【正文】 尋求型境外直接投資，其直接目的就是利用技術(shù)外溢效應(yīng)，學(xué)習(xí)和借鑒國外先進(jìn)技術(shù)，以此獲取并長期保持企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢。，不僅同發(fā)達(dá)國家相比存在很大差距，同一些新興工業(yè)化和發(fā)展中國家相比也存在一定差距。商務(wù)部統(tǒng)計也顯示，目前我國境外兼并收購的企業(yè)只有1/3處于盈利和持平狀態(tài)。我國90%以上的對外直接投資投向了亞太地區(qū)，相比之下，歐洲等其他地區(qū)所占份額極小。這在某種程度上也導(dǎo)致了企業(yè)“走出去”的盲目性。協(xié)調(diào)力度仍需加大，從中央到地方，對于對外投資都在遵循一個原則，也就是說以風(fēng)險防范作為第一位，這在某種程度上也制約了對外投資發(fā)展。對外直接投資的企業(yè)，需要了解各個國家對國外投資的監(jiān)管重點、標(biāo)準(zhǔn)及程序，熟悉東道國的政治制度、民族理念。與此同時，我國的投資協(xié)定更注重為“引進(jìn)來”提供優(yōu)惠政策，忽略了為“走出去”的企業(yè)爭取平等待遇。隨著國內(nèi)外投資環(huán)境的變化，當(dāng)前我國對外直接投資面臨的問題，具體表現(xiàn)在：一、宏觀層析的障礙近年來，我國經(jīng)濟(jì)形勢、市場化改革和對外開放都發(fā)生了巨大變化，但境外投資政策與管理體制都還來不及做出充分的相應(yīng)調(diào)整，不利于我國企業(yè)“走出去”。因此,發(fā)展公司型基金已經(jīng)成為共識。因此,建議盡快發(fā)展托管銀行,通過市場競爭,降低現(xiàn)有的托管費率?？梢越ㄗh基金份額持有人大會更換基金管理人或基金托管人。這樣一來，本已有限的投資范圍就更小了，使多元化投資、分散風(fēng)險的投資理念無法得到較好的貫徹執(zhí)行?；鸾?jīng)理往往是從象牙塔直奔投資崗位，缺乏從事實業(yè)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)歷，也缺乏扎實的公司基本面研究功底，這常常讓很多基金經(jīng)理看不到企業(yè)盈利的靈魂。不僅如此，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國基金經(jīng)理的平均任職期限不到一年，而美國基金經(jīng)理的平均任職期限為5年。所謂羊群效應(yīng)，就是指個體跟隨“市場領(lǐng)導(dǎo)者”發(fā)出的信號進(jìn)行操作：造成市場一個時期價格和收益率的漲跌將趨向于加強下一個時期價格和收益率的漲跌，甚至導(dǎo)致“過度波動”等現(xiàn)象的出現(xiàn)。（二）我國證券投資基金的運作現(xiàn)狀我國證券投資基金快速發(fā)展，管理規(guī)模不斷擴大，已經(jīng)積累了一定的集合資產(chǎn)管理經(jīng)驗，基金品種也在不斷豐富和完善。關(guān)鍵詞：證券投資基金，問題，對策 緒論：證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。當(dāng)然，說到2007年的牛市，很多投資者會想到當(dāng)年很多沒有價值的股票的股價翻了十倍。中國股市在2007年成為全球漲幅最大的市場。即使他曾宣布永久持有的迪斯尼股票，在情況發(fā)生變化時也徹底退出。如果有研究過A股，我們很快會發(fā)現(xiàn)，那些上漲的比較快的上市公司大部分都是由于資產(chǎn)重組的利好消息，特別是ST公司，昨天還是人人拋棄的丑小鴨，明天由于公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，向公司注入優(yōu)秀的資產(chǎn)，變成了鳳凰。很多人開始認(rèn)為巴菲特的投資理論不適用于中國。（3）巴菲特與中國股市據(jù)資料顯示，巴菲特投資中國股市只有兩次，一次是投資中國石油，另一次是投資比亞迪，而且都是港股，這很大的原因是因為中國內(nèi)地股市不對外開放。而且很多公司業(yè)績造假，欺騙股民。他倡導(dǎo)的價值投資理論風(fēng)靡世界。他的投資生涯中有很多成功的例子，最經(jīng)典的我認(rèn)為是投資可口可樂。國際貿(mào)易探索。三是要融入他國文化，視差異化為一種資源，不犯文化上的錯誤。我們應(yīng)該借鑒西方國家的經(jīng)驗，跨國公司境外投資普遍采用人員本地化戰(zhàn)略，公司把少量管理人員派往東道國，多數(shù)雇用當(dāng)?shù)厝藖砉芾砗徒?jīng)營。另外，不能一味追求比自己具有明顯優(yōu)勢的合作伙伴，一個實力相當(dāng)，業(yè)務(wù)互補的伙伴更顯得重要。但是，與西方國家跨國公司相比，中國企業(yè)社會責(zé)任意識和實踐仍有較大差距。