物流企業(yè)財務(wù)重點內(nèi)容(完整版)
【正文】 （1）計算該企業(yè)2001年息稅前利潤；（2）計算該企業(yè)2001年凈資產(chǎn)收益率；（3）計算該企業(yè)2002年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股稅后利潤變動率/息稅前利潤變動率簡化公式：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤利息（此處的息稅前利潤為財務(wù)杠桿系數(shù)同期）（2）財務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風(fēng)險就越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)杠桿利益和財務(wù)杠桿風(fēng)險就越低?；I資總額分界點的確定。 + 100* PVIF10% .5 = 【例題2】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（）元。根據(jù)題意，乙項目的風(fēng)險大于甲項目，風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險可能報酬也高，所以，乙向慕的風(fēng)險和報酬均可能高于甲項目。％，則有：8％ X％ 9％ X%=%。 某公司生產(chǎn)急需一臺設(shè)備，買價1600元，可用10年。該設(shè)備。（2025）解：2000*（1+5%*90/360）=2025元 = PVIFAi n = 1 1/（1+ i ）n = A * PVIFAi n = FVn * FVIPi n（3）計息期短于一年的時間的價值按復(fù)利計息 / （1+ i n）（2）復(fù)利終止和復(fù)利現(xiàn)值 FVn表示方法：相對數(shù)表示 利息率企業(yè)價值最大化觀點克服了前兩種觀點的缺陷?！ 〗?jīng)濟環(huán)境——經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化物流企業(yè)財務(wù)管理重點內(nèi)容及練習(xí)題第一章 總論主要考點：物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)功能；增值性服務(wù)功能；物流信息服務(wù)功能。 每股利潤最大化 每股利潤最大化考慮了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系，但是沒有考慮資金時間價值、也沒有充分考慮風(fēng)險因素而且容易導(dǎo)致短期行為?！ ∑髽I(yè)價值最大化 企業(yè)的價值是指企業(yè)未來能給投資者帶來的經(jīng)濟利益的流入所折成的現(xiàn)值，所以，考慮了資金時間價值因素；考慮了風(fēng)險因素；也克服短期行為，也體現(xiàn)了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系。同時，而且能夠很好的實現(xiàn)資本的保值和增值。 絕對數(shù)表示貨幣時間價值計算（1）單利終止和現(xiàn)值： FVn= PV0*（(1+ i n ) = PV0 FVAn 與復(fù)利現(xiàn)值的關(guān)系：（ 1 （1+ i ）n == （1+ i ）n – 1/ i（1+ i ）n – 1（5）先付年金終止：Vn = A* *（1+ i ）= A*（ +1A）= A*（ +11）先付年金與后付年金的關(guān)系：在后付年金的期數(shù)+1，系數(shù)1 某人希望在五年末取得本利和1000元，用以支付一筆款項，在利率為5%，單利方式計算的條件下，此人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢。 PV0=10000元解：123600 * （1+10%）7=123600*=若租用，需每年年初付租金200元。風(fēng)險報酬的計算 ：期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率及其風(fēng)險報酬率的計算?！纠}2】企業(yè)擬以100萬元進行投資，現(xiàn)有A和B兩個互斥的備選項目，假設(shè)各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計算A、B項目預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率作出決策；（2）如果無風(fēng)險報酬率為6%，風(fēng)險價值系數(shù)為10%，請分別計算A、B項目的投資收益率。A. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費=（200120）%=4000（元）。 利息（1—所得稅率）①長期債權(quán)資本成本= 優(yōu)先股發(fā)行價格（1 –籌資費率） ④普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價模型和無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法。 債券資金成本: （2）籌資總額分界點=可用某一特定成本率籌集到的某種資金額/該種資金在資金結(jié)構(gòu)中所占的比重。（3）聯(lián)合杠桿 =【答案及解析】（1）息稅前利潤=100024%=240(萬元) 負債平均總額=100080%=800(萬元)凈資產(chǎn)平均總額=1000800=200(萬元)利息=80010%=80（萬元）凈利潤=（24080）（133%）=（萬元） 凈資產(chǎn)收益率=247?！敬鸢讣敖馕觥浚?）（EBIT4060）（140%）/100=（EBIT40）（140%）/125EBIT=340（萬元）（3）財務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（2004060）=2財務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（20040）=（4）由于方案2每股利潤（）大于方案1（），且其財務(wù)杠桿系數(shù)（）小于方案1（2），即方案2收益性高，風(fēng)險低，所以方案2優(yōu)于方案1。 = —（160+10+50）=220萬元NCF1 =0NCF2 =30+30=57（2）投產(chǎn)前需墊支流動資本10萬元。投產(chǎn)后每年獲利潤100萬元。 26% （2）若該項目的行業(yè)基準(zhǔn)收益率I為14%，評價該項目的財務(wù)可行性。要求：（1） 用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法評價企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)購置該項設(shè)備 【答案】A【解析】該股票的預(yù)期收益率=11%+(16%11%)=17%該股票的價值=6/（17%5%）=50（元）。 壞帳損失 = 賒銷金額 X 壞帳損失率（3） 2700信用條件 40 3個月假設(shè)不考慮所得稅的影響。 方案甲 2400/360*60*80% =720應(yīng)收帳款機會成本 520*15%=78 2400*2%=48改變信用政策應(yīng)當(dāng)采納甲方案。 90 = 520 2700 * （1
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