【正文】 ,704 5,652 5,598 5,540 5,479 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 減： 營(yíng)業(yè)外支出 7,931 3,476 3,476 3,281 3,281 四、利潤(rùn)總額 16,269 20,422 7,570 15,212 14,774 17,576 17,051 16,476 15,846 15,155 減： 所得稅 2,440 3,063 1,136 2,282 2,216 2,636 2,558 2,471 2,377 2,273 五、凈利潤(rùn) 13,829 17,358 6,435 12,930 12,558 14,940 14,493 14,005 13,469 12,882 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 36 頁(yè) 共 36 頁(yè) 附表六：破產(chǎn)實(shí)施－考慮 105 號(hào)礦體 單位：萬(wàn)元 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 87,920 85,713 75,647 98,689 98,689 98,689 98,689 98,689 98,689 98,689 減： 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 48,180 48,786 48,846 63,083 63,157 63,237 63,326 63,424 63,531 63,649 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 879 857 756 987 987 987 987 987 987 987 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 38,861 36,070 26,044 34,619 34,546 34,465 34,376 34,279 34,171 34,053 加： 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減： 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 1,758 1,714 1,513 1,974 1,974 1,974 1,974 1,974 1,974 1,974 管理費(fèi)用 6,095 7,278 8,289 9,154 9,471 9,821 10,205 10,628 11,093 11,605 財(cái)務(wù)費(fèi)用 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 8,719 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 22,289 18,359 7,523 14,772 14,381 13,951 13,478 12,957 12,385 11,755 加： 投資收益 3,779 7,406 5,603 5,801 5,754 5,704 5,652 5,598 5,540 5,479 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 減： 營(yíng)業(yè)外支出 四、利潤(rùn)總額 26,067 25,765 13,126 20,573 20,135 19,655 19,130 18,555 17,925 17,235 減： 所得稅 3,910 3,865 1,969 3,086 3,020 2,948 2,870 2,783 2,689 2,585 五、凈利潤(rùn) 22,157 21,900 11,157 17,487 17,114 16,707 16,261 15,772 15,236 14,649 。 九、 結(jié)論 該項(xiàng)目戰(zhàn)略上有必要，財(cái)務(wù)上經(jīng)初步估算有可行性。因此，項(xiàng)目的投資主體究竟如何確定，及今后如何安排五礦有色股份公司托管新華錫及適時(shí)回購(gòu)五礦集團(tuán)公司持有的華錫集團(tuán)的股份是一個(gè)需要事先作出安排的事項(xiàng)。 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 31 頁(yè) 共 36 頁(yè) 七、 五礦集團(tuán)公司作為投資主體，五礦有色適時(shí)回購(gòu) 在五礦集團(tuán)與廣西自治區(qū)達(dá)成的控股重組華錫集團(tuán) XX 廠礦區(qū)的會(huì)談紀(jì)要中，該項(xiàng)目的投資主體是五礦集團(tuán)公司。 （七） 105＃礦體的礦業(yè)權(quán) XX 廠礦區(qū)的勘探權(quán) 自治區(qū)政府為做好華錫集團(tuán) XX 廠礦區(qū)的重組工作，是否會(huì)全力以赴支持新華錫，賦予新華錫 105號(hào)礦體的礦業(yè)權(quán)及大廠礦區(qū)唯一的礦業(yè)開(kāi)發(fā)主體地位，將有關(guān)的資產(chǎn)資源界定清楚。 （六） 深加工產(chǎn)品項(xiàng)目和新華錫發(fā)展規(guī)劃 銦靶材、微型錫珠、鍍膜玻璃等深加工項(xiàng)目是被認(rèn)為技術(shù)含量高，有較好市場(chǎng)前景的項(xiàng)目。 （五） 華錫集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 對(duì)華錫集團(tuán)未來(lái) 10 年進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)，為收購(gòu)方案的撰寫(xiě)提供依據(jù)。 主輔分離、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離、富余人員的安置是否實(shí)施局部關(guān)破政策，有很大的區(qū)別。北京礦冶研究院華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 30 頁(yè) 共 36 頁(yè) 的方案已獲得國(guó)家有關(guān)部門(mén)的一審?fù)ㄟ^(guò) 。 （三） 安全治理方案。 華錫集團(tuán)的局部關(guān)破能否成功關(guān)系到項(xiàng)目投資成本的高低，關(guān)系到華錫集團(tuán)改制能否順利實(shí)施。結(jié)合控股重組華錫集團(tuán)后的情況，由項(xiàng)目組人員和中天宏公司共同與華融資產(chǎn)管理公司重新協(xié)商債轉(zhuǎn)股方案的實(shí)施方案。 六、 項(xiàng)目的不確定性因素 （一） 債轉(zhuǎn)股問(wèn)題。 從以上的匡算結(jié)果看，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是具有可行性的。 ，五礦總投資為 （簡(jiǎn)單累加數(shù)），但需馬上支付的為 （剔除重復(fù)計(jì)算的和無(wú)需實(shí)施支付的），可以視盈利情況再投資的為 9億。 ，五礦總投資為 （簡(jiǎn)單累加數(shù)），但需馬上支付的為 億（剔除重復(fù)計(jì)算的和無(wú)需實(shí)施支付的），可以視盈利情況再投資的為 9億。 投資的預(yù) 測(cè) 根據(jù)訪談結(jié)果，要使銅坑礦達(dá)到原來(lái)設(shè)計(jì)能力的日處理量，需要分 3 年投入 3 億資金對(duì)銅坑礦進(jìn)行安全治理； 105號(hào)礦體的安全治理已經(jīng)全部完成，如果重組后的新公司能拿到 105號(hào)礦體的采礦權(quán)，則只需要分 10 年共投入 1 億元進(jìn)行該礦體的系統(tǒng)建設(shè)，就可使該礦體從投入第二年起便形成出礦能力； 主要品種的價(jià)格預(yù)測(cè) 依據(jù)五礦有色各相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)的假設(shè)，詳見(jiàn)附表一 產(chǎn)量的假設(shè) (具體數(shù)據(jù)詳見(jiàn)附表二 ) 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 21 頁(yè) 共 36 頁(yè) 銅坑礦的相關(guān)數(shù)據(jù)： – 年礦石處理量：安全治理完成之前，即 2021－ 2021 年處理礦石為 170萬(wàn)噸；安全治 理完成之后，能達(dá)到銅坑礦的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，即 2021－ 2021年為 220萬(wàn)噸 /年； – 主要品種的品位：錫 %、鋅 %、鉛銻 %（鉛銻的比例為 5： 4）、銦與鋅伴生，大約 1噸鋅含 1公斤銦； – 采礦回收率： 75％； 高峰礦的相關(guān)數(shù)據(jù)： – 年礦石處理量：目前高峰礦的 100號(hào)礦體地質(zhì)儲(chǔ)量為 30萬(wàn)噸，但實(shí)際可以開(kāi)采的儲(chǔ)量為 10 萬(wàn)噸，而目前高峰礦的設(shè)計(jì)礦石處理能力為 35萬(wàn)噸 /年，因此如果沒(méi)有 105號(hào)礦體，則假設(shè)高峰礦只有 1年的開(kāi)采壽命；如果考慮105 號(hào)，鑒于 105 號(hào)已探明的剩余儲(chǔ)量為 180 萬(wàn)噸，假設(shè)新公司成立后即刻 投入資金進(jìn)行探礦，據(jù)高峰礦總經(jīng)理介紹，半年后即可形成出礦能力，假設(shè) 2021－ 2021年 105 號(hào)每年的礦石開(kāi)采量為 20萬(wàn)噸； – 100號(hào)主要品種的品位：錫 %、鋅 12%、鉛銻 13%（鉛銻的比例為 6： 4）、銦與鋅伴生，大約 1 噸鋅含 1 公斤銦； 105 號(hào)礦體的品位高于 100 號(hào)，從保守起見(jiàn)，假設(shè)105 號(hào)礦體的品位與 100 號(hào)相同； 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 22 頁(yè) 共 36 頁(yè) – 采礦回收率： 86％； 冶煉回收率：錫 90%、鋅 90%、鉛 95％、銻 85% 生產(chǎn)成本 1. 