【正文】 。企業(yè)對外投資成功與否，既與企業(yè)自身的選擇和決策有關(guān)，又與政府的政策和扶持有關(guān)?？傊瑢ν馔顿Y是一個循序漸進的探索過程，是一個道路崎嶇的開拓過程。二是把我國向外資開放的市場與中國海外投資的市場進入聯(lián)系起來，力爭為企業(yè)擴大海外投資創(chuàng)造更多條件。九、借勢借力，“走出去”和“引進來”相結(jié)合“走出去”和“引進來”是中國對外開放并行不悖的兩個輪子，兩者的有機結(jié)合會大大提高中國企業(yè)對外直接投資的水平。因此，只有冷靜分析判斷和科學(xué)決策，才能減少風(fēng)險和損失。由于政府大力倡導(dǎo)，企業(yè)在對外投資中會充滿熱情，同時也容易產(chǎn)生盲目性。八、以企業(yè)主導(dǎo)，市場為導(dǎo)向促進中國企業(yè)對外直接投資擴大對外投資越來越得到中央和各級地方政府的重視，但政府的高度重視也往往容易形成“一哄而上”，“定指標(biāo)，下計劃層層考核”，使本應(yīng)市場推動的事情成為由政府主導(dǎo)的一場運動，這是中國建國以來無數(shù)教訓(xùn)的總結(jié)。二是建立政府、民間各種形式的海外投資促進機構(gòu)，通過不同渠道為企業(yè)海外投資提供服務(wù)。為此，首先要加強海外投資的財政信貸和稅收政策支持。正是這種完備的促進體系使企業(yè)的海外投資有了強大的后盾。如，設(shè)立海外投資促進機構(gòu)，加強財政信貸和稅收政策支持等。七、加強對外投資促進的政策支持，創(chuàng)建完備的企業(yè)海外投資促進體系 強有力的對外投資促進政策是企業(yè)海外投資成功的保證。這反映出中國企業(yè)跨國并購水平在不斷提高。2009年并購?fù)顿Y占當(dāng)年對外投資總額的34%。隨著對當(dāng)?shù)亟?jīng)營環(huán)境的不斷熟悉，以跨國并購為主要手段的對外直接投資方式會增加，成為主要方式。越是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)越是要對企業(yè)控股，愈是技術(shù)先進的企業(yè)，愈是傾向于采取獨資方式。應(yīng)采取十分謹(jǐn)慎的策略，先設(shè)立企業(yè)（小規(guī)模的），向海外投資企業(yè)適當(dāng)轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)應(yīng)用技術(shù)，再逐步擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加新產(chǎn)品的生產(chǎn)，相應(yīng)加大技術(shù)投入，并不斷地投入動態(tài)技術(shù)，當(dāng)投資達(dá)到一定規(guī)模，市場占有了相當(dāng)份額后，開始設(shè)立研發(fā)中心，從事既滿足市場也面向全球的基礎(chǔ)研究，由單純的技術(shù)轉(zhuǎn)讓向研究開發(fā)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。主要表現(xiàn)為，由逐步進入市場到大幅度轉(zhuǎn)讓技術(shù)。（三）跨國公司在投資某種新技術(shù)、新產(chǎn)品進入國際市場的過程，同時也建立了新的國際標(biāo)準(zhǔn)體系，這種首先獲得的標(biāo)準(zhǔn)體系會在海外投資中獲得極大的競爭優(yōu)勢。（二）技術(shù)創(chuàng)新成果主要是通過海外子公司轉(zhuǎn)化為規(guī)模經(jīng)濟。主要體現(xiàn)在以下三個方面：（一）研發(fā)中海外子公司的作用越來越大。隨著民營企業(yè)規(guī)模不斷壯大以及中國對外投資政策的鼓勵，民營企業(yè)的海外投資勢頭會日益強勁。只有扶優(yōu)扶強，才能加快大企業(yè)的迅速成長，形成一定數(shù)量的世界級企業(yè)，并利用大企業(yè)的競爭優(yōu)勢帶動中小企業(yè)走出去。韓國的情況也大體相當(dāng)。國外經(jīng)驗證明，在發(fā)展跨國公司初期，國家實施產(chǎn)業(yè)政策扶植是十分必要的。因此，加快創(chuàng)建和培育世界級跨國公司對于加強中國對外直接投資具有更為重要的意義。四、積極推進品牌戰(zhàn)略，著力培育中國的世界跨國公司目前，培育世界品牌的跨國公司，已經(jīng)成為各國提高綜合國力，參與全球經(jīng)濟競爭的重要戰(zhàn)略。