【正文】 美國四大證券市場上市標(biāo)準(zhǔn)如下表： NO 項 目 NASDAQ Small Capital (小型資本市場 ) NASDAQ National Capita l(全國資本市場 ) AMEX (美國證券 交易所 )標(biāo)準(zhǔn) 1 NYSE 紐約證券 交易所 1 股東權(quán)益 或者市值 500萬美元 5000萬美元 1500萬美元 400萬美元 N/A 或者凈收入 75萬美元 2 稅前收入 N/A 100萬美元 75萬美元 1000萬美元 3 月平均交易量 N/A N/A N/A 100萬股 4 公眾流通股數(shù) 100萬 110萬 50萬 110萬 5 流通股市值 5000萬美元 800萬美元 300萬美元 1億美元 6 買方最小報價 4美元 5美元 3美元 N/A 7 做市商數(shù)量 3 3 3 N/A 8 公眾持股人數(shù) 300個 400個 800個 500個 9 經(jīng)營年限 1年或 5000萬 美元市值 N/A N/A N/A 10 公司治理 有要求 有要求 有要求 有要求 根據(jù)上表美國四大證券市場的上市 標(biāo)準(zhǔn)，對照泰龍通信的經(jīng)營現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢的預(yù)測，可以得出的結(jié)論是： 泰龍通信基本符合在納斯達(dá)克全國資本市場上市的標(biāo)準(zhǔn)，泰龍通信的最佳上市目標(biāo)地確定為美國納斯達(dá)克全國資本市場（ Nasdaq National Capital）。近年，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定地增長（每年 GDP增長率在 7%）， “中國概念股 ”深受美國投資者追捧，近期在美國納斯 達(dá)克上市的分眾傳媒、雅虎表現(xiàn)優(yōu)異優(yōu)異就是明證。 根據(jù)與金鼎證券（香港）充分協(xié)商與評估，結(jié)論為： 1：按照地緣優(yōu)勢，本可以選擇在上交所或深交所上市，但中國的資本市場還未完全開放，沒有形成國 際戰(zhàn)略或策略投資的良好推出機制，與泰龍通信國際化戰(zhàn)略相悖，所以，在上交所或深交所上市不是泰龍的理想選擇； 2：香港聯(lián)交所和新加坡的交投清淡，且整體市盈率較低，所以，也不適宜以此為目標(biāo)上市地； 3：澳大利亞墨爾本、英國倫墩、法國法蘭克福等國際證券市場其上市成本極高且法律程序繁雜，周期漫長，不符合泰龍通信的整體發(fā)展戰(zhàn)略，所以，也不適合作為泰龍的目標(biāo)上市地。在清償完 09年的設(shè)備采購余款本息 ，所余負(fù)債為銀行貸款 13億元，總資產(chǎn)為，資產(chǎn)負(fù)債率為 %，凈資產(chǎn)收益率為 %。當(dāng)年新發(fā)展 200萬 FTTH實裝用戶，當(dāng)年新增營業(yè)收入 20億元，新增利潤 6億元。 （ 5） 2021年 A：資金來源 （ a）在納斯達(dá)克增發(fā) 1000萬新股，募集 1億美元 (b)以價值 FTTH固定資產(chǎn)和每年 145億元的收費權(quán)作抵押向銀行貸款 13億元用于償還 08年向銀行貸款的 13億本金 （ c）以利潤 08年銀行貸款利息 、 07年設(shè)備采購余款本息 、 08年設(shè)備采購余款利息 后，所剩余款為 共計新增資金 B：按自籌 50%的比例向設(shè)備供應(yīng)商采購 16億元的系統(tǒng)設(shè)備（含工程安裝）。設(shè)備采購余款兩年付清，按年支付利息，年利率按 8%計算。當(dāng)年新發(fā)展 100萬 FTTH實裝用戶，當(dāng)年新增營業(yè)收入約 10億元，新增利潤約 3億元。 （ 3） 2021年 A：資金來源 （ a）納斯達(dá)克上市募資 1——（下按 1億美元計算） （ b）以價值 FTTH固定資產(chǎn)及每年 5億的收費權(quán)作抵押向銀行貸款 7億元，在償還 06年銀行貸款本息 06年設(shè)備采購余款本息 ，剩余 1812萬元 （ c）新增利潤 共計新增資金約 B：運作方式 按自籌 50%的比例向設(shè)備供應(yīng)商采購 （含工程安裝）。設(shè)備采購余款本息一年支付（年利率按 8%計算）。當(dāng)年發(fā)展 5萬戶 FTTH實裝用戶 , 當(dāng)年新增營業(yè)收入 5000萬元，新增利 潤 2021萬元。 10． 1設(shè)備融資租賃與銀行信貸 10． 1． 