【正文】 joining in. For him, the rewarding part about touring isn39。80s. We sat on the back of pickup trucks for hours. The sky was blue, and we couldn39。s Shaanxi province pass through a stop on the ancient Silk Road, Gansu39。 安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 15 致 謝 在安徽新華學(xué)院四年的學(xué)習(xí)生涯中 ， 首先 ， 非常感謝學(xué)校里的老師們所傳授的知識以及在我的學(xué)業(yè)和生活中所給予的幫助和鼓勵(lì) ， 值 此 畢業(yè) 之 際 ， 對學(xué)校的培養(yǎng)和老師們的教導(dǎo)致以我最誠摯的謝意 ， 其次 ， 非常感謝鄧道才副教授對我論文的精心指導(dǎo)和幫助 ， 鄧?yán)?師知識淵博 、治學(xué)態(tài)度嚴(yán)謹(jǐn) 、 責(zé)任感強(qiáng)烈 ， 從最初的 資 料搜集 、 選題 立意 、 課題 申 請 及撰寫 課題報(bào) 告到后期的初稿撰寫 、 審 稿 、 定稿等各個(gè) 環(huán)節(jié) ， 鄧?yán)蠋熃o我提出了許多寶貴的建議 ， 值 此 論 文完成之 際 ， 萬分感謝鄧?yán)蠋煂ξ艺?文的耐心指導(dǎo)和幫助 。 本文主要通過研究房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制 ， 主要從公司的 預(yù)警組織機(jī)構(gòu) 、 信息平臺 、 內(nèi)部控 制制度 、 財(cái)務(wù)指標(biāo)以及財(cái)務(wù)監(jiān)管等方面 進(jìn)行闡述 ， 取得了一定的認(rèn)識成果 。 安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 14 結(jié) 論 隨著財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用日益增加 ， 對上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究備受人們的關(guān)注 。 健全 公司財(cái)務(wù)監(jiān)管 組織結(jié)構(gòu) ， 強(qiáng)化各自的監(jiān)督職能 ， 定期進(jìn)行績效考核 ， 以充分發(fā)揮監(jiān)督財(cái)務(wù)的作用和保證財(cái)務(wù)的有效運(yùn)作 。 就房地產(chǎn)行業(yè)上市公司內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管而言 ， 完善 公司 法人 監(jiān)管 治理結(jié)構(gòu) ， 建立和完善公司的分權(quán)決策管理體制和內(nèi)部監(jiān)管制度 ， 明確董事會(huì)的權(quán)責(zé)關(guān)系 ， 提高房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù) 決策的科學(xué)性和權(quán)力的制衡性 。 （五）加強(qiáng)財(cái)務(wù)的監(jiān)管 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)的有效監(jiān)管 ， 需進(jìn)行內(nèi)部和外部監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合 。 同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司需要建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析制度 ， 在公司中應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的財(cái)務(wù)分析崗位 ， 配備專門的財(cái)務(wù)預(yù)警分析人員 ， 同時(shí)加強(qiáng)對工作質(zhì)量的檢查 。 因此 ， 在房地產(chǎn)行業(yè)上市公司科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí) ， 要嚴(yán)格規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的計(jì)算程序 ， 讓公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的信息收集透明化 ， 在大家的監(jiān)督下處理 “ 貯存 ”“ 反饋 ” 總結(jié) 。 （四）科學(xué)選取財(cái)務(wù)指標(biāo) 鑒于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制所采用的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)乏新 ， 所以公司需要更新調(diào)整財(cái)務(wù)指標(biāo) ， 而現(xiàn)金為王是當(dāng)代房地產(chǎn)行業(yè)上市公司一大財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 ， 采用 現(xiàn)金流量 指標(biāo) 可降低來自人為因素的影響 ， 較利潤來說 ， 選 用現(xiàn)金流量指標(biāo)來分析公司財(cái)務(wù)顯得更客觀 、 更準(zhǔn)確 。 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司通過職務(wù)不相容需分離的原則進(jìn)行明確分工 ， 讓公司的每位員工都能各有其職 、 各司其職 ， 在每一個(gè)環(huán)節(jié)都能相互監(jiān)督 、彼此合作 ， 健全和完善公司的內(nèi)部管控機(jī)制并嚴(yán)格執(zhí)行 ， 查找并完善公司管理的疏漏 ， 防范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī) 。 所以公司應(yīng)加快計(jì)算機(jī)的應(yīng)用 ， 開發(fā)和應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警管理系統(tǒng)軟件 ， 提高人機(jī)結(jié)合安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 12 度 ， 更好地發(fā)揮其審核 、 匯總 、 預(yù)警分析及提供預(yù)控對策的功能 。 