【正文】 ，大量年輕的基金經(jīng)理被“拔苗助長”地迅速推到前臺。基金經(jīng)理的成長必須要經(jīng)歷助理研究員、研究員、基金經(jīng)理助理等崗位，因此需要相當(dāng)長的培養(yǎng)期，才能真正成為專業(yè)知識扎實(shí)、經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理?；饦I(yè)人才的快速流動直接影響基金的投資業(yè)績，影響基金業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。不僅如此，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國基金經(jīng)理的平均任職期限不到一年，而美國基金經(jīng)理的平均任職期限為5年。其中股票型基 2金85起，離職比例達(dá)47%；混合型基金57起，%。截至2007年底，全年共發(fā)生了353起基金經(jīng)理變動公告，較2006年增加了96%。所以，如何避免或減弱基金“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生，是基金業(yè)發(fā)展中應(yīng)該重視的問題。所謂羊群效應(yīng)，就是指個體跟隨“市場領(lǐng)導(dǎo)者”發(fā)出的信號進(jìn)行操作：造成市場一個時期價格和收益率的漲跌將趨向于加強(qiáng)下一個時期價格和收益率的漲跌，甚至導(dǎo)致“過度波動”等現(xiàn)象的出現(xiàn)。然而，由于我國證券投資基金發(fā)展的時間較短，行業(yè)整體仍存在如下一系列問題：(一)基金投資行為存在顯著的羊群效應(yīng)特征基金作為機(jī)構(gòu)投資者參與市場，有助于市場的擴(kuò)展、深化和相對穩(wěn)定。改善這樣的狀況并不是一朝一夕能夠?qū)崿F(xiàn)，但證券投資基金作為專業(yè)性、代理性的機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)揮著證券市場和社會資金的橋梁作用，應(yīng)該能夠承擔(dān)分流儲蓄，促動金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的歷史性重任。我國的金融結(jié)構(gòu)目前還處于相對失衡的階段，有效的流動機(jī)制的欠缺難以達(dá)到社會資源的最優(yōu)配置。（二）我國證券投資基金的運(yùn)作現(xiàn)狀我國證券投資基金快速發(fā)展，管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，已經(jīng)積累了一定的集合資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，基金品種也在不斷豐富和完善。此后發(fā)行的基金被稱為“新基金”。1992 一1997 年，由中國人民銀行及其各地分行批準(zhǔn)設(shè)立的投資基金及基金類受益券被稱為“老基金”，此時的基金規(guī)模很小，運(yùn)作也很不規(guī)范，而且，絕大部分基金都不是純粹意義上的證券投資基金，因此，在理論界通常把“新基金”才視為我國投資基金的起源，即把1998 年作為我國投資基金的元年。它是隨著股票和債券市場的不斷發(fā)展而產(chǎn)生的。關(guān)鍵詞：證券投資基金，問題，對策 緒論：證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。中國最近進(jìn)行一輪新的股市改革，基本上可以認(rèn)為股市已經(jīng)觸底，很多具有投資價值并且其內(nèi)在價值被嚴(yán)重低估的藍(lán)籌股無人問津，但是巴菲特說過“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪”，難道現(xiàn)在不是出手的時候嗎？第四篇：國際投資學(xué)論文目錄 摘要：..............................................................1 關(guān)鍵詞：證券投資基金，問題，對策....................................1 緒論：..............................................................1（一）證券投資基金的發(fā)展歷史....................................1（二）我國證券投資基金的運(yùn)作現(xiàn)狀................................1 正文：..............................................................2 一 我國基金市場發(fā)展中面臨的問題................................2(一)基金投資行為存在顯著的羊群效應(yīng)特征.......................2(二)行業(yè)性整體人才匱乏，高端人才流動過于頻繁................2(三)資產(chǎn)配置同質(zhì)化嚴(yán)重，投資風(fēng)格趨同.........................3(四)投資范圍有限，資產(chǎn)管理能力不高...........................4二、促進(jìn)我國基金業(yè)健康發(fā)展需要解決的問題及對策.................4(一)我國現(xiàn)行基金的委托代理問題...............................4(二)明確基金托管人的監(jiān)督職責(zé).................................4(三)建立基金管理人市場.......................................5(四)發(fā)展公司型基金...........................................5 結(jié)論：..............................................................5 參考文獻(xiàn)：..........................................................6我國證券投資基金的現(xiàn)存問題與對策 摘要：本文對我國證券投資基金總體發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了介紹,認(rèn)為證券投資基金的發(fā)展有利于我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展。