【正文】 引進(jìn)用戶所需設(shè)備，然后再租給用戶使用。②限制條款較多，約束了公司的生產(chǎn)經(jīng)營和借款的使用。③借款的彈性較大。 ? (七 )長期借款融資的評價 ? 1. 長期借款融資的優(yōu)點 ? ①融資速度快。浮動利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明確。 ? (五 )長期借款的成本 ? 長期借款的利息率通常高于短期借款。這些條件寫進(jìn)借款合同中，形成了合同的保護(hù)性條款。企業(yè)償還借款的方式通常有三種：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額還本付息；分批償還，每批金額不等。④企業(yè)取得借款。③簽訂借款合同。 ? (二 )取得長期借款的條件 ? (三 )長期借款的程序 ? 具備上述 6個條件的企業(yè)欲貸款，要按照以下長期借款的程序進(jìn)行：①企業(yè)提出申請。 ? (一 ) ? 我國目前各金融機構(gòu)的長期借款主要有： ? (1)按照用途，分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借 ? (2)按提供貸款的機構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險公司貸款等。 ? (3) 籌資的有限性。 ? 2. 債券融資的缺點 ? (1) 風(fēng)險高。 ? (3) 財務(wù)杠桿作用。 ? (七 )債券融資的評價 ? 1. 債券融資的優(yōu)點 ? (1) 資金成本較低。 ? (六 )債券的信用等級 ? 目前，世界各國已基本對債券信用評級形成慣例，即將其劃分為三等九級。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。 ? (四 )債券的發(fā)行 ? (五 )債券的還本付息 ? 1. 債券的償還 ? 債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。 ? (三 )債券的發(fā)行價格 ? 債券的發(fā)行價格是債券發(fā)行時使用的價格，即投資者購買債券時所支付的價格。 ? (5)按照其他特征，分為收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券等。 ? (3)按有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券。 ? (一 )債券的種類 ? (1)按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。 ? 三、發(fā)行債券 ? 債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的、用以記載反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。 ? (2)優(yōu)先股融資的限制較多。 ? (4)從法律上講，優(yōu)先股屬于自有資金，因而，優(yōu)先股擴(kuò)大了權(quán)益基礎(chǔ)，可適當(dāng)增加公司的信譽，加強公司的借款能力。 ? (2)股利的支付既固定，又有一定彈性。 ? (3)管理權(quán)。 ? (1)優(yōu)先分配股利的權(quán)利。 ? (4)可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股。 ? ②不參加優(yōu)先股。 ? ①參加優(yōu)先股。 ? (2)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。 ? 普通股籌資的缺點主要有：①資金成本較高；②出售普通股將使投票權(quán)和控制權(quán)分散給新股東，容易分散控制權(quán)。 ? (5)剩余財產(chǎn)的要求權(quán)。 ? (3)出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利。普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為：①投票權(quán)；②查賬權(quán)；③阻止越權(quán)的權(quán)利。 ? (二 )普通股持有人的一般權(quán)利 ? (1)對公司的管理權(quán)。 ? (4)按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。 ? (2)按股票票面上有無記名，可分為記名股和不記名股。 ? 二、發(fā)行股票 ? 股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是投資者入股并取得股息、紅利的憑證，它代表了對股份制公司的所有權(quán)。 ? (2)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不易明確，容易分散企業(yè)控制權(quán)。 ? (3)吸收直接投資的財務(wù)風(fēng)險較低。 ? (2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 ? (二 )吸收直接投資的出資方式 ? 1. 現(xiàn)金出資 ? 2. 實物出資 ? 3. 工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 ? 4. 土地使用權(quán)出資 ? (三 )吸收直接投資的優(yōu)缺點 ? 1. 優(yōu)點 ? (1)有利于增強企業(yè)信譽。 ? 3. 吸收個人投資 ? 特點：參與人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。 ? (一 )吸收直接投資的種類 ? 1. 吸收國家投資 ? 特點：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運用和處置受國家的約束比較大；在國有企業(yè)當(dāng)中運用比較廣泛。長期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃、留存收益等方式來籌集。企業(yè)所需長期資金的來源有兩個：權(quán)益資金和負(fù)債資金。 ? (2)限制條件較多。 ? (2)節(jié)省收賬成本，降低壞賬損失風(fēng)險，有利于改善企業(yè)的財務(wù)狀況、提高資產(chǎn)的流動性。 ? 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓按是否具有追索權(quán)可分為附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓和不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓。 ? (3)發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。 ? 2. 短期融資券籌資的缺點 ? (1)發(fā)行短期融資券的風(fēng)險比較大。 ? (2)短期融資券籌資數(shù)額比較大。 ? (3) 按融資券的發(fā)行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內(nèi)融資券和國際融 資券。 ? 2．短期融資券的種類 ? (1) 按發(fā)行方式分類，可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融 資券。 ? 2. 商業(yè)信用融資的缺點 ? 商業(yè)信用的時間一般較短，如果公司取得現(xiàn)金折扣，則時間會更短，如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。 ? (2) 如果沒有現(xiàn)金折扣，或公司不放棄現(xiàn)金折扣，或使用不帶息票據(jù)，則利用商業(yè)信用融資不負(fù)擔(dān)成本。對于賣方來講，預(yù)收貨款相當(dāng)于向買方借用資金后用貨物抵償。根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期最長不超過 9個月。 ? (一 ) ? 1. 3601 ???折 扣 百 分 比放 棄 現(xiàn) 金 折 扣 的 機 會 成 本 =折 扣 百 分 比 信 用 期 折 扣 期? 2. 利用現(xiàn)金折扣的決策 ? 在附有信用條件的情況下，因為獲得不同信用要負(fù)擔(dān)不同的代價，買方公司便要在利用哪種信用之間做出決策。 二、商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的公司間的借貸關(guān)系。尤其是存在補償性余額和附加利率情況時，實際利率通常高于名義利率。 ? (2) 銀行短期信貸具有較好的彈性。貼現(xiàn)法的實際貸款利率公式為： 100%??利 息貼 現(xiàn) 貸 款 實 際 利 率 = 貸 款 金 額 利 息