【正文】 現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關數據如表 1 。 標準答案： （ 1）①年賒銷凈額 =60006000 （ 70% 2%+10% 1%） =5910（萬元） ②信用成本前收益 =59106000 65%=2020（萬元） ③平均收賬期 =70% 10+10% 20+20% 60=21（天） ④應收賬款平均余額 =6000/360 21=350（萬元） ⑤維持賒銷業(yè)務所需要的資金 =350 65%=（萬元） ⑥應收賬款機會成本 = 8%=（萬元） ⑦信用成本后收益 =2020（ +70+6000 4%） =（萬元） （ 2）原有政策信用成本前收益 =60006000 65%=2100（萬元） 原有政策信用成本后收益 =2100500=1600（萬元） 由于改變后信用成本后收益增加了，所以應該改變。 要求計算：（ 1）改變信用政策后的： ； ； ； 均余額； ； ； G.信用成本后收益。預計占賒銷額 70%的客戶會利用 2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額 10%的客戶利用 1%的現(xiàn)金折扣。 2020年度賒銷收入為 6000萬元，其變動成本率為 65%，資金成本率為 8%，目前的信用條件為 N/60，信用成本為 500萬元。 標準答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 =2%/（ 12%） *360/（ 6020）*100%=% 第一種情況由于現(xiàn)金折扣機會成本大于銀行借款利率，故企業(yè)應享受現(xiàn)金折扣在２０天內支付貨款。 標準答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 =3%/（ 13%） *360/（ 6020） *100%=% 2020年計劃購入 300 000元工程設備，銷售方提供的信用條件是 2/20， n/60，針對以下幾種情況，如果每年按 360天計算，請為該企業(yè)是否接受現(xiàn)金折扣提供決策依據：（ 1）企業(yè)現(xiàn)金不足，需從銀行借入資金支付購貨款，此時銀行借款利率為 15%。但目前公司資金周轉困難，難以在折扣期內支付貨款，如果每年按 360天計算，請計算如果公司放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。計算：（ 1）如果按復利計息，到期一次還本付息應償還的金額；（ 2）計算按完全分期等額償還法償還方式下每年應償還的金額。 （ 1） 租金支付方式采用年末等額支付租金方式； （ 2）租金支付方式采用每年初支付等額租金方式。為了保證租賃公司安全彌補融資成本以及相關的手續(xù)費并有一定的盈利，雙方商定采用 18%的折現(xiàn)率。（ P/A， 12%，9） = , （ P/A， 12%， 10） = 要求：（ 1）確定租金總額。 標準答案： 市場利率 10%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =（元） 市場利率 8%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =1134（元） 市場利率 12%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =887（元） ，該設備的市價為 220萬元，設備運抵公司過程中支付運費、保險費以及裝卸費共計 30萬元，租期為 10年，租賃公司的融資成本為 30萬元，租賃手續(xù)費為 20萬元。要求：2020年預計銷售收入達到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持 2020年水平，計算需要補充多少外部資金？ 表 1 ： 項目 金額 流動資產 4000 長期資產 8000 流動負債 400 長期負債 6000 當年銷售收入 4000 凈利潤 200 分配股利 60 留存收益 140 標準答案： 變動資產銷售百分比＝ 4 000/4 000＝ 100% 變動負債銷售百分比＝ 400/4 000＝ 10% 銷售凈利率＝ 200/4 000 100%＝ 5% 留存收益比率＝ 140/200＝ 70% 外部補充資金＝（ 5 000－ 4 000） （ 100%－ 10%）－5 000 5% 70%＝ 725（萬元） (◎ )；實訓任務： ? 萬達實業(yè)有限公司近 5年產銷量與資金占用量的資料如表 1，若該公司 2020年預計產量為 140萬件，則資金占用量是多少？ 表 1 ： 年度 產量（萬件） 資金占用量（萬元） 2020 120 100 2020 110 95 2020 100 90 2020 120 100 2020 130 105 標準答案： 單位產銷量所需變動資金（ b） =（ 10590） /（ 130100） =（萬元） 不變資金（ a） =*130=40（萬元） 2020年預計占用資金 =40+*140=110（萬元） (◎ )；實訓任務： ? 北方洪達實業(yè)有限公司近歷史上資金占用量與銷售收入的資料如表 1，若該公司 2020年預計銷售收入為 2200萬元，則資金占用量是多少？ （保留兩位小數） 表 1 ： 年度 銷售收入（萬元） 資金占用量（萬元） 2020 1800 950 2020 2020 1000 2020 1600 900 2020 2100 1050 2020 2150 1100 標準答案： 單位產銷量所需變動資金（ b） =（ 1100900） /（ 21501600） =（萬元） 不變資金（ a） =*2150=326（萬元） 2020年預計占用資金 =326+*2200=1118（萬元） (◎ )；實訓任務： ? 