經(jīng)濟(jì)全球化的今天，要求企業(yè)要更堅守產(chǎn)品質(zhì)量，樹立品牌意識、精品意識，在創(chuàng)新、創(chuàng)意、個性化、高增值上趕超發(fā)達(dá)國家的水平，并通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新催生出一批完全擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的“中國芯”企業(yè)。（3）品牌戰(zhàn)略力度不足。從宏觀角度講，目前中國對跨國經(jīng)營缺乏一個權(quán)威的綜合協(xié)調(diào)管理機構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃和合理布局。與中國經(jīng)濟(jì)大國的身份很不相稱。對外投資總體上呈現(xiàn)出發(fā)展速度較快，增幅較大，但與吸引外商投資相比，總體規(guī)模還很小。許多跨國公司的規(guī)模日益膨脹，如世界500強首位的沃爾瑪，年營業(yè)收入超過3 511億美元，%，印度GDP的45%，比很多小國家的GDP還要高，確實是“富可敵國”。中國企業(yè)的對外投資管理體制和經(jīng)營機制還很不適應(yīng)國際市場競爭。截至2006年底，中國累計批準(zhǔn)和備案設(shè)立的非金融類境外企業(yè)10 675家，對外直接投資累計733億美元。1，有選擇的吸引外資，不要盲目引進(jìn)。D資本的增加，進(jìn)而提高中國技術(shù)創(chuàng)新能力則顯得尤為重要。外國直接投資通過影響中國人力資本而實現(xiàn)了軟技術(shù)的外溢效應(yīng)，但并沒有通過影響Ramp。1，對技術(shù)溢出效應(yīng)的影響通過外商直接投資對我國的技術(shù)進(jìn)步影響效應(yīng)進(jìn)行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)在我國總體技術(shù)進(jìn)步的影響是顯著的，在利用經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長理論進(jìn)行分析，可知外商直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長可以推動我國技術(shù)進(jìn)步，加快經(jīng)濟(jì)增長。一綜述有關(guān)外商直接投資對一國經(jīng)濟(jì)影響的分析文獻(xiàn)，大多集中于針對外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)進(jìn)行研究，并利用理論結(jié)合實踐的方式，加大外商直接投資效應(yīng)的實證研究部分。本文將通過針對我國利用外商直接投資的現(xiàn)狀入手研究，分析引進(jìn)外商直接投資對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)影響進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上對我國實施積極引進(jìn)外商直接投資的戰(zhàn)略提出相關(guān)政策建議，并明確我國利用外商直接投資的優(yōu)點和缺點，加快我國經(jīng)濟(jì)快速高效發(fā)展。二，外商直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析針對外商直接投資對我國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響，本文對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上，將對其外商直接投資對我我國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響逐個進(jìn)行整理和分析，其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要包括。技術(shù)外溢效應(yīng)既包括以勞動者為載體的軟技術(shù)、也包括以實物資本為載體的硬技術(shù)。因此，利用外國直接投資渠道來實現(xiàn)中國Ramp。在此提出相關(guān)政策建議。總的來說，中國企業(yè)跨國經(jīng)營的主要領(lǐng)域有對外貿(mào)易、對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和海外直接投資。盡快出臺新的法規(guī)，調(diào)整現(xiàn)行的審批制度，簡化審批手續(xù)，改變審查方式，為國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的境外投資和工程承包創(chuàng)造便利條件。