假設(shè)不考慮采選冶各環(huán)節(jié)的增值，所有的增值均體現(xiàn)在冶煉環(huán)節(jié)； 2. 采選成本（含直接材料、直接人工、維簡(jiǎn) 費(fèi)和資源稅等所有相關(guān)的直接和間接成本）：銅坑礦 160元 /噸，高峰礦 650元 /噸； 3. 冶煉成本：根據(jù)華錫目前的實(shí)際冶煉成本，結(jié)合五礦有色相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)判斷，錫 9236 元 /噸、鉛 1500 元 /噸、銻2021 元 /噸、鋅 3760 元 /噸、銦 1087 元 /公斤； 營(yíng)業(yè)費(fèi)用：根據(jù)華錫的歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)為銷(xiāo)售收入的 2％； 財(cái)務(wù)費(fèi)用： 資金需求 （ 1） 銅坑礦的安全治理投入 3 億； （ 2） 105 號(hào)的系統(tǒng)建設(shè)投入 1 億； （ 3） 華錫原有銀行貸款； 資金來(lái)源 （ 1）在破產(chǎn)的前提下： 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 23 頁(yè) 共 36 頁(yè) – 仍留在企業(yè)工作的員工職工身份置換金可以作為新公司對(duì)員工的負(fù) 債處理，可以作為投資項(xiàng)目的資金來(lái)源； – 核銷(xiāo)一部分銀行貸款； – 五礦注入的資本金； （ 2） 在不破產(chǎn)的前提下：五礦注入的資本金。 7. 由于華錫的主要資源在 105號(hào)礦體，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)獲得 105號(hào)礦體的探礦權(quán)和采礦權(quán)是本項(xiàng)目實(shí)施的前提條件。 （一）遠(yuǎn)卓公司預(yù)測(cè)的前提說(shuō)明 1. 本財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是在遠(yuǎn)卓未進(jìn)行實(shí)地 調(diào)研，僅在華錫總部的層面上獲取相關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此本預(yù)測(cè)的結(jié)果可能與今后所做詳細(xì)的可研報(bào)告中的結(jié)果不盡相同； 2. 本預(yù)測(cè)中所做之假設(shè)大部分是依據(jù)現(xiàn)有的資料進(jìn)行推算或訪談的結(jié)果，具體的情況有待進(jìn)一步核實(shí)； 3. 由于沒(méi)有進(jìn)行華錫下屬各企業(yè)的實(shí)地調(diào)研，因此本預(yù)測(cè)將把華錫作為一個(gè)整體進(jìn)行預(yù)測(cè)，而不進(jìn)行其下屬各企業(yè)單獨(dú)的預(yù)測(cè)； 4. 由于債轉(zhuǎn)股具有較大的不確定性，而且五礦有計(jì)劃將該債權(quán)買(mǎi)斷，因此遠(yuǎn)卓假設(shè)上述債權(quán)仍以債權(quán)的方式存在，而且不轉(zhuǎn)換成股權(quán)； 5. 在本預(yù)測(cè)中假設(shè)華錫內(nèi)部是完整的產(chǎn)業(yè)鏈，即華錫銷(xiāo)售的產(chǎn)品為錫錠、鋅錠、鉛錠、 銻錠、銦錠，而非售出精礦；華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 20 頁(yè) 共 36 頁(yè) 同時(shí)所售產(chǎn)品的原料全部來(lái)源于銅坑礦和高峰礦，不外購(gòu)。 華錫項(xiàng)目建議書(shū) 第 19 頁(yè) 共 36 頁(yè) 大廠礦區(qū)重組的困難在于公司的發(fā)展戰(zhàn)略與地方利益之間的矛盾，有限的礦產(chǎn)資源開(kāi)采量和過(guò)剩的選礦、冶煉能力之間的矛盾。 新華錫將成立專(zhuān)門(mén)的安全管理機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)對(duì) 100號(hào)礦體和其他所 有礦山企業(yè)的安全管理。 其次新華錫在基本重組完成大廠礦區(qū)國(guó)有