【正文】 will be no rooms available. It is also mon that you39。 以及，感謝所有同學(xué)在大學(xué)學(xué)習(xí)和論文研究過程中對我的關(guān)懷、勉勵和幫助，使我的大學(xué)生活過得相當(dāng)?shù)某鋵?shí)和快樂。無論是在論文的資料查詢，還是在開題、研究和撰寫的每一個環(huán)節(jié)，羅老師都悉心地給予我指導(dǎo)和幫助。 本文框架如下表： 我國上市公司財務(wù)危機(jī) 概述 成因分析 防范措施 概念界定 基本特征 表現(xiàn)形式 外在影響因素 內(nèi)在影響因素 建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型 采取針對性防范措施 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 18 參考文獻(xiàn)： [1]劉彥文．上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型研究 [D]．大連：大連理工大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理 ， 2021． 3335． [2]劉異玲 . 長城信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司財務(wù)風(fēng)險控制研究 [D]．湖南： 湖南大學(xué)工商管理， 2021． 23． [3]金波．我國上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)測及成因識別研究 [D]． 安徽： 中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)， 2021． 3537． [4]丁玉青．上市公司財務(wù)危機(jī)分析及防范 [D]．南京：南京理工大學(xué)會計學(xué)，2021． 1428． [5]尹學(xué)亭 .上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [D]. 遼寧：東北財經(jīng)大學(xué)財務(wù)管理系， [6]張佳菲．對上市公司財務(wù)危機(jī)的研究 [D]． 四川 ： 西南財經(jīng)大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，2021． [7]曾俊麗．我國上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究 [D]．江蘇：江蘇大學(xué)會計學(xué)，2021． 2223． [8]胡海燕．我國上市公司財務(wù)危機(jī)研究 [D]．安徽：安徽大學(xué)企業(yè)管理系，． [9]董麗暉．論我國上市公司財務(wù)危機(jī)的原因及對策 [J]．商場現(xiàn)代化 .2021（ 510）． 338339． [10]王強(qiáng)，藍(lán)慧．我國上市公司財務(wù)危機(jī)成因分析 [J]．會計之友． 2021（ 12） .6667． [11]Whitaker , Early Stages of Financial Distress[J]． Journl of Economics and Finance,(23):123133. [12]Shumway， Bankruptcy More Accurately： A Simple Hazard Journal of Business 74： 101112. 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 19 致 謝 本論文能夠順利完成，首先必須多謝羅軍林老師。接著列舉了不同成因下的財務(wù)危機(jī)防范措施及處理方法，以便做到對癥下藥。與銀行、供應(yīng)商保持良好的信用關(guān)系，與稅務(wù)、財政、海關(guān)等單位進(jìn)行有效溝通，建立良好的協(xié)作關(guān)系，不但能減少公司在逆境時遇到的險灘，同時能使上市公司在順境時加速航行。同時，加強(qiáng)對企業(yè)成本的控制，在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售服務(wù)的過程中降低費(fèi)用的支出。上市公司可以通過債轉(zhuǎn)股、新債償舊債、資產(chǎn)重組、增加現(xiàn)金形式的資本金投入來降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率；同時優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免籌資方式單一，避免償債期過分集中或者短期負(fù)債過度的情況。（ 3）、大力清理違規(guī)占用資金的股東及其他關(guān)聯(lián)方，并依法追究其法律責(zé)任。 