財(cái)務(wù)管理教學(xué)課件5學(xué)分002第2章財(cái)務(wù)管理價值觀念-文庫吧資料
2025-01-24 11:15本頁面
【正文】 險收益）， 可用風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率表示 . ? 表示風(fēng)險價值的風(fēng)險收益率應(yīng)與反映風(fēng)險程度的投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 V呈正比例關(guān)系 。 對期望收益率相同的不同項(xiàng)目可進(jìn)行比較。 （三）標(biāo)準(zhǔn)（離）差 ?????niii PKK12)(?標(biāo)準(zhǔn)差： KV ?? ?該指標(biāo)反映投資收益率偏離期望收益率的絕對程度。 （二）期望值 又稱期望收益率、期望報(bào)酬率 . 期望值表示投資結(jié)果的集中趨勢，即最可能出現(xiàn)的結(jié)果。 ? 風(fēng)險價值的表示方式： ? 風(fēng)險收益額， 是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲取的超過貨幣時間價值的那部分額外收益； ? 風(fēng)險收益率， 是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲取的超過貨幣時間價值率的那部分額外收益率，即風(fēng)險收益率與原投資額的比率。 ? 從公司本身來看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險兩類 。投資決策時，是否去冒險以及冒多大的險，是可以選擇（主觀） ? 風(fēng)險與不確定性：風(fēng)險是可測定概率的不確定性。則有： MMir )1(1 ???1)1( ??? MMir 或 例：投資本金 1000元，投資期是 5年，年利率為 4%，按每季度復(fù)利計(jì)息，該投資的終值是多少？ 方法 1： 實(shí)際年利率 終值 方法 2： %)4/%41( 4 ????i 2 2 0%)(1 0 0 0 5 ????S 2 2 0)4/%41(1 0 0 0 45 ???? ?SMnMiPS ???? )1(nrPS )1( ???第二節(jié) 風(fēng)險與收益 一、風(fēng)險與風(fēng)險價值 ? （一）風(fēng)險 ? 風(fēng)險是指一定條件下和一定時期內(nèi)發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。問 A企業(yè)到期可收回多少錢？ ? 5年后從銀行提取 10萬元，年利率為 3%，按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)存入的錢 ? ? 10萬元 ,五年后可獲得本利和為多少 ? ? ，預(yù)計(jì)從下一年起五年內(nèi)每年末可產(chǎn)生現(xiàn)金收益 15萬元，則其今年末的估價是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 10%） ? ,第 3年末投產(chǎn) ,第 4年起每年末產(chǎn)生 50萬元現(xiàn)金流量 ,問該項(xiàng)目現(xiàn)在的價值如何估價 ? ? 6. G公司優(yōu)先股每年年終股利均為 /股，該優(yōu)先股的合理價格是多少？（假設(shè)貼現(xiàn)率為 15%） 問題 ? 三、利率換算 ? 當(dāng)利息需要在一年內(nèi)復(fù)利計(jì)息多次時候，給出的年利率（通常稱之為名義年利率）就要換算成以一年為復(fù)利計(jì)息期的年利率（通常稱之為實(shí)際年利率）來計(jì)算。 ? 永續(xù)年金沒有終值 。 0 1 2 m m+1 m+2 m+n1 m+n A A A A A A m+n期普通年金 0 1 2 m1 m m期普通年金 A A A A )],/(),/[(),/(),/(miAPnmiAPAmiAPAnmiAPAP?????????永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金是指無限期地連續(xù)收付款項(xiàng)的年金。 n期預(yù)付年金 n1期普通年金 A A A A A A A A A 0 2 1 n1 n2 n 0 2 1 n1 n2 ]1)1,/[()1,/( ???????? niAPAAniAPAP方法 2： ? 延期年金終值： 0 1 2 0 1 2 n1 m n m+1 m+2 m+n1 m+n A A A A ),/( niASAS ???延期年金現(xiàn)值： 方法 1： 先求后 n期年金在 m期初的現(xiàn)值，再將該值貼現(xiàn)，求第 1期初的現(xiàn)值。 預(yù)付年金 普通年金 A A A A A A A A A A
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