物流企業(yè)財務重點內(nèi)容-文庫吧資料
2025-01-17 03:37本頁面
【正文】 =57要求：計算該項目每年的凈現(xiàn)金流量。 經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量 NCF = 凈利 + 折舊例1：某企業(yè)一項投資方案有關資料如下：年初廠房機器設備投資160萬元，土地購置費10萬元，流動資金50萬元，建設期為一年，壽命為5年，固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊。 終結現(xiàn)金流量：指固定資產(chǎn)的殘值收入和原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金回收額現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量（通常按年計算）簡算法：現(xiàn)金流入量：初始投資時原有固定資產(chǎn)的變價收入 投資管理一、固定資產(chǎn)投資現(xiàn)金流量的計算假定：各年各年投資在年初一次進行；各年營業(yè)現(xiàn)金流量在各年年末一次發(fā)生；終結現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生?！敬鸢讣敖馕觥浚?）（EBIT4060）（140%）/100=（EBIT40）（140%）/125EBIT=340（萬元）（3）財務杠桿系數(shù)（1）=200/（2004060）=2財務杠桿系數(shù)（2）=200/（20040）=（4）由于方案2每股利潤（）大于方案1（），且其財務杠桿系數(shù)（）小于方案1（2），即方案2收益性高，風險低，所以方案2優(yōu)于方案1。（3）計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)。要求：（1）計算兩個方案的每股利潤?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案１）； 按每股20元發(fā)行新股（方案2）?！敬鸢讣敖馕觥浚?）息稅前利潤=100024%=240(萬元) 負債平均總額=100080%=800(萬元)凈資產(chǎn)平均總額=1000800=200(萬元)利息=80010%=80（萬元）凈利潤=（24080）（133%）=（萬元） 凈資產(chǎn)收益率=247。【例題2】某企業(yè)2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，資產(chǎn)負債率為80%，總資產(chǎn)報酬率為24%，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%。（2012040%10%）=【例題2】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為3,預計銷售將增長10%，在其他條件不變的情況下，每股利潤將增長（ ）。 【答案】B【解析】財務杠桿系數(shù)=EBIT247。（3）聯(lián)合杠桿 = 三個杠桿系數(shù)的計算和每股利潤無差別點的運（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)額變動率企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越高。籌資總額分界點=可用某一特定成本率籌集到的某種資金額/該種資金在資金結構中所占的比重。4000%=%+%+%=%。4000%+500247。 普通股資金成本（4） 債券資金成本: （2）要求：（1）計算債券資金成本；（2）計算優(yōu)先股資金成本；（3）計算普通股資金成本；（4）計算加權平均資金成本（以賬面價值為權數(shù)）【答案】（1） 債券資本成本 =100 * 8% * （1—30%）/ *（1—%） = %解：債券價格 = 100*8%* PVIFA10%.5 PVIFA10%.5=）。 PVIFA8%.5=不考慮籌措費用，留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計算方法一致. 例偉明公司擬發(fā)行債券，面值100元，期限5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。 優(yōu)先股發(fā)行價格（1 –籌資費率） ④普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價模型和無風險利率加風險溢價法。優(yōu)先股每年股利③優(yōu)先股資本成本= 利息（1—所得稅率）①長期債權資本成本=要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價格，（1）市場利率為10% （2）市場利率為12% 債券發(fā)行價格=Σ（年利率/（1+市場利率）IA. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費=（200120）%=4000（元）。A. 10% B. % C. 20% D. 15%【答案】B【解析】實際利率=10%/（120%）=%。 實際利率的計算實際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*（1補償性余額）=名義利率/1補償性余額例某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補償性余額。三、資金籌集的管理（2）A項目的投資收益率=6%+10%=% B項目的投資收益率=6%+10%=%?！纠}2】企業(yè)擬以100萬元進行投資，現(xiàn)有A和B兩個互斥的備選項目，假設各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計算A、B項目預期收益率的期望值、標準離差和標準離差率，并根據(jù)標準離差率作出決策；（2）如果無風險報酬率為6%，風險價值系數(shù)為10%，請分別計算A、B項目的投資收益率。標準離差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，兩個方案只有在預期值相同的前提下，才能說標準離差大的方案風險大。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）?！纠}1】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。風險報酬的計算 ：期望值、標準離差、標準離差率及其風險報酬率的計算。該題屬于普通復利問題：15000=10000(F／P，I，5)。[（P /A，10%，15）（P/A，10%，5）] （P/A，10%，10）（P/F，10%，5）[（P/A，10%，16）（P/A，10%，6）] [（P/A，10%，15）（P/A，10%，6）]【答案】AB【解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：①遞延年金現(xiàn)值=A（P/A,i,ns）(P/s, i,s)=A[（P/A,i,n）(P/A,i,s)]s:遞延期 n:總期數(shù)②現(xiàn)值的計算（如遇到期初問題一定轉化為期末）該題的年金從9第7年年初開始，即第6
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