規(guī) 范與關(guān)聯(lián)方的資金往來制度，同時避免過度 負(fù)債 為防止資金被股東或關(guān)聯(lián)方占用而導(dǎo)致的財務(wù)危機(jī)，上市公司應(yīng)制度以下制度：（ 1）、上市公司不得以拆借資金、提供委托貸款等方式將資金直接或間 接提供給股東及其他關(guān)聯(lián)方使用。 （ 5）實(shí)行績效薪酬和股權(quán)激勵政策等激勵機(jī)制。 （ 3）增加獨(dú)立董事，實(shí)行董事長和總經(jīng)理的分離機(jī)制，來增強(qiáng)上市公司的獨(dú)立性，從而保證公司決策的公正性與準(zhǔn)確性。 完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制制度 為了提高上市公司治理結(jié)構(gòu)，可以采用以下方法： （ 1）通過增 加經(jīng)營者持股比例，減少國有股份來使上市公司股份結(jié)構(gòu)合理化，避免董事會受大股東控制，也調(diào)動了經(jīng)營者的積極性與創(chuàng)造性。 這一 報告說明 了盡管上市公司處于財務(wù)危機(jī)中，但只要采取恰當(dāng)?shù)拇胧?，危機(jī)會得到改善。面對金融危機(jī)給房地產(chǎn)行業(yè)帶來的各種影響、塑料型材同業(yè)競爭加劇等重重困難，公司上下一心、團(tuán)結(jié)拼搏，較好地完成了年度的各項(xiàng)工作。上市公司應(yīng)該選用符合自身實(shí)際的危機(jī)識別模型，來對內(nèi)部影響因素加以控制與識別。 模型 前提條件 適用范圍 模型描述 預(yù)測優(yōu)劣 一元判定模型 無 范圍 廣 選用某一項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)作判別標(biāo)準(zhǔn) 簡單易行，精度不高 多元線性判定模型 自變量呈正態(tài)分布，兩組樣本協(xié)方差相等 范圍較廣，多在近似正態(tài)分布時使用 通過統(tǒng)計技術(shù)， 將多個標(biāo)準(zhǔn)變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，獲得高預(yù)測精度的多元線性判別方程 精度較高，工作量大，適用范圍受限 多元邏輯回歸模型 不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組樣本協(xié)方差相等 范圍 廣 尋求觀察對象的條件概率，據(jù)以判斷觀察對象的財務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險 不需嚴(yán)格的假設(shè)條件，預(yù)測精度高，但計算復(fù)雜繁瑣 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 15 上章提及了上市公司財務(wù)危機(jī)受外部因素與內(nèi)部因素的影響。下表是針對我國上市公司財務(wù)危機(jī)的的三種預(yù)警模型的簡單方法與對比： 表一 財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的比較表 對財 務(wù)危機(jī)影響因素進(jìn)行識別 上市公司經(jīng)營管理者在通過財務(wù)危機(jī)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)知企業(yè)將會發(fā)生財務(wù)危機(jī)時，需要對其進(jìn)行影響因素識別。 防范我國上市公司財務(wù)危機(jī)的方法 構(gòu)建財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 財務(wù)危 機(jī)的發(fā)生具一定的潛伏期，且上市公司進(jìn)行財務(wù)危機(jī)規(guī)避的前提條件是能夠成功預(yù)測財務(wù)危機(jī)的發(fā)生。在本 章 中，把 上市公司財務(wù)危機(jī)的成因分為外部因素與內(nèi)部因素，并對內(nèi)外兩個因素的 具體 影響方式 做了簡單說明。相反，信用良好的上市公司必將在和諧社會中一路走好。 我 國上市公司財務(wù)信用缺失的影響 財務(wù)信用被稱為企業(yè)的保險箱，是因?yàn)樗莻€有限的經(jīng)濟(jì)資源。 這一 公告 有效 說明 了 上市 公司的主營業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入是公司能否生存和發(fā)展的關(guān)鍵，公司的其他收益并不能為企業(yè)帶來穩(wěn)定的 現(xiàn)金流 。 ST 科健 在 20210130刊登的公告 中 對 業(yè)績變動 的 原因 進(jìn)行了 說明 ： 公司主營業(yè)務(wù)已停產(chǎn)多年，因巨額負(fù)債，公司每年還需承擔(dān)高額的財務(wù)費(fèi)用 ,公司日常收支由租金 收入維持，經(jīng)營業(yè)績主要取決于投資收益。