金融學(xué)課件--第八章金融市場-文庫吧資料
2025-05-21 23:25本頁面
【正文】 否買進(jìn)或賣出某種外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)達(dá)成的合約，即外匯期權(quán)合約。 ? 遠(yuǎn)期外匯交易（ forward exchange）， 指外匯交易雙方，就幣種、匯率、金額以及交割時(shí)間等達(dá)成協(xié)議后，按照合同條款和期限辦理交割的外匯交易。 ? 外匯市場的功能： 形成匯率；實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移；降低外匯風(fēng)險(xiǎn)；提供借貸融通；便利跨國支付；形成國際金融活動(dòng)樞紐，傳遞外匯資金運(yùn)動(dòng)信息。 ? 后者即銀行與一般顧客之間的外匯買賣市場。 ? 外匯市場的兩個(gè)層次：外匯批發(fā)市場與零售市場。用一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格被叫做匯率（ exchange rate）。 2021/6/16 金融學(xué)課件 30 七、其他金融市場：外匯市場、離岸金融市場與金融衍生品市場 （一）外匯市場 ? 外匯市場 (exchange market) ? 外匯：外匯（ foreign exchange）是以外國貨幣表示的在國際結(jié)算中被普遍接受的支付手段。 股票：所有權(quán)憑證，有股息收入和資本收益。 2021/6/16 金融學(xué)課件 29 五、債務(wù)市場和股權(quán)市場 債務(wù)工具：是一種契約協(xié)定，一般有到期日，還本付息。最主要的國際性股票市場有：美國紐約股票交易所（ NYSE）、美國證券交易所 (AMEX)、倫敦證券交易所（ LSE）、 東京證券交易所（ TSE） 等。 ? 股票市場上的參與者： 股票發(fā)行者、投資者、股票交易所、股票發(fā)行中介、經(jīng)紀(jì)人、證券自營商、零股交易商（接受經(jīng)紀(jì)人委托，專門處理不足一個(gè)成交單位的股票交易的證券商）和其他特許人員（如負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各交易所之間買賣交易的特別會(huì)員；向經(jīng)紀(jì)人提供買價(jià)與賣價(jià)，擁有證券行情喊價(jià)權(quán)和經(jīng)辦證券買賣的專業(yè)人員）、參與上市和非上市證券場外股票交易的金融機(jī)構(gòu)等。 ? 資本市場上的金融工具： 直接融資工具（如股票和債券），浮動(dòng)利率票據(jù)和抵押貸款契約，以及在股票債券等原生工具基礎(chǔ)上衍生出來的金融工具。 ? 資本市場的參與者： 政府、各種金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。 2021/6/16 金融學(xué)課件 27 （二）資本市場 ? 定義： 期限通常在 1年以上的中長期有價(jià)證券交易的直接融資市場。期限較短，一般 14天至 1年；面額較高；不記名，可自由轉(zhuǎn)讓；其利息在浮動(dòng)利率下每半年支付 1次，固定利率下于到期日按票面利率支付。承兌人為個(gè)人或工商企業(yè)的匯票稱為商業(yè)承兌匯票；承兌人為銀行的匯票成為銀行承兌匯票。 經(jīng)過承兌的匯票稱為承兌匯票。由銀行為出票人的本票為銀行本票；而其發(fā)行人為非銀行企業(yè)的稱為商業(yè)本票。它們是期限在 1年以內(nèi)的貼現(xiàn)式的短期債券，主要包括本票和匯票兩種。 ? 各種子貨幣市場： 短期國庫券市場 （期限短、貼現(xiàn)發(fā)行、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性強(qiáng)；有利率發(fā)現(xiàn)功能） 同業(yè)拆借市場 （期限短、規(guī)模大、手續(xù)簡便、利率變化頻繁） LIBOR （倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）根據(jù)倫敦金融市場上 12家主要銀行在營業(yè)日當(dāng)天所報(bào)出的銀行間拆借利率所確定整個(gè)倫敦同業(yè)拆借市場的基準(zhǔn)利率。 ? 專業(yè)交易員 的目的是通過各種交易活動(dòng)取得代理傭金和差價(jià)收入，其收入高低取決于市場交易的規(guī)模、可交易工具的品種、價(jià)格變化的幅度以及對(duì)于市場行情預(yù)測的準(zhǔn)確性等因素。 ? 工商企業(yè) 參與貨幣市場的目的是調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)的比重和取得短期投資收益。 ? 商業(yè)銀行 參與貨幣市場交易的主要目的是管理頭寸。 ? 貨幣市場交易工具的共同特征 ： ? 都是債務(wù)契約 ? 收益較低 ? 期限較短 ? 安全性高 ? 流動(dòng)性高 ? 具有批發(fā)性特征 ? 市場具有無形性特征 2021/6/16 金融學(xué)課件 23 貨幣市場的主要參與者 ? 貨幣市場的主要參與者機(jī)構(gòu)參與者和專業(yè)交易人員。 包括中長期存貸款市場和有價(jià)證券市場 。 2021/6/16 金融學(xué)課件 21 四、貨幣市場和資本市場 四、貨幣市場和資本市場 (按融資期限） 貨幣市場： 期限在一年以內(nèi)的短期金融工具的交易市場。著名的如美國的納斯達(dá)克（ NASDAQ）市場，香港的創(chuàng)業(yè)板市場，歐洲的艾斯達(dá)克（ EASDAQ）。 ? 二板市場（ second board market） 是指那些在發(fā)行之初無法滿足在證券交易所登記上市條件（資信程度較低）的高成長性股票，通過經(jīng)紀(jì)人在交易所以外的電子交易系統(tǒng)中買賣而形成的證券市場。 2021/6/16 金融學(xué)課件 19 二、場外交易市場和場內(nèi)交易市場 （ 3）種類 柜臺(tái)交易市場 （ overthecounter market， OTC） 二板市場 ： NASDAQ（ the National Association of Securities Dealers Automated Quotation System)做市商制度和自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) 第三市場（影子市場）： 已在證券交易所上市但卻轉(zhuǎn)到場外交易的市場。 ? 聯(lián)系 ： 一級(jí)市場是二級(jí)市場的基礎(chǔ)和前提； 二級(jí)市場是一級(jí)市場存在的必要條件： 為證券提供流動(dòng)性，有利于新證券的發(fā)行；二級(jí)市場提供給投資者有關(guān)資產(chǎn)的公平或公認(rèn)的信息；二級(jí)市場的狀況影響新證券的價(jià)格。試評(píng)述該觀點(diǎn)。 （ 2）一級(jí)市場上的證券發(fā)行價(jià)格 溢價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行 證券發(fā)行價(jià)格的決定因素 2021/6/16 金融學(xué)課件 14 一級(jí)市場和二級(jí)市場 二級(jí)市場：已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場。 助銷：投行買進(jìn)未銷證券，收取較高傭金。 2021/6/16 金融學(xué)課件 13 一、一級(jí)市場和二級(jí)市場 按交易程序劃分。我國目前實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管，由銀行監(jiān)督管理委員會(huì)、證券監(jiān)督管理委員會(huì)和保險(xiǎn)
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