【正文】 幅度下降，產(chǎn)生了巨額的財(cái)政赤字，使得國(guó)際收支狀況惡化，最后使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)萎靡的現(xiàn)象。 同時(shí)當(dāng)人民幣有效匯率出現(xiàn)不同程度的升值，進(jìn)出口的數(shù)值也呈現(xiàn)相對(duì)應(yīng)的改變。 （ 3）對(duì)我國(guó)出口的影響 通過(guò)觀察模型，我們可以發(fā)現(xiàn)，人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)的出口之間都是呈現(xiàn)非線性的關(guān)系。 當(dāng)資本和投資存量保持不變時(shí)， GDP 的下降，會(huì)使得就業(yè)減少。此模型是在 2020 年社會(huì)矩陣的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)上，當(dāng)人民幣實(shí)際匯率為 5%時(shí)， GDP 的增長(zhǎng)率為 %；當(dāng)人民幣實(shí)際匯率提高 10%時(shí)，則我國(guó) GDP大概增長(zhǎng) %；當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率提高 15%時(shí)候，我國(guó)的 GDP 高達(dá) %；而當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率調(diào)高 20%的時(shí)候，我國(guó)的 GDP 增幅為 %。 在此模型的基礎(chǔ)上，我們可以得出： 表 33 人民幣實(shí)際匯率升值對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響 （單位： %） 變量 升值 5% 升值 10% 升值 15% 升值 20% GDP 出口 E 7 進(jìn)口 M 注：相對(duì)于基期的變化率 % 分析 模型假定貿(mào)易差額和總吸收是內(nèi)生 變量是給 定的，我國(guó)進(jìn)口和出口的價(jià)格是外生給定。 表 32 人民幣有效匯率模擬值的設(shè)定 變量 升值 5% 升值 10% 升值 15% 升值 20% 人民幣實(shí)際 有效匯率 中國(guó)人民幣升值對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在表 31 那個(gè)的國(guó)際部分，以及政府、家庭的部分。有效匯率指數(shù)大于100 表示該國(guó)貨幣相對(duì)于基期升值，反之，則是代表著綜合貶值。在具體的實(shí)證過(guò)程中，人們通常將有效匯率區(qū)分為名義有效匯率和實(shí)際有效匯率。實(shí)際有效匯率（ Real Effective Exchange Rate ，簡(jiǎn)稱 REER ），它 是一種加權(quán)平均匯率，通常以對(duì)外貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)。 匯率的決定 在各種研究文獻(xiàn)中，對(duì)于 CGE 模型 中的 匯率選取 存在不同的選擇標(biāo)準(zhǔn)，有采用中間匯率 的，也有選取 雙邊名義匯率 等。其中企業(yè)只有資本收入、政府有資本 收入，而居民只有勞動(dòng)收入。社會(huì)核算矩陣是以 2020 年的投入產(chǎn)出表 （ IO） 為基礎(chǔ)來(lái)編制 ， 以期更好地 反應(yīng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況 的變化 。即： ?? ? i ikj kj xx （ 2） 在 （ 2）式 中，除了一個(gè)賬戶外的所有賬戶都是平衡的，則最后的一個(gè)賬戶必定也是平衡的，證明 SAM 滿足 Walras 定律：。 用式子來(lái)表示 SAM，為： ? ?ijx?? （ 1） 式 （ 1） 表示賬戶 i 從賬戶 j 中獲得的收入，相應(yīng)的就為 j 的支出 商品和服務(wù)的 資金則從列流向行，交易是從行流到列 。矩陣中的每一個(gè)非零元素 都具有雙層的含義 ，行表示 一個(gè)賬戶的 收入，列表示 一個(gè)賬戶的 支出 。 SAM 采用行列交錯(cuò)的矩陣形式，分為 行與列 ， 兩者都 分為 8個(gè)部門， 分別是商品、活動(dòng)、要素、企業(yè)、家庭、政府、資本和國(guó)外、合計(jì) [30]。 為了使 CGE 模型有解， CGE 模型必須封閉。居民收支平衡意味著：居民收入－支出 =節(jié)余 6）國(guó)際市場(chǎng)均衡。 （ 5）居民收支平衡。 （ 3）資本市場(chǎng)均衡，投資 =儲(chǔ)蓄 （ 4）政府預(yù)算均衡。產(chǎn)品均衡不僅要求在數(shù)量上，而且要求在價(jià)值上?；蛴冒⒚黝D（ Armington）方程來(lái)描述為了實(shí)現(xiàn)最低成本把進(jìn)口產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化組合的過(guò)程。政府開支包括各項(xiàng)公共事業(yè)、轉(zhuǎn)移支付與政策性補(bǔ)貼。 3．政府行為 一般來(lái)說(shuō)，政府的作用首先是制定有關(guān)政策 ， 在 CGE 中通常將這作為政府變量。 2．消費(fèi)行為 也包括了描述性方程和優(yōu)化方程。