【正文】 oid the loss of all public interest appeal. This article first listed pany in China to conduct an overview of the financial crisis, and focuses on the financial crisis of the concept, characteristics and expressions, then the financial crisis on China39。 中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步前進(jìn)，以及網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的升級(jí)??這些時(shí)代背景，為我國(guó)上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，但同時(shí)也暗藏著無(wú)數(shù)的激流險(xiǎn)灘，企業(yè)稍有不慎，就有可能卷入失敗的漩渦，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，甚至企業(yè)破產(chǎn)。 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究在 20 世紀(jì) 60 年代已經(jīng)有初步成效， 并隨著資本市廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 2 場(chǎng)的發(fā)展，不斷得到完善。 第 2 章 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)理論的概述 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 4 為了更好地了解上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，本章對(duì) 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的 基本信息進(jìn)行了概述。 另外，還有一些 ST 類公司，如： *ST公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警； S*ST公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警 并 還沒(méi)有完成股改； SST公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)二年虧損，特別處里 并 還沒(méi)有完成股改； S還沒(méi) 有完成股改。雖然因?yàn)橘Y金管理技術(shù)失敗而引發(fā)的無(wú)法償債問(wèn)題可以通過(guò)協(xié)商、求得債權(quán)人讓步、債務(wù)重組、擔(dān)保抵押等方法加以補(bǔ)救，避免破產(chǎn)，但將提高企業(yè)的資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，其代價(jià)是沉重的。一種是企業(yè) 負(fù)債 過(guò)高，資產(chǎn)不足，無(wú)力償還；另一種是企業(yè)由于現(xiàn)金緊缺，且非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)困難。有的上市公司為實(shí)現(xiàn)多元化投資戰(zhàn)略或冒險(xiǎn)型投資戰(zhàn)略，會(huì)涉及到巨額的投資。存貨的大量積壓必然造成存貨周轉(zhuǎn)率與變現(xiàn)率的降低。 2021 年 以來(lái) ， 我國(guó) 將穩(wěn)定房?jī)r(jià)作為調(diào)控 的重要目標(biāo)，地產(chǎn)指數(shù) 在 2021 年初 開始進(jìn)入單邊的下行通道，并 隨著 四月份政策調(diào)控高峰的到來(lái)，開始呈現(xiàn)快速下跌的態(tài)勢(shì)。 當(dāng)時(shí) 剛在香港上市的 碧桂園股價(jià)也一片飄紅。至于匯率的變動(dòng)，同樣會(huì)影響到有外匯往來(lái)的上市公司，使得 該公司的財(cái)務(wù)狀況 有所變動(dòng) 。上市公司收購(gòu)兼并功能得以充分發(fā)揮的前提是投資者廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 10 能夠透過(guò)購(gòu)入足夠多的股票來(lái)進(jìn)入董事會(huì)從而獲得公司的決策投 票權(quán)，甚至更換主要經(jīng)營(yíng)權(quán)，這樣也可以對(duì)經(jīng)營(yíng)者起到一定的制約作用。 我 國(guó)上市公司內(nèi)部控制制度不完善的影響 內(nèi)部控制的根本目的是提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。另外通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，市場(chǎng)占有率與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也有所提高。 這主要是由于大股東通過(guò)控股地位， 使上市公司對(duì)大股東和關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行巨額惡意擔(dān)保，把上市公司當(dāng)“搖錢樹”，到將上市公司徹底掏空為止。一些上市公司由于現(xiàn)金管理意識(shí)的薄弱、存貨積壓、難以收回應(yīng)收款、致使支付能力嚴(yán)重匱乏， 嚴(yán)重時(shí)使公司陷入萬(wàn)劫不復(fù)之地。 我 國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信用缺失的影響 財(cái)務(wù)信用被稱為企業(yè)的保險(xiǎn)箱，是因?yàn)樗莻€(gè)有限的經(jīng)濟(jì)資源。下表是針對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的的三種預(yù)警模型的簡(jiǎn)單方法與對(duì)比： 表一 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的比較表 對(duì)財(cái) 務(wù)危機(jī)影響因素進(jìn)行識(shí)別 上市公司經(jīng)營(yíng)管理者在通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)知企業(yè)將會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，需要對(duì)其進(jìn)行影響因素識(shí)別。 這一 報(bào)告說(shuō)明 了盡管上市公司處于財(cái)務(wù)危機(jī)中，但只要采取恰當(dāng)?shù)拇胧?，危機(jī)會(huì)得到改善。 規(guī) 范與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)制度，同時(shí)避免過(guò)度 負(fù)債 為防止資金被股東或關(guān)聯(lián)方占用而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)，上市公司應(yīng)制度以下制度：（ 1）、上市公司不得以拆借資金、提供委托貸款等方式將資金直接或間 接提供給股東及其他關(guān)聯(lián)方使用。與銀行、供應(yīng)商保持良好的信用關(guān)系，與稅務(wù)、財(cái)政、海關(guān)等單位進(jìn)行有效溝通，建立良好的協(xié)作關(guān)系，不但能減少公司在逆境時(shí)遇到的險(xiǎn)灘，同時(shí)能使上市公司在順境時(shí)加速航行。 