營運資本管理(doc17)-經(jīng)營管理-文庫吧資料
2024-08-22 17:24本頁面
【正文】 規(guī)模為 C? /2 本理論模型有兩個缺點。機會成本為（ C/2 K）， 交易成本為（ T/C F）。年交易額為 T，每次買賣證券需要的費用（管理成本）為 F。該模型的分析思路如下： 公司期初的現(xiàn)金余額為 C，期末的現(xiàn)金余額為 0，期間平均現(xiàn)金余額為C/2。該模型從存貨理論出發(fā)，認為公司用于商品交易的現(xiàn)金余額不僅與公司的商品交易規(guī)模有關(guān)，而且與機會成本～市場利率有關(guān)。即 現(xiàn)金持有量 = 基本儲備＋安全儲備＋增長儲備 具體影響因素有：現(xiàn)金收支差額、短期證券投資的收益率與風險、市 場利率、應(yīng)收款與應(yīng)付款帳齡、意外事件的可能性與影響程度、銷售量增長率等。包括雇傭人員對現(xiàn)金狀況進行嚴格的控制所形成的支出；現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為投資和投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所花費的成本（如證券買賣所必須支付的稅費等）。例如，公司將現(xiàn)金用于短期證券的投資，年獲利水平為 10%，那么，現(xiàn)金的機會成本就是 10%。 現(xiàn)金的機會成本是指持有現(xiàn)金而喪失的最可能的投資機會所產(chǎn)生的利益。 什么是現(xiàn)金成本？ 現(xiàn)金成本包括現(xiàn)金的機會成本和管理成本。其中基本儲備是最重要的內(nèi)容。應(yīng)付意外事件 二、現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié) 現(xiàn)金管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括以下四個：確定合理的現(xiàn)金持有量、預(yù)測與 計劃實際現(xiàn)金持有量、管理現(xiàn)金的余缺、評估現(xiàn)金占用的效率。獲得交易折扣 降低了公司的盈利。減小了公司的經(jīng)營規(guī)模。招致公司破產(chǎn)。影響租金等的支付，損害公司的經(jīng)營環(huán)境。影響購貨款的清償，損害公司信譽。影響利息的支付、貸款的償還，降低公司對銀行的信譽。影響工資的發(fā)放，招致員工的不滿。影響訂貨量，從而影響公司的獲利水平。 （二）公司為什么要持有合理數(shù)量的現(xiàn)金？ 現(xiàn)金持有過少和過多都是有害的，而持有合理數(shù)量的現(xiàn)金既可以避免這些害處，又可以帶來一定的利益。 投機動機，是指通過尋找并抓住市場上的獲利機會，實現(xiàn)盈利而必須持有的現(xiàn)金。意 外事件包括：客戶的應(yīng)付款不能如期支付、其他公司授信規(guī)則的改變、預(yù)計的銀行貸款不能如期到位等。 交易動機，是指公司為滿足經(jīng)營活動的各種需要而持有現(xiàn)金。同時，公司持有現(xiàn)金也是為了滿足貸款銀行的要求。現(xiàn)金持有過多和過少都會給公司帶來不利的影響，而持有充足而又適度的現(xiàn)金則會給公司帶來一定的利益。 （三） 定量訂貨 模型與定期訂貨模型的比較 特征 定量訂貨模型 定期訂貨模型 訂貨量 經(jīng)濟訂貨批量，常數(shù) 最大存貨 – 剩余存貨，變量 訂貨時間 變量，取決于是否達到訂貨點 常量，固定的訂貨間隔期 存貨數(shù)據(jù) 每次進出貨均要記錄，隨時檢查 僅當訂貨時間到達時才清點存貨 存貨量 小于定期訂貨 大于定量訂貨 適用對象 高價值，重要物資 低價值，一般物資 第三節(jié) 現(xiàn)金管理 一、現(xiàn)金的重要性 現(xiàn)金是公司經(jīng)營過程中非常重要的資產(chǎn)，具有流動性強、交易成本低的特點，是公司的“血液”。 定期訂貨模型如下圖所示： 目標存貨 交貨期 訂貨時點 定期訂貨模型所描述的系統(tǒng)也稱固定訂貨間隔期系統(tǒng)。 最大存貨 訂貨點 交貨期 （二） 定期訂貨模型 定期訂貨是指訂貨者事先確定訂貨的時間和固定的間隔期，在訂貨期來臨時盤查存貨狀況，根據(jù)需要補充存貨，使之達到目標存貨水平。 考慮安全存貨后的定量訂貨模型的訂貨點為交貨期平均需求量加上安全存貨的數(shù)量。發(fā)生缺貨的可能性越 小，服務(wù)水平越高。保有安全存貨的成本越高，安全存貨越低；反之，安全存貨就高；服務(wù)水平的高低。需求與供給的穩(wěn)定性高，安全存貨就低；反之，安全存貨就高； 短缺成本的高低。 安全存貨與訂貨點 由于實際經(jīng)營活動中商品的供給和需求是不確定的，為防止因供給和需求的波動導致的存貨短缺，企業(yè)總要保留一定的超出平均需求量的存貨，此即為安全存貨。 由前例可知，該產(chǎn)品日均需求量為 10 臺（ 3600 臺 /360 天），由于交貨期為 30 天，為保證交貨期內(nèi)的銷售，訂貨點應(yīng)選為 10 臺 *30=300 臺。 經(jīng)濟訂貨批量 經(jīng)濟訂貨批量是指在考慮生產(chǎn)（購置）成本，保管成本和訂貨成本（不考慮短缺成本）的情況下，使總存貨成本最低的訂 貨批量。 由圖可見，該系統(tǒng)的最大存貨量 Q，最小存貨量為 0，不存在缺貨，存貨按固定的速率減少。如有可能，這一訂貨量將選擇為經(jīng)濟訂貨批量。 考慮的因素有：上年同月銷售量、上月銷售量、 新產(chǎn)品引入對現(xiàn)有產(chǎn)品銷售的影響、相關(guān)產(chǎn)品對銷售的影響、促銷活動（如廣告宣傳）對銷售的影響、營業(yè)擴展（如新開辟服務(wù)區(qū)域）對銷售的影響等。 存貨管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)可由下圖表示： 銷售量預(yù)測 存貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計 訂貨量與訂貨點確定 有效的溝通 生產(chǎn)商 分銷商 零售商 三、 存貨數(shù)量統(tǒng)計與銷售量預(yù)測 準確及時地掌握存貨數(shù)據(jù)，是搞好存貨管理的基礎(chǔ)。 有效的溝通。 確定訂貨量與訂貨時點。數(shù)字統(tǒng)計是對現(xiàn)有各種存貨數(shù)量的統(tǒng)計。準確的銷售預(yù)測（需求量預(yù)測）是存貨管理中最為重要的一環(huán)，相對準
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