【正文】 如下圖 41所示： 圖 41 中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價中層次分析法的運用主要分為四個步驟進 行如下圖42 所示： A A2 A3 B2 B6 B5 B3 B4 A1 B1 目標層 準則層 方案層 西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 27
。 風(fēng)險結(jié)構(gòu)模型的建立 在對財務(wù)風(fēng)險進行評價時，將其劃分為目標層、準則層與方案層，每一個層次都有相應(yīng)的標準，該層中的元素按相應(yīng)標準進行量化，兩兩比較之后構(gòu)建出判斷矩陣；通過層次單排序，確定此層次中各個因子的影響程度大小，再在整個體系中進行總排序，確定每個因子對該準則的權(quán)重為多少。風(fēng)險評價影響因素的選擇要盡可能全面的反應(yīng)企業(yè)財務(wù)特征，這樣建立起來的指標體系才能進行可靠的風(fēng)險評價。 企業(yè)的管理者對采用層次分析法對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行評價時，必須先確定財務(wù)風(fēng)險評價目標，進而細化目標，并對細化的目標進行分類。同時，層次分析法比較簡單易行 ，成本也比較低，不會給企業(yè)造成過重的財富負擔(dān)。 層次分析法在方案選擇中的意義 層次分析法與其它方式相比，最大的優(yōu)勢在于，它能夠把定性和定量的方法結(jié)合起來，處理許多用傳統(tǒng)的最優(yōu)化技術(shù)無法著手的實際問題。從盈利性看，基于流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)盈利能力上的差別，以及短期資金與長期資金籌資成本上的差別，‘“凈營運資本”越多，意味著企業(yè)是 以更大份額的籌資成本較高的長期資金運用到盈利能力較低的流動資產(chǎn)上，從而使企業(yè)整體的盈利水平相應(yīng)地降低反之，亦然。他又賣掉“腦白金”和“黃金搭檔”，于 20xx 年開始涉足網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)，并率領(lǐng)公司在 20xx 年成功在美國紐約證券交易所掛牌上市，身價一舉突破 500 億人民幣。但到了 1997 年，巨人集團危機開始全面爆發(fā)，這讓他負債 億元，從一個富豪變?yōu)榱恕柏摵馈?，被稱為“中國最著名的失 敗者”。安徽懷遠人，江大學(xué)數(shù)學(xué)系畢業(yè)后分配到安徽省統(tǒng)計局工作。 西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 25 第四章 中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的案例分析 相關(guān)案 例 在中國商界，史玉柱無疑是最具傳奇色彩的創(chuàng)業(yè)者之一。其次，企業(yè)要建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控。 6．建立有效的財務(wù)風(fēng)險防范機制 企業(yè)應(yīng)立足于市場，建立有效的風(fēng)險防范和規(guī)避機制。同時，要理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予相應(yīng)的權(quán)力，西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 24 真正做到權(quán)責(zé)分明，各負其責(zé)，使企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了，減少企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風(fēng)險。對于存貨，在保證生產(chǎn)和銷售順利進行的同時 使存貨總成本達到最低水平。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。同時通過投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)部報酬率等指標對投資項目進行綜合分析評價，從而避免財務(wù)決策失誤所帶 來的財務(wù)風(fēng)險。如在籌資決策中，企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預(yù)測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風(fēng)險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策，以降低籌資成本，減少財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理人員要掌握扎實的財會專業(yè)知識，具備財務(wù)信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務(wù)風(fēng)險的敏感的、準確的職業(yè)判斷能力，及時、準確地估計和發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險 ,并能對具體環(huán)境下的風(fēng)險作出判斷和提出解決方案。因此，現(xiàn)代企業(yè)必須樹立正確 的財務(wù)風(fēng)險觀念，遵守風(fēng)險收益均衡的原則，不能只顧收益而不考慮發(fā)生損失的可能性。企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)高效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。