完善公司治理的要點(diǎn)探討ppt-文庫吧資料
2025-01-23 09:53本頁面
【正文】 擁有 不擁有 所有權(quán)分析 所有權(quán)分析 （續(xù)） 權(quán)利 我對(duì)我的傘 的權(quán)利 公司股東對(duì)公司的權(quán)利 公司股東對(duì) 所持公司 股票的權(quán)利 公司董事對(duì)公司的權(quán)利 財(cái)產(chǎn)權(quán) 擁有 不擁有 擁有 部分擁有 轉(zhuǎn)讓權(quán) 擁有 不擁有 擁有 擁有 無期限限制 是 是 是 不是 責(zé)任權(quán) 擁有 不擁有 擁有 擁有 債務(wù)權(quán) 擁有 不擁有 擁有 不擁有 剩余控制權(quán) 擁有 擁有 擁有 擁有 15 ?企業(yè)目標(biāo)的選擇： 股東利益最大化 o 為什么大多數(shù)公司治理原則把維護(hù)股東權(quán)利放在首位？ ? “ 剩余 ” 索取權(quán) VS 合同索取權(quán)。 ? 經(jīng)理不應(yīng)是股東的受托代理人，而應(yīng)是受托管理人；其職責(zé)是保持公司資產(chǎn)增值。 ? 以股東與經(jīng)理人員委托代理關(guān)系為中心的現(xiàn)存的公司制度安排或許不可能像人們想象的那樣去運(yùn)行： ▼ 股東缺乏足夠的力量去控制經(jīng)理人員和防止公司資源的濫用 ▲ 來自金融市場(chǎng)的壓力會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理人員缺乏遠(yuǎn)見 12 o為什么要把企業(yè)目標(biāo)設(shè)定為利害相關(guān)者利益最大化 — John Kay ? 企業(yè)，尤其是股份有限公司，被看成是一種擁有社會(huì)責(zé)任與公共利益的社會(huì)組織。 11 ?企業(yè)目標(biāo)的選擇： 利害相關(guān)者利益最大化 o 為什么要把企業(yè)目標(biāo)設(shè)定為利害相關(guān)者利益最大化 — Margaret M. Blair ? 股東只是利害相關(guān)者中的一部分。 10 ?企業(yè)的利害相關(guān)者 o 惠顧者 (patrons) ? 市場(chǎng)合約關(guān)系 ? 所有權(quán)關(guān)系 — 所有者 o 利害相關(guān)者 （ Stakeholders） ：那些已經(jīng)貢獻(xiàn)了公司 專用化資產(chǎn) 而這些資產(chǎn)又在企業(yè)中處于 風(fēng)險(xiǎn) 狀態(tài)的人和集團(tuán) — Margaret M. Blair ? 他們是惠顧者 。1 完善公司治理的要點(diǎn)探討 各國(guó)公司治理原則趨同的重要表現(xiàn) 公司目標(biāo) 董事會(huì)建設(shè) 投資者關(guān)系建設(shè) 利害相關(guān)者關(guān)系建設(shè) 高層管理人員激勵(lì)約束機(jī)制建設(shè) 制度環(huán)境建設(shè) ： ； :； ： 2 各國(guó)公司治理原則趨同的重要表現(xiàn) ? OECD公司治理原則中的四個(gè)核心標(biāo)準(zhǔn)得到廣泛認(rèn)同： ? Fairness ? Transparency ? Accountability ? Responsibility 3 各國(guó)公司治理原則趨同的重要表現(xiàn) ?董事會(huì)在公司治理中的作用得到廣泛認(rèn)同 ?公司治理原則的 基本框架得到廣泛認(rèn)同： ?公司目標(biāo) ?董事會(huì)建設(shè) :責(zé)任與構(gòu)成 ?信息披露 4 各國(guó)公司治理原則存在差異的原因 社會(huì)價(jià)值觀 股權(quán)結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)條件 專業(yè)組織和協(xié)會(huì)的成熟程度 法律的完善程度和法律執(zhí)行能力 合同執(zhí)行的有效程度 ? 公司目標(biāo) — 股東關(guān)系 — 利害相關(guān)者關(guān)系 ?不同的治理體系對(duì)公司目標(biāo)的看法不同 ? 社會(huì)期望 ? 股東權(quán)利 ?中國(guó)上市公司治理準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)什么？ ? 確保股東充分行使權(quán)利 ? 尊重利益相關(guān)者的合法權(quán)利 ?保護(hù)股東權(quán)利 — 股東關(guān)系建設(shè) ?保護(hù)利害相關(guān)者權(quán)利 利害相關(guān)者關(guān)系建設(shè) 6 企業(yè)目標(biāo)：股東利益 VS相關(guān)者利益 ? 企業(yè)的契約理論 ? 企業(yè)的利害相關(guān)者 ? 企業(yè)目標(biāo)選擇 ： 利害相關(guān)者 利益最大化 ? 企業(yè)目標(biāo)選擇： 股東利益最大化 7 ?企業(yè)的契約理論 o 契約理論對(duì)企業(yè)性質(zhì)的解釋 ?企業(yè)是一組契約的結(jié)合體 ?企業(yè)是把投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)組織，一種生產(chǎn) 銷售組織 — M. Dietrich（迪屈奇） ? 企業(yè)是一組契約的結(jié)合體 9 o 契約理論對(duì)企業(yè)所有權(quán)關(guān)系形成的解釋 ? 按照契約理論 ， 企業(yè)與 惠顧者 (patrons)的關(guān)系有兩種：市場(chǎng)合約關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系 。 ◎ 惠顧者只是企業(yè)的交易伙伴 — 市場(chǎng)合約關(guān)系 ◎ 惠顧者通過與企業(yè)的交易成為企業(yè)的所有者 — 所有權(quán)關(guān)系 ? 非惠顧者 也可以通過借款 、 購(gòu)買生產(chǎn)資料 、 組織產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售而成為企業(yè)的所有者 ， 但最常見的企業(yè)所有者是企業(yè)的惠顧者 ， 尤其是出資者 。 他們也是利害相關(guān)者嗎 ？ ? 出資者：股東和債權(quán)人 ? 雇員：管理人員 、 技術(shù)人員 、 其他員工 ? 上下游：供應(yīng)商 、 客戶 ? 利害相關(guān)者是與企業(yè)相互進(jìn)行了專用資產(chǎn)投資的 特殊惠顧者 。過度強(qiáng)調(diào)股東的力量和權(quán)利，會(huì)導(dǎo)致其他利害相關(guān)者投資不足，進(jìn)而降低公司潛在的財(cái)富創(chuàng)造。 ? 包括股東在內(nèi)的許多擁有與公司相關(guān)的權(quán)力與義務(wù)的個(gè)人和團(tuán)體都不可能是公司的明確的所有者。 ? 在那些 隱性契約 依然發(fā)揮重要作用的地方，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的公司具有將大量精力用于發(fā)展與利害相關(guān)者建立信任關(guān)系的特點(diǎn)。 ? 有利于防范因擴(kuò)大董事和經(jīng)理權(quán)力可能引致的
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