【正文】 oid the loss of all public interest appeal. This article first listed pany in China to conduct an overview of the financial crisis, and focuses on the financial crisis of the concept, characteristics and expressions, then the financial crisis on China39。 中國加入世界貿易組織，證券市場的進一步發(fā)展，市場經(jīng)濟的穩(wěn)步前進，以及網(wǎng)絡信息技術的升級??這些時代背景，為我國上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，但同時也暗藏著無數(shù)的激流險灘，企業(yè)稍有不慎，就有可能卷入失敗的漩渦，導致財務危機的出現(xiàn)，甚至企業(yè)破產(chǎn)。 國內外研究現(xiàn)狀 國外，對財務危機的研究在 20 世紀 60 年代已經(jīng)有初步成效， 并隨著資本市廣州大學松田學院 2021 屆畢業(yè)論文 2 場的發(fā)展，不斷得到完善。 第 2 章 我國上市公司財務危機理論的概述 廣州大學松田學院 2021 屆畢業(yè)論文 4 為了更好地了解上市公司的財務危機，本章對 我國上市公司財務危機的 基本信息進行了概述。 另外，還有一些 ST 類公司，如： *ST公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，退市預警； S*ST公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損，退市預警 并 還沒有完成股改； SST公司經(jīng)營連續(xù)二年虧損，特別處里 并 還沒有完成股改； S還沒 有完成股改。雖然因為資金管理技術失敗而引發(fā)的無法償債問題可以通過協(xié)商、求得債權人讓步、債務重組、擔保抵押等方法加以補救，避免破產(chǎn)，但將提高企業(yè)的資金成本和財務風險程度，其代價是沉重的。一種是企業(yè) 負債 過高，資產(chǎn)不足，無力償還；另一種是企業(yè)由于現(xiàn)金緊缺，且非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)困難。有的上市公司為實現(xiàn)多元化投資戰(zhàn)略或冒險型投資戰(zhàn)略，會涉及到巨額的投資。存貨的大量積壓必然造成存貨周轉率與變現(xiàn)率的降低。 2021 年 以來 ， 我國 將穩(wěn)定房價作為調控 的重要目標，地產(chǎn)指數(shù) 在 2021 年初 開始進入單邊的下行通道，并 隨著 四月份政策調控高峰的到來，開始呈現(xiàn)快速下跌的態(tài)勢。 當時 剛在香港上市的 碧桂園股價也一片飄紅。至于匯率的變動，同樣會影響到有外匯往來的上市公司，使得 該公司的財務狀況 有所變動 。上市公司收購兼并功能得以充分發(fā)揮的前提是投資者廣州大學松田學院 2021 屆畢業(yè)論文 10 能夠透過購入足夠多的股票來進入董事會從而獲得公司的決策投 票權，甚至更換主要經(jīng)營權，這樣也可以對經(jīng)營者起到一定的制約作用。 我 國上市公司內部控制制度不完善的影響 內部控制的根本目的是提高經(jīng)濟效益，實現(xiàn)企業(yè)目標。另外通過并購，企業(yè)規(guī)模迅速擴大，市場占有率與產(chǎn)業(yè)競爭力也有所提高。 這主要是由于大股東通過控股地位， 使上市公司對大股東和關聯(lián)企業(yè)進行巨額惡意擔保，把上市公司當“搖錢樹”，到將上市公司徹底掏空為止。一些上市公司由于現(xiàn)金管理意識的薄弱、存貨積壓、難以收回應收款、致使支付能力嚴重匱乏， 嚴重時使公司陷入萬劫不復之地。 我 國上市公司財務信用缺失的影響 財務信用被稱為企業(yè)的保險箱，是因為它是個有限的經(jīng)濟資源。下表是針對我國上市公司財務危機的的三種預警模型的簡單方法與對比： 表一 財務危機預警模型的比較表 對財 務危機影響因素進行識別 上市公司經(jīng)營管理者在通過財務危機預測系統(tǒng)預知企業(yè)將會發(fā)生財務危機時，需要對其進行影響因素識別。 這一 報告說明 了盡管上市公司處于財務危機中，但只要采取恰當?shù)拇胧C會得到改善。 規(guī) 范與關聯(lián)方的資金往來制度，同時避免過度 負債 為防止資金被股東或關聯(lián)方占用而導致的財務危機，上市公司應制度以下制度：（ 1）、上市公司不得以拆借資金、提供委托貸款等方式將資金直接或間 接提供給股東及其他關聯(lián)方使用。與銀行、供應商保持良好的信用關系，與稅務、財政、海關等單位進行有效溝通，建立良好的協(xié)作關系，不但能減少公司在逆境時遇到的險灘，同時能使上市公司在順境時加速航行。 以及，感謝所有同學在大學學習和論文研究過程中對我的關懷、勉勵和幫助，使我的大學生活過得相當?shù)某鋵嵑涂鞓?。