企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)須知-文庫吧資料
2025-01-17 06:39本頁面
【正文】 權(quán)益報(bào)酬率 資產(chǎn)報(bào)酬率 ? 權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤率 ? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 ? 銷售收入 銷售收入 ? 資產(chǎn)總額 權(quán)益回報(bào)率的驅(qū)動(dòng)因素 （ 1995年 12月數(shù)據(jù)） 公司 營業(yè)利潤率 資本周轉(zhuǎn)率 投入資本回報(bào)率 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù) 稅前權(quán)益回報(bào)率 稅收影響 權(quán)益回報(bào)率 CocaCola 26% 44% 80% 55% Merck 30% 27% 34% 24% WalMart % 18% 30% 19% Ford 12% % 24% 15% Banc 24% % 23% 15% 權(quán)益回報(bào)率的驅(qū)動(dòng)因素 營業(yè)利潤率 = 息稅前收益 / 銷售收入 資本周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /投入資本 其中投入資本 =現(xiàn)金 +營業(yè)資本需求 +固定資產(chǎn)凈值 投入資本回報(bào)率 = 息稅前收益 / 投入資本 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù) = 稅前權(quán)益回報(bào)率 / 投入資本回報(bào)率 稅前權(quán)益回報(bào)率 = 稅前收益 / 所有者權(quán)益 稅收影響 = 稅后收益 / 稅前收益 =（ 1?實(shí)際稅率） 權(quán)益回報(bào)率 = 稅后收益 / 所有者權(quán)益 權(quán)益回報(bào)率的驅(qū)動(dòng)因素 公司 1：可口可樂（ CocaCola）飲料公司 通過強(qiáng)勁的著名品牌和高超的營銷策略活動(dòng)，取得了最強(qiáng)的營業(yè)獲利能力（ ROIC為 44%），是由于較優(yōu)的營業(yè)利潤率（ 26%）和資本周轉(zhuǎn)率（ ），同時(shí)公司以 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)增強(qiáng)了營業(yè)獲利能力，使得稅前 ROE為最高的 80%。 ? 賺慣了大錢的，一旦市場變化了，他沒辦法去賺小錢。在許多開發(fā)商一籌莫展之時(shí)，萬科的以城市白領(lǐng)階層為客戶群的“城市花園”系列項(xiàng)目卻進(jìn)展順利。但在當(dāng)年 10月的一次深圳房地產(chǎn)業(yè)務(wù)研討會(huì)上，萬科老總王石卻明確表示：萬科地產(chǎn)將重點(diǎn)開發(fā)面向城市居民、利潤不高于 25%的中檔民居。但為適應(yīng)整個(gè)集團(tuán)發(fā)展的長遠(yuǎn)需要，萬科還是把它賣 高于 25%的利潤不做 ? 1992年時(shí)，深圳的房地產(chǎn)市場還是全國的投資熱點(diǎn)，土地和樓宇的價(jià)格一漲再漲，只要拿到土地，轉(zhuǎn)手就能賺錢；只要開發(fā)的房產(chǎn)項(xiàng)目報(bào)批成功，項(xiàng)目本身就可增值。萬科買后，第一，賣掉了碳酸飲料生產(chǎn)線；第二，從德國買進(jìn)了蒸餾水生產(chǎn)設(shè)備。便買下了 怡寶 51%的股份。當(dāng)時(shí)，深圳和南方市場上賣得最好的飲料是礦泉水，并呈北移之勢。當(dāng)初， 怡寶 是搞碳酸飲料的。 怡寶 的買和賣，完整地體現(xiàn)了萬科經(jīng)營思路的前后變化。 ? 比如 1997年協(xié)議轉(zhuǎn)讓出去的揚(yáng)聲器廠，其生產(chǎn)的電話機(jī)喇叭占國內(nèi)市場的 40%，其生產(chǎn)的電話和電視機(jī)配件，市場占有率亦遙遙領(lǐng)先于競爭對(duì)手，并擁有 TCL、康佳這樣的大客戶。 萬科，賺錢的企業(yè)也得賣 ? 為了將來做更大加法而眼下在做減法的萬科， 1996年回師深圳之后的幾個(gè)大動(dòng)作之一是賣掉了所屬的幾家與房地產(chǎn)主業(yè)毫無關(guān)聯(lián)的企業(yè)。多元化經(jīng)營有其歷史合理性。其中萬佳百貨的轉(zhuǎn)讓曾激起很大爭議，因?yàn)榇藭r(shí)的萬佳利潤回報(bào)穩(wěn)定增長， 2022年，深圳萬佳營業(yè)額超過沃爾瑪與家樂福，居廣東省第一位。 ? ? 1992年，王石把多元化經(jīng)營時(shí)期所有虧的錢和賺的錢相加后，非常吃驚地發(fā)現(xiàn)，結(jié)果竟然是赤字！痛苦反思之后，萬科高層在上海開會(huì)，確立了以房地產(chǎn)為主業(yè)，專業(yè)化經(jīng)營的發(fā)展思路。核心技術(shù) . ? 做強(qiáng)中小企業(yè)難在哪里 ? 萬科的 10年加法和 10年減法 ? 1984年，王石在深圳注冊(cè)成立現(xiàn)代科教儀器展銷中心，經(jīng)營辦公設(shè)備、視頻器材的進(jìn)口銷售業(yè)務(wù)。品牌 。 擴(kuò)張 ,擴(kuò)張 ,再擴(kuò)張 ? 快速擴(kuò)張與穩(wěn)健經(jīng)營是兩種不同的企業(yè)發(fā)展形態(tài)，誰優(yōu)熟劣 ? ? 關(guān)鍵是企業(yè)資源是否匹配好，實(shí)力與速度是否能配套，經(jīng)營成本能否控制得好 .盈利是否有現(xiàn)金流的保障 . 做大的常見方式 ? 靠短期貸款，用短期貸款做長期投資 . ? 靠大量賒銷產(chǎn)品 ,得到大量的賬面利潤 .如長虹 . ? 有什么利弊 ? ? 做大做強(qiáng) ,該誰先誰后 ? 哪些因素影響企業(yè)做強(qiáng)做大 ? ? 制度因素 ? 資金因素 ? 技術(shù)因素 ? 人力因素 ? 管理因素 ? …… ? 世界上 ,做大做強(qiáng)依靠的是以下幾點(diǎn) ———資源壟斷 。 ? 家誼的現(xiàn)狀是由于企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略決策的失誤和資金危機(jī)所造成的。 ? 結(jié)果常常是使公司業(yè)務(wù)成長與財(cái)務(wù)管理的互相脫節(jié)，直
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