【正文】 紙制品生產(chǎn)企業(yè)有時面對的上游造紙企業(yè)較為強勢的地位，導(dǎo)致企業(yè)方面要通過現(xiàn)款支付的方式進(jìn)行交易；或者是企業(yè)想通過現(xiàn)金支付取得更大的商業(yè)折扣，對于這種情況，銀行方面可以為企業(yè)提供代理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 （ 2）訂單融資 對于企業(yè)中在年末接到大 量的訂單的情況，企業(yè)需要較為穩(wěn)定而快捷的融資方式進(jìn)行融資，對于企業(yè)的這種需求，銀行方面可以為其提供訂單融資業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)解決相應(yīng)的融資需求。 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 【業(yè)務(wù)流程】 圖表 20：商業(yè)承兌匯票保貼（模式一） 對出票人授信流程圖 資料來源：銀聯(lián)信 ①客戶向收款方出具商業(yè)承兌匯票； ②銀行在額度內(nèi)為該票出具 保貼函； ③收款人持票憑保貼函向銀行貼現(xiàn)； ④票據(jù)到期前銀行向付款人收款，所收款項償還貼現(xiàn)款。此外通常來說，造紙經(jīng)銷商屬于典型的票源大戶，從下游收到大量的銀行承兌匯票，同時需要向上游客戶支付大量的銀行承兌匯票，將收到的短銀行承兌匯票置換為長銀行承兌匯票，在保證支付通暢的同時，給客戶提供較好的理財，管理票據(jù)實行價值增值也是銀行提高自身利潤的一種很好渠道。同時，紙張經(jīng)銷商是制品流通的主要渠道，資金運作量大，上下游產(chǎn)業(yè)鏈清晰，非常適合銀行拓展銀行承兌匯票。全部為現(xiàn)貨動態(tài)質(zhì)押，若按此比例，企業(yè)保證金存款比率為 30%，可穩(wěn)定存款 900 萬元，按%收取開票手續(xù)費收入，按 %收取開證手續(xù)費收入，按照貨物總值的 %收取的貨押業(yè)務(wù)手續(xù)費。 （ 6）銀行在確認(rèn)保證金億實際繳存后，通知廣東東南倉儲管理有限公司或深圳盛達(dá)實業(yè)有限公司發(fā)貨。 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 （ 4）銀行開立以指定供貨商為收款人或受益人的銀行承兌匯票或信用證，或向申請人發(fā)放流動資金貸款，保證金不得低于出賬金額的 30%，授信風(fēng)險敞口不高于出賬金額的 70%。審查崗出具核庫意見，計算質(zhì)押率，確定放款額，報貨押中心負(fù)責(zé)人復(fù)核并簽發(fā)確認(rèn)意見。經(jīng)銀行貨押中心審查崗和主辦客戶經(jīng)理核庫后， 經(jīng)營單位落實質(zhì)押物手續(xù)，并簽署相應(yīng)的業(yè)務(wù)合同和質(zhì)押合同。盯市渠道和取值方法為：中華商務(wù)網(wǎng)、市值和發(fā)票價格孰低值。 監(jiān)管模式為獨立監(jiān)管和輸出監(jiān)管。其中，由棗莊中暉機械鍛造有限公司連帶責(zé)任擔(dān)保。 產(chǎn)品設(shè)計方案 H 銀行 根據(jù) 深圳市中暉紙業(yè)有限公司 的實際情況，決定以該公司的紙品為質(zhì)物，業(yè)務(wù)模式采用現(xiàn)貨質(zhì)押，貨權(quán)形式為動產(chǎn)，授信品種包括： 國內(nèi)信用證開證 /銀行承兌匯票 /流動資金貸款。由于產(chǎn)成品屬于大 宗文化商品，市場需求量較大，適合作為質(zhì)押物。 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 銀行切入點分析 H 銀行認(rèn)為該公司上游客戶是造紙企業(yè)如山東太陽紙業(yè)、泰山造紙和山東晨鳴紙業(yè)等，下游是印刷企業(yè)，由于該類紙造價較高，價格呈現(xiàn)上漲趨勢，市場需求極為穩(wěn)定，非常適合操作貨押融資。截至 12 月底沒有對外應(yīng)付款項。該公司應(yīng)收賬款 193 萬元。上年該公司存貨 3313 萬元，存貨周轉(zhuǎn)率 次 /年，存貨比年初上漲 1045 萬元，主要原因：該公司基于紙品行業(yè)為快速消耗品的特點、擁有適量的庫存可增加經(jīng)銷商的實力和信譽的考慮， 10 月，該公司在石巖新租了一個 3000 平方米的倉庫，采用就近客戶設(shè)倉戰(zhàn)略，滿足現(xiàn)款現(xiàn)貨的中小紙品批發(fā)商對于現(xiàn)貨的需求；下半年紙品市場價格下跌，經(jīng)銷商企業(yè)賺取了不少差價而惜售，還有紙品廠家對代理商給予庫存產(chǎn)品差價補貼和報價銷售策略。 