酒店投資項(xiàng)目的不確定性分析-文庫吧資料
2025-05-18 20:41本頁面
【正文】 場調(diào)研所得到的營運(yùn)資料作為樣本，以過去 3年內(nèi)高級(jí)套房入住事件發(fā)生的頻率為概率賦值，相關(guān)的計(jì)算結(jié)果見表。 試分析未來幾年內(nèi)高級(jí)套房入住的期望值及其變動(dòng)情況，以幫助決策者進(jìn)行高級(jí)套房設(shè)計(jì)數(shù)量的決策。 ? 對于離散型隨機(jī)變量，有： ? 對于連續(xù)型隨機(jī)變量，如果其分布密度為 f(x)，則其數(shù)學(xué)期望值 E(X)為： ∞ +∞ D(X)＝ ∫ [x－ E(x)] 2f(x)dx DX＝ E(X2)－ [E(X)] 2 ? 方差與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系是： σ X＝ (DX)1/2 或 [σ X]2＝ DX 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 期望值與方差 、 標(biāo)準(zhǔn)差在項(xiàng)目投資決策分析中的應(yīng)用 [例 ]：某酒店集團(tuán)擬對位于度假區(qū)的五星級(jí)酒店進(jìn)行改擴(kuò)建，現(xiàn)需要大致確定客房入住率尤其是高級(jí)套房的入住率以確定高級(jí)套房的設(shè)計(jì)數(shù)量。 ? 如果某隨機(jī)變量 X的變化取值是離散的，假設(shè)概率 Pi表示該隨機(jī)變量 X取值 Xi的可能程度，則該隨機(jī)變量X的數(shù)學(xué)期望值 E(X)可由下式計(jì)算得出： i=1 ∞ E(X)＝ ∑XiPi ? 對于連續(xù)型隨機(jī)變量 X，如果其分布密度為 f(x)，則其數(shù)學(xué)期望值 E(X)為： ∞ +∞ E(X)＝ ∫ xf(x)dx 二、 風(fēng)險(xiǎn)決策分析的方法與應(yīng)用 方差與標(biāo)準(zhǔn)差 ? 方差是對隨機(jī)變量 X與其均值即期望值 E(X)的偏離程度的一種度量，記為 D(X)或 DX。 ? 在該類不確定性因素的分析中，我們常常要用期望值與標(biāo)準(zhǔn)差分析等工具。 ? 我們雖然不能事先去確定某個(gè)事件是否一定就能發(fā)生，但可以通過試驗(yàn)或觀察，來得到該事件發(fā)生的可能性及其可能程度。因此，不確定性往往對應(yīng)的是隨機(jī)性。 ? 敏感性分析所找出的敏感因素可作為概率風(fēng)險(xiǎn)因素的確定依據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)大小既與損失發(fā)生的可能性（概率）成正比，也與損失的嚴(yán)重性成正比。 ? 根據(jù)投資項(xiàng)目的技術(shù)方案特點(diǎn)和實(shí)際需要，有條件時(shí)應(yīng)對投資項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行概率分析。 敏感性分析表 不確定性因素的變化 對指標(biāo) FNPV的影響結(jié)果 投資額 年收入 年支出 絕對值（萬元） 相對變化（ %） 0 % 1 2 3 4 +10% +20% 10% 20% % % % % 5 6 7 8 +10% +20% 10% 20% % % % % 9 10 11 12 +10% +20% 10% 20% % % % % 三、 敏感性分析方法的應(yīng)用 案例 解：（ 2）從三個(gè)因素中，選取年收益和投資額作多因素敏感性分析 設(shè) X、 Y分別表示投資額與年收益這兩個(gè)因素變化的百分率，則項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可表示為： NPV＝ 1500*(1＋ X)+[320*(1＋ Y)－ 20]* (P/A,10%,10)＋ 20 (P/F,10%,10) ＝－ 1500X＋ ＋ 令 NPV＞ 0，即 1500X++＞0 則有： Y＞ X－ 又令 NPV=0、 X=0時(shí)， Y=%； NPV=0、Y=0時(shí)， X=% 則： Y＝ － 此方程所代表的直線為方案凈現(xiàn)值的臨界線，直線上方為 NPV＞ 0區(qū)域，直線下方為 NPV＜ 0區(qū)域。 以下取三個(gè)因素即投資額、年收入、年支出作敏感性分析。 解：（ 1）利用相對測定法 取凈現(xiàn)值為敏感性分析的的對象。 參數(shù) 投資額 R 年收入 AR 年支出 AC 殘值 L 計(jì)算期 N 預(yù)測值 1500萬元 320萬元 20萬元 20萬元 10年 由于未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素的不確定性，預(yù)計(jì)投資額、年收益、年支出參數(shù)的最大變化范圍為 20%~+20%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素，其他因素保持不變，以分析該可變因素對經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 投資項(xiàng)目的盈虧平衡分析 第二節(jié) 投資項(xiàng)目的敏感性分析 第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng) 險(xiǎn) 分析 第四節(jié) 投資項(xiàng)目的準(zhǔn)則分析 一、敏感性分析的 內(nèi)涵及其作用 1. 敏感性分析就是通過分析、預(yù)測投資項(xiàng)目的主要不確定因素（如客房或餐飲收人、成本、投資、客房出租率、客房價(jià)格、壽命、建設(shè)期等）的變化對項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定
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