以及，感謝所有同學(xué)在大學(xué)學(xué)習(xí)和論文研究過(guò)程中對(duì)我的關(guān)懷、勉勵(lì)和幫助，使我的大學(xué)生活過(guò)得相當(dāng)?shù)某鋵?shí)和快樂(lè)。s Day on February 14, characterized by bouquets of roses, chocolates and romantic candlelight dinners, than they do about their homegrown day for lovers. Even Qixi is nowadays referred to as the Chinese Valentine39。s misery, the cow told him to turn its hide into a pair of shoes after it died. The magic shoes whisked Niulang, who carried his two children in baskets strung from a shoulder pole, off on a chase after the empress. The pursuit enraged the empress, who took her hairpin and slashed it across the sky creating the Milky Way which separated husband from wife. But all was not lost as magpies, moved by their love and devotion, formed a bridge across the Milky Way to reunite the family. Even the Jade Emperor was touched, and allowed Niulang and Zhinu to meet once a year on the seventh night of the seventh month. This is how Qixi came to be. The festival can be traced back to the Han Dynasty (206 BCAD 220). Traditionally, people would look up at the sky and find a bright star in the constellation Aquila as well as the star Vega, which are identified as Niulang and Zhinu. The two stars shine on opposite sides of the Milky Way. Customs In bygone days, Qixi was not only a special day for lovers, but also for girls. It is also known as the Begging for Skills Festival or Daughters39。無(wú)論是在論文的資料查詢，還是在開題、研究和撰寫的每一個(gè)環(huán)節(jié)，羅老師都悉心地給予我指導(dǎo)和幫助。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)成本的控制，在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售服務(wù)的過(guò)程中降低費(fèi)用的支出。 （ 5）實(shí)行績(jī)效薪酬和股權(quán)激勵(lì)政策等激勵(lì)機(jī)制。面對(duì)金融危機(jī)給房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)的各種影響、塑料型材同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等重重困難，公司上下一心、團(tuán)結(jié)拼搏，較好地完成了年度的各項(xiàng)工作。 防范我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的方法 構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 財(cái)務(wù)危 機(jī)的發(fā)生具一定的潛伏期，且上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)規(guī)避的前提條件是能夠成功預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。 這一 公告 有效 說(shuō)明 了 上市 公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入是公司能否生存和發(fā)展的關(guān)鍵，公司的其他收益并不能為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的 現(xiàn)金流 。因?yàn)楦哳~的負(fù)債或者到期日過(guò)分集中、短期負(fù)債比例過(guò)高不僅增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，而且還會(huì)影響到企業(yè)的 再 籌資能力?？墒钱吘箤?duì)對(duì)方實(shí)力認(rèn)識(shí)不足，有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。 我 國(guó)上市 公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策失誤 為了生存和發(fā)展而開展多元化經(jīng)營(yíng)和并購(gòu)擴(kuò)張的方式 的上市公司為數(shù)不少。而且不能做到“四權(quán)三分離”的上市公司 不能把企業(yè)的潛能發(fā)揮到最大，經(jīng)營(yíng)效益下降，從而降低公司的財(cái)務(wù)成果。 （ 3）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，上市公司收購(gòu)兼并的功能不能被發(fā)揮充分 。 當(dāng)然， 上市公司也不可避免地受 到國(guó)家宏觀政策的影響。 近年來(lái)，國(guó)家對(duì)銀行借貸的條件放寬，致使受利益驅(qū)使的銀行大量向陷入困境的公司放貸，可是放貸后又沒(méi)有做好監(jiān)督工作，使得上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)越陷越深。它們?nèi)粑茨芗皶r(shí)轉(zhuǎn)型，必遭市場(chǎng)拋棄。而那些虧損的上市公司為了改善財(cái)務(wù)狀況、維持股票市值或達(dá)到配股條件，會(huì)采用出售資產(chǎn)、與關(guān)聯(lián)方交易、政府補(bǔ)貼、債務(wù)重組，資產(chǎn)置換等報(bào)表重組的方式來(lái)增加公司的非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，從而改善公司的賬面利潤(rùn)。這將影響到企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，最終影響公司的融資，借貸的難 易 程度，也必定對(duì)產(chǎn)品銷量有一 定的影響。 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn) 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式多種多樣，總結(jié)如下： （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無(wú)力償還到期債務(wù)，且無(wú)債務(wù)重整計(jì)劃。