【正文】 僅僅局限于大型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán),例如中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)、百勝集團(tuán)、麥當(dāng)勞、索尼等等,中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金管理的呼聲也日漸高漲。此外,企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)從突出透明、安全、效益,發(fā)展到實(shí)現(xiàn)制度、流程、平臺(tái)的統(tǒng)籌規(guī)劃與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的密切藕合。一方面,不在是以往簡(jiǎn)單的強(qiáng)調(diào)資金的物理集中,而進(jìn)一步發(fā)展到資金統(tǒng)籌、凈額結(jié)算、投融資、風(fēng)險(xiǎn)的全方位管理。這就需要現(xiàn)金管理服務(wù)方案,能夠在不改變支付習(xí)慣的前提下,更加符合企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)要求,更好地增強(qiáng)對(duì)客戶資金營(yíng)運(yùn)咨詢服務(wù)能力,實(shí)現(xiàn)個(gè)性化和合理化的有機(jī)結(jié)合。正是因?yàn)楝F(xiàn)金對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要,現(xiàn)金流量的變化是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的生動(dòng)準(zhǔn)確的反映,因此,通,過(guò)適當(dāng)?shù)墓芾砟Ｊ胶蜋C(jī)制,充分利用資金,降低資金成本,成為現(xiàn)金管理中的核心內(nèi)容。如果企業(yè)缺乏流動(dòng)性持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期,就將造成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)會(huì)陷入無(wú)力償付的困境,最后導(dǎo)致清算破產(chǎn)。缺乏流動(dòng)性就意味著企業(yè)無(wú)力履行付款義務(wù)。正常的現(xiàn)金循環(huán)理應(yīng)能夠保持其的流動(dòng)性。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中,流動(dòng)性可以通過(guò)現(xiàn)金流量循環(huán)來(lái)創(chuàng)造。（四） 現(xiàn)金是影響企業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)弱的決定因素 流動(dòng)性是企業(yè)為償付其債務(wù)所持有的現(xiàn)金數(shù)額或通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力的描述。同時(shí),企業(yè)不僅要維持當(dāng)前經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金平衡,而且還要設(shè)法滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要,并且力求擴(kuò)大后的現(xiàn)金流出量不超過(guò)擴(kuò)大后的現(xiàn)金流入量。任何擴(kuò)大再生產(chǎn)的企業(yè),都會(huì)遇到現(xiàn)金短缺的問(wèn)題。企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)就要求不斷更新設(shè)備,技術(shù)和工藝,要投入更多、更好的物質(zhì)資源、人力資源等。所以,現(xiàn)金是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本保障,是維系企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的血脈,是企業(yè)生存的根本前提。 從以上可以分析可以看出,在新建企業(yè)時(shí),作為初始資本,如果沒(méi)有現(xiàn)金,企業(yè)就不能開始運(yùn)營(yíng)。企業(yè)最初必須握有現(xiàn)金,用現(xiàn)金購(gòu)買材料,支付工人工資,進(jìn)行加工,生產(chǎn)出產(chǎn)品暫時(shí)庫(kù)存作為存貨。 （二） 現(xiàn)金是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本保障 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是一個(gè)包括材料采購(gòu),產(chǎn)品生產(chǎn),產(chǎn)品銷售以及售后服務(wù)在內(nèi)的循環(huán)往復(fù)的有機(jī)系統(tǒng)。而且,由于利潤(rùn)反映的是某一特定時(shí)期(如一個(gè)月,一個(gè)季度,一年)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成功,采用利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)估企業(yè)價(jià)值,會(huì)使企業(yè)注重短期利益,忽視企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期發(fā)展。但是,如前所示,凈利潤(rùn)是通過(guò)權(quán)責(zé)發(fā)生制結(jié)算出來(lái)的,而每股收益在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上結(jié)算出來(lái)的,它們都受到企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)政策的影響。在評(píng)估價(jià)值時(shí),必須具備長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn),能夠在損益和資產(chǎn)負(fù)債表上處理所有現(xiàn)金流量,并了解如何在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整基礎(chǔ)比較不同時(shí)期的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的重要作用主要表現(xiàn)在4:（一）現(xiàn)金是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值判斷的重要指標(biāo) 企業(yè)價(jià)值是對(duì)企業(yè)整體盈利能力的綜合評(píng)價(jià)。