圖表 18：上游主要供貨商 供貨商名稱 交易貨物種類 上年交易金額 （萬元） 占申請人總購買 額比重（ %） 合作年限 太陽紙業(yè) 雙膠紙和銅版紙 1750 25 4 年 晨鳴紙業(yè) 輕涂紙 1800 26 4 年 華泰紙業(yè) 雙膠紙 1000 14 4 年 金光紙業(yè) 銅版紙和雙膠紙 1650 24 4 年 資料來源：銀聯(lián)信 圖表 19：下游主要客戶 下游客戶名稱 交易貨物種類 上年交易金額 （萬元） 占申請人總購買 額比重（ %） 合作年限 中華商務(wù)聯(lián)合 印刷 銅版紙和雙膠紙、輕涂紙 558 4 年 旭日當(dāng)納利印刷 銅版紙和雙膠紙、輕涂紙 584 4 年 南山利豐雅高 印刷 銅版紙和雙膠紙、輕涂紙 456 4 年 凸版印刷集團 銅版紙和雙膠紙 483 4 年 資料來源：銀聯(lián)信 （ 3）存貨明細(xì)及存貨周轉(zhuǎn)情況。 供貨廠商 （商品賣方 ） 客戶 （商品買方） 銀行 ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ① ① 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 （ 2）中 暉紙業(yè)采取直銷為主、批發(fā)并重的銷售策略。 （ 1）上下游主要供貨商和經(jīng)銷商。 （四）典型案例及解析 深圳市中 暉紙業(yè)有限公司貨押業(yè)務(wù)方案 企業(yè)基本情況 深圳市中暉紙業(yè)有限公司注冊資本 500 萬元，專業(yè)從事紙張貿(mào)易，主要是文化用紙，如輕涂紙、銅版紙、雙膠紙和書紙。 （ 2）未來提貨權(quán)質(zhì)押 對于經(jīng)銷商方面，缺乏擔(dān)保物進(jìn)行擔(dān)保，但是想進(jìn)行大批量的采購用于獲得更高的商業(yè)折扣，但是上游企業(yè)地位較為強勢，不愿意對產(chǎn)品進(jìn)行回購擔(dān)保， 銀行方面可以為經(jīng)銷商提供未來提貨權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)為其提供金融服務(wù)。銀行累計簽發(fā)《提貨通知單》的金額不超過經(jīng)銷商在銀行交存保證金的總余額； ⑧生產(chǎn)商再次向經(jīng)銷商發(fā)貨，如此循環(huán)操作，直至經(jīng)銷商交存的保證金余額達(dá)到銀行承兌匯票金額； ⑨銀行承兌匯票到期前 15 天，如經(jīng)銷商存入的保證金不足以兌付承兌匯票時，銀行要以書面的形式通知經(jīng)銷商和生產(chǎn)組織資金兌付，如到期日經(jīng)銷商仍未備足兌付資金，生產(chǎn)商必須無條件向銀行支付已到期的銀行 承兌匯票與《提貨通知單》之間的差額及相關(guān)利息和費用； （ 三 ） 下游經(jīng)銷商 供應(yīng)鏈融資服務(wù)方案 （ 1）動產(chǎn)質(zhì)押 由于紙制品的銷售具有鮮明的季節(jié)性，因此企業(yè)往往會在淡季進(jìn)行一定的囤積，大量的存貨的積壓會對采購業(yè)務(wù)的資金流動帶來較大的障礙，對于這種情況，銀行方面可以為企業(yè)提供存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，從而為企業(yè)提供服務(wù)。鑒于這種情況，銀行方面可以為大型的、信用良好的造紙企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品提供保兌倉服務(wù)，一方面，能夠滿足企業(yè)拓展銷售渠道的 需求；另一方面，能夠滿足下游經(jīng)銷商方面的資金需求。如果是無追索保理，則保理銀行不得向租賃公司追索，只能想承租人追償。 【業(yè)務(wù)流程】 圖表 14：融資租賃業(yè)務(wù)流程圖 資料來源： 互聯(lián)網(wǎng) 銀聯(lián)信 ① 租賃公司與供貨商之間簽訂租賃物買賣合同； ② 租賃公司與承租人簽訂融資租賃合同，將該租賃物出租給承租人； ③ 租賃公司向 銀行申請保理融資業(yè)務(wù)； ④ 銀行給租賃公司授信（強調(diào)項目公司）、雙方簽署保理合同； ⑤ 租賃公司與銀行書面通知承租人應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，承租人填具確認(rèn)回執(zhí)單交給租賃公司； 供貨商 租賃公司 承租人 保理銀行 ① ① ② ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ ⑧ 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 ⑥ 銀行受讓租金收取權(quán)利，給租賃公司提供保理融資； ⑦ 承租人按約分期支付租金給銀行，承租人仍然提供發(fā)票，通過銀行給承租人。