s Day on February 14, characterized by bouquets of roses, chocolates and romantic candlelight dinners, than they do about their homegrown day for lovers. Even Qixi is nowadays referred to as the Chinese Valentine39。s misery, the cow told him to turn its hide into a pair of shoes after it died. The magic shoes whisked Niulang, who carried his two children in baskets strung from a shoulder pole, off on a chase after the empress. The pursuit enraged the empress, who took her hairpin and slashed it across the sky creating the Milky Way which separated husband from wife. But all was not lost as magpies, moved by their love and devotion, formed a bridge across the Milky Way to reunite the family. Even the Jade Emperor was touched, and allowed Niulang and Zhinu to meet once a year on the seventh night of the seventh month. This is how Qixi came to be. The festival can be traced back to the Han Dynasty (206 BCAD 220). Traditionally, people would look up at the sky and find a bright star in the constellation Aquila as well as the star Vega, which are identified as Niulang and Zhinu. The two stars shine on opposite sides of the Milky Way. Customs In bygone days, Qixi was not only a special day for lovers, but also for girls. It is also known as the Begging for Skills Festival or Daughters39。無論是在論文的資料查詢，還是在開題、研究和撰寫的每一個環(huán)節(jié)，羅老師都悉心地給予我指導和幫助。同時，加強對企業(yè)成本的控制，在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售服務的過程中降低費用的支出。 （ 5）實行績效薪酬和股權激勵政策等激勵機制。面對金融危機給房地產(chǎn)行業(yè)帶來的各種影響、塑料型材同業(yè)競爭加劇等重重困難，公司上下一心、團結拼搏，較好地完成了年度的各項工作。 防范我國上市公司財務危機的方法 構建財務危機預警系統(tǒng) 財務危 機的發(fā)生具一定的潛伏期，且上市公司進行財務危機規(guī)避的前提條件是能夠成功預測財務危機的發(fā)生。 這一 公告 有效 說明 了 上市 公司的主營業(yè)務業(yè)務收入是公司能否生存和發(fā)展的關鍵，公司的其他收益并不能為企業(yè)帶來穩(wěn)定的 現(xiàn)金流 。因為高額的負債或者到期日過分集中、短期負債比例過高不僅增加企業(yè)的財務風險，影響企業(yè)的正常經(jīng)營，而且還會影響到企業(yè)的 再 籌資能力?？墒钱吘箤Ψ綄嵙φJ識不足，有可能陷入財務危機。 我 國上市 公司經(jīng)營戰(zhàn)略決策失誤 為了生存和發(fā)展而開展多元化經(jīng)營和并購擴張的方式 的上市公司為數(shù)不少。而且不能做到“四權三分離”的上市公司 不能把企業(yè)的潛能發(fā)揮到最大，經(jīng)營效益下降，從而降低公司的財務成果。 （ 3）股權結構不合理，上市公司收購兼并的功能不能被發(fā)揮充分 。 當然， 上市公司也不可避免地受 到國家宏觀政策的影響。 近年來，國家對銀行借貸的條件放寬，致使受利益驅使的銀行大量向陷入困境的公司放貸，可是放貸后又沒有做好監(jiān)督工作，使得上市公司的財務危機越陷越深。它們若未能及時轉型，必遭市場拋棄。而那些虧損的上市公司為了改善財務狀況、維持股票市值或達到配股條件，會采用出售資產(chǎn)、與關聯(lián)方交易、政府補貼、債務重組，資產(chǎn)置換等報表重組的方式來增加公司的非營業(yè)利潤，從而改善公司的賬面利潤。