天成實業(yè)有限公司 2020—— 2020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預計銷售量 800萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ ? x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2020 500 350 2020 500 350 175 000 250 000 2020 600 410 2020 600 410 246 000 360 000 2020 550 380 2020 550 380 209 000 302 500 2020 750 500 2020 750 500 375 000 562 500 2020 700 470 2020 700 470 329 000 490 000 n=5 ∑x=3100 ∑y=2110 ∑xy=1334000 ∑x 2=1965000 標準答案：（ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結果帶入公式，計算出 a和 b a= =50 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=50+*800=530(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn (◎ )；實訓任務： ? ? 勁龍有限公司 20202020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預計銷售量 150萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量y（萬元） 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 110 95 2020 110 95 10450 12100 2020 100 90 2020 100 90 9000 10000 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 130 105 2020 130 105 13650 16900 2020 140 110 2020 140 110 15400 19600 n=6 ∑x=720 ∑y=600 ∑xy=72500 ∑x 2=87400 標準答案： （ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結果帶入公式，計算出 a和 b a= =40 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=40+*150=115(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn3． 2 長期資金的籌資 ? ? 1000元、票面利率 10％、期限 10年的債券，每年末付息一次，請計算當市場利率分別為 10％、 8％、 12％時的債券發(fā)行價格。假定該公司銷售凈利潤為 10%，公司每年分配給投資者的利潤為 60%，如果 2020年銷售收入提高到 120200元，那么需要從外部籌集多少資金？ 表 1： 資產負債表 資產 金額 負債與所有者權益 金額 庫存現(xiàn)金 5000 應付票據 5000 應收帳款 15000 應付帳款 10000 存貨 30000 短期借款 25000 固定資產凈值 30000 應付債券 10000 實收資本 20200 盈余公積 10000 合計 80000 80000 標準答案： （ 1）計算隨銷量變動的資產負債表項目的比重 隨銷售變動的資產項目所占比重：庫存現(xiàn)金 =5000/100000=5% 應收帳款 =15000/100000=15% 存貨 =30000/100000=30% 總比重 =5%+15%+30%=50% 隨銷售變動的負債項 目所占比重：應付票據 =5000/100000=5% 應付帳款 =10000/100000=10% 總比重 =5%+10%=15% （ 2）計算外部籌資額 =（ 50%15%） *（ 120200100000） 10%*（ 160%） *120200=2200（元） (◎ )；實訓任務： ? 大興股份有限公司 2020年 12月 31日的報表相關數據如表 1，該公司 2020年的銷售收入為4000萬元，現(xiàn)在還有剩余生產能力。若該投資項目的風險系數為 6％，計劃年度利率 (資金時間價值 )為 8％，要求：（ 1)計算該項投資的收益期望值； (2)計算該項投資的標準離差； (3)計算該項投資的標準離差率； (4)導人風險價值系數，計算該方案預期的風險報酬率； (5)計算該方案預測的風險報酬額。方案的選擇最終取決于投資者對風險的態(tài)度。方案的選擇最終取決于投資者對風險的態(tài)度。（ 2）對兩種產品開發(fā)方案進行評價。據專家測算該項目的風險系數為 。 ? 2．純生啤酒：向來豪爽、好客的群眾，親朋好友聚會總會開懷暢飲一番；加上氣候干燥，且近年來氣溫大幅度升高；隨著人均收入的增長，人們的生活水平日益提高。為改變產品結構，開拓新的市場領域，清涼有限公司擬開發(fā)以下兩種新產品： ? 1．礦物質水： 面對全國范圍內的節(jié)水運動及供應限制，尤其是該地區(qū)十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部認為礦物質水將進入百姓的日常生活，市場前景看好，有關市場預測資料見表 1所示。 可能出現(xiàn)的市場行情 年經營收益（萬元） 概率 暢銷 2020 一般 1000 較差 500 合計 1 標準答案： 預期年收益＝ 2020*+1000*+500*=1050(萬元） 標準離差 =√(2020 1050） 2*+（ 10001050） 2*+（ 5001050） 2* =(萬元） 標準離差率＝ 風險報酬率＝ 1050/12600*%=% 公司投資期望報酬率＝ 7%+%=% 預計投資報酬率＝ 1050/12600=% 分析結果：該投資報酬率預計為 %，低于公司期望的報酬率%，故該投資不可取。通過風險分析，判斷是否該企業(yè)投資購買固定資產進行新產品的生產。Ａ項目可能取得高報酬，虧損的可能性也大；Ｂ項目取得高報酬的可能性小，虧損的可能性也小。 A項目的標準離差率 V=%/15%= B項目的標準離差率 V=%/15%= A項目的標準離差率大于 B項目的標準離差率，即 A項目的風險程度大于 B項目。（期望值、標準離差、標準離差率）保留兩位小數。 B項目是一個老產品并且是必需品，銷售前景可以準確預測出來。 決策結果： A股票的風險程度小于 B股票，購買 A股票劃算。 A、 B公司股票收益概率分布表 經濟情況 事件發(fā)生的概率 A公司收益率 B公司收益率 繁榮 40% 70% 一般 20% 20% 衰退 0% 30% 標準答案： A公司股票的期望 =40% +20% +0% =20% B公司股票的期望值 =7