【正文】 性；　　（3）有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)?！　∈欠袷栈匾约昂螘r(shí)收回由發(fā)行公司確定，但是贖回價(jià)格一般高于面值?！　〔豢赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能轉(zhuǎn)換成普通股的股票?！　∨e例：某公司可供分配的凈利潤(rùn)第一年是100萬(wàn)，第二年是500萬(wàn)，公司發(fā)行在外的優(yōu)先股1000萬(wàn)股?！　∪秉c(diǎn)：　　1）資金成本較高；　　2）容易分散公司的控制權(quán)；　　3）可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌　　例題2：下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（?。?。該權(quán)利既可以作為發(fā)行普通股的一種促銷手段，又能維持原股東在公司的控制權(quán)?！　?常見(jiàn)的股價(jià)指數(shù)　　,屬于成份股指數(shù)、綜合性指數(shù)　　上證股價(jià)指數(shù)反映全部股票，屬于全部上市股票價(jià)格指數(shù)　　深證股價(jià)指數(shù)反映全部股票，屬于全部上市股票價(jià)格指數(shù)　　（二）發(fā)行普通股　　： 　?、俟竟芾頇?quán)；　　公司管理權(quán)主要表現(xiàn)在：　　投票權(quán)：對(duì)公司重大問(wèn)題進(jìn)行投票表決（比如修改公司章程、改變資本結(jié)構(gòu)、批準(zhǔn)出售公司重要資產(chǎn)、吸收或兼并其他公司等）。　?。?）股價(jià)指數(shù)　　1含義　　股價(jià)指數(shù)是指金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值?！　。?）股票價(jià)格　　股票價(jià)格有廣義和狹義之分。1）資金成本較高；2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。　　例3：某企業(yè)2000年至2004年的產(chǎn)銷量和資金需要數(shù)量見(jiàn)下表所示，試建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測(cè)2005年的資金需要量。2004年預(yù)計(jì)銷售量為150萬(wàn)件，試計(jì)算2004年的資金需要量?！　∽⒁猓哼x擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量?！　?　　　　然后根據(jù)最高點(diǎn)或最低點(diǎn)的資料，代入公式a=ybx求出a?！　“胱儎?dòng)資金最終要分解為不變資金和變動(dòng)資金：　　資金總額=不變資金總額+變動(dòng)資金總額　　y=a+bx　?。?）總資金直線方程：y=a+bx，主要是確定a、b的數(shù)值。（第十二章內(nèi)容）　　（7）預(yù)測(cè)2005年的資本積累率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。【答疑編號(hào)0310005：針對(duì)該題提問(wèn)】　　答案：2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額　　=△資產(chǎn)△負(fù)債△增加的留存收益　　=（750+200+100）225（6000+1500）10%（150%）　　=450（萬(wàn)元）　?。?）預(yù)測(cè)2005年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額。 　　假定該企業(yè)2005年的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，該年度長(zhǎng)期借款不發(fā)生變化；2005年年末固定資產(chǎn)凈值和無(wú)形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬(wàn)元。　　例如：05年收入1000萬(wàn)元，銷售凈利率10%，則05年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，若06年的收入仍為1000萬(wàn)元，由于銷售收入沒(méi)有增加，所以增加的資產(chǎn)為0，假設(shè)06年銷售凈利率仍為10%，則06年的凈利潤(rùn)為100010%=100萬(wàn)元，則企業(yè)在提取盈余公積金和公益金時(shí)是以凈利潤(rùn)為基數(shù)的（不考慮年初未分配利潤(rùn)的數(shù)額）。經(jīng)預(yù)測(cè)，2004年該公司銷售收入將提高到120000萬(wàn)元，企業(yè)銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變?！　。?）基本原理　　會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益　　財(cái)務(wù)管理中：負(fù)債和所有者權(quán)益理解為資金的來(lái)源；資產(chǎn)理解為資金的占用　　舉例：　　2005年企業(yè)的收入為1000萬(wàn)元，應(yīng)收賬款500萬(wàn)元，存貨600萬(wàn)元，應(yīng)付賬款700萬(wàn)元，　　企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款與收入同比例變動(dòng)，假設(shè)企業(yè)2006年收入仍為1000萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的數(shù)額不變；如果2006年收入為1100萬(wàn)元，則應(yīng)收賬款變?yōu)?50萬(wàn)元。　　三、籌資渠道與籌資方式（掌握）　 比較內(nèi)容籌資渠道籌資方式含義籌措資金的來(lái)源方向與通道籌資方式是指籌措資金時(shí)所采取的具體形式種類或方式國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、其他金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個(gè)人資金和企業(yè)自留資金等六種吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、杠桿收購(gòu)四、企業(yè)籌資的基本原則（了解）　?。ㄒ唬┮?guī)模適當(dāng)原則　　（二）籌措及時(shí)原則　?。ㄈ﹣?lái)源合理原則　?。ㄋ模┓绞浇?jīng)濟(jì)原則　　五、企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)　?。ㄒ唬┒ㄐ灶A(yù)測(cè)法（了解）　　利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法?！　。?）按照資金的取得方式不同，分為內(nèi)源籌資和外源籌資　　內(nèi)源籌資：是指企業(yè)利用自身的儲(chǔ)蓄（折舊和留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程?？陀^題的出題點(diǎn)很多，而且客觀題歷來(lái)在本章出題所占分?jǐn)?shù)也較多。 　　從近幾年的考試來(lái)說(shuō)本章屬于比較重點(diǎn)的章節(jié)，題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算題，甚至綜合題。　　二、企業(yè)籌資的分類：（掌握）　?。?）