【正文】 現(xiàn)金流動負債比率表42 保險業(yè)上市公司2012年短期償債能力指標指標名稱中國平安中國人壽中國太保流動比率速動比率現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流動負債比率中國平安2010年以后的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率都趨于不斷下降，但這并不意味著中國平安的資產(chǎn)流動性惡化，通過與同行業(yè)上市公司2012年數(shù)據(jù)相比較，雖然2012年有所下降，但我們發(fā)現(xiàn)中國平安的三項指標仍處于行業(yè)較高水平。衡量指標主要包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負債比率等。 短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)及時足額償付流動負債的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。償債能力是指企業(yè)利用現(xiàn)有經(jīng)濟資源償還到期債務本金和利息的能力，通常以資產(chǎn)的變現(xiàn)性作為衡量標準。％，主要由于收購深圳商業(yè)銀行支出。％。(3) 營業(yè)外收支變化情況分析2011和2012兩年間，中國平安營業(yè)外收支變動較大。％，主要原因是2012年存款金額和銀行利率的降低使利息收入減少。公司2010年實現(xiàn)利潤總額20667萬元，％，實現(xiàn)凈利潤18045萬元，％。2010年實現(xiàn)營業(yè)利潤4725萬元，比上年有較大幅度下降，％。％，營業(yè)利潤下降致成本上升子公司經(jīng)營狀況不佳，以及2010年無投資收益等影響，％，％，％。表34是中國平安公司的利潤表環(huán)比趨勢分析。 利潤表趨勢分析利潤表趨勢分析，是通過計算利潤表中各項目在幾個時期的變動情況，分析企業(yè)各項收入、成本費用和利潤的動態(tài)變動趨勢。由于2011年第四季度中國平安股份有限公司支付了搬遷安置費3678萬元，％％，％％。對中國平安公司的利潤表分析如表33所示。利潤表比較分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的利潤表，比較各個有關項目的金額、比重和增減幅度，從而揭示企業(yè)經(jīng)營成果增減變化及其發(fā)展趨勢的一種分析方法?？傮w來看，負債總額2010年與2009年相比有較大增長，％，說明公司在國家一系列有利政策下，經(jīng)營業(yè)績正在提升，公司籌資結構進一步優(yōu)化。但至2012年，公司經(jīng)營業(yè)績顯著好轉，％％，％。％，％，主要原因是中國平安公司減少了以前年度確認的資本公積所致，對公司股權籌資結構影響較小?？傮w來看，總資產(chǎn)2012年與2011年相比有較大增長，％，但流動資產(chǎn)的增長慢于營業(yè)收入的增長，資產(chǎn)的盈利能力還有待提高。對于非流動資產(chǎn)，％，％。2012年，由于公司在經(jīng)營政策上采取積極措施，％，其中，％。2012年應收保費比重略有提高，是因為公司本期產(chǎn)銷量上升并根據(jù)中國保險市場繼續(xù)增長的趨勢而增加了保險產(chǎn)品銷量，說明公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好。表31 中國平安資產(chǎn)負債表結構分析 單位：百萬資產(chǎn)2010年2011年2012年貨幣資金102,77595,554242,009結算備付金1,8523,9672,438拆出資金4,4683,5488,447買入返售金融資產(chǎn)14,74816,75937,312應收利息9,26814,17922,735應收保費4,5766,29812,089應收賬款3,284116170,727應收分保賬款2,4832,8304,369保戶質押貸款5,4348,43114,105發(fā)放貸款及墊款109,060131,960611,731存出保證金325348302定期存款73,605131,124152,943可供出售金融資產(chǎn)241,436242,884306,691持有至到期投資218,598339,012480,005長期股權投資13,25442,54014,623商譽9146199,203存出資本保證金6,2007,9329,966固定資產(chǎn)9,7427,08814,423無形資產(chǎn)11,8419,12824,251遞延所得稅資產(chǎn)7,0016,49613,383其他資產(chǎn)5,6978,28616,598獨立賬戶資產(chǎn)46,92244,27837,452資產(chǎn)總計935,7121,171,6272,285,424負債及股東權益負債短期借款5,0113,6812,994拆入資金5,0394,79926,279衍生金融負債1015732賣出回購金融資產(chǎn)款60,364107,85099,734吸收存款127,052162,860827,819代理買賣證券款13,49213,1038,230應付賬款1,61428070,639預收賬款6931,9593,210應付分保賬款2,9913,3194,689應付職工薪酬3,0334,0167,649應交稅費1,3912,7367,267應付利息1,3781,7829,645應付賠付款6,9769,32313,256應付保單紅利10,81914,18217,979保戶儲金及投資款132,396181,625224,200保險合同準備金368,287444,035529,563長期借款13,1489,90411,134應付債券4,9907,54026,633遞延所得稅負債1,0078694,612其他負債7,6228,78915,052獨立賬戶負債46,92244,27837,452負債合計843,9691,054,7442,114,082股東權益股本7,3457,6447,916資本公積56,08768,96972,226盈余公積6,2086,6896,982一般風險準備395395395未分配利潤14,89228,28243,219外幣報表折算差額4351129股東權益合計91,743116,883171,342負債和股東權益總計935,7121,171,6272,285,424從資產(chǎn)結構角度分析，％。 流動資產(chǎn)結構趨勢分析資產(chǎn)負債表結構分析，是通過計算資產(chǎn)負債表中各項目在總資產(chǎn)或總資本中所占的比重，分析說明企業(yè)資產(chǎn)結構和資本結構及其增減變動的合理程度。