與生產(chǎn)者相關(guān)的有兩類方程：一類是描述性方程，例如生產(chǎn)者的生產(chǎn)過(guò)程、中間生產(chǎn)過(guò)程等；另一類是優(yōu)化條件方程。 1．生產(chǎn)行為 在 CGE 中，生產(chǎn)者力求在生產(chǎn)條件和資源約束之下實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)優(yōu)化。 1967 年，斯卡夫 （ Scarf） 研制了一種開創(chuàng)性的算法，用于對(duì)數(shù)字設(shè)定的一般均衡模型進(jìn)行求解 ， 使得一般均衡模型從純理論結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化為可計(jì)算的實(shí)際應(yīng)用模型，促進(jìn)了大型實(shí)際CGE 模型的開發(fā)和應(yīng)用。 1960 年， 約翰森 (Johansen)構(gòu)建了一個(gè)包括一個(gè)效用最大化的家庭部門 和 20 個(gè)成本最小化的產(chǎn)業(yè)部門 的實(shí)際一般均衡模型，并給出了相應(yīng)的均衡價(jià)格的具體算法。德布魯（ Gerard Debreu）給予證明。約瑟夫 1936年，列昂節(jié)夫首次引入投入 產(chǎn)出模型，并假定成本是線性的、技術(shù)系數(shù)是固定的。瓦爾拉斯 (L. Walras)的一般均衡理論 的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的 。 可計(jì)算的一般均衡（ Computable General Equilibrium，CGE）模型作為政策分析的有力工具，經(jīng)過(guò) 30 多年的發(fā)展， 在世界上廣泛的應(yīng)用 。同時(shí)，為了打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)的過(guò)快增長(zhǎng)，歐盟也努力的迫使人民幣升值。 （ 三 ） 歐洲 歐盟要求人民幣升值，是為了減少貿(mào)易逆差。日本的“日元亞洲化”的目標(biāo)即將破滅。 自亞洲金融危機(jī)后，部分國(guó)家開始從對(duì)美元“一邊倒”轉(zhuǎn)向以日元為主導(dǎo)的“貨幣籃子”。而日本擁有的汽車、鋼鐵等行業(yè)就可以進(jìn)入中國(guó)，成為最主要的受惠國(guó)之一。 如果 人民幣升值，對(duì)中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程有影響的汽車、石化、鋼鐵等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) 發(fā)展有阻礙作用。 由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，大量外資涌入中國(guó)， 2020 年中國(guó) 取代日本成為外匯儲(chǔ)備第一的國(guó)家，日本感受到對(duì)其經(jīng)濟(jì)以及國(guó)際地位的威脅，通過(guò)挑起人民幣升值論，以達(dá)到減少外資進(jìn)入中國(guó)。同時(shí)，美國(guó)國(guó)內(nèi)國(guó)會(huì)與政府的爭(zhēng)斗和制衡，成為影響中國(guó) 人民幣匯率的一大因素。 美國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如醫(yī)療支出問(wèn)題、雙赤字問(wèn)題等問(wèn)題，為了轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)危機(jī)，把矛頭指向中國(guó)人民幣，認(rèn)為是由于人民幣被低估，才會(huì)造成中美貿(mào)易失衡。 （ 一 ） 美國(guó) 自 2020 年至今，美國(guó)政府指責(zé)中國(guó)“操縱”人民幣匯率，并積極通過(guò)各種外交途徑，力求中國(guó)人民幣匯率進(jìn)行改變。他們企圖通過(guò)阻礙中國(guó)商品過(guò)大規(guī)模地進(jìn)入其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，打擊中國(guó)商品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。 根據(jù)馬歇爾 — 勒納條件，只要滿足出口商品的需求價(jià)格彈性與進(jìn)口商品的需求價(jià)格彈性之和大于 1，那么本幣貶值就能改善貿(mào)易收支。 產(chǎn)生的外因 分析 中國(guó)實(shí)行匯 率改革 之后，人民幣匯率呈現(xiàn)出單邊升值的趨勢(shì)，但歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家仍然認(rèn)為人民幣被低估，而且其升值幅度太小，步伐太慢。如果用 n 表示他國(guó)對(duì)貶值國(guó)的出口商品的需求彈性 ，nm 表示進(jìn)口需求彈性﹐則當(dāng) 1??nmn 時(shí) ， 即出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的總和大于 1時(shí)貶值可以改善貿(mào)易收支。需求彈性是指價(jià)格變動(dòng)所引起的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動(dòng)程度。 