主要包括主營業(yè)務(wù)萎縮；由于風(fēng)險意識薄弱，忽視應(yīng)收款的日常管理 以及 財務(wù)部和銷售部門工作脫節(jié)，所造成的巨額應(yīng)收款項(xiàng)不能收回；由于不按需生存、 市場疲軟、營銷失敗所造成的大量存貨積壓，無法變現(xiàn)；由于盲目采購，采購質(zhì)檢不過關(guān)， 造成的 管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用 增加。一些上市公司由于現(xiàn)金管理意識的薄弱、存貨積壓、難以收回應(yīng)收款、致使支付能力嚴(yán)重匱乏， 嚴(yán)重時使公司陷入萬劫不復(fù)之地。因?yàn)楦哳~的負(fù)債或者到期日過分集中、短期負(fù)債比例過高不僅增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，影響企業(yè)的正常經(jīng)營，而且還會影響到企業(yè)的 再 籌資能力。上市公司一般會通過發(fā)行股票、債券和借債等形式來籌資，然后通過財務(wù)杠桿原理，提高資金報酬率，來廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 12 使企業(yè)盈利提高，發(fā)展壯大。一旦股票市場大跌，這些企業(yè)的收入 驟減 ，債務(wù)也將無法償還，從而危機(jī)四伏。 這主要是由于大股東通過控股地位， 使上市公司對大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行巨額惡意擔(dān)保，把上市公司當(dāng)“搖錢樹”，到將上市公司徹底掏空為止?？墒钱吘箤Ψ綄?shí)力認(rèn)識不足，有可能陷入財務(wù)危機(jī)。 在我國，上市公司為其他企業(yè)提供擔(dān)保的現(xiàn)象比較常見。如果上市公司 一 味地追求擴(kuò)張，不考慮市場需求而盲目擴(kuò)大，就會造成固定制造費(fèi)用無法得到補(bǔ)償或產(chǎn)品積壓、壞賬增多、 現(xiàn)金流量減少等致使財務(wù) 惡 化的情況出現(xiàn)， 使企業(yè)陷入危機(jī)。另外通過并購，企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，市場占有率與產(chǎn)業(yè)競爭力也有所提高。 我 國上市 公司經(jīng)營戰(zhàn)略決策失誤 為了生存和發(fā)展而開展多元化經(jīng)營和并購擴(kuò)張的方式 的上市公司為數(shù)不少。 可是，內(nèi)部控制應(yīng)該貫穿于整個企業(yè)的生產(chǎn)過程，針對采購、生產(chǎn)經(jīng)營、銷廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 11 售、財務(wù)管理等各個方面來制定的。我國把內(nèi)部控制定義為“保證業(yè)務(wù)活動的有效進(jìn)行；保證資產(chǎn)的安全完整；防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯誤與舞弊；保證會計資料的真實(shí)、合法、完整而制 定 和實(shí)施的政 策與程序。 我 國上市公司內(nèi)部控制制度不完善的影響 內(nèi)部控制的根本目的是提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。而且不能做到“四權(quán)三分離”的上市公司 不能把企業(yè)的潛能發(fā)揮到最大，經(jīng)營效益下降，從而降低公司的財務(wù)成果。 由于上市公司治理結(jié)構(gòu)不 完 善，公司與控股股東之間不能實(shí)行人員、資產(chǎn)、財務(wù)、責(zé)任、風(fēng)險的分開。一般來說，治理結(jié)構(gòu)是指公司權(quán)力機(jī)關(guān)之間的法權(quán)關(guān)系，通過形成企業(yè)內(nèi)部不同利益主體之間的自我約束和相互制衡機(jī)制來協(xié)調(diào)它們間的利益和權(quán)力關(guān)系。上市公司收購兼并功能得以充分發(fā)揮的前提是投資者廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 10 能夠透過購入足夠多的股票來進(jìn)入董事會從而獲得公司的決策投 票權(quán)，甚至更換主要經(jīng)營權(quán)，這樣也可以對經(jīng)營者起到一定的制約作用。 （ 3）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，上市公司收購兼并的功能不能被發(fā)揮充分 。 （ 2）上市制度不完善。 上市公司信息披露制度不規(guī)范，存在披露不充分或是虛假披露的現(xiàn)象。至于匯率的變動，同樣會影響到有外匯往來的上市公司，使得 該公司的財務(wù)狀況 有所變動 。 當(dāng)然， 上市公司也不可避免地受 到國家宏觀政策的影響。