【正文】 年末數(shù) )/2。 計算公式 銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)率（次）＝ 平均存貨 內(nèi)容解釋 （ 1）銷售成本是指企業(yè)銷售產(chǎn)品、商品或提供勞務(wù)等經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際成本。 （四）存貨周轉(zhuǎn)率 基本概念 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷售成本與平均存貨的比率。 （ 2）該指標(biāo)從耗費角度補充評價企業(yè)收益狀況，有利于促進(jìn)企業(yè)加強內(nèi)部 管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。 （ 2）利潤總額同上。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面補充評價企業(yè)的收益能 力。 （ 3）該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。 ４、指標(biāo)說明 （ 1）銷售（營業(yè)）利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻(xiàn)，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。銷售（營業(yè)）利潤的主要組成部分是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤，主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)全部利潤中最為重要的部分，是影響企業(yè)整體經(jīng)營成果的主要因素。它表明企業(yè)每單位銷售（營業(yè)）收入能帶來多少銷售（營業(yè)）利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。 （ 3）該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，沒有實現(xiàn)資本保全，損害了所有者的權(quán)益，也妨礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，應(yīng)予充分重視。它充分體現(xiàn)了對所有者權(quán)益的保護(hù)，能夠及時、有效地發(fā)現(xiàn)侵蝕所有者權(quán)益的現(xiàn)象。 （ 3）年初所有者權(quán)益同上。為便于其它所有制企業(yè)的評價，故名為資本保值增值率。資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。修正指標(biāo)由銷售（營業(yè)）利潤率、成本費用利潤率、資產(chǎn)損失比率等 16項計量指標(biāo)構(gòu)成。 二、修正指標(biāo) 修正指標(biāo)是從多方面調(diào)整完善基本指標(biāo)評價結(jié)果的計量因素，是整 個評價指標(biāo)體系的重要輔助。 （ 3）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。 指標(biāo)說明 （ 1）資本積累率是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長率，反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平。 計算公式 本年所有者權(quán)益增長額 資本積累率＝ 100% 年初所有者權(quán)益 內(nèi)容解釋 （ 1）本年所有者權(quán)益增長額是指企業(yè)本年所有者權(quán)益與上年所有者權(quán)益的差額，本年所有者權(quán)益增長額 =所有者權(quán)益年末數(shù) — 所有者權(quán)益年初數(shù)。 （八）資本積累率 基本概念 資本積累率 是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。 （ 2）該指標(biāo)若大于 0，表示企業(yè)本年的銷售（營業(yè)）收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；若該指標(biāo)小于 0，則說明企業(yè)或是產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，產(chǎn)品銷售不出去，市場份額萎縮。 指標(biāo)說明 （ 1）銷售（營業(yè)）增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。如本年第 6 頁 共 15 頁 銷售（營業(yè)）收入低于上年，本年銷售（營業(yè)）收入增長額用“－”表示。銷售（營業(yè)）增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售（營業(yè)）收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 （ 3）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保證；相反，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下 。 （ 2）因企業(yè)所處的行業(yè)不同，已獲利息倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限，國際上公認(rèn)的已獲利息倍數(shù)為 3， 1998 年我國國有企業(yè)平均已獲利息倍數(shù)為 1。如果已獲利息倍數(shù)適當(dāng)，表明企業(yè)償付債務(wù) 利息的風(fēng)險小。 （ 2）利息支出同上。已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力。1998年國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均為 %。所以，實際分析時，應(yīng)結(jié)合國家總體經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進(jìn)行客觀判定。 （ 3）根據(jù)當(dāng)前我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際，以及所屬行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)特征和長期債務(wù)償還能力，不同行業(yè)中企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率各不相同，其中，交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)第 5 頁 共 15 頁 負(fù)債率一般平均為 50%左右、加工業(yè)為 65%左右、商貿(mào)業(yè)為 80%左右。該指標(biāo)不論對企業(yè)投資人還是企業(yè)債權(quán)人都十分重要，適度的資產(chǎn)負(fù) 債率既能表明企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健、有效，具有較強的籌資能力。這主要是考慮不同地區(qū)、不同部門入賬情況不統(tǒng)一，為了保證指標(biāo)的歷史可比性 ,所以，在計算該指標(biāo)時暫扣減清產(chǎn)核資土地估價入賬價值。 （ 2）資產(chǎn)總額是指企業(yè)擁有各項資產(chǎn)價值的總和。資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的擴大，在某種程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。在企業(yè)內(nèi)部，通過對該指標(biāo)的分析對比，一方面可以促進(jìn)企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用其流動資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等；另一方面也可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。 （ 2）該指標(biāo)將銷售（營業(yè) ）收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)中最具活力的流動資產(chǎn)相比較，既能反映企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又能進(jìn)一步體現(xiàn)每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補償?shù)母吲c低，以及補償速度的快與慢。 （ 2）平均流動資產(chǎn)總額是指企業(yè)流動資產(chǎn)總額的年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，平均流動資產(chǎn)總額 =(流動資產(chǎn)年初數(shù) +流動資產(chǎn)年末數(shù)） /2。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一主要指標(biāo)。 （ 4）一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。 （ 2）該指標(biāo)通過當(dāng)年已實現(xiàn)的銷售價值與全部資產(chǎn)比較，反映出企業(yè)一定時期的實際產(chǎn)出質(zhì)量及對每單位資產(chǎn)實現(xiàn)的價值補償。 指標(biāo)說明 （ 1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。 計算公式 銷售（營業(yè)）收入凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝ 100% 平均資產(chǎn)總額 內(nèi)容解釋 （１）銷售（營業(yè)）收入凈額是指企業(yè)當(dāng)期銷售產(chǎn)品、商品、提供勞務(wù)等主要經(jīng)營活動取得的收入減 去銷售折扣與折讓后的數(shù)額。 （三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 基本概念 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期銷售（營業(yè)）收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比值。 （ 2）一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場資本利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。 指標(biāo)說明 （ 1）總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。 （ 2）利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際支出的借款利息、債券利息等。總資產(chǎn)報酬率表示企 業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標(biāo)。 （ 3）一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。 指標(biāo)說明 （ 1）凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報 酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，又稱權(quán)益凈利率，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。 (2)平均凈資產(chǎn)是企業(yè)年初所有者權(quán)益同年末所有者權(quán)益的平均數(shù)，平均凈資產(chǎn)＝ (所有者權(quán)益年初數(shù)＋所有者權(quán)益年末數(shù) )/2。凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。基本指標(biāo)由凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、資本積累率等８項計量指標(biāo)構(gòu)成。第 1 頁 共 15 頁 國有資本金效績評價指標(biāo)解釋 財統(tǒng)字 [1999]0003號 一九九九年六月二十九日 一、基本指標(biāo) ................................................................................................................... 2 （一）凈資產(chǎn)收益率 ................................................................................................. 2