貨幣銀行學第三章金融市場1到4節(jié)-文庫吧資料
2025-05-18 22:19本頁面
【正文】 們就發(fā)展了金融衍生工具。 ? 金融衍生工具出現(xiàn)在上個世紀的 70年代。 第三節(jié) 金融衍生工具市場 ? 一、金融衍生工具的概念 ? 金融衍生工具指其價值依賴于原生性金融工具（如股票、債券、外匯等）的一類金融工具。 ? 發(fā)行市場與流通市場之間有著密切的相互依存關(guān)系。 ? 股票的一級市場和二級市場之間關(guān)系 ? 一級市場，指新股票發(fā)行的市場。 （ 2）選定某個時期為基期，算出基期的平均股價（或市價總值）。 ? 常用步驟： （ 1）先選好樣本股。 股價指數(shù) ? 要了解股市總的價格走勢，使用簡單的算術(shù)平均法是不行的，因為每支股票的數(shù)量不同。實際中的股價還要受多中因素影響，如人們的預期、投機操縱等。 股票價格和股價指數(shù) ? 股票價格和股價指數(shù)： ? 股票有時也會有面額，但股票價格與面額往往不一致。（比較：債券利息從稅前支付）。 ? （ 3）發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，且可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)。 ? 發(fā)行股票（普通股）籌資的好處： ? （ 1）發(fā)行股票籌集的資本有永久性的特點（股票不退股），這對維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展是有利的。但優(yōu)先股有固定的收益，而且比普通股有優(yōu)先分配股息的權(quán)利；即支付普通股股息前，公司必須先按約定向優(yōu)先股支付股息。普通股持有者有公司經(jīng)營的參與權(quán)，可以參加股東大會，有投票權(quán)。 ? 股票不可退股，但可以流通轉(zhuǎn)讓。 資本市場 ：股票 ? 三、股票：股票是一種所有權(quán)憑證。 ? （ 2）發(fā)行債券手續(xù)相對簡便。 資本市場：債券 ? 發(fā)行債券籌資的好處。P) ，和穆迪（ Moody’s Corporation ）。國外最著名的評級機構(gòu)包括標準普爾 Standard amp。 則 n年后的 A 的現(xiàn)值為 ： A / (1+r)n 這也就是該債券的理論價格 . 債券價格 ? (2) 分期付息到期還本的債券 . ? 若某債券期限為 n 年 ,每年支付利息分別為 C1, C2, …… Cn . 同時 ,第 n 年末返還本金為 M. 第 1年末 第 2年末 … 第 n年末 收益 C1 C2 Cn+M 現(xiàn)值 C1/ (1+r) C2/ (1+r)2 (Cn+M)/ (1+r)n 將各年收益現(xiàn)值加總 ,得到該債券理論價格。債券付息方法不同，計算公式也不同。 資本市場：債券 ? 債券的價格 ： 債券都表明票面金額，但票面金額只表示到期償還本金的數(shù)額。為保證公眾免受欺詐，公開發(fā)行手續(xù)較為繁瑣。這種方式發(fā)行手續(xù)簡便。 ? （ 3）按是否可以轉(zhuǎn)換成公司股票，分為： 可轉(zhuǎn)換債券：持有人按公司規(guī)定，可以決定是否將手中債券換成公司股票。 ? （ 2）按是否有抵押品，可分為 抵押債券：以指定財產(chǎn)作為還款擔保。 ? 一、抵押貸款 ? 二、債券 債券是一種債務(wù)憑證，是一種保證債券持有人到期收回本金并按約定條件獲取利息的證明文件。資本市場完善與否，影響到一國的投資水平、資源分配和使用的效率，從而影響到國民經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。 （ 2）對投資者而言，國庫券風險極小而收益較高。國庫券市場可分為發(fā)行市場（初級市場）和流通市場（次級市場）。 貼現(xiàn)也可視為是以票據(jù)為抵押的短期貸款，所以這里把貼現(xiàn)市場歸于貨幣市場。 同時，銀行為客戶辦理承兌業(yè)務(wù)時要收取手續(xù)費，由此形成票據(jù)承兌市場。所以，中小企業(yè)要依賴 ： 貨幣市場 ? 票據(jù)承兌市場 ：中小企業(yè)可以開出以某家銀行為付款人的匯票，并經(jīng)銀行承兌（銀行簽字蓋章，承認到期兌付）。例如，一些資信良好的大公司可以通過發(fā)行商業(yè)本票籌集資金。 貨幣市場 ? 商業(yè)票據(jù)市場 商業(yè)票
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