（四）尊重當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗習(xí)慣，融入當(dāng)?shù)仄髽I(yè)文化，實現(xiàn)共同發(fā)展。著名跨國公司沃爾瑪、通用電氣、摩托羅拉等企業(yè)在我國經(jīng)營中，員工的本土化都在90%以上?？鐕驹诤Ｍ饨?jīng)營中十分注意為當(dāng)?shù)氐姆?wù)，他們把自身利益與東道國利益有機地結(jié)為一體，這不僅為樹立其全球品牌奠定了基礎(chǔ)，也使跨國企業(yè)深深扎根在東道國的土壤。目前，我國企業(yè)對外投資大多習(xí)慣于“獨往獨來”，這勢必會造成與東道國的隔閡，不利于跨國經(jīng)營。因此，中國企業(yè)要成功地實施全球化戰(zhàn)略，主要表現(xiàn)有四方面的內(nèi)容：（一）要學(xué)會本土化經(jīng)營，積極融入東道國經(jīng)濟。三、大力推進本土化戰(zhàn)略，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一起成長經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呛Ｍ饨?jīng)營成功的規(guī)律和基本原則。因此，在制造業(yè)中，應(yīng)加強以電子信息為主導(dǎo)的高新技術(shù)制造業(yè)的比重，通過向發(fā)達(dá)地區(qū)投資加快獲得核心技術(shù)能力。許多產(chǎn)業(yè)的潛能并沒有在海外投資中得到釋放。通過海外研發(fā)中心可以雇傭大量當(dāng)?shù)乜茖W(xué)家、工程師，從而為獲得最前沿的技術(shù)信息。如海爾、華為、聯(lián)想等企業(yè)都應(yīng)是領(lǐng)先者。首先，有一定技術(shù)條件的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)要率先進入發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，這類產(chǎn)業(yè)包括電子、通信設(shè)備、航天航空、生物工程等行業(yè)，由于這些技術(shù)與外國先進技術(shù)有著較大的差距，加強對發(fā)達(dá)國家（或地區(qū)）投資，以海外公司的區(qū)位優(yōu)勢為平臺獲取世界領(lǐng)先技術(shù)，迅速向母國擴散，有利于加速中國技術(shù)水平的快速提升。相比對發(fā)展中國家的對外直接投資，中國對發(fā)達(dá)國家（或地區(qū)）的對外直接投資所占份額極小。發(fā)展中國家大多有豐厚的資源，尤其是拉美、非洲地區(qū)礦產(chǎn)資源豐富，利用當(dāng)?shù)亓畠r的勞動力成本和資源條件加強合作開發(fā)有利于擴大當(dāng)?shù)厥袌?，緩解國?nèi)資源約束。目前，中國制造業(yè)中輕紡、家電、電子、機械部門已經(jīng)具有較強的競爭優(yōu)勢，相當(dāng)一部分產(chǎn)品技術(shù)性能和質(zhì)量穩(wěn)定，已經(jīng)相當(dāng)適應(yīng)國外市場，尤其是發(fā)展中國家的需求，具備了向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的條件。鑒于目前現(xiàn)狀，從投資區(qū)位上看，除繼續(xù)保持在亞洲地區(qū)投資的基礎(chǔ)優(yōu)勢外，還應(yīng)積極擴大對拉美地區(qū)，尤其是非洲地區(qū)的投資。對外直接投資的很大部分流向了亞洲，%，其中約3/4的投資流入香港地區(qū)。一、以對發(fā)展中國家投資為基礎(chǔ)，不斷擴大對發(fā)達(dá)國家和地區(qū)投資（一）繼續(xù)保持對發(fā)展中國家投資的基礎(chǔ)優(yōu)勢《2009中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示：2009年底，業(yè)共分布在全球177個國家和地區(qū)，其中亞洲、非洲地區(qū)投資覆蓋率分別達(dá)到90%%。中國企業(yè)資在“走出去”的過程中，不僅要培養(yǎng)大局觀，還要制定一個長期發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年中國對外直接投資凈額的94%分布在亞洲、非洲和拉丁美洲地區(qū)，其中中國香港、開曼群島、%。對于技術(shù)尋求型境外直接投資，其直接目的就是利用技術(shù)外溢效應(yīng)，學(xué)習(xí)和借鑒國外先進技術(shù)，以此獲取并長期保持企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢。