【正文】 的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用?！　。?）按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證?！　∪?、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證　?。ㄒ唬┱J(rèn)股權(quán)證的含義　　認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證?！　　　?yōu)點(diǎn)：　?。?）沒有固定到期日，不用償還本金；　?。?）股利支付既固定，又具有一定的彈性；　?。?）有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)?！　∽⒁猓豪鄯e優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和參與優(yōu)先股有利于股東；而可贖回優(yōu)先股對(duì)股份公司有利?！　∈欠袷栈匾约昂螘r(shí)收回由發(fā)行公司確定，但是贖回價(jià)格一般高于面值?！　》菂⑴c優(yōu)先股：只能取得固定股利的優(yōu)先股?！　〔豢赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能轉(zhuǎn)換成普通股的股票。　　若該公司發(fā)行的是非累積優(yōu)先股，由于第一年可供分配的凈利潤100萬元小于需要支付的優(yōu)先股股利200萬元，則第一年支付優(yōu)先股股利100萬元，第二年支付優(yōu)先股股利200萬元。　　舉例：某公司可供分配的凈利潤第一年是100萬，第二年是500萬，公司發(fā)行在外的優(yōu)先股1000萬股?！　　　。?）防止公司股權(quán)分散化　?。?）調(diào)劑現(xiàn)金余缺　?。?）改善公司的資金結(jié)構(gòu)　　（4）維持舉債能力　　　?。?）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股　　累積優(yōu)先股：只有把所積欠的優(yōu)先股股利全部支付之后才能支付普通股股利的優(yōu)先股股票。　　缺點(diǎn)：　　1）資金成本較高；　　2）容易分散公司的控制權(quán)；　　3）可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌　　例題2：下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（?。！　。?）競價(jià)確定法　?。?）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法　　該法在國際上主要用于新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司。該權(quán)利既可以作為發(fā)行普通股的一種促銷手段，又能維持原股東在公司的控制權(quán)。　　阻止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利：阻止管理當(dāng)局（經(jīng)營者）的越權(quán)行為?！　?常見的股價(jià)指數(shù)　　,屬于成份股指數(shù)、綜合性指數(shù)　　上證股價(jià)指數(shù)反映全部股票，屬于全部上市股票價(jià)格指數(shù)　　深證股價(jià)指數(shù)反映全部股票，屬于全部上市股票價(jià)格指數(shù)　　（二）發(fā)行普通股　?。?　?、俟竟芾頇?quán)；　　公司管理權(quán)主要表現(xiàn)在：　　投票權(quán)：對(duì)公司重大問題進(jìn)行投票表決（比如修改公司章程、改變資本結(jié)構(gòu)、批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn)、吸收或兼并其他公司等）?！　?分類　　根據(jù)股價(jià)指數(shù)反映的價(jià)格走勢所涵蓋的范圍，可以將股價(jià)指數(shù)劃分為反映整個(gè)市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價(jià)格走勢的分類指數(shù)?！　。?）股價(jià)指數(shù)　　1含義　　股價(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過對(duì)股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。廣義的股票價(jià)格則包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種形式?！　。?）股票價(jià)格　　股票價(jià)格有廣義和狹義之分?！　　　　　　　。牐牎敬鹨删幪?hào)0330001：針對(duì)該題提問】　　答案：C　　二、發(fā)行股票　?。ㄒ唬┕善钡奶卣髋c分類　　　　法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性　　　　按照股東的權(quán)利和義務(wù)的大小可以把股票分為普通股和優(yōu)先股，普通股是指股份公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票；優(yōu)先股是股份公司依法發(fā)行的具有一定管理權(quán)的股票。1）資金成本較高；2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。　?。ǘ┪罩苯油顿Y的出資方式　?。]有限制條件）　?。M足三個(gè)條件）　?。M足五個(gè)條件）　?。M足三個(gè)條件）　　總括的說限制條件可以總結(jié)為兩條：　　必須是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的；作價(jià)公平合理。　　例3：某企業(yè)2000年至2004年的產(chǎn)銷量和資金需要數(shù)量見下表所示，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測2005年的資金需要量?！　。?）。2004年預(yù)計(jì)銷售量為150萬件，試計(jì)算2004年的資金需要量?！　』貧w分析法的特點(diǎn)：比較科學(xué)，精確度高，但是計(jì)算繁雜?！　∽⒁猓哼x擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量?！　