【正文】 一般來說，企業(yè)進行融資租賃的成本比貸款低，風險較小，而且其方式靈活、方便，比長期貸款和發(fā)行股票、債券受較少限制。融資租賃業(yè)是企業(yè)進行長期資金融通的一種有效手段。發(fā)展此類業(yè)務，有利于企業(yè)間商業(yè)信用的發(fā)展，可使企業(yè)迅速籌措到生產經營所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運用基礎上增加效益，還能促進資金流通，形成社會資金運動的良性循環(huán)，具有很強的現實意義。2．拓展相應的銀行中間業(yè)務。眾多中小企業(yè)是銀行重要的負債對象，銀行應認識到服務中小企業(yè)的重要性。(三)間接融資渠道的拓展1．擴大對中小企業(yè)的信貸支持。我國目前雖未建立起二板市場，但有關部門正積極為此進行立法和技術方面的準備，并且現在全國已有30多家區(qū)域性的地方柜臺交易市場。二板市場除了具有連續(xù)籌資、推薦、優(yōu)化、分散融資風險等一般性功能外，還具有獨特的創(chuàng)業(yè)投資基金退出機制。3．發(fā)展多層次的資本市場。考慮放松對保險基金和各種公益性基金運用的限制。而對一些具有較強政策性意義的基金如主要投資于企業(yè)改造的基金應由政府牽頭發(fā)起，主要向銀行、保險公司、企業(yè)法人等私募。顯然，執(zhí)行嚴格的信貸標準直接限制了中小企業(yè)的融資。中小金融機構在它們的資產中對中小企業(yè)的貸款比率列相對較高，中小金融機構數量的減少必然導致對中小企業(yè)貸款的減少，增加了中小企業(yè)融資的難度。長期以來我國的金融機構由于種種原因不太重視對企業(yè)的監(jiān)管和約束，即使是低效率的投資甚至是投機活動，銀行都提供貨款。在這種情況下，金融機構為規(guī)避自身的經營風險和降低經營成本，只有選擇不向中小企業(yè)貸款。因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量，否則銀行的貸款違約率將會很高。而中小企業(yè)則不同，中小企業(yè)的信息基本上是內部化的、不透明的，銀行和其他金融機構很難通過一般的渠道獲得中小企業(yè)經營管理等方面的信息。因為中小企業(yè)大多都有信息不透明的問題。不利選擇產生的主要原因在于信息不對稱和道德風險。3．銀企信息不對稱和銀行的不利選擇。根據對城市商業(yè)銀行的調查發(fā)現中小企業(yè)的違約率要高于大企業(yè)。中小企業(yè)高比率的倒閉使得銀行貸款面臨的風險較大，貸款的信息收集和分析成本也較高。中小企業(yè)缺乏自己的人才、技術、信息和必要的設備，因此創(chuàng)新能力不強、發(fā)展后勁不足；缺乏明確的營銷戰(zhàn)略和相應的營銷知識、人力和信息渠道，無法進行系統的市場調研來了解自己產品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產品的銷售和服務，因此市場空間較小，企業(yè)的經營風險較大；財務管理薄弱，中小企業(yè)不可能像大企業(yè)那樣具有嚴格、完備的財務管理制度，更有甚者，很多的中小企業(yè)為了短期利益，不惜做假帳，以達到逃稅、漏稅的目的，這嚴重影響了中小企業(yè)的整體信用；從企業(yè)制度上看，我國目前的中小企業(yè)絕大多數沒有真正建立起現代企業(yè)制度，存在著產權不清、組織結構和管理混亂的問題，因此我國的中小企業(yè)信用資源十分缺乏。中小企業(yè)信用不足是先天的，絕大多數中小企業(yè)固定資產少，流動資產變化快，無形資產難以量化，經營規(guī)模小，流動資金少，難以形成較大的、穩(wěn)定的現金流量，因而在需要融資以補充流動資金時，相關部門不得不懷疑其到期的償債能力。[關鍵詞]中小企業(yè)；融資障礙；不利選擇[中圖分類號]F271[文獻標識碼]A第五篇：我國中小企業(yè)融資障礙分析1．中小企業(yè)信用資源的不足。國內著名購并專家，一直在資本市場頗有作為。96年赴香港出任中國海外財務公司總經理，并擔綱兩家上市公司總裁，市值飆升近10倍，一時為資本市場熱門?！卜揭?，北外商學院客座教授，國內金融學院科班，澳洲新南威爾斯MBA，就學著名經濟學家董輔仍攻讀博士。第三類是同自己有上下游關系的、或者雖然沒有上下游關系但是在資源和業(yè)務上能夠形成互補的境內外企業(yè)，從協同效應和多元化開展的角度看，它們可能會對募集企業(yè)有相當大的興趣。在進行戰(zhàn)略性私募的時候應該著重考慮以下幾類目標投資者：第一類是全球領先的產業(yè)巨頭，它們既是我們標桿也是我們的一個潛在出口，同時它們的參與對企業(yè)在資本市場的價值能夠起到巨大的拉升作用。今年2月，當當網完成第三輪私募，老虎科技基金以1100萬美元的代價入股，%的股份。私募的3種模式*增資擴股：企業(yè)向引入的投資者增發(fā)新股，融資所得資金全部進入企業(yè)，有利于公司的進一步開展；比方興業(yè)銀行通過私募引入香港恒生銀行、新加坡政府直接投資公司以及世界銀行下屬的國際金融公司，獲取資金27億元人民幣；*老股東轉讓股權：由老股東向引入的投資者轉讓所持有的新東方股權〔當然是高溢價〕，滿足局部老股東變現的要求，融資所得資金歸老股東所有；比方，易趣在去年3月由美國最大的電子商務股份公司eBay出了3000萬美元買了30%的股份，前提是CEO邵亦波必須留在公司效勞至少5年。筆者一直認為，中國大多數企業(yè)面臨的最主要的問題其實不是資金的問題，而依次是產權結構、治理結構、運營機制以及產業(yè)運作經驗的問題。第四，戰(zhàn)略投資者〔特別是國際戰(zhàn)略投資者〕所具有的市場視野、產業(yè)運作經驗和戰(zhàn)略資源可以幫助企業(yè)更快地成長和成熟起來，也更有可能產生立竿見影的協同效應，在較短的時間內改善企業(yè)的收入、本錢結構，提高企業(yè)的核心競爭力并最終帶來企業(yè)業(yè)績和股東價值的提升。其次，可以幫助企業(yè)比擬好地解決員工鼓勵問題，建立起有利于上市的員工鼓勵制度。戰(zhàn)略私募是指通過非公共市場的手段定向引入具有戰(zhàn)略價值的股權投資者，即戰(zhàn)略投資者。分析判斷：上市收益較高，但短期內IPO不具有可操作性?！踩硣鴥華股上市優(yōu)點：1〕市盈率估值水平仍較海外市場高，融資本錢低；2〕股權分置方法已啟動，發(fā)起人股的流通性問題根本解決；3〕從案例看，2004年6月，保利房地產股份的首發(fā)