在突發(fā)性這一特征顯現(xiàn)時(shí)，若在上市公司能夠控制的短期風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，上市公司則可安然過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)，若超過(guò)企業(yè)短期能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)限度，那么上市公司將陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。 其他狀況異常是指由于自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司主要經(jīng)營(yíng)設(shè)施被損毀，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響。第一部分 （即第二章） 對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行概述，重點(diǎn)闡述 上市公司 財(cái)務(wù)危機(jī)的 界定 、特征及表現(xiàn)形式， 第二部分 （即第三章） 對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀及成因進(jìn)行分析，最后 （即第四章） 提出我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施及處理方法。及早察覺(jué)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警，能夠使企業(yè)的管理者贏得充裕的時(shí)間，在財(cái)務(wù)危機(jī)的萌 芽狀態(tài)就采取有效措施，改善管理，預(yù)防失敗。正如《治家格言》里說(shuō)的“宜未雨而綢繆，勿臨渴而掘井”，上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的分析及防范正是這種防患未然的舉措。 本文首先對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行概述，并重點(diǎn)闡述財(cái)務(wù)危機(jī)的概念、特征及表現(xiàn)形式，接著對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀及成因進(jìn)行分析，最后提出我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施及處理方案。這不僅影響了企業(yè)的所有者、債務(wù)人、職工的利益，而且影響將波及社會(huì)各界。s listed pany status and causes of the analysis of listed panies in China last raised the financial crisis and preventive measures treatment program. Keywords： Financial crisis， Listed pany， The causes of financial crisis， Financial crisis prevention 廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 1 第 1 章 前 言 選題背景 “迨天之未陰雨，徹彼桑土，綢繆牖戶” —— 《詩(shī)經(jīng)這不僅影響了企業(yè)的所有者、債務(wù)人、職工的利益，而且影響將波及社會(huì)各界 。隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，我國(guó)的企業(yè)逐步被推向市場(chǎng)，為解決我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的相關(guān)問(wèn)題，我國(guó)學(xué)者借鑒世界通行的做法，從 20 世紀(jì) 90 年代末期，相繼有學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的含義進(jìn)行了歸納總結(jié)，致使我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究有了進(jìn)一步的深化。 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的界定 由于財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)漸進(jìn)的積累過(guò)程，因此，應(yīng)該將企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力作為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀標(biāo)準(zhǔn)。 到 2021 年 4 月 12 日 止，我國(guó)深滬 AB 股共有 1809 支，在這當(dāng)中，共有 149家上市公司被冠以“ ST” 類（其中 ST 公司 73 家， *ST 公司 68 家， SST 公司 4 家，S*ST 公司 4 家），占總股數(shù)的 %。 （ 4）多樣性：由于上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)過(guò)程以及財(cái)務(wù)行為多樣化，決定了上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的多樣性。當(dāng)然，可通過(guò)用現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)，允許債權(quán)人延期償還或債權(quán)人豁免等債務(wù)重組的方法來(lái) 避免因債務(wù)人被迫清算而使債權(quán)人 遭 上重大損失，也能暫緩債務(wù)人的財(cái)務(wù)危廣州大學(xué)松田學(xué)院 2021 屆畢業(yè)論文 6 機(jī)。但若不考慮企業(yè)現(xiàn)行的有限的財(cái)務(wù)資源，或?qū)Y本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒(méi)有進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，又或者不進(jìn)行公司流動(dòng)性與盈利性的有機(jī)協(xié)調(diào)，只一味地追求高收益性或高流動(dòng)性，便有可能造成企業(yè)的技術(shù)性無(wú)力清償或者喪失盈利機(jī)會(huì)。 某些 缺乏創(chuàng)新意識(shí)，害怕良性競(jìng)爭(zhēng)，缺乏發(fā)展的觀點(diǎn)的上市公司 的 產(chǎn)品已不再 被消費(fèi)者所需求，而且銷售的渠道狹窄，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，從而使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)緩慢、企業(yè)的償債能力下降，甚至導(dǎo)致上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。銀行業(yè)作為與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相關(guān)的行業(yè)，地產(chǎn)股的重挫也引致了銀行股的下跌。隨著 2021 年的金融危機(jī)爆發(fā)，房地產(chǎn)業(yè)大跌，至 2021 年 7 月，