第十一章市場風(fēng)險(xiǎn)-文庫吧資料
2024-10-06 13:09本頁面
【正文】 求 （ GENERAL MARKET RISK CHARGE） ?金融機(jī)構(gòu)對其持有的交易資產(chǎn)組合的期限結(jié)構(gòu)特征帶來的風(fēng)險(xiǎn)所提供的資本要求 ?一般性市場風(fēng)險(xiǎn)的資本要求 =∑ （美元頭寸修正久期不同期限長度資產(chǎn)的預(yù)期利率沖擊） 1124 BIS模型中的抵補(bǔ) ? 垂直抵補(bǔ) ? BIS模型假定，處于同一到期級別的不同工具的多頭和空頭不能完全相互對沖 ?前面計(jì)算的一般市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求傾向于低估市場風(fēng)險(xiǎn) ? BIS要求對基差風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備額外的資本 ? 同一時(shí)間區(qū)域內(nèi)的水平抵補(bǔ) ?由于基差風(fēng)險(xiǎn)，不同到期的多頭和空頭的頭寸不是完全彼此對沖的 ? 不同時(shí)間區(qū)域間的水平抵補(bǔ) ?由于短期債務(wù)和長期債務(wù)的利率變動不是完全一致，每一區(qū)域多頭或空頭頭寸的余額，只能部分地對沖另一區(qū)域的一個(gè)相反的頭寸 1125 大型銀行 內(nèi)部模型 ? BIS允許大型銀行使用標(biāo)準(zhǔn)法或內(nèi)部模型法測算自身資本要求和管理市場風(fēng)險(xiǎn) ? 由于標(biāo)準(zhǔn)框架較為簡單，風(fēng)險(xiǎn)識別能力較弱，無法對復(fù)雜或新型金融工具投資的市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，因此大型銀行一般都采用內(nèi)部模型法 ? 美國、加拿大等發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)自 90年代后期已通過內(nèi)部模型法測算市場風(fēng)險(xiǎn) ? 我國多家大型商業(yè)銀行也已構(gòu)建了以內(nèi)部模型法為核心的計(jì)量與管理系統(tǒng) 1126 大型銀行 內(nèi)部模型 ? 內(nèi)部模型所計(jì)算的資本要求更為保守和審慎，對應(yīng)用內(nèi)部模型的大型銀行的資本要求有下列特殊之處： ? 在計(jì)算 DEAR時(shí)，金融機(jī)構(gòu)將不利利率或匯率變化的置信區(qū)間設(shè)定為 99%，而不是在風(fēng)險(xiǎn)度量模型下的 95%。 ? 步驟 4: 將損失從最壞到最好進(jìn)行排序 ， 可以知道最差回報(bào)是在 哪天，以及 1%或 5%的最大損失是多少 。首先計(jì)算每個(gè)外匯頭寸過去 500天的實(shí)際的匯率百分比變化率，然后將每天的匯率波動率乘以每天相對應(yīng)的 Delta值，就得到該銀行外匯頭寸的每日損失。 Delta度量的是，當(dāng)澳元或歐元相對美元貶值 1%時(shí)，每筆外匯頭寸的美元價(jià)值的變化幅度。根據(jù)匯率數(shù)據(jù)，該銀行所持有的外匯頭寸在 2020年 10月 20日的美元市場價(jià)值分別為： ? 澳元多頭 : A$20 million/€ = $14,388,489 ? 歐元多頭 : € 30 million/A$ = $38,461,538 1112 歷史 /回溯模擬 ：例題（續(xù)） ? 步驟 2: 測量每個(gè)頭寸的敏感性。我們該如何測算該銀行的外匯頭寸的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值呢 ？ 最近 6天對一單位美元的外匯匯率如下： 10/20 10/19 10/18 10/17 10/16 10/15 … … ? 澳 元 … … ? 歐 元 … … ? 步驟 1: 測量交易頭寸敞口。 DEAR=投資頭寸的美元市場價(jià)值 ? =$1,000,000? =$1,000,000??=$33,000 ? 假設(shè)金融機(jī)構(gòu)所持有的股票投資頭寸是一個(gè)能夠充分分散個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，那么非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以忽略不計(jì) 119 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測量 ? 金融機(jī)構(gòu)通常持有包含了各種資產(chǎn)的投資組合 ，因此 不僅需要考慮單個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格波動幅度，同時(shí) 要 考慮不同資產(chǎn)間價(jià)格波動的相關(guān)性 ? 三種資產(chǎn) 投資組合 DEAR = [DEARa2 + DEARb2 + DEARc2 + 2rab DEARa DEARb + 2rac DEARa DEARc + 2rbc DEARb DE
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