【正文】 像一場對話，突然之間，整個語境都變了，接著就是所有話語系統(tǒng)和對話主題跟著變，原來語境下的對話已經(jīng)變得沒有意義，有意義的是在新語境下怎樣識別新主題、找到新定位?，F(xiàn)在的萬科，討論的事情，動不動就是幾十億甚至是上百億元，今天我們感覺萬科嘛本來就應(yīng)該是這樣的。這是從投資方面說。萬科，這么好一家公司，地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)和標(biāo)桿企業(yè)，二年前，居然就是這么一個“小企業(yè)”。二年多前，大概在2005年早期，我在觀察萬科， 那時候萬科市值好象還不到100億元人民幣，初步估算30幾億元就可以控股萬科了。第二點，中國公司的市值增長，就象是神話，增長速度之快、體量之大，真是匪夷所思?？傊兄岛苤匾?，有時候甚至變得性命攸關(guān)。 我可以肯定地說，到目前還對市值沒感覺的企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)官員，已經(jīng)落后了。關(guān) 于市值，我想強(qiáng)調(diào)的第一點就是，你必須有“感覺”！我們正在走向市值時代，“市值”會越來越成為決定資源配置、產(chǎn)業(yè)興衰、競爭成敗、財富增減的關(guān)鍵力量，它對經(jīng)濟(jì)、對商業(yè)、對企業(yè)的意義，就象GDP、CPI、信貸、價格、匯率、土地供應(yīng)、市場份額、成本、技術(shù)等等因素一樣重要，在有的情景下甚至更重要。對醫(yī) 藥分家，做藥的、做醫(yī)院的人都很敏感，很知道那意味著啥，有的感到大難臨頭，有的感到商機(jī)涌流，但我們外行人就很沒感覺，木木的，聽個熱鬧。什么叫感覺？比如有人說某某房地產(chǎn)項 目一上來就100萬平米，我們這些不搞房地產(chǎn)的人，就沒感覺，100萬平米意味著什么呢，算大項目還是小項目，意味著實力強(qiáng)還是弱，我們一概不知道，因為沒感覺。關(guān) 于市值，你有沒有“感覺”？這個專業(yè)機(jī)構(gòu)關(guān)于市值的感覺很不錯，他們懂得，觀察和討論市值，什么是重要的，什么是一定要觀察到一定要強(qiáng)調(diào)到的，什么是可以忽略的或不值一提的。市值將從意識覺醒走向大膽實踐，換股并購、資產(chǎn)注入、增發(fā)等將空前高漲。十，中小板流通市值首超2000億，三年增長40倍。八，中信證券與貝爾斯登互發(fā)10億美元可轉(zhuǎn)換證券進(jìn)行換股，首開跨國市值并購先河。六，首個引入市值考核的股權(quán)激勵計劃獲核準(zhǔn)。四，工行市值超越花旗，中國企業(yè)摘取全球五大行業(yè)市值桂冠。二，我國證券化率突破150%，達(dá)到成熟市場水平。有一個專業(yè)機(jī)構(gòu)最近發(fā)布了《2007中國十大市值新聞》，我們先一起來看看，預(yù)熱一下討論市值話題的語境。第二個話題：話說市值時代因為這兩年的股市大牛市，市值的話題很熱鬧。最后，我們來對什么是產(chǎn)業(yè)整合作一個通俗的定義。以上是我們和君咨詢關(guān)于中國產(chǎn)業(yè)的幾個基本判斷，對還是不對，請大家多批評指正。中國的金融體制的效率缺失簡直太不可思議了，它成為了阻礙結(jié)構(gòu)重組和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵因素，也嚴(yán)重地妨礙了中國產(chǎn)業(yè)對世 界產(chǎn)業(yè)能力和產(chǎn)業(yè)資源的整合。最 后，政府職能轉(zhuǎn)變和金融體制滯后已經(jīng)成為中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重組的關(guān)鍵瓶頸，推動政府改革和金融改革是關(guān)鍵。想想看，我們中國普通老百姓要過上美國老百姓的生活水平，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體量必須是美國GDP的56倍以上，哪來的資源供養(yǎng)足以支撐如此巨大的經(jīng) 濟(jì)體量運轉(zhuǎn)呢？如果我們不搞科學(xué)發(fā)展觀，不轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，恐怕兩個地球也很難支撐起中國加印度的崛起。