在經(jīng)濟(jì)蕭條時，市場需求減少，產(chǎn)品銷售的競爭就會加大，有時不免要 通過 降低價格來保證市場占有量。 這個例子正好說明，在經(jīng)濟(jì)繁榮的情況下，市場一片向好。 當(dāng)時 剛在香港上市的 碧桂園股價也一片飄紅。 近年來，國家對銀行借貸的條件放寬，致使受利益驅(qū)使的銀行大量向陷入困境的公司放貸，可是放貸后又沒有做好監(jiān)督工作，使得上市公司的財務(wù)危機(jī)越陷越深。也就是說，我 國 對上市公司的管理與監(jiān)督缺乏 足夠的 法律依據(jù)。地產(chǎn)板塊以及與其密切相關(guān)的銀行板塊的下跌無疑成為本次股指下挫的罪魁。 2021 年 以來 ， 我國 將穩(wěn)定房價作為調(diào)控 的重要目標(biāo)，地產(chǎn)指數(shù) 在 2021 年初 開始進(jìn)入單邊的下行通道，并 隨著 四月份政策調(diào)控高峰的到來，開始呈現(xiàn)快速下跌的態(tài)勢。它們?nèi)粑茨芗皶r轉(zhuǎn)型，必遭市場拋棄。 我國上市公司財務(wù)危機(jī)的外部影響因素 我 國行業(yè)背景的影響 隨著市場競爭的日益加劇 及科技的進(jìn)步發(fā)展，不少行業(yè)面臨著巨大的沖擊，例如 傳統(tǒng)商業(yè)、化纖化工、服裝制造等產(chǎn)品附 加值較低、 技術(shù)含量不大的傳統(tǒng)型產(chǎn)業(yè)， 已經(jīng) 走到了 產(chǎn)業(yè) 生命周期的末端 —— 衰退期， 該類型上市公司 紛紛被掛上“ ST”標(biāo)簽。 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 7 本章小結(jié) 本章介紹了我國上市公司財務(wù)危機(jī)的界定方法，并對我國上市公司財務(wù)危機(jī)的基本特征與表現(xiàn)形式做了簡要的說明。存貨的大量積壓必然造成存貨周轉(zhuǎn)率與變現(xiàn)率的降低。而那些虧損的上市公司為了改善財務(wù)狀況、維持股票市值或達(dá)到配股條件，會采用出售資產(chǎn)、與關(guān)聯(lián)方交易、政府補(bǔ)貼、債務(wù)重組，資產(chǎn)置換等報表重組的方式來增加公司的非營業(yè)利潤，從而改善公司的賬面利潤。許多虧損企業(yè)是由于主營業(yè)務(wù)陷入困境、陷入萎縮而造成的。 （ 4）主營業(yè)務(wù)萎縮，通過報表重組實(shí)現(xiàn)的賬面盈利。有的上市公司為實(shí)現(xiàn)多元化投資戰(zhàn)略或冒險型投資戰(zhàn)略，會涉及到巨額的投資。這將影響到企業(yè)的信用評價，最終影響公司的融資，借貸的難 易 程度，也必定對產(chǎn)品銷量有一 定的影響。同時，現(xiàn)金短缺會導(dǎo)致原材料、工資無法按期支付，致使企業(yè)無法正常運(yùn)作。 （ 2）現(xiàn)金流嚴(yán)重不足 上市公司面臨財務(wù)危機(jī)的重要的、最為直接的表現(xiàn)形式就是現(xiàn)金支付不足。一種是企業(yè) 負(fù)債 過高，資產(chǎn)不足，無力償還；另一種是企業(yè)由于現(xiàn)金緊缺，且非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)困難。 我國上市公司財務(wù)危機(jī)的表現(xiàn) 我國上市公司財務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式多種多樣，總結(jié)如下： （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)，且無債務(wù)重整計劃。 （ 6）可逆性：企業(yè)的 生命周期是可逆的，在企業(yè)財務(wù)危機(jī)爆發(fā)之際，只要采取有效措施，上市公司便能轉(zhuǎn)危為安。在上述活動環(huán)節(jié)中，不管哪一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能帶來財務(wù)危機(jī)。雖然因?yàn)橘Y金管理技術(shù)失敗而引發(fā)的無法償債問題可以通過協(xié)商、求得債權(quán)人讓步、債務(wù)重組、擔(dān)保抵押等方法加以補(bǔ)救，避免破產(chǎn)，但將提高企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險程度，其代價是沉重的。在突發(fā)性這一特征顯現(xiàn)時，若在上市公司能夠控制的短期風(fēng)險范圍內(nèi)，上市公司則可安然過度風(fēng)險，若超過企業(yè)短期能夠承擔(dān)的風(fēng)險限度，那么上市公司將陷入財務(wù)危機(jī)。 （ 2）突發(fā)性：上市公司財務(wù)危機(jī)受眾多主客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的、無法控制的。由此看來，我國上市公司財務(wù)危機(jī)還是有它的