按照資金的來(lái)源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資　?。?）按照是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資　　直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，直接籌資的工具主要有商業(yè)票據(jù)、股票、債券；　　間接籌資需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，典型的間接籌資是銀行借款?！　。?）按照所籌資金使用期限的長(zhǎng)短，分為短期資金籌集與長(zhǎng)期資金籌集　　籌資方式最基本的分類：權(quán)益資金籌集方式和負(fù)債資金籌集方式，其中負(fù)債分為長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債，權(quán)益資金和長(zhǎng)期負(fù)債稱為長(zhǎng)期資金，短期負(fù)債稱為短期資金。　　銷售額比率法　?。?）假設(shè)前提：P63　　企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)（不必研究）?！　”?1　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　　　　　　　　2003年12月31日　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益現(xiàn)金　　　　　　　5000應(yīng)收賬款　　　　　15000存貨　　　　　　　30000固定資產(chǎn)凈值　　　30000　應(yīng)付賬款　　　　　　　10000應(yīng)付費(fèi)用　　　　　　　5000短期借款　　　　　　　25000公司債券　　　　　　　10000實(shí)收資本　　　　　　　20000留存收益　　　　　　　10000資產(chǎn)合計(jì)　　　　　80000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)　80000　　假定四方公司2003年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無(wú)須追加固定資產(chǎn)投資?！　∽儎?dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨　　變動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目：應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付賬款　　（2）計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率【答疑編號(hào)0310002：針對(duì)該題提問(wèn)】　　變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分率=基期變動(dòng)性資產(chǎn)或（負(fù)債）/基期銷售收入　　現(xiàn)金占銷售收入百分率=5000/100000=5%　　應(yīng)收賬款占銷售收入百分率=15000/100000=15%　　存貨占銷售收入百分率=30000/100000=30%　　應(yīng)付費(fèi)用占銷售收入百分率=10000/100000=10%　　應(yīng)付賬款占銷售收入百分率=5000/100000=5%　　表32　　　　　　　　　　　　四方公司銷售額比率表資產(chǎn)占銷售收入%負(fù)債與所有者權(quán)益占銷售收入%現(xiàn)金應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)凈值51530不變動(dòng)應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益105不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)不變動(dòng)合計(jì)50合計(jì)15　?。?）計(jì)算需追加的外部籌資額【答疑編號(hào)0310003：針對(duì)該題提問(wèn)】　　計(jì)算公式：　　外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益　　增加的資產(chǎn)=增量收入基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)　　增加的變動(dòng)性負(fù)債=增量收入基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比　　增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率留存收益比率　　注意：增加的留存收益使用預(yù)計(jì)總的銷售收入計(jì)算。預(yù)計(jì)2005年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長(zhǎng)25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬(wàn)元，增加無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比例增減。【答疑編號(hào)0310004：針對(duì)該題提問(wèn)】　　答案：　?。?）△收入=600025%=1500（萬(wàn)元）　　變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=（300+900+1800）/6000=50%　　變動(dòng)負(fù)債銷售百分比=（300+600）/6000=15%　　2005年需要增加的營(yíng)運(yùn)資金=增加的流動(dòng)資產(chǎn)增加的流動(dòng)負(fù)債　　=150050%150015%　　=750225　　=525（萬(wàn)元）　　（2）預(yù)測(cè)2005年需要增加對(duì)外籌集的資金額（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。（第十二章內(nèi)容）　　（6）預(yù)測(cè)2005年的凈資產(chǎn)收益率?！　“胱儎?dòng)資金是指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動(dòng)的資金，如一些輔助材料所占用的資金。【答疑編號(hào)0320001：針對(duì)該題提問(wèn)】　?、俑叩忘c(diǎn)法——選擇業(yè)務(wù)量最高最低兩點(diǎn)的資料進(jìn)行預(yù)測(cè)　　注意：以業(yè)務(wù)量為準(zhǔn)找高低點(diǎn)?！　　　”?4　　　　　　　　　　資金需要量預(yù)測(cè)表（分項(xiàng)預(yù)測(cè)）　　　　　單位：元 　　年度不變資金（a）每一元銷售收入所需變動(dòng)資金（b）流動(dòng)資產(chǎn)　現(xiàn)金　應(yīng)收賬款　存貨小計(jì)　減：流動(dòng)負(fù)債　　　應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用　凈資金占用固定資產(chǎn)　廠房、設(shè)備所需資金合計(jì)100006000010000017000080000900005100006000000例2：某企業(yè)2001～2004年銷售收入與資產(chǎn)情況如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元時(shí)間銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債200160014002100