【正文】 口的政 策，對(duì)美貿(mào)易出現(xiàn)巨額順差。通過(guò)人民幣升值，適當(dāng)提升出口產(chǎn)品的外幣價(jià) 格，有助于減少其他國(guó)家對(duì)我國(guó)產(chǎn)品的低價(jià)傾銷訴 訟。 金融學(xué) 外貿(mào)順差增長(zhǎng)過(guò)快，加劇了中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴 如歐盟及美國(guó)的貿(mào)易摩擦。人民幣升值將激勵(lì)出口企業(yè)更多地依靠技 術(shù)進(jìn)步和提高附加價(jià)值，提高商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力， 而不是單靠低價(jià)競(jìng)銷占領(lǐng)市場(chǎng)。而人民幣的升值，必 然會(huì)引起一定程度的出口減少和進(jìn)口增加，這樣就 能夠改變我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)不均衡的局面?？梢?jiàn) ,人民幣升值會(huì)促進(jìn)進(jìn)口 的增加，并實(shí)現(xiàn)以進(jìn)口帶動(dòng)出口的外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略。加工貿(mào)易總額超過(guò)一般貿(mào)易 額，加工貿(mào)易順差已成為我國(guó)外貿(mào)順差的最重要來(lái) 源。 進(jìn)口成本的降低有助于提高復(fù)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力。 金融學(xué) 在我國(guó)，進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有石油、天 然氣、航空、電力設(shè)備等，人民幣升值將使大宗交 易的進(jìn)口成本降低，進(jìn)而增強(qiáng)相關(guān)行業(yè)部門(mén)的盈利 能力，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。相反，人們則 會(huì)減少對(duì)其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量。 金融學(xué) (四 )匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響 本幣匯率上升 → 增加 對(duì)其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量 本幣匯率下降 → 減少 對(duì)其貨幣與相關(guān)資產(chǎn)的持有量 匯率變動(dòng)會(huì)引起資產(chǎn)價(jià)格的重估，促使人們改變 資產(chǎn)配置。 金融學(xué) (三 )匯率對(duì)物價(jià)水平的影響 本幣匯率下降 → 國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲 本幣匯率上升 → 國(guó)內(nèi)物價(jià)下降 從進(jìn)口商品來(lái)看，匯率下降引起進(jìn)口商品國(guó)內(nèi) 價(jià)格的上漲，以進(jìn)口原料加工的商品或與進(jìn)口商 品相類似的國(guó)內(nèi)商品價(jià)格必然上漲，其對(duì)物價(jià)總 指數(shù)影響的程度取決于進(jìn)口商品和原材料在國(guó)民 生產(chǎn)總值中所占比重；反之，匯率升值，則引起 國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降。 金融學(xué) （二）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響 匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小（以利 潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移 ),對(duì)短期資本流動(dòng)的影響較大。 金融學(xué) 二、匯率的作用 （一）匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響 本幣匯率下降 → 促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口 本幣匯率上升 → 有利進(jìn)口，不利出口 這種影響必須有一個(gè)前提條件，即進(jìn)出口需求有 價(jià)格彈性 — 進(jìn)出口商品的需求會(huì)由于進(jìn)出口商品價(jià) 格的變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)。 金融學(xué) （六）市場(chǎng)心理預(yù)期 市場(chǎng)心理預(yù)期 對(duì)短期內(nèi)匯率波動(dòng)的影響尤為明顯 匯兌心理學(xué)認(rèn)為：人們對(duì)某個(gè)國(guó)家國(guó)際收支狀況 、 通貨膨脹和利率前景的看好，會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)該國(guó)貨 幣的信心，造成該國(guó)貨幣幣值上升；反之則造成該 國(guó)貨幣幣值下跌。 金融學(xué) （五）利率 高利率 → 外匯匯率下跌，本幣匯率上升 低利率 → 外匯匯率上升，本幣匯率下跌 利率對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)短期資本的跨國(guó)流 動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。 一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家在市場(chǎng)匯率 波動(dòng)劇烈時(shí)，往往會(huì) 協(xié)調(diào)他們之間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或采取聯(lián)合干預(yù)的措 施，共同影響 匯率走勢(shì)。同時(shí)，一國(guó)通貨膨脹率較高 時(shí)，會(huì)導(dǎo)致人們對(duì)該國(guó)貨幣缺乏信心，引起外匯市 場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的進(jìn)一步拋售，造成該國(guó)貨幣的進(jìn) 一步下跌；通貨緊縮時(shí)情況剛好相反。 