據(jù)貿(mào)發(fā)會議的統(tǒng)計，2003年，占據(jù)著全球生產(chǎn)的40%、貿(mào)易的65%、技術(shù)交易的80%、跨國直接投資的90%和高新技術(shù)研發(fā)的95%以上。對外投資形式也逐步發(fā)展到境外上市、股權(quán)置換、跨國并購等國際通行的跨國投資方式。以中國企業(yè)的對外直接投資來看，﹪。對企業(yè)跨國經(jīng)營缺乏宏觀調(diào)控。發(fā)達(dá)國家企業(yè)對高新技術(shù)的壟斷和保護(hù)，對技術(shù)轉(zhuǎn)讓的限制和高額要價，這在很大程度上影響了中國企業(yè)憑借掌握的高新技術(shù)實力進(jìn)行跨國經(jīng)營。雖然個別企業(yè)在短時期內(nèi)有盈利，但本質(zhì)上看，不符合國際化商品生產(chǎn)的客觀要求和內(nèi)在規(guī)律。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實力的增長和國際經(jīng)濟(jì)合作趨勢的進(jìn)一步加強，將會有更多的中國企業(yè)走出國門開展跨國經(jīng)營。在選擇具體合作伙伴時一定要客觀評價雙方的優(yōu)勢和劣勢，已確定能否實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享。要充分利用中國的國際金融中心的建設(shè)和輻射國際市場的優(yōu)勢，爭取監(jiān)管部門考慮綜合的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點促進(jìn)新形勢下的“走出去”發(fā)展的國家戰(zhàn)略，形成企業(yè)參與國際合作和競爭的新優(yōu)勢。中國的多數(shù)海外投資企業(yè)，是從自己企業(yè)選派經(jīng)營管理人員，有不少管理人員不具備跨國經(jīng)營應(yīng)具有的素質(zhì)，缺乏國際經(jīng)貿(mào)知識，不懂國際貿(mào)易慣例與法律、法規(guī)。二是要勇于接受新的挑戰(zhàn)，嘗試新的經(jīng)驗，不能墨守成規(guī)。戰(zhàn)略聯(lián)營：中國企業(yè)國際化經(jīng)營的新思路。巴菲特信奉長期價值投資理念，他曾經(jīng)成功投資過許多美國國際性的企業(yè)，如可口可樂公司、寶潔公司、沃爾瑪公司、強生公司、卡夫食品公司、雀巢公司、耐克公司等?？梢哉f，巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。在中國股市，圈錢現(xiàn)象是一件很常見的事情，很多公司在上市之前精心包裝自己，一旦上市后，業(yè)績很快就會變臉。中國股市近年來人氣陷入低谷。但是很快，反對巴菲特的投資理論的聲音出來了。然而，這些數(shù)據(jù)并不僅僅依靠偶然性。巴菲特除了對控股收購的企業(yè)和極少數(shù)偉大企業(yè)的股票沒有退出策略、宣布永久持有外，其余大多數(shù)股票在股價高估，或是出現(xiàn)更好機會，或是企業(yè)基本面惡化時，或是買進(jìn)當(dāng)初就判斷錯誤時都會賣掉。漲幅高達(dá)500%多，漲幅高達(dá)600%多，兩市期間雖有過回調(diào)，但是沒有阻擋牛市的步伐。優(yōu)秀的上市公司在牛市里都表現(xiàn)得比其他的股票好。同時,對制約我國證券投資基金健康發(fā)展的一些重要問題進(jìn)行了分析,著重指出基金的治理結(jié)構(gòu)等問題是影響我國證券投資基金發(fā)展的主要問題,并對促進(jìn)我國證券投資基金發(fā)展提出了政策建議。1998 年3 月，“基金開元”和“基金金泰”的發(fā)行與設(shè)立，標(biāo)志著我國投資基金進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展時期。但在另一方面，基金在市場的運作中也會產(chǎn)生出某種負(fù)面效應(yīng)：其中最為典型的就是基金的“羊群效應(yīng)”。在離職名單中，不乏一些投資總監(jiān)或明星基金經(jīng)理。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前基金經(jīng)理隊伍中30歲以下(不包含30歲)的基金經(jīng)理已經(jīng)超過了10位。(四)投資范圍有限，資產(chǎn)管理能力不高目前我國的金融市場還不是十分發(fā)達(dá)，金融產(chǎn)品單一，基金可選擇的對象只有股票、國債等少數(shù)幾類，而且由于我國上市公司的股利發(fā)放數(shù)量較少，基金的收益主要依靠資本利得而不是紅利，基金管理人在選擇股票時往往傾向于少數(shù)能獲得資本利得的股票。對基金管理人對基金財產(chǎn)的運作和基金托管人管理進(jìn)行監(jiān)督。