從我國造紙行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，由于行業(yè)整在從增長期向成熟期進(jìn)行過渡，因此行業(yè)整體很有可能遭遇一次大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。 【業(yè)務(wù)流程】 圖表 12：應(yīng)收賬款質(zhì)押流程圖 資料來源：銀聯(lián)信 ①賣方向買方供貨，同時形成應(yīng)收賬款； ②賣方向銀行進(jìn)行申請、辦理相關(guān)手續(xù)，同時銀行核定買方交易額度； ③賣方在相應(yīng)額度內(nèi)支用，同時銀行發(fā) 放融資款項； ④買方在應(yīng)收賬款到期時支付應(yīng)收賬款； 賣方 買方 銀行 ① ② ③ ④ ② 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 （ 2）進(jìn)口保理 對于部分紙漿制造企業(yè)會進(jìn)口紙漿作為原材料，對于這種跨國貿(mào)易，銀行方面可以為雙方提供進(jìn)口保理業(yè)務(wù)，即使得出口商的收款得到保證，同時也提高了進(jìn)口商的議價能力。因此對于眾多紙制品制造企業(yè)來講，渠道的把控對其十分關(guān)鍵。 而對于如筆記本、撲克等產(chǎn)品方面來看，企業(yè)主要的資金需求集中在銷售渠道的拓展中。 對于下游企業(yè)所需要的包裝用紙，主要與造紙企業(yè)存在相同的情況，就是生產(chǎn)時間主要集中在年末。 （二）下游紙制品生產(chǎn)企業(yè) 造紙企業(yè)下游面對的生產(chǎn)企業(yè)的類型主要可以分為中間品和產(chǎn)成品兩種。 對于造紙行業(yè)季節(jié)性的需求旺季，資金緊缺是企業(yè)面臨的主要問題。 這類的造紙企業(yè)，主要是根據(jù)訂單安排來進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)的，一般向其下游企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)所需的外包裝用紙、 特種用紙產(chǎn)品。 三 、 產(chǎn)品面向紙制品生產(chǎn)企業(yè)的造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融需求分析 對于產(chǎn)品面向紙制品生產(chǎn)企業(yè)的造紙行業(yè)來講，其上游的金融需求與產(chǎn)品面向中端客戶的紙制品制造企業(yè)基本一致，因此不再做過多介紹。 （三） 下游 經(jīng)銷商 融資服務(wù)需求 對于造紙企業(yè)下游經(jīng)銷商來看，企業(yè)存在大量的存貨，在很大程度上占用企 業(yè)的資金。 而對于與經(jīng)銷商方面的賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，往往會給造紙企業(yè)，特別是小型造紙企業(yè)造成較大的資金障礙，因此是企業(yè)常常急需解決的問題。 像衛(wèi)生紙、面巾紙、紙尿褲、印刷書寫紙等產(chǎn)品，需要進(jìn)入零售賣場進(jìn)行銷售。一方面，國外企業(yè)較高的議價能力使得我國造紙企業(yè)造成較大的資金壓力，同時國際貿(mào)易的開展，也會帶來相應(yīng)的結(jié)算等金融服務(wù)的需求。開拓市場成為國內(nèi)造紙機械設(shè)備供應(yīng)商的一大難題。 但是，部分國內(nèi)的造紙機械設(shè)備供應(yīng)商， 中型造紙機械設(shè)備的市場已經(jīng)趨近飽和，大型造紙機械需求一直較小，產(chǎn)品擠壓帶來了造紙機械產(chǎn)業(yè)的周轉(zhuǎn)困難。 盡管紙漿制造企業(yè)的交易地位較高，但是由于紙漿的銷售渠道較為單一，只能提供給造紙企業(yè)，因此對于稍有議價能力的造紙企業(yè)來講，便可能對其進(jìn)行賒銷，導(dǎo)致企業(yè)自身存在一定量的應(yīng)收賬款，占用企業(yè)的現(xiàn)金。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示， 2021 年，我國共進(jìn)口紙漿 1445 萬噸，同比增長 %；進(jìn)口金額為 億美元，同比增長 %；平均單價為 美元 /噸。原材料與產(chǎn)成品的采購與銷售的季節(jié)性的不一致，可能會導(dǎo)致木漿生產(chǎn)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)存在一定的問題。 