企業(yè)為了生存,必須獲取現(xiàn)金來(lái)支付各種開銷,當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金短缺時(shí),就必須通過(guò)外部的融資渠道獲得必要的現(xiàn)金。既要保持資產(chǎn)的流動(dòng)性,確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全無(wú)損,又要避免過(guò)多的喪失企業(yè)的盈利能力,在確保安全的前提下,充分有效地利用現(xiàn)金,為企業(yè)獲取持續(xù)的最大收益。所以,高效的現(xiàn)金管理就是要處理好現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和短缺成本之間的關(guān)系,全盤衡量,綜合評(píng)估。從企業(yè)安全性角度看,企業(yè)則應(yīng)盡可能地保持較充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備,力求避免各種現(xiàn)金短缺成本的發(fā)生,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行?，F(xiàn)金管理的關(guān)鍵是其在盈利性和安全性之間的矛盾。既要使現(xiàn)金的持有機(jī)會(huì)成本最低、又要力求避免現(xiàn)金短缺對(duì)企業(yè)造成的傷害?，F(xiàn)金管理十分重要,關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。一般定義下包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)管理等工具。企業(yè)需要多種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和資金保值增值產(chǎn)品,在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),實(shí)現(xiàn)資金的保值增值。在資金不足時(shí)有效地進(jìn)行融資,及時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)金頭寸,規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),在風(fēng)起云涌的市場(chǎng)上更充分有效地利用資金。企業(yè)可以通過(guò)投融資獲取良好的理財(cái)產(chǎn)品投資和融資渠道,進(jìn)而獲取更高收益或者緩解資金緊缺的燃眉之急。投融資管理的主要性在于通過(guò)流動(dòng)性管理服務(wù)歸集起來(lái)的資金在企業(yè)內(nèi)部可能會(huì)有一定盈余,此時(shí)企業(yè)就可以利用這部分資金進(jìn)行投資活動(dòng),以獲取較高的資金收益。在資金不足時(shí)進(jìn)行有效融資,及時(shí)補(bǔ)充現(xiàn)金頭寸,避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此,是先進(jìn)管理的重要組成部分?？偣举~戶下屬A公司賬戶下屬B公司賬戶下屬C公司賬戶集團(tuán)外部賬戶 圖2 虛擬現(xiàn)金池模式 通過(guò)流動(dòng)性管理服務(wù)及其工具的應(yīng)用,企業(yè)可以對(duì)分支機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金資源進(jìn)行高效率地集中管理和運(yùn)作,有效利用內(nèi)部資金,降低外部資金需求,同時(shí)降低了財(cái)務(wù)成本,使企業(yè)整體資金效益得到提升。在虛擬現(xiàn)金池模式下,現(xiàn)金管理以集團(tuán)賬戶資金的邏輯聯(lián)動(dòng)為基礎(chǔ),現(xiàn)金池參與企業(yè)對(duì)自己的資金仍保留所有權(quán)和支配權(quán),其銀行賬戶余額不受影響,通過(guò)銀行墊付資金(日間透支),集團(tuán)可以滿足總部對(duì)參與單位資金集中調(diào)控和使用。集團(tuán)總部主賬戶對(duì)參與單位資金集中調(diào)控和使用,但需要承擔(dān)由于資金不斷真實(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的稅務(wù)等額外成本(包括財(cái)務(wù)中轉(zhuǎn)賬交易費(fèi)用和記賬人工成本)。如發(fā)生資金余缺則由核心賬戶下?lián)苜Y金滿足其使用。企業(yè)也正是通過(guò)不同種的現(xiàn)金池運(yùn)作模式,實(shí)現(xiàn)其現(xiàn)金管理的不同要求。同時(shí),良好的流動(dòng)性管理也是提高企業(yè)盈利能力的需要。良好的流動(dòng)性管理有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金集中管理,加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部資金融通,保證企業(yè)安全運(yùn)營(yíng),為企業(yè)開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、抓住市場(chǎng)機(jī)遇提供資金保證。流動(dòng)性不足,則無(wú)法進(jìn)行原材料的采購(gòu)和到期貨款的支付等活動(dòng),甚至導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)。保持合理的現(xiàn)金持有量也是企業(yè)開展日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提。收付款管理服務(wù)的良好應(yīng)用也為優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性做出了充分的準(zhǔn)備,有效增加現(xiàn)金留存,控制資金流向。收付款管理是企業(yè)完成現(xiàn)金收付的服務(wù),也是企業(yè)完成交易和長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。（2）收付款管理 我們始終強(qiáng)調(diào),一個(gè)好的現(xiàn)金管理的方案,首先是要不能違背企業(yè)原有的收付習(xí)慣收付款是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的根據(jù),企業(yè)已經(jīng)在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中形成了合理的收付款習(xí)慣,包括付款方式!賬期、清算渠道等等。