1融資目標(biāo)機構(gòu) （ 1） 設(shè)備融資目標(biāo)機構(gòu)：美國 IBM、美國康寧、大唐電信等 （ 2） 銀行融資目標(biāo)機構(gòu)：中信實業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行等 10． 1． 2運作計劃（參見《資金籌措計劃表》） （ 1） 2021年 A：資金來源 (a)通過增資擴股獲得 2021萬現(xiàn)金資本 (b)現(xiàn)有凈資產(chǎn) 共計 B：運作方式 按自籌 60%的比例向設(shè)備供應(yīng)商采購 （含工程安裝）。金鼎證券（香港）有限公司系金鼎綜合證券集團在香港搭建的大中華區(qū)資本營 運平 臺，法定注冊資本 10億港元，具有香港主板和創(chuàng)業(yè)板保薦人資格。 2021年 9月，泰龍通信與金鼎證券（香港）經(jīng)過長期交流和考察，經(jīng)過充分論證，就泰龍通信的資本營運達(dá)成了廣泛共識，簽署了赴海外上市的《財務(wù)顧問協(xié)議》，這標(biāo)志著泰龍通信的資本戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略邁開了實質(zhì)性步伐。 固定資產(chǎn)投資按費用構(gòu)成劃分估算表 序號 項目名稱 估算投資（萬元） 占投資比例 (%) 1 工程費 100050 15 2 設(shè)備購置費 533600 80 3 其它費用 26680 4 4 預(yù)備 費 6670 1 合計 667000 流動資金估算 流動資金估算為 1266萬元?；绢A(yù)備費：按工程費用加其它費用之和的 5%計算。 —其它費用包括：應(yīng)用開發(fā)費用、咨詢服務(wù)費、建設(shè)單位管理費、辦公及生活用具購置費等。設(shè)備投資 —本商業(yè)計劃書編制依據(jù)。 項目建設(shè)投資規(guī)模滾動表 序號 內(nèi)容 05年 06年 07年 08年 09年 合計 1 當(dāng)年投資規(guī)模 (億元 ) 2. 6 10． 9 16 20 2 歷年傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)容量 (萬用戶線 ) 20 20 20 20 20 20 3 歷年 FTTH容量 (萬用戶終端 ) 5 55 155 300 4 當(dāng)年新增 FTTH容量 (萬用戶終端 ) 5 50 100 145 200 5 網(wǎng)絡(luò)容量合計 (萬戶 ) 25 75 175 320 520 FTTH用戶發(fā)展平均投資成本 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 FTTH接入用戶平均投資成本 (元 ) 2500 2180 1600 1200 1000 第九章 投資估算 固定資產(chǎn)投資估算 固定資產(chǎn)投資估算范圍 固定資產(chǎn)投資主要用于 FTTH用戶駐地網(wǎng)建設(shè)、網(wǎng)管計費系統(tǒng)建設(shè)、辦公場地裝修等。 計劃將全國劃分為 8個大的片區(qū)，分別在成都、北京、沈陽、上海、武漢、廣州、西安等地建立西南、西北、華南、華東、華中、華北、東北等 7個大區(qū)分公司。泰龍通信的作法將為我國用戶駐地網(wǎng)市場的開放闖出一條新路。 投資建設(shè)規(guī)模 泰龍通信經(jīng)過五年的奮斗，已經(jīng)發(fā)展成為一個具有一定規(guī)模的現(xiàn)代化股份制企業(yè)。同時 , 該 系統(tǒng)具有高度智能化網(wǎng)絡(luò)管理的能力 ,并能夠滿足多種計費方式管理的要求 . 第八章 FTTH工程實施方案 通過公司的有效運作，有效兼顧眼前利益和長遠(yuǎn)利益，以電信基本業(yè)務(wù)的接入服務(wù)和信息服務(wù)為主導(dǎo)，把傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)的接入與寬帶網(wǎng)絡(luò)的增值業(yè)務(wù)緊密地結(jié)合起來，立足四川，輻射全國，力爭用較短的時間，成為全國性的用戶駐地網(wǎng)運營商。網(wǎng)絡(luò)管理人員可使用一種 Web瀏覽器在網(wǎng)絡(luò)任何節(jié)點上方便迅速地配置、控制及訪問網(wǎng)絡(luò)。既充分體現(xiàn)了基礎(chǔ)電信運營商的自主經(jīng)營權(quán)，又充分體現(xiàn)了用戶的自由選擇權(quán)。 泰龍 FTTH全光網(wǎng)絡(luò)兼容現(xiàn)有模擬 CATV網(wǎng)絡(luò)，兼容現(xiàn)在正在推廣的數(shù)字化電視系統(tǒng)。