短期籌資管理ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-01-16 02:31本頁面
【正文】 折扣，則公司會(huì)付出較高的資金成本。 ?②成本低。但是，實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中不僅僅是成本收益原則這么簡單，而且現(xiàn)實(shí)中的成本和收益也不是完全靠公式就可以計(jì)算清楚的，有很多隱性的成本和收益，很重要的一個(gè)方面就是企業(yè)之間的商業(yè)道德（或者說信譽(yù)）評(píng)價(jià)。通過應(yīng)付賬款余額百分比的分析，可以觀察到企業(yè)支付應(yīng)付賬款的速度和程度，較為直觀地反映企業(yè)的應(yīng)付賬款管理情況。 用公式表示為： 采 購 成 本應(yīng) 付 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 =同 期 應(yīng) 付 賬 款 平 均 余 額? 自然性融資 ②應(yīng)付賬款余額百分比。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等于采購成本除以同一期間的應(yīng)付賬款平均余額。 ? 自然性融資 1商業(yè)信用 ①應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。 (2)應(yīng)付賬款余額控制 當(dāng)公司的支付政策確定之后，對(duì)日常政策執(zhí)行的監(jiān)督就成為非常重要的環(huán)節(jié)。這個(gè)系統(tǒng)還可以與其他活動(dòng)產(chǎn)生聯(lián)系，為其他活動(dòng)提供數(shù)據(jù)資料。 如果公司在 20天后、 50天內(nèi)付款，所將承受的機(jī)會(huì)成本如下： 3 6 0 2 % 3 6 0 2 4 . 4 9 %1 1 2 % 5 0 2 0CDC D N? ? ? ?? ? ?資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業(yè)信用 商業(yè)信用的控制 (了解 ) (1)信息系統(tǒng)的監(jiān)督 商業(yè)信用的一般表現(xiàn)形式是應(yīng)付賬款。 如果公司在 10天內(nèi)付款，便享受了 10天的免費(fèi)信用期間，并獲得 3%的現(xiàn)金折扣，免費(fèi)信用額為 9700元（ 10000 – 10000 3% = 9700元） 如果公司在 10天后、 30天內(nèi)付款，則將承受因放棄現(xiàn)金折扣而造成的機(jī)會(huì)成本，具體成本可計(jì)算如下： 3 6 0 3 % 3 6 0 5 5 . 6 7 %1 1 3 % 3 0 1 0CDC D N? ? ? ?? ? ?資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業(yè)信用 【 例 103】 續(xù)前例，恒遠(yuǎn)公司除了上述“ 3/ n/30”的信用條件外，還面臨另一家供應(yīng)商提供的信用條件“ 2/ n/50”，試確定恒遠(yuǎn)公司所應(yīng)當(dāng)選擇的供應(yīng)商。 3601 CDC D N??資 金 成 本 =? 自然性融資 1商業(yè)信用 【 例 102】 恒遠(yuǎn)公司按 3/ n/30的條件購入價(jià)值 10000元的原材料。 如果銷貨單位提供現(xiàn)金折扣，購買單位應(yīng)盡量爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高。這種條件下，雙方存在信用交易。在這種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用，買方可因延期付款而取得資金來源。 (2)延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 在這種信用條件下，賣方允許買方在交易發(fā)生后一定時(shí)期內(nèi)按發(fā)票面額支付貨款，如“ 45”，是指在 45天內(nèi)按發(fā)票金額付款。信用條件從總體上來看，主要有以下幾種形式： (1)預(yù)付貨款 這是買方在賣方發(fā)出貨物之前支付貨款。商業(yè)信用是由商品交易中錢與貨在時(shí)間上的分離而產(chǎn)生的。自然性融資主要包括兩大類， 商業(yè)信用和應(yīng)付費(fèi)用 。因此，企業(yè)在籌資時(shí)必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行認(rèn)真的權(quán)衡，選取最優(yōu)的籌資組合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 從表 104中可以看到，由于采用了比較激進(jìn)的融資計(jì)劃，即用了比較多的成本較低的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的凈利從 7 200元增加到 10 500元，投資報(bào)酬率也由 %上升到 %，但是流動(dòng)負(fù)債占總資金的比重從20%上升到 50%，流動(dòng)比率也由 2下降到 。 ? 短期籌資政策 4短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 公司當(dāng)前的息稅前利潤為 20 000元，短期資金成本為 4%，長期資金成本為 15%。 ? 短期籌資政策 4短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 【 例 101】 恒遠(yuǎn)公司目前的資產(chǎn)組合與籌資組合詳見表 103。也就是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤會(huì)增加。 ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?臨 時(shí) 性 部 分 永 久 性 臨 時(shí) 性短 期 資 產(chǎn) 短 期 資 產(chǎn) 短 期 負(fù) 債? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??
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