賬戶管理是指集團(tuán)客戶依據(jù)自身對(duì)資金流向的需求，梳理其賬戶數(shù)量，構(gòu)建科學(xué)、合理的賬戶體系，明確賬戶屬性和作用，確立賬戶間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)賬戶信息流和資金流的同步傳送，滿足集團(tuán)客戶對(duì)其成員單位賬戶資金來(lái)源、使用以及余額的有效的監(jiān)控，為管理決策提供全面、準(zhǔn)確的信息支持。另一方面,企業(yè)集團(tuán)不同的成員單位又存在有大量的銀行貸款需要償還,因而形成了“存貸雙高”的現(xiàn)象。涵蓋賬戶管理、收款管理、付款管理、流動(dòng)性管理、投融資管理和資金風(fēng)險(xiǎn)管理等各類產(chǎn)品,從而有效地保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中流動(dòng)性、收益性與風(fēng)險(xiǎn)性有機(jī)平衡。因此,從企業(yè)需求的角度來(lái)看,現(xiàn)金管理模式應(yīng)該是綜合性問(wèn)題。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性、收益性之間的關(guān)系比較復(fù)雜，一般而言，我們可以通過(guò)這樣的關(guān)系得到結(jié)論，資產(chǎn)收益是利潤(rùn)乘以周轉(zhuǎn)率，因此利潤(rùn)低、周轉(zhuǎn)慢，資產(chǎn)收益就低；利潤(rùn)高，周轉(zhuǎn)慢，資產(chǎn)收益中等；利潤(rùn)低，周轉(zhuǎn)快，資產(chǎn)收益中等；利潤(rùn)高，周轉(zhuǎn)快，資產(chǎn)收益高?，F(xiàn)金管理作為企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)或是日常經(jīng)營(yíng)的重要工具和手段,在具體的運(yùn)用過(guò)程中,我們也應(yīng)該充分考慮其三性之間的聯(lián)系。而流動(dòng)性指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力,它是一種所投資的時(shí)間尺度(賣出它所需多長(zhǎng)時(shí)間)和價(jià)格尺度(與公平市場(chǎng)價(jià)格相比的折扣)之間的關(guān)系。還表現(xiàn)在投資者可以獲得價(jià)差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。所謂收益性,是指投資者憑其持有的金融資產(chǎn)獲取投資的收益。因此,現(xiàn)金管理對(duì)于各家商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)都具有極其重要的意義,是銀企合作長(zhǎng)期穩(wěn)定合作的基礎(chǔ),處于所有業(yè)務(wù)的核心地位。對(duì)其而言,現(xiàn)金管理服務(wù)提供或是現(xiàn)金管理市場(chǎng)的搶奪也具有重要的戰(zhàn)略發(fā)展意義,現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)能夠增強(qiáng)商業(yè)銀行與優(yōu)質(zhì)重要客戶的粘度,有助于鎖定集團(tuán)客戶的存貸款及各項(xiàng)結(jié)算業(yè)務(wù),獲取穩(wěn)定豐厚的中間業(yè)務(wù)收入。具體是指現(xiàn)金管理的提供方,根據(jù)具體客戶個(gè)性化需求,主要以企業(yè)的流動(dòng)性(包括貨幣資金、流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和可用信用額度等)為管理對(duì)象,對(duì)企業(yè)現(xiàn)金、包括準(zhǔn)現(xiàn)金流進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)、監(jiān)控及管理。具體包括賬戶管理、收付款管理、流動(dòng)性管理、投融資管理和資金風(fēng)險(xiǎn)管理等各類產(chǎn)品。 現(xiàn)金管理的定義 現(xiàn)金管理發(fā)展到現(xiàn)在,已經(jīng)日趨成熟,而如今現(xiàn)金管理服務(wù)的定義,是指依托商業(yè)銀行或其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu),針對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量控制及資金管理需求而形成的一攬子金融服務(wù)產(chǎn)品,是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流入、流出和留存及后續(xù)投融資等現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期各環(huán)節(jié)進(jìn)行科學(xué)管理的技術(shù)、手段和方式的總和。有效的現(xiàn)金管理應(yīng)該改善現(xiàn)金流量以提高盈利水平。投機(jī)動(dòng)機(jī):企業(yè)為了在某些商業(yè)交易中占有先機(jī),需要保持一定量的現(xiàn)金。如果說(shuō),現(xiàn)金是企業(yè)的血液,那么,現(xiàn)金管理就是血液良性循環(huán)的保障企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要有三個(gè)1:交易動(dòng)機(jī):采購(gòu)需要支付現(xiàn)金,銷售完成后,需要收入現(xiàn)金,為了保證支付需要,企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金。什么是現(xiàn)金?依照財(cái)務(wù)制度的規(guī)定,現(xiàn)金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中停留在貨幣形態(tài)的那部分資金。 第一章 企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金管理概述 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金對(duì)于每一個(gè)企業(yè)都是至關(guān)重要的。在集團(tuán)結(jié)算中心或財(cái)務(wù)公司模式下,兩者都充當(dāng)內(nèi)部銀行的職能,通過(guò)控股公司行政命令使下屬公司接受集中管理,使結(jié)算中心或財(cái)務(wù)公司在資金管理方面效率低下、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),由于外匯管制和人民銀行相關(guān)規(guī)定限制,跨國(guó)集團(tuán)所采用的外幣多邊凈額結(jié)算和現(xiàn)金池方式也無(wú)法在我