托管銀行在巨大利益的誘惑下,會放松其監(jiān)管職能。(四)發(fā)展公司型基金隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善,基金市場也逐步成熟,契約型基金的缺點越來越明顯。截至2009年底，分布在全球177個國家和地區(qū)，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過1萬億美元，雖有所增長，但由于受資金、技術(shù)、經(jīng)驗、人才等多種因素的限制，發(fā)展速度慢，規(guī)模不大，與我國的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)實力極不相稱，因此，分析我國企業(yè)對外直接資投存在的問題，制定中國企業(yè)對外投資的發(fā)展思路和解決對策具有重要意義。而且，多頭管理容易造成管理和監(jiān)管缺失。因此，我國企業(yè)對外投資需要中介機構(gòu)提供完善的服務(wù)和支持，進(jìn)行有效的引導(dǎo)與協(xié)助。第二個是管理創(chuàng)新不足。長期以來政府職能轉(zhuǎn)變比較慢，服務(wù)意識，特別是為企業(yè)服務(wù)的意識不強，沒有建立專門提供國內(nèi)國外商情信息的官方的或者半官方的機構(gòu)，這樣使用內(nèi)有優(yōu)勢的產(chǎn)品或項目無法得到投資的機會。境外企業(yè)分布的主要行業(yè)依次為制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)及農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，其中，制造業(yè)、%、%。麥肯錫2009年發(fā)布的一項研究報告指出，過去的20年中，中國企業(yè)有67%的對外直接投資是不成功的。此外，我國現(xiàn)行的海外人才引進(jìn)戰(zhàn)略由于受國內(nèi)人事制度、用人機制、社會保障、配套服務(wù)等方面內(nèi)在缺陷的制約，致使海外高端人選擇回國時面臨工作環(huán)境、社會環(huán)境、子女教育等方面的諸多不適應(yīng)，從而使我國科技型企業(yè)吸引海外高端人才困難。從投資區(qū)域結(jié)構(gòu)看，我國對外直接投資分布區(qū)域較為集中。（二）加強對發(fā)達(dá)國家和地區(qū)投資力度發(fā)達(dá)國家一直是國際直接投資的主要地區(qū)。二、調(diào)整海外投資結(jié)構(gòu)，積極投資現(xiàn)代制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)目前，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然處于以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主的初級狀態(tài)，這不僅與全球投資的產(chǎn)業(yè)走向存在較大差距，而且與我國目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀也存在較大差距?？鐕井?dāng)?shù)鼗?jīng)營的一個重要理念就是實施“全球公民”戰(zhàn)略，如IBM、SONY、飛利浦等全球公司都在極力淡化本公司的民族身份。我國“走出去”的企業(yè)應(yīng)該充分認(rèn)識到跨文化溝通能力對于企業(yè)成功經(jīng)營所起的關(guān)鍵作用，積極在跨文化溝通培訓(xùn)上投資，重視跨文化溝通策略的研究，積極融入東道國當(dāng)?shù)厣鐣?。（二）產(chǎn)業(yè)政策要堅持扶優(yōu)扶強原則。技術(shù)創(chuàng)新需要依賴于一個規(guī)模的市場，跨國公司正是通過全球子公司的生產(chǎn)補償少則幾億美元，多則幾十億美元的開發(fā)費用，由此也導(dǎo)致跨國公司技術(shù)成果內(nèi)部化趨勢越來越明顯，外部轉(zhuǎn)讓的比重越來越小。六、注重投資方式選擇，加大跨國并購力度企業(yè)在對外投資的起步階段大多采用合資方式，用以降低海外經(jīng)營的風(fēng)險成本，這是對外直接投資的規(guī)律，跨國公司進(jìn)入中國時如此，中國企業(yè)初期的海外投資也是如此。世界各國為了鼓勵企業(yè)“走出去”都實施了不同的促進(jìn)政策。三是逐步改革政府投資審批制度，降低門檻，鼓勵各種不同行業(yè)，不同所有制的企業(yè)“走出去”。首先，應(yīng)繼續(xù)通過吸收外資引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理來促進(jìn)了內(nèi)資企業(yè)的技術(shù)水平、管理水平的全面提高，尤其是提升內(nèi)資企業(yè)進(jìn)入國際市場