在用戶單元內(nèi)，利用寬帶用戶終端設(shè)備 MST完成光電數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換 ,并將數(shù)據(jù)信號和旁路語音信號分別送至電腦、電話機。每個網(wǎng)口、電話口和電視口均能單獨控制。在用戶家中完成光電信號轉(zhuǎn)換，為用戶提供高速數(shù)據(jù)、旁路語音和視頻服務(wù)。 MSC，為多業(yè)務(wù)集中控制單元，主要負(fù)責(zé)帶寬控制、鑒權(quán)管理、 故障捕捉，并將數(shù)據(jù)及視頻廣播信號變?yōu)楣庑?號以后進(jìn)行分發(fā)； MSC支持虛擬專網(wǎng) (VLAN)的劃分。 FTTH駐地網(wǎng)建設(shè)技術(shù)方案 7． 2． 1網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu) 圍繞語音、數(shù)據(jù)和圖像信號能夠?qū)崿F(xiàn)同芯共傳的設(shè)計思路，泰龍通信從建設(shè)、運維管理、網(wǎng)絡(luò)發(fā)展以及保護(hù)投資的角度進(jìn)行分析比較后，提出采用 FTTH寬帶接入技術(shù)構(gòu)建能夠滿足 “一網(wǎng)多平面 ”要求的寬帶接入網(wǎng)方案。 ?可管理性：網(wǎng)絡(luò)上的所有設(shè)備均可用適當(dāng)?shù)木W(wǎng)絡(luò)管理軟件進(jìn)行監(jiān)控、管理和設(shè)置，提供全面、靈活的網(wǎng)絡(luò)管理解決方案。 ?可提供足夠的帶寬：所有設(shè)備都應(yīng)有足夠的吞吐量，以滿足各種數(shù)據(jù)信息服務(wù)的應(yīng)用。 第七章 技術(shù)與裝備 FTTH駐地網(wǎng)建設(shè)原則 ?采用先進(jìn)、開放的技術(shù)：網(wǎng)絡(luò)的標(biāo)準(zhǔn)符合國際流行標(biāo)準(zhǔn)，支持目前業(yè)界最新的網(wǎng)絡(luò)協(xié)議，并且有廣泛的支持廠商。在電信市場，從來沒有遲到者，只有后來者，關(guān)鍵在于機會的把握。 因此，固話需要與時俱進(jìn) ,作為固網(wǎng)運營商在繼續(xù)擴大用戶規(guī)模的同時，必須充分發(fā)揮固網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和用戶優(yōu)勢，抓住社會信息化、電信市場開放等所帶來的契機，深挖未來固網(wǎng)市場的增長潛力，不斷創(chuàng)新，提升自身的競爭力。具體地說，傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和設(shè)備選型時要充分滿足當(dāng)前話音業(yè)務(wù)，也要考慮將來數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。以 “為社會、為用戶創(chuàng)造最大價值 ”為標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)用戶個性化的消費需求，積極推行業(yè)務(wù)與服務(wù)集成，提供多樣化、多層次、個性化的服務(wù)或 “一 攬子 ”解決方案，滿足社會不同層次的信息通信需求。不同技術(shù)手段之間的替代性競爭，是本地電話領(lǐng)域競爭的大勢所趨。 固話的利潤不斷攤薄，而大客戶服務(wù)正逐漸成為可以給企業(yè)帶來豐厚利潤的市場，也因此受到了各電信運營商的 廣泛關(guān)注。 積極地理順和影響政策環(huán)境和資本市場 建立一個不斷開拓創(chuàng)新的新型通信企業(yè) 今天的領(lǐng)先者不一定能贏得明天的勝利。 同時政府為保護(hù)公平競爭，應(yīng)出臺保護(hù)電信業(yè)務(wù)市場競爭秩序的相應(yīng)政策，努力為電信業(yè)務(wù)經(jīng)營者營造公平競爭的良好氛圍。在這一點上，中國基礎(chǔ)電信運營企業(yè)已經(jīng)有了很好的經(jīng)驗。 制定靈活、優(yōu)惠的資費政策，吸引更多的用戶使用寬帶接入網(wǎng) 注重與政府的合作 政府是制定 “游戲規(guī)則 ”的主體。寧可在某一點上有特色，也不要哪方面都不突出。雙贏的市場政策，可以網(wǎng)羅一大批高素質(zhì)的合作伙伴。快速、準(zhǔn)確地切入 市場，力求在業(yè)務(wù)平臺上提供盡可能多的方便、快捷的服務(wù)，加強創(chuàng)新，培育核心競爭力，并不斷尋找、開發(fā)、新的層次化、個性化增值服務(wù)來吸引更多的用戶