企業(yè)財(cái)務(wù)資金時(shí)間價(jià)值概念9-文庫(kù)吧資料
2025-06-22 21:56本頁(yè)面
【正文】 別為10%，30%，60%?！ 。ǘ┩顿Y組合的β系數(shù)（掌握） 投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重?！ 〉谌?jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 本節(jié)主要內(nèi)容 一、β系數(shù) 二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 一、β系數(shù) ?。ㄒ唬﹩雾?xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)（了解） 含義 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，即單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，也稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)?！ ∠到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn))是指市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性，它是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，因而又稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分散投資，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低，如果分散充分有效的話這種風(fēng)險(xiǎn)就能被完全消除?！ ±}某企業(yè)擬投資A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目 A B 報(bào)酬率 10% 18% 標(biāo)準(zhǔn)差 12% 20% 投資比例 A和B的相關(guān)系數(shù) 要求： （1）計(jì)算投資于A和B的組合收益率 ?。?）計(jì)算A和B的協(xié)方差 ?。?） 計(jì)算A和B的組合方差(百分位保留四位小數(shù)) （4）計(jì)算A和B的組合標(biāo)準(zhǔn)差(百分位保留兩位小數(shù)) 解析：（1）組合收益率=加權(quán)平均的收益率=10%+18%=% ?。?） 協(xié)方差=12%20%=% ?。?）組合方差= （ =% ?。?）組合標(biāo)準(zhǔn)差= =% 多項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)及其分散化 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分內(nèi)容所構(gòu)成。 當(dāng)相關(guān)系數(shù)在0至1范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，表明單項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系，它們之間的負(fù)相關(guān)程度越低（絕對(duì)值越?。渫顿Y組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果就越小。 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，情況剛好相反，兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向與變動(dòng)幅度完全相反，表現(xiàn)為此增彼減，可以完全抵消全部投資風(fēng)險(xiǎn)。但在不同的相關(guān)系數(shù)條件下投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差卻隨之發(fā)生變化。 相關(guān)系數(shù) 1 0 1 協(xié)方差 ０ 方差 ０ 標(biāo)準(zhǔn)離差 ０ 結(jié)論：相關(guān)系數(shù)不影響投資組合的期望收益率，但會(huì)影響組合風(fēng)險(xiǎn)?！ 〗猓阂罁?jù)題意， W1=50%,W2=50%，σ1＝9％，σ2＝9％，則 Cov(R1，R2)＝ρ12= 方差＝＋＋2Cov(R1，R2) ＝＋ Cov(R1，R2) 標(biāo)準(zhǔn)離差＝（＋ Cov(R1，R2)）1/2 當(dāng)ρ12＝＋1時(shí)
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