期權(quán)股價(jià)及應(yīng)用ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-06 22:09本頁(yè)面
【正文】 此組合價(jià)值為 66Δ173。62=4美元；如果股價(jià)降為 54美元，則該期權(quán)價(jià)值為 0?，F(xiàn)在有一種關(guān)于該股票的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也仍然為 62美元，到期日變?yōu)槿齻€(gè)月，則理論上該期權(quán)的公平價(jià)格應(yīng)該是多少？ l 分析：如果暫不考慮期權(quán)金。 l單一時(shí)期的二項(xiàng)式模型 例 11173。Pup=從而在一年后買權(quán)的價(jià)值期望值為 （ 66173。pup） （ 173。期望回報(bào)率 =上升概率 10%+ 下降概率 （ 173。4：如上例中所設(shè)，一年內(nèi)股票價(jià)格或者上升10% （由 $60到 $66，或者下降 10% （由 $62到$54），年回報(bào)率是 8% ，等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。即意味著金融市場(chǎng)中所有的證券，包括股票、債券的報(bào)酬率都將等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。其中，套期保值比率為： l風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法 （ Risk173。如果價(jià)格為 $ 66，則兩種方案收益分別為多少？結(jié)論? 在任何情況下，購(gòu)買買權(quán)（ 1）與購(gòu)買買權(quán)等價(jià)（ 2）會(huì)有相等的報(bào)酬，即（ 2）與買權(quán)是真正等價(jià)的。我們比較下述兩方案： （ 1）購(gòu)買 W 公司一股股票的買權(quán)； （ 2）買權(quán)等價(jià)：購(gòu)買 W 公司 1/3股股票，并借現(xiàn)金$。3：假設(shè) W 公司的股票現(xiàn)價(jià)為每股 $60，假定一年內(nèi)股票價(jià)格只能升到 $66，或降至 $54，即股票價(jià)格只有兩個(gè)可能的后果（實(shí)際應(yīng)為多種可能）。216。2：考慮以下兩種不同投資策略： A購(gòu)買一份股票賣權(quán)和一股股票； B購(gòu)買一份股票買權(quán)和投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，投資額是執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。賣權(quán) 173。執(zhí)行日，看跌期權(quán)買賣雙方的盈利狀況買權(quán)與賣權(quán)的評(píng)價(jià)（轉(zhuǎn)換）關(guān)系方案 B的價(jià)值 =買權(quán)的價(jià)值 +執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值 =賣權(quán)的價(jià)值 +股票價(jià)格 =方案 A的價(jià)值即 VBT =VCT+EX =max{0,P t173。 10。則該投資者每股盈利為多少？ 如果市場(chǎng)價(jià)格為 100美元 /股？ 如果市場(chǎng)價(jià)格為 90美元 /股？01155100 101 105看漲期權(quán)的賣方看漲期權(quán)的買方216。1：假定某人購(gòu)入 A公司股票的看漲歐式期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格
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