它反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔的現(xiàn)時義務和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(中國注冊會計師協(xié)會，2009)。截至2012年12月31日，集團總資產(chǎn)達人民幣28,，歸屬母公司股東權益為人民幣1,。2010年5月，中國平安完成股份受讓，%，成為深發(fā)展第一大股東。2008年4月中國平安與富通在深圳簽署協(xié)議，建立全球資產(chǎn)管理合作伙伴關系，（）收購富通集團旗下的富通投資管理公司50%的股權。母公司及旗下的各主要經(jīng)營性子公司，即平安壽險、平安產(chǎn)險、平安信托、平安證券、平安銀行、平安資產(chǎn)管理、平安健康險、平安養(yǎng)老險等，以統(tǒng)一的品牌向客戶提供保險、信托、證券、銀行等多元化的金融產(chǎn)品和服務。中國平安于1988年誕生于深圳蛇口，是中國第一家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為金融保險、銀行、投資等金融業(yè)務為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務集團。據(jù)最新的數(shù)據(jù)調查，2012年保險行業(yè)排在前五名的依次是:中國人壽、中國平安人壽、中國太平洋人壽、太平人壽和泰康人壽。中國平安保險公司和中國太平洋保險公司是供給的第二集團，控制著30%左右的保險市場。從市場主體結構來看，雖然從90年代以來，市場主體不斷增多，但仍屬于寡頭壟斷結構。 自1986年起，新疆兵團農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)保險公司成立，結束了中國保險業(yè)獨家壟斷經(jīng)營的歷史。分析中國保險業(yè)的現(xiàn)狀，得出中國保險市場結構分布不均衡、基本上還處于一種寡頭壟斷，總體發(fā)展水平較低，沒有形成完整的體系。衡量上述盈利指標是高還是低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結論。權益報酬率是股東最為關心的內容，它與財務杠桿有關，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務杠桿越高的企業(yè)權益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。一般用下面幾個指標衡量企業(yè)的盈利能力：毛利率= 營業(yè)利潤率 = = 凈利潤率 = 盈利能力分析盈利能力是各方面關系的核心，也是企業(yè)成敗的關鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。通常來講，上述指標越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。一般來說，包括以下五個指標：應收賬款周轉率 = 存貨周轉率 = 流動資產(chǎn)周轉率 = 營運能力分析營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付的債務利息的倍數(shù)。從債權人的立場出發(fā)，他們向上市公司投資時，除了計算上述資產(chǎn)負債率、審查上市公司借入資本占全部資本的比例以外，還要計算已獲利息倍數(shù)。該指標同時也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。從股東角度來看，在通貨膨脹加劇時期，上市公司多借債可以把損失和風險轉嫁給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息和財務風險。該項指標反映由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對關系，反映上市公司基本財務結構是否穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率越低，上市公司償債越有保證，貸款越安全。從債權人的立場看，他們最關心的是貸款安全，也就是能否暗示收回本金和利息。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同，應結合實際情況具體分析。為此，可以用速動比率（剔除了存貨和待攤費用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應收賬款、預付賬款和待攤費用）輔助進行分析。所以，流動比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。流動比率 = 速動比率 = 由于短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務的能力，短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本和難度，還可能使企業(yè)陷入財務危機，甚至破產(chǎn)。 財務報表的指標體系 短期償債能力分析短期償債能力，即變現(xiàn)能力，是指上市公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以再近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。 因素分析法因素分析法是為了分析幾個相關因素對某一財務指標的影響程度，一般要借助于差異分析的方法。 趨勢分析法趨勢分析法又叫比較分析法、水平分析法，它是為了揭示財務狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。 財務分析主要方法 比率分析法比率分析法是財務分析最基本最廣泛的方法，實質上是通過將計算出的公司的具體比率數(shù)值與確定的比值標準或相關要素之間存在的內在規(guī)律要求進行比較，分析要素之間關聯(lián)程度的適合與否，以此評價企業(yè)的財務經(jīng)營活動。企業(yè)財務人員要從投資者和債權人角度分析企業(yè)獲利能力和償債能力，為其決策提供重要依據(jù)。財務報告是全面、概括地反映企業(yè)財務狀況經(jīng)營成果的總結性書面文件，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)驗成果的總括反映，財務報表分析的主要目的就是確定企業(yè)財務狀況的好壞、盈利能力的高低和償債能力的大小，這些信息是投資者和債權人進行決策的重要依據(jù)。不僅如此，通過財務分析還可以幫助公司判斷發(fā)展趨勢，預測其生產(chǎn)經(jīng)營前景及償債能力