企業(yè)財務(wù)資金時間價值概念9-預(yù)覽頁
【正文】 者是分離的 按照投資對象的不同 實物投資 投資對象為實物形態(tài)資產(chǎn)，相對于金融投資的風(fēng)險小、流動性低、交易成本高 金融投資 投資對象為金融資產(chǎn)，相對于實物投資的風(fēng)險大、流動性高、交易成本低 按照投入的領(lǐng)域不同 生產(chǎn)性投資 最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn) 非生產(chǎn)性投資 最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會消費或服務(wù)能力 按經(jīng)營目標的不同 盈利性投資 擔負著促進生產(chǎn)發(fā)展和社會進步的重要職能 政策性投資 不能帶來經(jīng)濟效益，卻能帶來社會效益 按照投資的方向不同 對內(nèi)投資 從企業(yè)來看，通過對內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn) 對外投資 從企業(yè)來看，對外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實物資產(chǎn) 按照投資的內(nèi)容不同 固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費投資、流動資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險投資等多種形式 第二節(jié) 投資風(fēng)險與投資收益 一、投資風(fēng)險的含義 二、投資收益的含義 三、投資組合風(fēng)險收益率的計算 一、投資風(fēng)險的含義 含義：投資風(fēng)險是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響，而使得實際投資出現(xiàn)不利結(jié)果的可能性。如果同時以兩種或兩種以上的有價證券作為投資對象，稱為證券組合?！ — 身椯Y產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險 （1）協(xié)方差 協(xié)方差是一個用于測量投資組合中某一具體投資項目相對于另一投資項目風(fēng)險的統(tǒng)計指標。協(xié)方差的絕對值越大，表示這兩種資產(chǎn)收益率的關(guān)系越密切；協(xié)方差的絕對值越小，則這兩種資產(chǎn)收益率就越疏遠?！ ∪园蠢?1］資料。計算結(jié)果如表51所示?！ ‘斚嚓P(guān)系數(shù)為+1時，兩項資產(chǎn)收益率的變化方向與變動幅度完全相同，會一同上升或下降，不能抵消任何投資風(fēng)險?！ ‘斚嚓P(guān)系數(shù)為零時，表明單項資產(chǎn)收益率之間是無關(guān)。非系統(tǒng)風(fēng)險的具體構(gòu)成內(nèi)容包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險兩部分?！ ∮嬎恪 」?： 公式2： 結(jié)論 當β＝1時，表示該單項資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險情況與市場投資組合的風(fēng)險情況一致；如果β＞1，說明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險；如果β＜1，說明該單項資產(chǎn)的風(fēng)險程度小于整個市場投資組合的風(fēng)險?！ ∫螅河嬎阍撏顿Y組合的β系數(shù)?！ ∫螅河嬎闵鲜鋈N股票的必要收益率，并判斷當這些股票的收益率分別達到多少時，投資者才愿意投資購買。在其他因素不變的情況下，風(fēng)險收益率與投資組合的β系數(shù)成正比?！ ∫螅骸 。?）計算新證券組合的β系數(shù)； ?。?）計算新證券組合的風(fēng)險收益率，并與原組合進行比較?！ 】偟恼f來，資本資產(chǎn)定價模型是建立在市場存在完善性和環(huán)境沒有摩擦的基礎(chǔ)之上
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