利率期限結(jié)構(gòu)的模型分析-文庫吧資料
2025-06-22 22:23本頁面
【正文】 1212411112112212222212212214112122212121221實(shí)證結(jié)果如下使用matlab2014分別對上述數(shù)據(jù)進(jìn)行指數(shù)樣條函數(shù)、多項(xiàng)式樣條函數(shù)、NS模型和NSS模型分析，最后對結(jié)果進(jìn)行對比：（一）多項(xiàng)式樣條函數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型從圖中可以看出，擬合出來的利率期限結(jié)構(gòu)曲線還是比較平滑的，債券期限結(jié)構(gòu)是隨著到期期限的增加而上升的，這與理論上要求的是一致的。β1代表瞬間遠(yuǎn)期利率曲線向漸近線的趨近速度的因素。模型如下從瞬間遠(yuǎn)期利率的公式中，可以看出遠(yuǎn)期利率是由短期、中期和長期利率三部分組成的。該模型通過建立遠(yuǎn)期瞬時(shí)利率的函數(shù)，從而推導(dǎo)出即期利率的函數(shù)形式。模型如下：β0不變時(shí)，可以通過調(diào)整β1和β2來形成不同的組合，從而產(chǎn)生遠(yuǎn)期利率的各種形狀。改模型通過建立元?dú)馑矔r(shí)利率的函數(shù)，從而退出即期利率的函數(shù)形式。因此文章對2007年07月23日上交所的32支附息國債收盤價(jià)作為擬合數(shù)據(jù)，運(yùn)用指數(shù)樣條模型繪畫出的利率期限結(jié)構(gòu)圖形如下，模型如下：指數(shù)樣條模型也容易導(dǎo)致元?dú)饫是€的不穩(wěn)定，并且其參數(shù)估計(jì)須采用非線性最優(yōu)化。因此，Vasicek和Fong提出可以用指數(shù)樣條來代替多項(xiàng)式樣條。如果發(fā)生一些微小的干擾，就會引起顯著的誤差，即擬合程度不高。形式如下：驗(yàn)證得出如下結(jié)論：（1）樣條值越大，參數(shù)越多，模型擬合程度越好，但曲線平滑度越差。多項(xiàng)式樣條法假設(shè)利率期限結(jié)構(gòu)以到期期限t為連續(xù)函數(shù)D(t)為貼現(xiàn)因子，并且D(t)一個(gè)多項(xiàng)式分布函數(shù)。其基本思想是通過對債券現(xiàn)值公式中的貼現(xiàn)函數(shù)進(jìn)行假設(shè)，將數(shù)據(jù)分布的整個(gè)范圍切割成若干區(qū)間，然后
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