但是，中國與第一類國家的差距巨大，特別是在技術(shù)創(chuàng)新方面存在著鴻溝，在新技術(shù)傳播方面也明顯不足，在人類技能培養(yǎng)方面的差距制約著整體技術(shù)成就水平的提高。排在第45位，居世界中等偏下水平。美國和瑞典居世界第二位和第三位。，不僅同發(fā)達(dá)國家相比存在很大差距，同一些新興工業(yè)化和發(fā)展中國家相比也存在一定差距。而由于受企業(yè)規(guī)模、資金和研發(fā)平臺所限，通過聘請、設(shè)立海外研發(fā)機構(gòu)、與世界最優(yōu)秀的研發(fā)機構(gòu)合作等途徑充分利用國際研發(fā)人才并培養(yǎng)自身研發(fā)隊伍的機會受到一定限制。目前科技企業(yè)“走出去”普遍存在創(chuàng)新人才數(shù)量不足，素質(zhì)不高等問題。（三）企業(yè)跨國經(jīng)營能力和技術(shù)水平不足。商務(wù)部統(tǒng)計也顯示，目前我國境外兼并收購的企業(yè)只有1/3處于盈利和持平狀態(tài)。（二）企業(yè)內(nèi)部管理還存在一些問題，比如企業(yè)投資決策盲目，經(jīng)營虧損嚴(yán)重等當(dāng)前我國“走出去”的企業(yè)中有許多企業(yè)缺乏“知己知彼”的戰(zhàn)略分析，沒有對外投資的長期發(fā)展戰(zhàn)略和明確目標(biāo)，更由于沒有通過科學(xué)論證而盲目投資，直接影響了跨國經(jīng)營的成功率。但是，從總體規(guī)?？?，我國與部分發(fā)達(dá)國家還存在一定差距。、自己不足。我國90%以上的對外直接投資投向了亞太地區(qū)，相比之下，歐洲等其他地區(qū)所占份額極小。但是我國對外投資區(qū)域仍較為集中，根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國對外直接投資從境外企業(yè)的地區(qū)分布看，亞洲是中國設(shè)立境外企業(yè)最為集中的地區(qū)，其次為歐洲，非洲位居第三。二、企業(yè)自身的問題（一）企業(yè)缺乏國際直接投資和經(jīng)營經(jīng)驗。在外匯管理上，出于保障我們國家經(jīng)濟安全，尤其是金融安全的考慮，目前對資本項目，外匯管理是從嚴(yán)控制，由國家發(fā)展和改革委員會、中國銀行實行統(tǒng)一監(jiān)管，相對來說，自行創(chuàng)匯還有很多問題。這在某種程度上也導(dǎo)致了企業(yè)“走出去”的盲目性。世界經(jīng)驗表明，企業(yè)在海外投資初期往往是靠政府促進政策的強大力量獲得成功的。項目審批程序也比較復(fù)雜，更影響了企業(yè)在海外發(fā)展的積極性，甚至本身有積極性的企業(yè)，為了提高效益，繞過了管理部門，出現(xiàn)了實有對外投資企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)有統(tǒng)計數(shù)字的現(xiàn)象。協(xié)調(diào)力度仍需加大，從中央到地方，對于對外投資都在遵循一個原則，也就是說以風(fēng)險防范作為第一位，這在某種程度上也制約了對外投資發(fā)展。在國家這個層面上缺乏統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局，宏觀系統(tǒng)不完備。（三）政策導(dǎo)向作用有待加強政策導(dǎo)向作用有待加強主要表現(xiàn)在兩方面。而我國企業(yè)在對外直 1接投擲中雖掌握了控股權(quán)，但技術(shù)與管理卻由于缺乏專業(yè)人才而相對滯后。對外直接投資的企業(yè)，需要了解各個國家對國外投資的監(jiān)管重點、標(biāo)準(zhǔn)及程序，熟悉東道國的政治制度、民族理念。近年來，我國企業(yè)大型的對外投資項目幾乎全部聘請有外資背景的投資銀行擔(dān)任財務(wù)顧問，而聘請外資中介機構(gòu)可能存在泄密風(fēng)險及立場不一致等問題。（二）尚未建立對外投資的配套機制目前，我國國內(nèi)還沒有建立起一整套適宜企業(yè)“走出去” 的工作機制，在促進“走出去”戰(zhàn)略的融資機制、人才培養(yǎng)機制、中介服務(wù)機制等方面，遠(yuǎn)不能適應(yīng)企業(yè)走出去的要求，也沒有形成實施“走出去”戰(zhàn)略的整體合力。但是，面對復(fù)雜的國際投資環(huán)境，我國簽署的雙邊投資協(xié)定對爭端解決機制規(guī)定有待加強。