公司理財課程ppt課件-文庫吧資料
2025-05-12 05:43本頁面
【正文】 ? 簡明，且考慮了全部現(xiàn)金流。 回收期法的缺點： （ 1） 沒有考慮 時間價值； （ 2）只考慮了部分現(xiàn)金流，不能反映整體。 3917 PB = n + 第 n年末尚未回收額 第 (n+1)年現(xiàn)金流 回收期法的決策準(zhǔn)則： （ 1）對于獨立項目， 回收期 ≤ 基準(zhǔn)回收期 的項目才可行； （ 2）對于互斥項目，應(yīng)選擇回收期 最小者 。 內(nèi)含報酬率法的缺點： （ 1） 計算較復(fù)雜； （ 2）由于須解方程，所以解得的內(nèi)含報酬率可能 不存在 或 不止一個 。 內(nèi)含報酬率法的決策準(zhǔn)則： （ 1）對于獨立項目， IRR ≥ 資本成本 或要求收益率 的項目才可行； （ 2）對于互斥項目，應(yīng)選擇 可行項目 中的 內(nèi)含報酬率最大者 。 3913 現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)點： （ 1）考慮了時間價值和投資風(fēng)險； （ 2）現(xiàn)值指數(shù)是個相對數(shù)，因此互斥項目的投資規(guī)模差異和時限差異不影響決策結(jié)果； 現(xiàn)值指數(shù)法的缺點： （ 1）仍不能揭示投資項目可能達(dá)到的實際收益率； （ 2）受 折現(xiàn)率的影響較大 。 3911 凈現(xiàn)值法的缺點： （ 1）不能揭示投資項目可能達(dá)到的實際收益率； （ 2）沒有考慮互斥項目的投資規(guī)模差異和時限差異； （ 3）折現(xiàn)率的合理性很難判斷，而折現(xiàn)率的大小直接影響凈現(xiàn)值的值。 399 二、凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值（ NPV）的計算公式 NPV = 投資報酬現(xiàn)值 – 投資額現(xiàn)值 凈現(xiàn)值法的決策準(zhǔn)則： （ 1）對于獨立項目， NPV 0 表示投資項目可以采納或是可行的，否則表示不可行； （ 2）對于互斥項目，應(yīng)選擇 NPV 0中的 最大者 。 非折現(xiàn)現(xiàn)金流法 ：是指將未來現(xiàn)金流直接（不考慮時間價值）來比較的決策方法。 第二節(jié) 資本預(yù)算的決策標(biāo)準(zhǔn) 一、資本預(yù)算決策標(biāo)準(zhǔn)的種類 二、凈現(xiàn)值法 三、現(xiàn)值指數(shù)法 四、內(nèi)含報酬率法 五、投資
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