首先，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境認真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變財務(wù)管理方法，從而提高企業(yè) 對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。 7. 財務(wù)管理部門的設(shè)置不合理以及相關(guān)管理人才的缺失 目前而言，我國中小企業(yè)大多僅僅設(shè)立了會計部門，而非真正意義上的財務(wù)管理部門，也大多沒有財務(wù)管理部門的人員配備和流程制度，并且所配備的會計人員大多根本不具備專業(yè)的 財務(wù)管理的能力和水平，加劇了企業(yè)財務(wù)管理的混亂化和無序化，也就致使中小企業(yè)的財務(wù)管理中存在著責(zé)權(quán)不明確、內(nèi)部管理不規(guī)范等現(xiàn)象，最終導(dǎo)致了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險劇增。 、應(yīng)付賬款管理意識淡薄 西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 22 中小企業(yè)的管理者對于企業(yè)資金管理的意識淡薄，缺乏資金管理的計劃安排，往往造成資金的閑置或不足，同時企業(yè)管理者對應(yīng)收、應(yīng)付賬款的管理重視程度也不高，往往只注重銷售而忽略了企業(yè)高額的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，一旦融資不足或回款環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯，再加上供應(yīng)商催款，極易使企業(yè)陷入籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。 3. 缺乏健全、完善的財務(wù)管理制度和監(jiān)管機制 中小企業(yè)因主要重視生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的直接 利潤來源，而忽視財務(wù)管理制度和監(jiān)管機制的建立和完善，尤其是對財務(wù)清查制度、成本核算制度、財務(wù)收支審批制度等都缺乏一套切實可行的標準制度，同時忽視了財務(wù)管理環(huán)節(jié)的強制性和嚴肅性，造成了企業(yè)財務(wù)管理薄弱，監(jiān)管漏洞過多，也就致使財務(wù)管理過程中存在諸多財務(wù)風(fēng)險。 ，財務(wù)信息的及時性、有效性差 我國中小企業(yè)對財務(wù)管理的重視程度不夠。 中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的引發(fā)因素分析 1. 缺乏先進的財務(wù)管理理念和管理模式僵化 我國的中小企業(yè)大多是私營性質(zhì)的企業(yè)，其經(jīng)營管理權(quán)和企業(yè)的所有權(quán)高度統(tǒng)一，集權(quán)化現(xiàn)象嚴重，也就導(dǎo)致了中小企業(yè)管理模式僵化。 （ 6）企業(yè)財務(wù)成果的不確定性，是中小 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大的集中表現(xiàn)。 （ 5）過度貸款。 （ 4）企業(yè)資信度低下。中小企業(yè)如果不注意資產(chǎn)的本身特性，產(chǎn)品出現(xiàn)積壓。 （ 2）原材料成本上升，銷售利潤連續(xù)下滑。（數(shù)據(jù)和資料來源于《中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和政策分析》應(yīng)展宇） 綜上所述，我們大致可以勾勒出中小企業(yè)財務(wù)方面的現(xiàn)狀：中小企業(yè)普遍面臨著融資渠道狹窄，融資困難的窘境；銀行借款是企業(yè)最重要的外部融資渠道，但是銀行很少提供長期信貸；同時中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源，不僅僅益性資金來源非常有限且很難獲得長期債務(wù)支持；同時中小企業(yè)又普遍存在著偏高的資產(chǎn)負債率，可以看出大部分中小企業(yè)存在著嚴重債務(wù)風(fēng)險。中國人民銀行上海分行對轄區(qū)內(nèi)的浙江、福建兩省的 300 多家中小企業(yè)問卷調(diào)查顯示：銀行貸款在企業(yè)外部融資中所占比例高達 60%多，且企業(yè)規(guī)模越大銀行貸款比例越高；只有很少的一部分的企業(yè)利用過民間借款。 在中國現(xiàn)有正規(guī)統(tǒng)計中， 20xx 年不同規(guī)模及規(guī)模以上企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)表中我們可以發(fā)現(xiàn)：許多中小企業(yè)存在著嚴重的財務(wù)問題，總的來說中小企業(yè)的流西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 20 動負債為 %，長期負債 %，所有者權(quán)益 %，資產(chǎn)負債率為 %，流動負債比率為 %，然而在如此高的資產(chǎn)負債率下，企業(yè)的資產(chǎn)來源卻是非常有限的，中小企業(yè)的融資途徑非常狹窄。隨著中國經(jīng)濟體制改革和經(jīng)濟形勢的發(fā)展，中小企業(yè)開始從輝煌的神壇上走了下來。這種觀點認為風(fēng)險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風(fēng)險的概念。 