企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略(ppt38)-財(cái)務(wù)綜合-文庫吧資料
2024-08-26 20:54本頁面
【正文】 “ 公開化決策 ” ? 股票交易的演變 “ 上市決策 ” ? 上市公司的層次差異與股票交易市場(chǎng)的等級(jí)性 公眾持股的優(yōu)點(diǎn) ? 便于籌措新的資本； ? 使現(xiàn)有股東獲得流動(dòng)性和投資的多元化； ? 創(chuàng)造可轉(zhuǎn)讓票據(jù)（ negotiable instrument） 。 美國公司融資形態(tài)與資金運(yùn)用 1990 1991 1992 1993 1994 1995 資金的使用 資本支出 76% 87% 72% 84% 76% 80% 流動(dòng)資金 24 13 28 16 24 20 總 使 用 100 100 100 100 100 100 資金的來源 內(nèi)部融資 77 97 86 84 72 67 外部融資 23 3 14 16 28 33 新 債 36 1 9 12 34 42 新股票 13 4 5 4 6 9 普通股融資 ? 普通股融資與企業(yè)產(chǎn)權(quán)機(jī)制。 ? 外部資金是指公司通過發(fā)行證券如公司債和股票以及從有關(guān)金融機(jī)構(gòu)中所籌措的資金。 長期融資戰(zhàn)略 ? 長期融資通常與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系在一起，它是支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要資金來源。 建立進(jìn)入障礙 拍立得公司的立即顯像技術(shù) 在現(xiàn)有產(chǎn)品上求變化 克萊斯勒公司引進(jìn)小型箱式車。 創(chuàng)造正凈現(xiàn)值的途徑 行動(dòng) 案例 推出新產(chǎn)品 蘋果電腦公司在 1976年推出第一部個(gè)人電腦。 ? 獲得正值凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目被采納的基本前提。 資本預(yù)算戰(zhàn)略 ? 一個(gè)企業(yè)得以成立，首先是各種投資者向企業(yè)進(jìn)行投資，管理當(dāng)局將這些投入的資金進(jìn)行合理得運(yùn)用； ? 一個(gè)企業(yè)的價(jià)值決定于其經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值； ? 新增投資之所以被認(rèn)為是“好”的，是因?yàn)樗鶐淼钠谕F(xiàn)金流量增量的現(xiàn)值超過了該新增投資的成本； ? 因此，所謂“好”的投資項(xiàng)目是指能夠增加企業(yè)價(jià)值的投資項(xiàng)目，即其凈現(xiàn)值為正值。 ? 資本預(yù)算決策的正確與否，將從根本上決定企業(yè)價(jià)值的大小。 資本預(yù)算與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展 ? 資本預(yù)算中的“資本”，是指生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的長期資產(chǎn)，而“預(yù)算”則是詳細(xì)描述未來某一時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流量的一種計(jì)劃。 ? 經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量越多，持續(xù)時(shí)間越長，企業(yè)價(jià)值就越大。 ? 1990年代以來，隨著財(cái)務(wù)管理活動(dòng)在企業(yè)管理活動(dòng)中地位的不斷提高，并逐漸趨于企業(yè)管理的核心，企業(yè)價(jià)值最大化已經(jīng)成為國際性大公司普遍采用的理財(cái)目標(biāo)。 理財(cái)目標(biāo)的變遷 ? 被否決的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)：利潤最大化。 ? 主要的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)（財(cái)務(wù)決策）：投資決策（資本預(yù)算決策）、長期融資決策。 財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略是確定理財(cái)活動(dòng)長遠(yuǎn)的主要任務(wù)，以及為完成這一任務(wù)而采
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