非洲資源多，我們要去；澳洲鐵礦多，我們也要去；中東、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉有石油，我們要搞好關(guān)系。當(dāng)初造原子彈，那種條件下，你說我們難度大不大？因為迫切，管它難不難，我們還是造出來了。其他工業(yè)，情況也相仿。如果我們收購索尼，把它納入中國家電工業(yè)體系之中，讓索尼的技術(shù)和品牌與中國的制造能力、成本優(yōu)勢和靠近市場的優(yōu)勢鏈接起來，中國家電工業(yè)的核心技術(shù)就可望一步達(dá)到世界領(lǐng)先水平，索尼的命運或許也會因此而產(chǎn)生轉(zhuǎn)機(jī)、煥發(fā)生機(jī)。如果指望海爾、TCL、長虹、格力去研發(fā)出超越日本和歐美的核心技術(shù)，可能需要再給我們20年30年的時間，也未必能看到希望。最近聽說，有一個德國機(jī)床家族企業(yè)，主人已年邁退休，為了給后續(xù)事業(yè)找到一個好歸宿，主動找到他們熟悉的我們無錫的一家機(jī)床家族企業(yè)，提出兩家公司重組合并，由中方主持后續(xù)經(jīng)營。但是因為市場和成本的原因，德國機(jī)床廠商普遍景氣不佳，紛紛把目光投向了中國。先說兩個跨國整合產(chǎn)業(yè)能力的事。千 金易得、一才難求啊。他是有勇有謀、高瞻遠(yuǎn)矚、敢作敢為的產(chǎn)業(yè)整合實干家。因為拿破侖戰(zhàn)敗就否認(rèn)他的歷史貢獻(xiàn)和軍事能力的人，永遠(yuǎn)都不可能對人、對事和對歷史提出有價值的看法。有人說，迄今為 止，統(tǒng)治滑鐵盧的依然還是拿破侖。拿破侖在滑鐵盧輸了，誰都知道；但誰在滑鐵盧贏了拿破侖呢？沒人知道。功過說不清楚，但，是非還是搞得明白的。德隆出事了，失敗了，有人就把出事的原因歸結(jié)為產(chǎn)業(yè)整合，說敗就敗在產(chǎn)業(yè)整合上，把產(chǎn)業(yè)整合當(dāng)作錯誤來批判，來嘲笑。最后濰柴集團(tuán)成功收購湘火炬，然后一舉實現(xiàn)了異軍突起的跨越式發(fā)展。懂行的人，看了以后都垂涎三尺。小民不擔(dān)天命?。〉堑侣∫援a(chǎn)業(yè)整合為主題的戰(zhàn)略思想，德隆所做的產(chǎn)業(yè)整合布局和魄力，今天看來都還是高瞻遠(yuǎn)矚、高屋建瓴的?，F(xiàn)在想起來，德隆這 樣的公司挺了不起的，它先知先覺地認(rèn)識到了產(chǎn)業(yè)整合的大趨勢和大商機(jī)，而且勇于去做、去探索，以民營的力量試圖履行國家的使命。當(dāng)然在實際過程中，產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)品創(chuàng)新往往是交織在一起的，未必能分清時間過程上的先后。第二，從中觀上說，產(chǎn)業(yè)整合是產(chǎn)業(yè)升級的前提或曰產(chǎn)業(yè)升級的題中之義，中國產(chǎn)業(yè)只有在推動整合的過程中才能談得上升級換代。結(jié)構(gòu)失效怎么解決？只有兩條路：第一，通過有效的增量投放來稀釋失效存量的比重；第二，通過重組來推動失效的存量資源走向有效的新結(jié)構(gòu)。這既是我們走向未來的出發(fā)基礎(chǔ)，也是我們展開活動的約束條件。中國經(jīng)濟(jì)的失效問題，首先是結(jié)構(gòu)失效的問題，其次才是運營失效的問題。結(jié)果，從單個廠商到 行業(yè)的整體結(jié)構(gòu)，都不符合市場經(jīng)濟(jì)和技術(shù)經(jīng)濟(jì)的效率標(biāo)準(zhǔn)。在我們國家，“資源配置”是一個文縐縐的術(shù)語，通俗的說法就是“上項 目”。不是誰富了誰就是英雄。這是我從十幾年前的1996 年開始就不斷重復(fù)的一個觀點。和君咨詢關(guān)于中國產(chǎn)業(yè)的幾個基本判斷上面我們遠(yuǎn)望了一段北美產(chǎn)業(yè)史，近觀了一個中國產(chǎn)業(yè)，接下來說說我們關(guān)于中國產(chǎn)業(yè)的幾個基本判斷。換句話說，不要因為一度的財源滾滾就覺得這個企業(yè)好得不得了，也不要因為周期性虧損就認(rèn)為這個企業(yè)完蛋了。這幾年中國經(jīng)濟(jì)的重化工業(yè)突飛猛進(jìn)、景氣高漲，中鋁集團(tuán)顯得很強(qiáng)勢、發(fā)展速度很驚人。