遠期與期貨概述ppt課件-文庫吧資料
2025-05-13 01:50本頁面
【正文】 nlong amp。 ? 這些標準化的期貨合約條款看似對期貨交易進行了高度的限制，但實際上正是由于期貨合約的高度標準化，價格成為期貨合約交易中的唯一變量，才使得期貨頭寸的開立和平倉能夠非常便利地進行，大大提高了期貨合約的交易效率和流動性，促進了期貨交易的發(fā)展，使其成為期貨有別于遠期的一個重要特征。 Zheng Zhenlong amp。 － (4)每日價格波動限制與交易中止規(guī)則（熔斷） － (5)交割條款 ? 通常期貨合約的到期交割可能有兩種方式： 現(xiàn)金交割與實物交割 。 － (3)最小價格波動值 ? 期貨合約中通常也規(guī)定了最小的價格波動值，或稱為“刻度值”（ Tick Size）。 ? 交割月（ Delivery Month）、交割日（ Delivery Day）與現(xiàn)金結算日（ Cash Settlement Day）。到期時間是交易所為期貨合約規(guī)定的另一個標準化條款。 Zheng Zhenlong amp。不同交易所、不同期貨品種的交易單位規(guī)定各不相同。 ? 一般來說，常見的標準期貨合約條款包括： – (1)交易單位。 Zheng Zhenlong amp。這種交易方式克服了遠期交易信息不充分和違約風險較大的缺陷，在很大程度上提高了市場流動性和交易效率，降低了違約風險，成為遠期交易進化到期貨交易的一個關鍵。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2022 ? 期貨交易的 基本特征 就是標準化和在交易所集中交易，這兩個特征及其衍生出來的一些交易機制，成為期貨有別于遠期的關鍵。 14 Copyright169。一些重要的期貨交易甚至可以一天 24小時在世界各地不同的期貨市場上連續(xù)進行。 金融期貨問世至今不過短短三十余年的歷史，但其發(fā)展速度卻相當驚人。 20世紀 70年代初，世界經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生巨大變化，“布雷頓森林體系”崩潰，世界各國開始實行浮動匯率制，金融市場上的利率、匯率和證券價格開始發(fā)生急劇波動，整個經(jīng)濟體系風險增大。 Zheng Zhenlong amp。 它們與本章第一節(jié)中所介紹的遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約的區(qū)別都主要體現(xiàn)在交易機制的不同，我們將在第五章針對不同標的資產(chǎn)的遠期和期貨產(chǎn)品作更深入的介紹。 外匯期貨則以貨幣作為標的資產(chǎn)，如美元、德國馬克、法國法郎、英鎊、日元、澳元和加元等。 股票指數(shù)期貨是指以特定股票指數(shù)為標的資產(chǎn)的期貨合約，Samp。 Zheng Zhenlong amp。交易所同時還規(guī)定了一些特殊的交易和交割制度，如每日盯市結算（ Market to Market and Daily Settlement）和保證金（ Margin）制度等。 期貨與遠期的重要區(qū)別就在于交易機制的差異。 合約中規(guī)定的價格就是期貨價格 。 Chen Rong, 2022 金融期貨合約（ Financial Futures Contracts）是指在交易所交易的、協(xié)議雙方約定在將來某個日期按事先確定的條件（包括交割價格、交割地點和交割方式等）買入或賣出一定標準數(shù)量的特定金融工具的標準化協(xié)議。 Chen Rong, 2022 11 Copyright169。 10 Copyright169。 Chen Rong, 2022 但相應地，遠期合約也有明顯的缺點： 首先，沒有固定集中的交易場所，不利于信息交流和傳遞，不利于形成和發(fā)現(xiàn)統(tǒng)一的市場價格，市場效率較
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