這將影響到企業(yè)的信用評價，最終影響公司的融資，借貸的難 易 程度，也必定對產(chǎn)品銷量有一 定的影響。 我國上市公司財務危機的表現(xiàn) 我國上市公司財務危機的表現(xiàn)形式多種多樣，總結如下： （ 1）資產(chǎn)負債率居高不下，無力償還到期債務，且無債務重整計劃。在突發(fā)性這一特征顯現(xiàn)時，若在上市公司能夠控制的短期風險范圍內，上市公司則可安然過度風險，若超過企業(yè)短期能夠承擔的風險限度，那么上市公司將陷入財務危機。 其他狀況異常是指由于自然災害、重大事故等導致公司主要經(jīng)營設施被損毀，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴重影響。第一部分 （即第二章） 對我國上市公司財務危機進行概述，重點闡述 上市公司 財務危機的 界定 、特征及表現(xiàn)形式， 第二部分 （即第三章） 對我國上市公司財務危機的現(xiàn)狀及成因進行分析，最后 （即第四章） 提出我國上市公司財務危機的防范措施及處理方法。及早察覺財務危機的信號，對企業(yè)財務危機進行預警，能夠使企業(yè)的管理者贏得充裕的時間，在財務危機的萌 芽狀態(tài)就采取有效措施，改善管理，預防失敗。正如《治家格言》里說的“宜未雨而綢繆，勿臨渴而掘井”，上市公司財務危機的分析及防范正是這種防患未然的舉措。 本文首先對我國上市公司財務危機進行概述，并重點闡述財務危機的概念、特征及表現(xiàn)形式，接著對我國上市公司財務危機的現(xiàn)狀及成因進行分析，最后提出我國上市公司財務危機的防范措施及處理方案。這不僅影響了企業(yè)的所有者、債務人、職工的利益，而且影響將波及社會各界。s listed pany status and causes of the analysis of listed panies in China last raised the financial crisis and preventive measures treatment program. Keywords： Financial crisis， Listed pany， The causes of financial crisis， Financial crisis prevention 廣州大學松田學院 2021 屆畢業(yè)論文 1 第 1 章 前 言 選題背景 “迨天之未陰雨，徹彼桑土，綢繆牖戶” —— 《詩經(jīng)這不僅影響了企業(yè)的所有者、債務人、職工的利益，而且影響將波及社會各界 。隨著計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌，我國的企業(yè)逐步被推向市場，為解決我國上市公司財務危機的相關問題，我國學者借鑒世界通行的做法，從 20 世紀 90 年代末期，相繼有學者對財務危機的含義進行了歸納總結，致使我國對財務危機的研究有了進一步的深化。 我國上市公司財務危機的界定 由于財務危機是一個漸進的積累過程，因此，應該將企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力作為評價財務危機的客觀標準。 到 2021 年 4 月 12 日 止，我國深滬 AB 股共有 1809 支，在這當中，共有 149家上市公司被冠以“ ST” 類（其中 ST 公司 73 家， *ST 公司 68 家， SST 公司 4 家，S*ST 公司 4 家），占總股數(shù)的 %。 （ 4）多樣性：由于上市公司的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營過程以及財務行為多樣化，決定了上市公司財務危機的多樣性。當然，可通過用現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務，允許債權人延期償還或債權人豁免等債務重組的方法來 避免因債務人被迫清算而使債權人 遭 上重大損失，也能暫緩債務人的財務危廣州大學松田學院 2021 屆畢業(yè)論文 6 機。但若不考慮企業(yè)現(xiàn)行的有限的財務資源，或對資本結構與資產(chǎn)結構沒有進行有機結合，又或者不進行公司流動性與盈利性的有機協(xié)調，只一味地追求高收益性或高流動性，便有可能造成企業(yè)的技術性無力清償或者喪失盈利機會。 某些 缺乏創(chuàng)新意識，害怕良性競爭，缺乏發(fā)展的觀點的上市公司 的 產(chǎn)品已不再 被消費者所需求，而且銷售的渠道狹窄，導致產(chǎn)品滯銷，從而使企業(yè)的資金周轉緩慢、企業(yè)的償債能力下降，甚至導致上市公司的財務危機。銀行業(yè)作為與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關的行業(yè)，地產(chǎn)股的重挫也引致了銀行股的下跌。隨著 2021 年的金融危機爆發(fā)，房地產(chǎn)業(yè)大跌，至 2021 年 7 月，