與此同時，我國的投資協(xié)定更注重為“引進來”提供優(yōu)惠政策，忽略了為“走出去”的企業(yè)爭取平等待遇。管理體制方面，由于無法可依，我國的境外投資管理涉及財政部、稅務(wù)總局、商務(wù)部、國家外匯管理局、國資委等眾多部門，由此造成行政審批程序復(fù)雜、環(huán)節(jié)多、周期長問題，降低了企業(yè)投資效率。但是當(dāng)前最主要的是國家應(yīng)出臺一部促進“走出去”的國家性法律，將促進境外投資提高到立法高度。加入世貿(mào)后，隨著越來越多的中國企業(yè)走出國門，這一問題顯得尤其突出。隨著國內(nèi)外投資環(huán)境的變化，當(dāng)前我國對外直接投資面臨的問題，具體表現(xiàn)在：一、宏觀層析的障礙近年來，我國經(jīng)濟形勢、市場化改革和對外開放都發(fā)生了巨大變化，但境外投資政策與管理體制都還來不及做出充分的相應(yīng)調(diào)整，不利于我國企業(yè)“走出去”。但實際上，我國與部分發(fā)達(dá)國家在總體規(guī)模上還存在一定差距。我國這種分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制,造成監(jiān)管權(quán)限分散,各監(jiān)管機構(gòu)間缺乏有效的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一,監(jiān)管效果不理想,與世界目前混業(yè)經(jīng)營的趨勢也不相符,因此需要建立統(tǒng)一、有效的基金監(jiān)管部門,強化基金監(jiān)管,從而促進我國基金業(yè)的健康發(fā)展。和契約型基金相比,公司型基金成為獨立的法人實體,具有完整的法人治理結(jié)構(gòu),有利于發(fā)揮基金持有人對基金管理人的監(jiān)督和制約作用,更有利于保護基金持有人的利益。因此,發(fā)展公司型基金已經(jīng)成為共識。當(dāng)基金長期管理不善時,要強制向其他優(yōu)秀的基金管理人轉(zhuǎn)移,這樣有利于基金管理公司的競爭,也有利于保護績效較差基金持有人的利益。這不利于基金管理人的市場競爭,因此應(yīng)進一步健全基金管理人績效考核指標(biāo)體系。因此,應(yīng)當(dāng)進一步規(guī)范基金管理人資格條件。因此,建議盡快發(fā)展托管銀行,通過市場競爭,降低現(xiàn)有的托管費率。目前,%%之間,% ,%%之間,明顯高于國際水平。在設(shè)立基金持有人代表大會常設(shè)機構(gòu)后,這一問題可以獲得解決。由于基金管理公司的獨立董事只對基金管理公司負(fù)責(zé),并不代表基金持有人的利益,因此在我國尚沒有公司型基金的情況下,必須對現(xiàn)行的獨立董事制度進行變革?？梢越ㄗh基金份額持有人大會更換基金管理人或基金托管人。取代基金管理人,和基金托管人簽署有關(guān)的基金契約?？梢酝ㄟ^以下途徑:設(shè)立持有人大會常設(shè)機構(gòu)。一旦影響證券市場的利率、貨幣供給等外部因素發(fā)生變化，導(dǎo)致市場行情下跌，基金所持有的資產(chǎn)必然隨之縮減，使基金投資者遭受巨大損失。這樣一來，本已有限的投資范圍就更小了，使多元化投資、分散風(fēng)險的投資理念無法得到較好的貫徹執(zhí)行。雖然抱團取暖的投資策略給部分基金帶來較好的投資效果，但在市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的情況下，這將使得基金間展開博弈，可能引發(fā)相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水，甚至可能導(dǎo)致基金行業(yè)面臨流動性危機。例如，觀察2007年三個季度的基金報告。(三)資產(chǎn)配置同質(zhì)化嚴(yán)重，投資風(fēng)格趨同現(xiàn)有的開放式基金雖然在契約中有平衡型、成長型和價值型的區(qū)分，但實際運作中受證券市場大環(huán)境的限制，各類基金的資產(chǎn)配置、品種選擇的空間不大，具體運作策略也沒有大的差別，各種不同類型基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)雷同?；鸾?jīng)理往往是從象牙塔直奔投資崗位，缺乏從事實業(yè)經(jīng)濟的經(jīng)歷，也缺乏扎實的公司基本面研究功底，這常常讓很多基金經(jīng)理看不到企業(yè)盈利的靈魂。最近兩年，由于國內(nèi)基金業(yè)人才相對匱乏，導(dǎo)致基金經(jīng)理的培養(yǎng)期被大大縮短，只有大約5年時間