圖 13 外匯儲(chǔ)備050001000015000202002500030000350002020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20202020*年億美元外匯儲(chǔ)備 注： *代表 2020 年到 9 月份的數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：國(guó)際外匯管理局（ ） 二 、外因 模型闡述 —— 馬歇爾 勒納條件 馬歇爾 勒納條件 （ MarshallLerner condition） 是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾 （ Marshall） 和美國(guó) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 （ Lerner） 揭示的關(guān)于一國(guó)貨幣的貶值與該國(guó)貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。由此可以看出中國(guó)外匯儲(chǔ)備是持續(xù)增長(zhǎng)的，而且增長(zhǎng)速 度有越來(lái)快。 況且由于 機(jī)會(huì)成本的存在，所以并非越多越好，太多的外匯儲(chǔ)備反而會(huì)導(dǎo)致資源的極大浪費(fèi)。 2020 年 ，我國(guó)的 外匯儲(chǔ)備高達(dá) 8751 億美元，首次超過(guò)日本 ， 成為外匯儲(chǔ)備世界第一的國(guó)家。 圖 12 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及其增速0500001000001500002020002500003000003500004000004500005000002020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 年億元0 . 0 0 %2 . 0 0 %4 . 0 0 %6 . 0 0 %8 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 2 . 0 0 %1 4 . 0 0 %1 6 . 0 0 %國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度 注：資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站（ ） （ 三 ）外匯儲(chǔ)備 外匯儲(chǔ)備反映了一國(guó)國(guó)際支付能力和外債償還能力，具備充足的外匯儲(chǔ)備是保持一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要指標(biāo)。人民幣匯率 出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì) 。 人民幣匯率隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而逐步上升。 其 理論指出，一個(gè)快速增長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家，其實(shí)際匯率應(yīng)該不斷上升 。 從而得出其 三個(gè) 基本的結(jié)論 ： （ 1） 對(duì)于小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，工資完全是由可貿(mào)易品部門的生產(chǎn)率決定的； （ 2） 不可貿(mào)易品的相對(duì)價(jià)格由可貿(mào)易品部門與不可貿(mào)易品部門的生產(chǎn)率差異決定。其假設(shè)前提是，在小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中，假定生產(chǎn)要素為資本（ K ）與勞動(dòng)（ L ），生產(chǎn)可貿(mào)易 品與不可以貿(mào)易品兩種產(chǎn)品，其中可貿(mào)易品在國(guó)際市場(chǎng)上被定價(jià)，不可貿(mào)易品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上被定價(jià)。 表 11 中國(guó)國(guó)際收支平衡表 （億美元） 年份 經(jīng)常項(xiàng)目余額 資本和金融賬戶余額 2020 17,405,275 34,775,427 2020 35,421,968 32,290,837 2020 45,874,812 52,725,942 2020 68,659,162 110,659,756 2020 1,341 1,010 2020 2,327 526 2020 3,540 951 2020 4,124 463 2020 2,611 1,808 2020 3,054 2,260 2020* 878 1,839 注： *代表 2020 年上半年的數(shù)據(jù) 資料來(lái)源：國(guó)際外匯管理局（ ） （ 二 ） 中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng) 人民幣匯率走勢(shì)可以通過(guò)“巴拉薩 — 薩繆爾森效應(yīng)” （ BalassaSamuelson Effect） 來(lái)分析。這 意外著外匯進(jìn)來(lái)多，可能迫使 中國(guó) 貨幣擴(kuò)大供給， 從而 使得供給 大于需求