財務(wù)管理第4章資本成本與資本結(jié)構(gòu)-文庫吧資料
2025-01-15 07:04本頁面
【正文】 （ 銷售單價－單位變動成本 ） 銷量－固定成本 ＝邊際貢獻－固定成本 已知凈利潤，如何計算息稅前利潤？ 息稅前利潤 =凈利潤 +所得稅費用 +利息費用 已知息稅前利潤，如何計算邊際貢獻？ 邊際貢獻 =息稅前利潤 +固定成本 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 二、杠桿原理 — 經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風險 由于固定成本的存在而導致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量變動率的杠桿效應 。 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) （ 二 ） 邊際貢獻 （ 邊際利潤 、 貢獻毛益 ） 邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本以后的差額 。 隨業(yè)務(wù)量的變動而變動 ， 但又不成同比例變動的那部分成本 。 （ 2） 固定成本有約束性固定成本和酌量性固定成本兩類 約束性固定成本屬于企業(yè) “ 經(jīng)營能力 ” 成本 酌量性固定成本屬于企業(yè) “ 經(jīng)營方針 ” 成本 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 變動成本是指其總額隨著業(yè)務(wù)量成 正比例 變動的那部分成本 。 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 1. 固定成本 （ 1） 固定成本是指其 總額 在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動而變動的那部分成本 。 （二）邊際資本成本的確定 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第二節(jié) 杠桿原理 一 、 成本習性 、 邊際貢獻和息稅前利潤 （ 一 ） 成本習性 成本習性 是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系 。 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 例題： 某企業(yè)資產(chǎn)負債表顯示共有 500萬元 ， 其中借款 100萬元 ， 長期債券 50萬元 ， 普通股 250萬元 ，留存收益 100萬元；其成本分別為 %、 %、%和 11%， 加權(quán)平均資本成本為多少 ？ 解答： 加權(quán)平均資本成本 =% 20%+ % 10%+% 50% + 11% 20%=% 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 四、邊際資本成本 （一）邊際資本成本的含義 是指資金每增加一個單位而增加的成本。該公司這筆銀行借款的成本為多少？ ? ? %6%251%8 ????資本成本第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 三 、 資本成本 加權(quán)平均資本成本 （ 綜合資本成本 ） 加權(quán)平均資本成本一般以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù) ， 對個別資本成本進行加權(quán)平均確定 。 （ 1） 股利折現(xiàn)模型 ① 股利折現(xiàn)模型的基本形式 ? ?? ???? ????1 11ttt普通股必要收益率年股利第籌資費率股票發(fā)行價格 普通股投資的必要收益率就是現(xiàn)在的現(xiàn)金流出等于未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值時的折現(xiàn)率 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) ② 固定股利模型 —— 股利固定 ? ?籌資費率股票發(fā)行價格第零年股利資本成本??? 1③股利固定成長模型 —— 股利以固定的增長率增長 ? ? 股利固定增長率籌資費率股票發(fā)行價格第一年股利資本成本????1第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 例題： 某公司準備增發(fā)普通股，發(fā)行價格為 12元 /股，每股發(fā)行費用 ，預計第 1年分派現(xiàn)金股利 ，以后股利每
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1