中小企業(yè)融資困境及民間借貸行為博弈分析-文庫(kù)吧資料
2024-08-17 13:05本頁(yè)面
【正文】 我們也可以得到民間金融機(jī)構(gòu)的期望利潤(rùn)： ?籽=P［gr］（1－P）（m－n） （3） 又因?yàn)镻（R）R=T，這也就意味著存在一個(gè)臨界成功概率P39。只有當(dāng)RR39。其他假設(shè)如前文?！ 。ǘ┟耖g金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)放款。＜1，所以m＞T＞1+r。）■Pf（P）dP］＞0，而T一般都大于1+r，所以■＞0，說(shuō)明民間金融機(jī)構(gòu)向銀行提供的抵押品價(jià)值越高，投資成功的幾率越大，銀行也就越免于承擔(dān)收不回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。［P39。）■Pf（P）dP］ 因?yàn)椤鯽mp。［P39。■amp。）■Pf（P）dP］ 而且，■=■ 所以，■＝■amp。［P39。■amp。=■ 當(dāng)P在［0，1］的密度函數(shù)為f（P），分布函數(shù)為F（P）時(shí)，所有向銀行申請(qǐng)擔(dān)保貸款項(xiàng)目的平均成功概率為： ■=■=■ 因此， ■=■ =■amp。=0 聯(lián)立解得： P39。）m=0P39。［R39。如果民間金融機(jī)構(gòu)不進(jìn)行任何業(yè)務(wù)，期望利潤(rùn)為0，因此存在一個(gè)臨界值R’，只有當(dāng)RR’時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)才會(huì)從銀行申請(qǐng)貸款投資。此時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)為貸款方，銀行為放款方，民間金融機(jī)構(gòu)提供的抵押品與本金之比為m。假定每個(gè)投資項(xiàng)目需要的資金為1個(gè)單位，企業(yè)沒(méi)有自有資金（若企業(yè)有自有資金并不影響推導(dǎo)過(guò)程和結(jié)果），擔(dān)保貸款是企業(yè)唯一的資金來(lái)源；假定貸款利率為r。根據(jù)調(diào)查顯示，民間金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)發(fā)生借貸關(guān)系必須首先通過(guò)熟人介紹，我們將這一流程視為消除信息不對(duì)稱的手段之一；另外，民間金融機(jī)構(gòu)還需要對(duì)借款人所借資金將從事的項(xiàng)目進(jìn)行考察，并根據(jù)借款人提供的抵押物，如房產(chǎn)證、土地使用證等物品的價(jià)值決定借貸利率。另外，stiglitz和weiss的模型中討論了銀行利率與期望收益之間的關(guān)系，但是現(xiàn)實(shí)中銀行利率是不能任意變動(dòng)的，通常浮動(dòng)的區(qū)間很有限，銀行只能通過(guò)信用擔(dān)保及抵押品來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，而民間金融機(jī)構(gòu)的利率卻是相對(duì)自由浮動(dòng)的，所以研究民間金融機(jī)構(gòu)的利率與期望收益的關(guān)系在理論和實(shí)踐上也更有現(xiàn)實(shí)意義。中小企業(yè)在借貸過(guò)程中涉及到民間金融機(jī)構(gòu)向銀行借貸和中小企業(yè)向民間金融機(jī)構(gòu)借貸這兩個(gè)獨(dú)立的環(huán)節(jié)，這兩個(gè)環(huán)節(jié)的博弈過(guò)程也不盡相同。在這樣的背景下，催生了一批商業(yè)化的民間融資機(jī)構(gòu)，如典當(dāng)行、個(gè)人放貸者、互助基金會(huì)等，這類機(jī)構(gòu)從事的金融服務(wù)一般都是游走于法律的邊緣，依靠低息借入、高息放出，以利差為生。此外，更沒(méi)有專門為民營(yíng)中小企業(yè)融資服務(wù)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，我國(guó)的銀行與中小企業(yè)進(jìn)行的業(yè)務(wù)大多停留在簡(jiǎn)單的儲(chǔ)蓄、匯款等層面，而很少涉及到信用證匯兌、貼現(xiàn)等金融服務(wù)，而這樣高層次的金融服務(wù)恰恰提供了一種信用累積機(jī)制，所以僅僅停留在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)層面使得銀行無(wú)法對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)。但是，當(dāng)前中國(guó)缺乏廣泛有效的信用擔(dān)保體系，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制尚未完善，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒(méi)有統(tǒng)一有效的統(tǒng)籌管理機(jī)制（魏如清，2009）?！ 膰?guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，很多發(fā)達(dá)國(guó)家政府或其分支機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，這樣有助于克服由于信息
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