戰(zhàn)略管理--財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3-4(ppt57)-財(cái)務(wù)綜合-文庫(kù)吧資料
2024-08-26 16:48本頁(yè)面
【正文】 準(zhǔn)一般為 50%）或負(fù)債 /股本 3. 杠桿比 ? 計(jì)算公式：杠桿比 =優(yōu)先抵押資本 /股本金（基準(zhǔn)一般為 100%）或杠桿比 =優(yōu)先抵押資本 /總資本（基準(zhǔn)一般為 50%） 評(píng)估資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)比率 ?基于市場(chǎng)價(jià)值的杠桿比：優(yōu)先抵押資本的市場(chǎng)價(jià)值 /股本的市場(chǎng)價(jià)值 +優(yōu)先抵押資本的市場(chǎng)價(jià)值 ?杠桿比對(duì)收益的影響：利益 /風(fēng)險(xiǎn)（杠桿比越高，息稅前利潤(rùn)變動(dòng)引起每股收益變動(dòng)的幅度越大，股東面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的回報(bào)率越高） 影響融資方式選擇的因素 1. 公司盈利性 2. 不同融資方式的成本（資本成本和融資成本） 3. 不同融資方式的難易度 4. 股權(quán)稀釋 5. 最大貸款額度和其他債務(wù)約束條款 6. 債務(wù)約束條款對(duì)管理決策的限制 7. 借款時(shí)的擔(dān)保 8. 爭(zhēng)取投資者融資的能力 9. 資本市場(chǎng)行情 10. 融資目的 11. 杠桿比（理論上最佳的杠桿比是使所有融資渠道的加權(quán)平均資金成本最低的平衡點(diǎn)） 短期融資策略、過(guò)量資本化和過(guò)量交易 1. 短期融資方式 ? 銀行透支 /商業(yè)應(yīng)付款 /收賬代理融資和賬單折現(xiàn) /匯票融資 /經(jīng)營(yíng)租賃取得設(shè)備 2. 短期融資策略 ? 保守型：所有固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和一部分浮動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金支持 ? 激進(jìn)型：浮動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資支持 ? 適中型：浮動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)用短期融資支持，永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有固定資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金支持 短期融資策略、過(guò)量資本化和過(guò)量交易 3. 流動(dòng)資金管理 ? 目的
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