淺談企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理-文庫(kù)吧資料
2024-09-17 23:54本頁(yè)面
【正文】 。這是由于國(guó)內(nèi)企業(yè)的投資大部分來(lái)自國(guó)有控股的股份有限公司 (包括上市公司 )和有限責(zé)任公司，資金性質(zhì)沒(méi)有發(fā)生改變，只是投資方式由原來(lái)的直接出資轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接出資加直接出資而己，而在中西部地區(qū)，政府資本所占比例更高。 淺談企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理 4 4 我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀 風(fēng)險(xiǎn)投資公司與資本總量不斷增長(zhǎng) 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)類型和組織形式日趨多樣化，非國(guó)有資金成為風(fēng)險(xiǎn)投資主體 風(fēng)險(xiǎn)投資推進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 相關(guān)法律法規(guī)不斷完善 政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的扶持力度加大 5 我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問(wèn)題及對(duì)策研究 存在的問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)投資資本的構(gòu)成未能擺脫政府資本主導(dǎo)的狀況： 隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改善，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本構(gòu)成較創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的起步初期已經(jīng)發(fā)生了較為 顯著的變化，由原來(lái)主要依靠政府直接出資轉(zhuǎn)變?yōu)檎?、企業(yè)、外資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)等并舉的局面。特別是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是個(gè)信息高度不對(duì)稱的行業(yè)，代理問(wèn)題則不可避免。公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作及項(xiàng)目選擇上受到的限制較少，具有比較大的靈活性。所以，有限責(zé)任公司和股份有限公司理所當(dāng)然地成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的主要形式。職能部門主要有：擔(dān)保部、投資發(fā)展部、評(píng)估部、管理部等。典型的風(fēng)險(xiǎn)投資往往具有以下幾個(gè)基本特征：投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；期限至少在 年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè) 15%～ 20%的股權(quán)，而不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅海煌顿Y決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上；風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供增值服務(wù)：除了種子期融資以外，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；由于投資目的是追求超 額回報(bào)，當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)通過(guò)上市、收購(gòu)兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值；風(fēng)險(xiǎn)性極高，投資失敗的可能性平均在 70%左右，但一旦成功，便會(huì)獲得超額回報(bào)。 淺談企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理 3 風(fēng)險(xiǎn)投資及其基本特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資，是指由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立或增長(zhǎng)迅速、潛力很大、風(fēng)險(xiǎn)也很大的未上市新興企業(yè)提供長(zhǎng)期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后再通過(guò)上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，從而取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展共分為三個(gè)階段， 1985— 1991 年的先期探索階段， 1991— 1997 年的全面興 起階段， 1998 年至今的加速發(fā)展階段。從運(yùn)作方式來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具 有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。本文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義為：風(fēng)險(xiǎn)投資是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)通過(guò)一定方式籌集資本，以股權(quán)投資的方式將其投入具有高成長(zhǎng)潛力的未上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并通過(guò)提供管理服務(wù)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，以期獲取企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功后的高資本增值的一種資本投資方式。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。 淺談企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理 2 1 風(fēng)險(xiǎn)投資的界定 風(fēng)險(xiǎn)投資（ venture capital）簡(jiǎn)稱是 VC。風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)發(fā)展的助推器，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)必須加速風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資起步比較晚， 相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資比較發(fā)達(dá)的西方國(guó)家來(lái)說(shuō) 還有很大差距， 因此對(duì)目前風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題進(jìn)行分析并提出相應(yīng)的對(duì)策，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。淺談企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理 I 內(nèi)容摘要 本文主要研究了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的管理存在的問(wèn)題，從其基本理論入手，界定風(fēng)險(xiǎn)投資的含義，分析其發(fā)展歷程、運(yùn)作模式及當(dāng)前現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上分析了我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在
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