另外 ， 房地產(chǎn) 行業(yè) 上市公司信息平臺的構(gòu)建和完善 ，可以為公司在其他行業(yè)領(lǐng)域投資時(shí)出謀劃策 ， 公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制根據(jù)信息平臺對所涉及的投資進(jìn)行有關(guān)財(cái)務(wù)分析 ， 預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī) ， 減少不必要的投資損失 。 此外 ， 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司應(yīng)該選拔具有強(qiáng)烈危機(jī)意識的人員擔(dān)任預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的工作 ， 對從事財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警工作的人員要進(jìn) 行專業(yè)培訓(xùn)和深造學(xué)習(xí) ， 提高預(yù)警人員的財(cái)務(wù)分析能力 ， 豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和增加財(cái)務(wù)知識 ， 培養(yǎng)其極敏銳的財(cái)務(wù)危機(jī)嗅覺 ， 快速處理來自公司內(nèi)外部財(cái)務(wù)的各種不利信息 ， 及時(shí)制定相關(guān)預(yù)警措施來避免公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī) 。 安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 11 四、完善房地產(chǎn) 行 業(yè) 上市公司 財(cái)務(wù) 危機(jī) 預(yù) 警機(jī)制的措施 （一）完 善公司的預(yù)警組織結(jié)構(gòu) 有效發(fā)揮房地產(chǎn)行業(yè)上市公司對財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警職能，需要建立一個(gè)專門負(fù)責(zé)該預(yù)警職能的財(cái)務(wù)預(yù)警核心組織機(jī)構(gòu) ， 加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)警各部門的交流溝通 ， 共同合作收集公司內(nèi)外部財(cái)務(wù) 的 不利信息并加以篩選和分析 。 而國家有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)造假行為 ， 缺乏明確的懲處規(guī)則和手段 ， 其懲處力度并不足以威懾房地產(chǎn)行業(yè)上市公司 ， 為了呈現(xiàn)良好的經(jīng)營狀況 ， 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司還是會(huì)選擇鋌而走險(xiǎn) ， 選擇虛增利潤和收益 ， 鉆會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)政策的漏洞 ， 虛構(gòu)交易事實(shí) ，篡改公司的憑證和賬務(wù)記錄 ， 達(dá)到對外粉飾公司財(cái)務(wù)的效果 ， 以維持上市公司良好的經(jīng)營狀況和盈利趨勢 。 所以房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在進(jìn)行排查公 司財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí) ， 依據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料有限甚至缺失 ， 難以提前對公司的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警分析 。 (五 )財(cái)務(wù)監(jiān)管不到位 我國證券市場較國外而言起步晚 ， 規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的有關(guān)制度還不夠完 善 ， 加上現(xiàn)行的監(jiān)督機(jī)制和獨(dú)立的審計(jì)機(jī)制對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的監(jiān)管不到位 ， 難以確保房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量 ， 所以未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)問題并對其加以規(guī)范 ， 使得房地產(chǎn)行業(yè)上市公司所設(shè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制在執(zhí)行職能時(shí)得不到有效監(jiān)督 ， 預(yù)警效果不明顯 ， 預(yù)警能力和效率也難以提高 。 由于房地產(chǎn)行業(yè) 上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制忽視 現(xiàn)金流量指標(biāo) 對分析財(cái)務(wù)更為客觀和精確的作用 ， 對傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)過于依賴 ， 所以 ， 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)問題無法得到及時(shí)反應(yīng) 。 目前 ， 我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的指標(biāo) 多采用 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo) 來分析房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī) ， 而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及獲利能力 、 償債能力 、 運(yùn)營效率和發(fā)展能力 等四個(gè)方面 ， 而這些指標(biāo)幾乎全部局限于傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表 ， 已不能滿足當(dāng)下房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的要求 。 