金融學(xué) （三）通貨膨脹 通脹率較高 → 外匯匯率上升，本幣匯率下跌 通脹率較低 → 外匯匯率下跌，本幣匯率上升 通貨膨脹率較高的國(guó)家，會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際 上的競(jìng)爭(zhēng)力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市 場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，增加進(jìn)口。 ?國(guó)民收入因擴(kuò)大政府開(kāi)支或擴(kuò)大總需求而提高， 在國(guó)內(nèi)供給不變的情況下，超額的需求必然通過(guò) 擴(kuò)大進(jìn)口來(lái)滿足，外匯匯率上升，外匯幣值上漲。實(shí)際匯率用公式表示為： 實(shí)際匯率 =名義匯率 外國(guó)價(jià)格指數(shù) /本國(guó)價(jià)格指數(shù) 金融學(xué) 第二節(jié) 匯率的影響因素及作用 金融學(xué) 一、影響匯率變動(dòng)的主要因素 （一）國(guó)民收入（或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度） 因?yàn)橐粐?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著國(guó)民收入會(huì)增加。它是以一種貨幣表示 的另一種貨幣的價(jià)格，可以表示為本國(guó)貨幣的外 幣價(jià)格，也可以表示為外國(guó)貨幣的本幣價(jià)格。 ? 市場(chǎng)匯率 是指買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)外匯市場(chǎng)供求情況自 由買(mǎi)賣(mài)外匯形成的外匯匯率。 ? 票匯匯率 也稱票匯價(jià)，是以匯票為支付工具進(jìn)行 外匯買(mǎi)賣(mài)時(shí)所使用的匯率。 金融學(xué) (三）電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率 ? 電匯匯率 也稱電匯價(jià)，是以電報(bào)支付方式買(mǎi)賣(mài)外 匯時(shí)所使用的匯率。 ? 遠(yuǎn)期匯率 也稱期匯率 ,是交易雙方達(dá)成外匯買(mǎi)賣(mài)協(xié) 議 ,約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割所使用 的匯率。這一匯 率一般就是現(xiàn)時(shí)外匯市場(chǎng)的匯率水平。一般都通過(guò)基本匯率套算出來(lái)。所謂關(guān)鍵貨幣就是指在本國(guó)的國(guó)際收支中使用最多、國(guó)際儲(chǔ)備中占比重最大、可以自由兌換，并為世界各國(guó)所普遍接受的某一外國(guó)貨幣，如美元、歐元。 離岸金融市場(chǎng) 是為非居民提供境外金融服務(wù)業(yè)務(wù) 的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，亦稱境外金融市場(chǎng)，包括貨 幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算；外匯黃金買(mǎi)賣(mài)、保險(xiǎn)服 務(wù)及證券交易等，其特點(diǎn)可簡(jiǎn)單概括為市場(chǎng)交易以 非居民為主，基本不受所在國(guó)法規(guī)和稅制限制。美國(guó)采用兩種標(biāo)價(jià)法，對(duì)英國(guó)采用直接標(biāo)價(jià) 法，對(duì)歐洲各國(guó)和其他國(guó)家采取間接標(biāo)價(jià)法。 反之，則本幣幣值減少或外幣幣值增加。在間接標(biāo)價(jià)法下，本幣數(shù) 額固定不變，匯率漲跌都以相對(duì)的外幣數(shù)額的變化 來(lái)表示。我國(guó)人民幣匯率采用直接標(biāo)價(jià)法。反之，則外 幣幣值降低或本幣幣值增加。例如，人民幣 兌美元 匯率 可以表示為： = 金融學(xué) （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法 是以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干單 位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。 金融學(xué) 二、匯率與匯率標(biāo)價(jià)法 （一）匯率的概念 匯率是一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的價(jià)格， 因此 又稱匯價(jià)。 金融學(xué) ? 加大了政府行政費(fèi)用 無(wú)論是外匯的價(jià)格管制還是外匯的數(shù)量管制，特 別是外匯結(jié)匯控制和外匯配給控制，都會(huì)加大了政 府行政費(fèi)用，助長(zhǎng)官僚主義滋生蔓延等。比如對(duì)出口規(guī)定較高的外匯價(jià)格，對(duì)進(jìn)口奢侈 品則規(guī)定較低的外匯價(jià)格，但卻不能從根本上消 除外匯失衡和國(guó)際收支問(wèn)題。（思考為什么） 另一方面，外匯管制的弊端也非常明顯，主要表 現(xiàn)為以下幾方面： 金融學(xué) ? 外匯黑市猖獗，外匯市場(chǎng)的資源配置被扭曲 本幣高估使得 出口商等外匯收入者不愿將所獲外 匯按官方匯率結(jié)匯，這使得那些 無(wú)法從正常的官方 供應(yīng)渠道獲取外匯的需求者就會(huì)進(jìn)入外匯黑市，必 然形成外匯黑市猖獗，外匯市場(chǎng)的資源配置被扭 曲。 目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)主要實(shí)行的是強(qiáng)制結(jié)匯制，部 分企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)行限額結(jié)匯制；對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人實(shí) 行意愿結(jié)匯制。結(jié)匯有強(qiáng)制結(jié) 匯、意愿結(jié)匯和限額結(jié)匯等多種形式。 金融學(xué) ? 結(jié)匯控制 結(jié)匯 是指外匯收入所有者將其外匯收入出售給外 匯指定銀行，外匯指定銀行按一定匯率付給等值的 本幣的行為。管匯當(dāng) 局批匯的時(shí)候，首先根據(jù)進(jìn)口許可證決定是否批準(zhǔn) 進(jìn)口商的買(mǎi)匯申請(qǐng)，而進(jìn)口許可證是由國(guó)家有關(guān)部 門(mén)根據(jù)國(guó)家的需要頒發(fā)的。 ? 配給控制 是指外匯當(dāng)局主要根據(jù)用匯方向的優(yōu)先等級(jí)，對(duì) 有限的外匯資金在各種用匯方向之間通過(guò)進(jìn)口許可 證和申請(qǐng)批匯制進(jìn)行分配。 ? 外匯當(dāng)局可通過(guò)復(fù)匯率調(diào)節(jié)外匯失衡和國(guó)際