利率期限結(jié)構(gòu)ppt課件-文庫吧資料
2025-05-12 12:03本頁面
【正文】 益率 ? 簡式貸款 ? 定額定期還貸款 ? 附息債券 4 名義利率和實際利率 ? 名義利率，沒有考慮通脹因素，按照承諾的貨幣價值計算的利率 ? 實際利率，對名義利率按貨幣購買力的變動修正后的利率 ? 借貸雙方更關(guān)注實際購買力 ? 實際利率更能衡量成本和收益 ? 名義利率計價單位是貨幣 ? 實際利率計價單位則是標(biāo)準(zhǔn)化的一攬子商品和服務(wù) 5 Fisher Equation ?6 11 1 11eeeeiR i R RiR?????? ? ? ? ? ? ? ????第二節(jié) 名義利率的決定 ? 無風(fēng)險名義利率的決定 ? 各種風(fēng)險利率的平均 ? 利率是資金的價格 ? 利率由資金的供求決定 7 可貸資金的需求 ? 家庭 消費需要信貸，家庭貸款需求與利率反向 ? 國內(nèi)企業(yè) 存貨投資、固定資產(chǎn)投資，利率上升導(dǎo)致 NPV為正的項目減少，投資減少 ? 政府 與利率無關(guān) ? 外國借款者 國內(nèi)外利差敏感 8 可貸資金的供給 ? 國內(nèi)儲蓄，家庭、企業(yè)和政府 ? 家庭儲蓄等于當(dāng)期收入和消費的差額，是國內(nèi)儲蓄的最主要部分 ? 流行的觀點是收入水平而不是利率決定人們儲蓄多少以及何時儲蓄 ? 但是利率具有替代效應(yīng)、收入效應(yīng)以及財富效應(yīng) 9 利率對儲蓄的影響是 3重的 ? 替代效應(yīng)指利率升高增加了未來消費相對于當(dāng)前消費的替代，即利率升高儲蓄增加 ? 收入效應(yīng)則指利率升高儲蓄減少：利率升高減少了達到預(yù)定未來消費所需要的儲蓄額度 ? 財富效應(yīng)對儲蓄的影響：利率升高減少資產(chǎn)價值，儲蓄更多才能維持原來的財富水平；但是負債卻會隨著利率的上升而減輕 10 超額貨幣供給 ? 滿足公眾需求之外的貨幣是超額貨幣供給，而公眾貨幣需求與利率反方向變化，與收入同方向變化 ? 貨幣供給由中央銀行控制 ? 因此貨幣供求不可能時刻相等 ? 超額貨幣供給為負，減少貨幣 ? 超額貨幣供給為正，增加貨幣 11 商業(yè)銀行創(chuàng)造的信貸 ? 中央銀行可以增加商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金 ? 由于貨幣乘數(shù)的作用，準(zhǔn)備金被放大，商業(yè)銀行創(chuàng)造了貨幣 12 外國資金 ? 外資增加了國內(nèi)貨幣 ? 總供給由上述四方面給出 ? 供給曲線向上傾斜 ? 供給等于需求就獲得了均衡利率水平 13 14 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) 不同風(fēng)險的債券具有不同的利率 Yn = Rf,n + DP + LP + TA + CALLP + COND Where: Yn = yield of an nday security Rf,n = yield on an nd
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