從長遠(yuǎn)看，中鋁集團(tuán)應(yīng)該發(fā)展成為能夠代表和維護(hù)國家利益的世界鋁業(yè)巨頭。至此，中鋁一方面是行業(yè)利益的代言人，另一方面則是產(chǎn)業(yè)格局的洗牌者。中鋁集團(tuán)目前資產(chǎn)超過了1500億，銷售收入超過了900億，稅前利潤超過200億。第四，開始走向世界：比如說去年在澳洲就有很大的手筆，以集技術(shù)、實施和投資的綜合能力在寡頭云集的國際競標(biāo)中勝出，總投資約30億澳元，占領(lǐng)澳洲奧魯昆鋁土礦項目開發(fā)，計劃在昆士蘭州東海岸建成年產(chǎn)210萬噸的氧化鋁廠及1000萬噸鋁土礦山和相關(guān)設(shè)施。第二，不斷整合和完善“鋁土礦－氧化鋁－電解鋁－鋁加工”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)“采礦—冶煉—加工”一體化。八年前我給中石化提出的戰(zhàn)略重組思路也是這樣的，但是那時候中石化不理我們，這兩年中石化最終還是這樣走了。我們和君咨詢是做戰(zhàn)略咨詢的，我們每天都在觀察商業(yè)世界究竟發(fā)生什么，背后的動機(jī)和原理是什么。我們在計劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的鋁工業(yè)格局注定是小散亂弱的，且不說技術(shù)裝備和成本經(jīng)濟(jì)性，單就體量上來說，我們國家的鋁廠商很難抗衡國際同業(yè)巨無霸。或許感光材料也很重要，我是外行我不懂，但僅就老百姓照相而言，中國沒有感光材料就算了，不照相死不了人，但是沒有鋁工業(yè)，中國可就不行。只有強(qiáng)大的這些產(chǎn)業(yè)，才能裝備起強(qiáng)大的中國海軍，然后才能去開發(fā)東海或南海石油，而不是我們有錢就可以開發(fā)東海南海石油。對此，有一個觀點或者說是立場，很值得重視，那就是：中國現(xiàn)在很牛，人們挺富裕，億萬富翁很多，但是中國再富裕，也不可能由富翁們湊起錢來去開發(fā)東?；蚰虾Ｊ汀５?，中國沒有強(qiáng)大的民族鋁工業(yè)恐怕不行，沒有高精尖的鋁工業(yè)技術(shù)恐怕不行。至此，中國的民族感光材料行業(yè)消失，全部讓位給了外資。1990年代，美國柯達(dá)進(jìn)入中國，看到中國市場很好，但已經(jīng)落后日本富士，于是下決心要在中國市場上趕超富士。中 國感光材料行業(yè)的命運，是關(guān)心民族工業(yè)命運的人必須記取的一個鏡照。全球鋁行業(yè)將大踏步進(jìn)入寡頭競爭時代。與中國鋁工業(yè)的“小、散、亂、弱”相對照，國際鋁工業(yè)是什么狀況呢？國際鋁工業(yè)總體上是依照市場競爭的規(guī)律來逐步演變的，總體趨勢是不斷地走向產(chǎn)業(yè)集中，而且整合正在加速，俄羅斯的三大鋁業(yè)集團(tuán)Rusal、 Sual和Glencore International進(jìn)一步合并成立俄鋁聯(lián)合公司(UCRusal)，一躍成為世界最大鋁業(yè)公司。這個推理很搞笑。這好比炒股，牛市來了，大家炒股都掙錢了，不能由此推斷大家都是優(yōu)秀的投資者。周期進(jìn)入景氣了，雞犬升天，鋁礦鋁廠都掙錢。于是，中國鋁工業(yè)長期以來呈現(xiàn)出“小、散、亂、弱”的總體格局，廠商林立，又散又亂，廠商規(guī)模不經(jīng) 濟(jì)、資源浪費很嚴(yán)重、能耗和環(huán)境成本居高不下，誰也沒有足夠的體量和盈利去支持開創(chuàng)性和領(lǐng)導(dǎo)性的技術(shù)研發(fā)，最后的結(jié)果是，中國鋁工業(yè)的國際競爭力無從談起，無論從技術(shù)工藝上還是從成本經(jīng)濟(jì)性和資源利用效率上。市場有這個需要，國家有這個需要。否則的話，鋁工業(yè)不發(fā)達(dá)，中國的飛機(jī)、汽車、船舶、建筑、房地產(chǎn)、電力、機(jī)械、交通、航天等各行各業(yè)都會受到制約，這是一個很大的市場需求或市場背景。我今天選來跟大家分享的近觀產(chǎn)業(yè)是中國的鋁工業(yè)。這一點，我認(rèn)為，完全適用于當(dāng)前時代的中國。而產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國，在不同的歷史階段，有著不同的主