⒄战滩腜67[例32]　　[例32]資金習(xí)性預(yù)測法——高低點(diǎn)法　　某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表33　　表33　　　　　　　　　現(xiàn)金與銷售收入變化情況表　　　　　　　單位：元　　 年度銷售收入（Xi）現(xiàn)金占用（Yi）1999200020012002200320000002400000260000028000003000000110000130000140000150000160000　　根據(jù)以上資料采用高低點(diǎn)法計(jì)算如下：【答疑編號(hào)0320002：針對(duì)該題提問】　　現(xiàn)金占用單位變動(dòng)資金b=（160000110000）/（30000002000000）=（元）　　現(xiàn)金占用不變資金總額a=3000000=10000（元）　　或=2000000=10000（元）　　所以現(xiàn)金占用的方程：y=10000+　　資金習(xí)性預(yù)測法有兩種形式：一種是根據(jù)資金占用總額同產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測資金需要量；另一種是采用先分項(xiàng)后匯總的方式預(yù)測資金需要量?！　?　　　　然后根據(jù)最高點(diǎn)或最低點(diǎn)的資料，代入公式a=ybx求出a。根據(jù)上述資料可以知道：a=55000+10500=30000（元），b=10+1=11（元/件），所以下個(gè)月發(fā)放職工工資所需資金y=30000+11x?！　“胱儎?dòng)資金最終要分解為不變資金和變動(dòng)資金：　　資金總額=不變資金總額+變動(dòng)資金總額　　y=a+bx　　（2）總資金直線方程：y=a+bx，主要是確定a、b的數(shù)值?！　∽儎?dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。（第十二章內(nèi)容）　?。?）預(yù)測2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長率。（第十二章內(nèi)容）　　（5）預(yù)測2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。【答疑編號(hào)0310005：針對(duì)該題提問】　　答案：2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額　　=△資產(chǎn)△負(fù)債△增加的留存收益　　=（750+200+100）225（6000+1500）10%（150%）　　=450（萬元）　?。?）預(yù)測2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額?！　∫螅骸　。?）計(jì)算2005年需要增加的營運(yùn)資金額。 　　假定該企業(yè)2005年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元?！　耐獠吭黾拥馁Y金=需要增加的資金企業(yè)的內(nèi)部留存　　增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率收益留存率　　=12000010%40%=4800（萬元）　　外界資金需要量=70004800=2200（萬元）　　例1：某企業(yè) 2004年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：　　 　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）　　　　　　　　　　　　　　　2004年12月31日　　　　　　　　　單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)30090018002100300應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長期借款實(shí)收資本留存收益30060027001200600資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)5400　　該企業(yè)2004年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。　　例如：05年收入1000萬元，銷售凈利率10%，則05年凈利潤為100萬元，若06年的收入仍為1000萬元，由于銷售收入沒有增加，所以增加的資產(chǎn)為0，假設(shè)06年銷售凈利率仍為10%，則06年的凈利潤為100010%=100萬元，則企業(yè)在提取盈余公積金和公益金時(shí)是以凈利潤為基數(shù)的（不考慮年初未分配利潤的數(shù)額）?！　「鶕?jù)本題就銷售額比率法的預(yù)測程序說明如下：　　（1）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目。經(jīng)預(yù)測，2004年該公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變?！　。?）計(jì)算公式P65　　外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益　?。?）基本步驟 　?、賲^(qū)分變動(dòng)性項(xiàng)目（隨銷售收入變動(dòng)而呈同比例變動(dòng)的項(xiàng)目）和非變動(dòng)性項(xiàng)目　?、谟?jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率　　③計(jì)算需追加的外部籌資額　　教材P63　　[例31]銷售額比率法的運(yùn)用　　四方公司2003年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表31所示。　?。?）基本原理　　會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益　　財(cái)務(wù)管理中：負(fù)債和所有者權(quán)益理解為資金的來源；資產(chǎn)理解為資金的占用　　舉例：　　2005年企業(yè)的收入為1000萬元，應(yīng)收賬款500萬元，存貨600萬元，應(yīng)付賬款700萬元，　　企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款與收入同比例變動(dòng)，假設(shè)企業(yè)2006年收入仍為1000萬元，則應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的數(shù)額不變；如果2006年收入為1100萬元，則應(yīng)收賬款變?yōu)?50萬元?！　　　∈且罁?jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測資金需要量的方法，通常使用的是銷售額比率法?！　∪⒒I資渠道與籌資方式（掌握）　 比較內(nèi)容籌資渠道籌資方式含義籌措資金的來源方向與通道籌資方式是指籌措資金時(shí)所采取的具體形式種類或方式國家財(cái)政資金、銀行信貸資金、其他金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個(gè)人資金和企業(yè)自留資金等六種吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購四、企業(yè)籌資的基本原則（了解）　?。ㄒ唬┮?guī)模適當(dāng)原則　　（二）籌措及時(shí)原則　?。ㄈ﹣碓春侠碓瓌t　　（四）方式經(jīng)濟(jì)原則　　五、企業(yè)資金需要量的預(yù)測　?。ㄒ唬┒ㄐ灶A(yù)測法（了解）