財務(wù)管理03-風(fēng)險與報酬-文庫吧資料
2025-01-15 08:12本頁面
【正文】 ???29 30 N種證券組合的收益與風(fēng)險 ???n1iiiP KXKijn1ji δXXδ ? ?? ??ni 1j2P協(xié)方差矩陣 二、證券投資的風(fēng)險類型 31 公司特有風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險或可分散風(fēng)險） 是每個公司特有的風(fēng)險，它源于公司本身的 商業(yè)活動和財務(wù)活動 。 期望投資報酬率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 風(fēng)險 報酬 風(fēng)險報酬率 無風(fēng)險報酬率 期望報酬率 19261999：投資回報率 23 6 0 4 0 2 0020406026 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95C o m m o n S t o cksL o n g T B o n d sT B i l l s資料來源 : 169。 ?風(fēng)險報酬的表示方法 ?風(fēng)險報酬額 ?風(fēng)險報酬率 注意：財務(wù)管理中，風(fēng)險報酬通常用風(fēng)險報酬率表示。 一般而言，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險性越大。 ? ??????Niii PKK12?一般地講，在期望值相同時，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險性越大。 ???niii KPK1Pi—— 第 i種結(jié)果出現(xiàn)的概率； Ki—— 第 i種結(jié)果下的預(yù)期報酬率； n所有可能結(jié)果的數(shù)目 。正態(tài)分布曲線為對稱的鐘型。 ? 如果隨機變量能取無限個值，并且每個值都有確定的概率，則稱隨機變量是 連續(xù)型分布 。 ? 公司特別風(fēng)險 是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，如罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等，可以通過多角化投資來分散 ，又稱為可分散風(fēng)險或非系統(tǒng)風(fēng)險。 企業(yè)外部條件的變動 如：經(jīng)濟形式、市場 供求、價格、稅收等 的變動 企業(yè)內(nèi)部條件的變動 如：技術(shù)裝備、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、設(shè)備利用 率、工人勞動生產(chǎn)率、原材料利用率 等的變動 12 ? 從個別投資主體的角度看，風(fēng)險分為 市場風(fēng)險和公司特別風(fēng)險 。 風(fēng)險的分類 11 ? 從公司本身來看，風(fēng)險分為 經(jīng)營風(fēng)險 （商業(yè)風(fēng)險）和財務(wù)風(fēng)險 （籌資風(fēng)險） ? 經(jīng)營風(fēng)險 是指生產(chǎn)經(jīng)營上的原因帶來的收益不確定性。從財務(wù)的角度來說，風(fēng)險主要是從 不利 的方面來考慮，指 無法達到預(yù)期報酬的可能性 。 （時間性） ? 嚴(yán)格說來， 風(fēng)險 ≠ 不確定性 ，但在實務(wù)中對二者不作區(qū)分，都視為“風(fēng)險”對待，對不確定性問題可以估計一個概率。 風(fēng)險的特征 9 ? 風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有 客觀性 。 ?如果企業(yè)的一項行動有多種可能的結(jié)果，其將來的財務(wù)后果是不肯定的，就叫有風(fēng)險。 第一節(jié) 風(fēng)險 8 ?風(fēng)險 ?一般說來，風(fēng)險是指 在一定條件下和一定時期內(nèi) 可能發(fā)生的各種結(jié)果的可能性。 ? 如果你有一個大大的好消息和一個小小的壞消息，應(yīng)
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