財務(wù)風(fēng)險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險的狹義定義 。 其主要包括三種形式：資金籌集風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。一個供參考的層次結(jié)構(gòu)如圖 26所示： 圖 23 國家實力分析層次分析圖 圖 26 國家實力分析層次分析圖 科技成果評價 效益 C1 水平 C2 規(guī)模 C3 直接經(jīng) 濟效益C11 間接經(jīng)濟效益C12 技術(shù)創(chuàng)新C24 社會效益C13 學(xué)識水平C21 學(xué)術(shù)創(chuàng)新C22 技術(shù)水平C23 待評價的科技成果 國家綜合實力 國民收入 美、俄、中、英、法、日、德等大國 軍事力量 科技水平 社會穩(wěn)定 對外貿(mào)易 西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 19 第三章 中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險的定義和類型 所謂財務(wù)風(fēng)險是指：公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能 喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。評價準則先分為效益 C水平 C規(guī)模 C3 共 3類，再在每類中確定若干具體指標，如此構(gòu)造的層次結(jié)構(gòu)由圖 25 給出建立結(jié)構(gòu)層次模型為： 投入資金C1 操作維護C2 沖擊渡船業(yè)C3 沖擊生活方式 C4 交通擁擠 居民搬遷C 汽車排放物C7777 對水的污染C8 對生態(tài)的破壞C9 橋梁 D1 隧道 D2 渡船 D3 過河代價 A 經(jīng)濟代價 B1 社會代價 B2 環(huán)境代價 B3 投入資金C1 操作維護C2 沖擊渡船業(yè)C3 沖擊生活方式 C4 交通擁擠C5 居民搬遷C6 汽車排放物C7 對水的污染C8 對生態(tài)的破壞 西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 18 圖 25 科技成果綜合評價層次分析圖 如國家實力分析問題，一些高層研究人員對美、俄、中、英、法、日、德等大國的國家綜合實力進行分析判斷，層次分析法為其提供了一種手段。 如 橫渡江河、海峽方案的抉擇問題，建立結(jié)構(gòu)層次模型如下圖 24： 圖 24 過河層次模型 雖然層次分的較多，但是我們采用多層次分析法即可求得最終三種方案的權(quán)重，做出最優(yōu)選擇。 由于存在上述問題，人們重新思考數(shù)量方法在社會科學(xué)中的作用，特別是對于決策問題，如何既考慮數(shù)學(xué)分析的精確性，又考慮人類決策思維過程及思維規(guī)律，即定性與定量相結(jié)合，正是在這種背景下，產(chǎn)生了層次分析法。 定量分析方法對于社會科學(xué)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的促進作用，因此越來越受到重視，特別是最優(yōu)化模型，曾一度在決策問題中得到非常廣泛應(yīng)用。隨后，許樹柏等發(fā)表了發(fā)表了國內(nèi)第一篇介紹 AHP 的文章“層次分析法 — 決策的一種 實用方法”（ 1982年）。 AHP 于 1982 年傳入我國。 層次分析法的發(fā)展及其廣泛運用 層次分析法（ The Analytic Hierarchy Pricess，以下簡稱 AHP）是由美國運籌學(xué)家、匹茲堡大學(xué)薩第（ ）教授于本世紀 70年代提出的，他首先于 1971 年在為美國國防部研究“應(yīng)急計劃”時運用了 AHP，又于 1977 年在國際數(shù)學(xué)建模會議上發(fā)表了“無結(jié)構(gòu)決策問題的建模 — 層次分析法”一文，此后 AHP在決策問題的許多領(lǐng)域得到應(yīng)用，同時 AHP 的理論也得到不斷深入和發(fā)展。層次總排序具有滿意的一致性，否則需要重新調(diào)整判斷矩陣的元素取值。 這一過程是從 最高層次到最低層次依次進行的，如圖 22。若檢驗通過，則可按照組合權(quán)向量表示的結(jié)果進行決策，否則重新考慮模型或構(gòu)造那些一致性比率 較大的成對比較矩陣。當檢驗不通過時，要重新進行成對比較，或?qū)σ延械木仃囘M行修改。 Saaty 對于不同的 n，用 100500 個樣本正互反陣算出的隨機一致性指標 RI 的數(shù)值如 表 21： 表 21 隨機一致性指標 RI 的數(shù)值 n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 RI 0 0 表中 n=1,2 時 RI=0，是因為 1,2 階的正互反陣總是一致陣。 為衡量 CI 的大小，引入隨機一致性指標 RI。因而可以用 n??數(shù)值的大小來衡量 A 的不西北工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院本科畢業(yè)設(shè)計論文 14 一致程度。 由于 λ 連續(xù)的依賴于 aij，則 λ比 n 大的越多， A 的不一致性越嚴重。 定理 n階一致陣的唯一非零特征根為 n。 對應(yīng)于成對比較矩陣的最大特征根 λmax 的特征向量，經(jīng)歸一化 (使向量中各元素之和等于 1)后記為 ω。 計算權(quán)向量和一致性檢驗 對于每一個成對比較矩陣計算最大特征根及對應(yīng)特征向量，利用一致性指標，隨機一致性指標和一致性比率做一致性檢驗。如果成對比較陣 A 不是一致陣，但在不一致的容許范圍內(nèi)（下面將說明如何確定這個范圍）。 的秩為 1， A 的惟一非零特征根為 n； 的任一列向量都是對應(yīng)于特征根 n 的特征向量。 （ 22） 式給出的 A 顯然是一