而公司的內(nèi)控機(jī)制對 房地 產(chǎn) 行 業(yè) 上市公司的有效管理至關(guān)重要 ， 不完善的內(nèi)部控制機(jī)制 不僅 制 約 著公司有序高效的 經(jīng)營 活 動(dòng) 的運(yùn)行開展 ， 而且 還 制 約 著公司內(nèi)部各部 門 、 各 層 次 、 各系 統(tǒng) 和各 環(huán)節(jié) 的有效運(yùn) 轉(zhuǎn) ， 引 發(fā) 公司內(nèi)部管理 問題 ， 進(jìn) 而 誘發(fā)公司的 財(cái)務(wù) 陷入困境 。 （三） 內(nèi)控 不健全 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展與公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制密切相關(guān) ， 而內(nèi)部控制又影響著預(yù)警機(jī)制的有效發(fā)揮 ， 所涉及的立項(xiàng) 、 規(guī)劃 、 招投標(biāo) 、 施工 、 銷售 、 預(yù)決算等諸多環(huán)節(jié) ， 依賴于公司內(nèi)控的有效執(zhí)行 。 公司在轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn) 、 旅游地產(chǎn) 、養(yǎng)老地產(chǎn)等其他業(yè)務(wù)時(shí) ， 往往并沒有做好充足的信息調(diào)研和分析 ， 只是效仿他人進(jìn)行投資 ， 也不進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃 ， 致使投資失敗的話轉(zhuǎn)換投資 ， 容易造成公司資源的浪費(fèi)和資金的緊張 ， 不利于公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警 。 （二）缺乏有效的信息平臺 在信息化時(shí)代 ， 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在經(jīng)營過程中每天都產(chǎn)生大量的信息 ，安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 8 單靠人力并不能及時(shí)對信息進(jìn)行有效篩選和處理 ， 而公司的信息平臺得不到重視利用 ， 公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的信息化不足 ， 必然會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 的工作效率 ， 久而遠(yuǎn)之會(huì)被信息化時(shí)代所淘汰 。 當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí) ， 公司的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)因其自身的不合理性 ， 未能提前發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)并對其進(jìn)行及時(shí)處理 ， 使得公司的財(cái)務(wù)危機(jī)得以蔓延影響 到房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)營發(fā)展 。 （一）預(yù)警組織機(jī) 構(gòu)不合理 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司在經(jīng)營發(fā)展中 ， 存在預(yù)警組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜 ， 交流溝通 冗長 ，指揮不當(dāng)?shù)葐栴} ， 由于缺乏有效的財(cái)務(wù)危機(jī)事前預(yù)警以及危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)構(gòu) ， 使得信息在傳達(dá)的過程中出現(xiàn)滯后和扭曲的現(xiàn)象 。 安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 7 三、 房地產(chǎn) 行 業(yè) 上市公司 財(cái)務(wù) 危機(jī) 預(yù) 警機(jī)制 存在的 問 題 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制 是指以公司的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ) ， 利用公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 、 經(jīng)營計(jì)劃等資料 ， 通過選擇和觀察敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化 ， 借助數(shù)學(xué)模型等分析方法 ， 對公司可能成為或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測報(bào)警 ， 并及時(shí)向利益相關(guān)者發(fā)出警示 ， 提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建議的一種體系 [14]。 而 資 金周 轉(zhuǎn)難 是房地安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 6 產(chǎn) 行業(yè)上市 公司陷入 財(cái)務(wù)危機(jī)的一大重要因素 ， 由于房地產(chǎn) 投資 所需 資 金大 ， 資金回收慢 ， 一旦在公司的經(jīng)營 中出 現(xiàn)資 金的短缺 ， 便會(huì)沖 擊 利益相關(guān)者 對 公司的信任和形象 ， 影響公司的正常運(yùn)作 。 (五 ) 公司盲目擴(kuò)張 [14] 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司經(jīng)營的成敗與其制定的經(jīng)營戰(zhàn) 略 密切相關(guān) ， 而 公司的 經(jīng)營戰(zhàn) 略之一便是開展多元化 經(jīng)營 ， 但 就公司 自身?xiàng)l件 、 市 場環(huán) 境和新行 業(yè)而言 ，大多數(shù)上市公司仍缺乏充分的 認(rèn)識 ， 結(jié) 果盲目進(jìn)行多元化 經(jīng)營和 無節(jié)制的擴(kuò)張 ，涉及不同領(lǐng)域?qū)ζ渌具M(jìn)行收購等 ， 使得公司的資金鏈斷裂 ， 支付能力下降 ，加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) 。 然而 ， 我國大部分房地產(chǎn)業(yè)上市公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在 “ 一股獨(dú)大 ” 和 “ 內(nèi)部人控制 ” 嚴(yán)重的缺陷 。 而近年來 ， 我國很多房地產(chǎn)行業(yè)上市公司注重于囤地賣樓 ， 忽視了對公司的治理 ， 形成管理混亂 ， 員工職責(zé)不分 ， 加上公司的制約機(jī)制不完善不嚴(yán)格 ， 使得公司的運(yùn)營效率大大降低 ， 加劇了公司財(cái)務(wù)危機(jī)的形成 [14]。 房地產(chǎn)行業(yè)上市 公司基于本身固有的特點(diǎn) ， 資金投入大 ， 開發(fā)周期長 ， 資金回收慢 ， 項(xiàng)目財(cái)務(wù)預(yù)算管理的缺失 ， 一旦投資項(xiàng)目失敗 ， 勢必會(huì)影響公司的資金流動(dòng) ， 制約安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 5 公司的財(cái)務(wù)支出 ， 可見在開發(fā)項(xiàng)目前有必要對 投資 項(xiàng)目進(jìn)行正確的評估 和科 學(xué)的財(cái)務(wù)管理 ， 以避免公司投資決策的失誤和減少失敗投資所帶來的財(cái)務(wù)危機(jī) 。 此外 ， 管理者不注重公司財(cái)務(wù)管理的團(tuán)隊(duì)建設(shè) ， 加上公司沒有形成規(guī)范的財(cái)務(wù)管理 ， 缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制的約束 ， 使得公 司財(cái)務(wù)部門對財(cái)務(wù)處理混亂 ， 肆意妄為 ， 導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)管理效率低下 ， 財(cái)務(wù)處理不當(dāng) ， 進(jìn)而誘發(fā)公司的財(cái)務(wù)危機(jī) 。 另外 ， 我國再融 資 市 場 不具有 對 投 資 者的保護(hù) 功能 ， 所以投 資 者更多的 選擇 了 “ 用腳投票 ” ， 離開 該 市 場 ， 將會(huì) 導(dǎo) 致 目前再融 資 市 場 僵化萎 縮 的局面 ， 房地 產(chǎn) 行 業(yè) 上市公司在 該 市 場進(jìn)行 再融 資 也就 難 上加難 。 另外 ， 再融資市場功能在實(shí)際應(yīng)用中也存在不足之處 ， 理性人假設(shè) 、 完全信息假設(shè) 、 充分競爭假設(shè) 、 交易無摩擦等假設(shè)在現(xiàn)實(shí)市場中運(yùn)用時(shí)存在市場失靈的現(xiàn)象 。 而我國上市公司與國外的上市公司融資的優(yōu)序順序有所不同 ， 我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司更多偏好于股權(quán)融資 ， 忽視了風(fēng)險(xiǎn)不高 、 籌資額較大的債券融資 ， 縮小了公司的融資渠道 。 股票市場與企業(yè)債券市場發(fā)展 的不均衡發(fā)展對房地產(chǎn) 行業(yè) 上市公司再觸資行為產(chǎn)生很大的影響 ， 使房地產(chǎn) 行業(yè) 上市公司再融資的渠道變得狹窄 ， 加劇了緊張的資金供求關(guān)系 ， 形成安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 4 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的“融資饑渴癥” 。 （二） 再融資市場 不完善 近年來 ， 伴隨著我國證券市場的快速發(fā)展 ， 上市公司的再融資規(guī)模也在不斷增長 ， 然而不健全的再融資市場阻礙了房地產(chǎn) 行業(yè) 上市公司再融資的開展 ， 公司的資金需求得不到及時(shí)補(bǔ)充 ， 抑制了公司的經(jīng)營發(fā)展 。 盡管債務(wù)資金成本相對較低 ， 但是公司的負(fù)債比例不合理 ， 管理不當(dāng) ， 結(jié)構(gòu)失衡 ， 加上債務(wù)期限安排不合理以及房地產(chǎn)行業(yè)的周期性 ，隨著債務(wù)期限的臨近 ， 公司會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足的問題 ， 會(huì)選擇借新債還舊債，于是使得公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步加大，償還債務(wù)的本金和所要支付的利息負(fù)擔(dān)不斷增加 ， 償債能力不斷減弱 ， 形成高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn) 。 我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司受資產(chǎn)負(fù)債率 、 再融資市場 、 財(cái)務(wù)管理 、 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)以及擴(kuò)張的影響 ， 導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)發(fā)生異常狀況或其他異常情況 ， 致使投資者難以對公司的未來前景做出合理的判定 ， 有損股東利益時(shí) ， 交易所有權(quán)對該公司行使特別處理 ， 將其列入“ ST”行列 [9]。 為了適應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)上市公司日益變化發(fā)展的需安徽新華學(xué)院 2021 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 2 求 ， 本文主