一般來講，紙漿生產(chǎn)企業(yè)的原材料由木材、廢紙等組成，而在木材市場的銷售中，也存在一定的季節(jié)性。 造紙 行業(yè)供應(yīng)鏈融資方案 第 二 章 造紙 行業(yè) 金融需求 分析 一、 造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概述 （一）造紙行業(yè)整體產(chǎn)業(yè)鏈 從行業(yè)整體方面來看，我國造紙行業(yè)的整體產(chǎn)業(yè)鏈形式如下： 圖表 9：造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D 資料來源：銀聯(lián)信 在整個造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中，上游是由木漿、廢紙漿等紙漿生產(chǎn)企業(yè)和相應(yīng)的造紙設(shè)備供應(yīng)商做組成的，而在生產(chǎn)過程中還經(jīng)常會需要大量的輔助原料；而相應(yīng)在企業(yè)的下游則 由其他一些紙制品生產(chǎn)企業(yè)以及紙制品的經(jīng)銷商構(gòu)成，同時還有一部分企業(yè)直接面向終端客戶提供產(chǎn)品。 通過新建向上游發(fā)展紙漿生產(chǎn)以及加大林木資源的投資仍是紙企發(fā)展的必然選擇。同時由于造紙行業(yè)為資本 密集型的制造業(yè)，資金雄厚且具有規(guī)模優(yōu)勢的大型企業(yè)將更有實力進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)能擴張，而新建產(chǎn)能依然是大型企業(yè)擴張的主要手段。 我國造紙行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，目前正在逐步由快速成長期轉(zhuǎn)型進(jìn)入成熟發(fā)展期，出現(xiàn)了內(nèi)在的供大于求，與原材料依靠進(jìn)口兩點問題，阻礙了行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。國家政策法規(guī)、行業(yè)自律規(guī)定均將為保障這一目標(biāo)的實現(xiàn)而持續(xù)出臺。由于我國森林覆蓋率低，污染嚴(yán)重、難以護手的草漿作為許多企業(yè)生產(chǎn)的原材料，導(dǎo)致國內(nèi)造紙業(yè)污染嚴(yán) 重。 客戶的 議價能力 由于行業(yè)內(nèi)部的嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭，使得客戶的議價能力較高。 潛在進(jìn)入者 目前行業(yè)的進(jìn)入壁壘較低，不能有效阻止?jié)撛谶M(jìn)入者進(jìn)入。包括加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，堅定不移地推進(jìn)淘汰行業(yè)內(nèi)部競爭： 行業(yè)的集 中度較低； 冬季是造紙行業(yè)的銷售旺季，而長周期與宏觀經(jīng)濟周期聯(lián)系緊密； 產(chǎn)品的差異化程度較低 ； 行業(yè)正處于成熟期前期，行業(yè)整體正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的初期。為此國家連續(xù)出臺政策，不斷提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)入門檻，堅決關(guān)停高污染，高耗能，排放不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能。 而從下游方面來看，盡管造紙廠對于下游印刷廠的議價能力較高，但是由于同質(zhì)化競爭激烈，因此導(dǎo)致造紙廠方面對于下游企業(yè)整體的議價能力不高。 圖表 7： 2021 年至 2021 年我國造紙行業(yè)企業(yè)數(shù)量 時間 企業(yè)數(shù)量 企業(yè) 數(shù)量 占全部工業(yè)比重 同比增長 2021 年 6086 2021 年 7327 2021 年 7761 2021 年 111 月 8272 2021 年 111 月 8715 2021 年 111 月 9930 2021 年 111 月 10283 資料來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 （四）產(chǎn)業(yè)鏈議價能力 就議價能力方面來看，造紙行業(yè)的上游的議價能力較強；而對于下游企業(yè)來講，造紙廠的議價能力也不高