誠然，A股市場的投資者不夠理性，業(yè)績差的股票經(jīng)常會遭到炒作，但是，這么多年來，又有哪幾只股票的平均收益率能超過云南白藥、伊利股份、雙匯發(fā)展呢？當(dāng)我們惦記著葡萄的時候，我們?yōu)槭裁床环磫栕约海瑸槭裁床灰O果呢？（6）未來在何方？我們注意到，自從2009年中國股市出現(xiàn)短暫的反彈外，直至現(xiàn)在仍然處于熊市狀態(tài)。但是，這些現(xiàn)象并不能否定價值投資理論。當(dāng)然，說到2007年的牛市，很多投資者會想到當(dāng)年很多沒有價值的股票的股價翻了十倍。在20005年熊市的時候，這些公司的內(nèi)在價值被嚴(yán)重低估，股價大都位于10元以下，但是它們的業(yè)績卻有很好的表現(xiàn)，特別在2002007年時，上面列舉的公司的凈利潤大都翻了幾番，同比增長493%，同比增長408%；，同比增長700%，同比增長26%.。安全邊際理論表明，應(yīng)該購買那些優(yōu)秀的并且內(nèi)在價值被嚴(yán)重低估的股票，在2005年時就是我們應(yīng)該購買股票的最佳時間，因?yàn)楣墒欣镉泻芏鄡?yōu)秀的、內(nèi)在價值在熊市背景下被嚴(yán)重低估的股票。股票代碼滬深A(yù)股股票最大漲幅%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%在這些表現(xiàn)優(yōu)異的股票中，有不少股票是由于資產(chǎn)重組、整體上市或者借殼上市等利好消息出現(xiàn)暴漲，如中國船舶、國金證券、蘇寧環(huán)球，這類股票我們很難捕捉，因?yàn)槲覀兏緵]有依據(jù)確定哪間公司未來是否會重組或者借殼。中國股市在2007年成為全球漲幅最大的市場。在20052007年，中國股市走出了一波大行情。按照巴菲特的“安全邊際”投資理念，在2005年時入市購買一些優(yōu)秀并且內(nèi)在價值被嚴(yán)重低估的上市公司并長期持有或者在適當(dāng)?shù)臅r候賣出無疑是正確的。（5）真的不適用嗎？要分析長期價值投資理論是否適用于中國股市，我們以中國在20052007年的牛市來分析。即使他曾宣布永久持有的迪斯尼股票，在情況發(fā)生變化時也徹底退出。巴菲特確實(shí)說過要長期持有，但并不沒有說無論什么股票、什么價位都要長期持有。其實(shí)，一直以來，中國投資大眾對巴菲特的誤讀主要集中在兩個方面，一是只要是杰出企業(yè)，就可以不管價位隨時買進(jìn)并長期投資；二是長期持有，“死了也不賣”。正是這些原因，很多股民對巴菲特理論適用于中國的質(zhì)疑聲越來越大。如果有研究過A股，我們很快會發(fā)現(xiàn)，那些上漲的比較快的上市公司大部分都是由于資產(chǎn)重組的利好消息，特別是ST公司，昨天還是人人拋棄的丑小鴨，明天由于公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，向公司注入優(yōu)秀的資產(chǎn)，變成了鳳凰。這意味著，有著真正持續(xù)盈利能力的上市公司標(biāo)的仍然稀缺。中信證券的一份研究報告顯示，其選取了市值增長率為統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，統(tǒng)計(jì)了2001年5月—2010年5月十年期間50家市值增長最快的公司，發(fā)現(xiàn)除部分依賴于內(nèi)生的成長性外，大部分公司皆依賴外延式的資產(chǎn)注入。我認(rèn)為，他們的理由是對的，但是結(jié)論是錯誤的。很多人開始認(rèn)為巴菲特的投資理論不適用于中國。（4）價值投資理論在中國中國的大量股民都像巴菲特一樣，信奉長期價值投資理論，很多人購買了巴菲特的自傳，向巴菲特學(xué)習(xí)，期望從中學(xué)到投資方法。按照當(dāng)時的購買價，巴菲特購買比亞迪的股價為8港元每股，此后比亞迪股價一路飆高，在2010年讓巴菲特賬面浮盈超10倍。而自2007年7月開始，巴菲特連續(xù)七次減持中石油H股，收獲40億美元，獲利近七倍。（3）巴菲特與中國股市據(jù)資料顯示，巴菲特投資中國股市只有兩次，一次是投資中國石油，另一次是投資比亞迪，而且都是港股，這很大的原因是因?yàn)橹袊鴥?nèi)地股市不對外開放。有數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，中國有735萬股民離場。特別是在2012年，中國上證指數(shù)擊穿2000點(diǎn)，在這一年里，股民怨聲達(dá)到頂峰。自從2008年金融危機(jī)以來，中國股市僅僅在2009年因?yàn)檎杆偻瞥龅?萬元救市計(jì)劃出現(xiàn)短暫反彈，中國股市在接下來的長達(dá)4年多的時間里都處于熊市狀態(tài)，股市成交處于日益萎縮狀態(tài)，股市的人氣也越來越低迷。而且很多公司業(yè)績造假，欺騙股民。例如，在2007年中國股市走出一波大牛市，一舉成為世界股市冠軍；在2008年，A股暴跌，跌幅達(dá)到驚人的70%以上。和其他成熟市場股市IPO注冊制不同，中國股市實(shí)行審核制。權(quán)，審，跌，圈，散，是中國股市的五字真經(jīng)。他倡導(dǎo)的價值投資理論風(fēng)靡世界。掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。巴菲特?zé)o疑是成功的，可口可樂給了他巨額的回報。巴菲特曾不止一次在公開場合表示，他將永久持有可口可樂股票。他的投資生涯中有很多成功的例子，最經(jīng)典的我認(rèn)為是投資可口可樂。股神巴菲特的投資業(yè)績在業(yè)界讓人望塵莫及。第三篇：國際投資學(xué)論文價值投資（1）股神巴菲特 在投資界，巴菲特可是人人皆知的名字。企業(yè)的品牌全球化戰(zhàn)略。國際貿(mào)易探索。 [5]郭昕煒。中國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣性決定了中國企業(yè)國家化經(jīng)營發(fā)展模式的多樣性，也沒有一種模式是放之四海而皆準(zhǔn)的，企業(yè)必須從國慶和實(shí)際出發(fā)，借鑒、洗手，最后創(chuàng)新發(fā)展出適合本企業(yè)的國際化經(jīng)營模式。就企業(yè)決策者的領(lǐng)導(dǎo)能力而言，還要引導(dǎo)自己的企業(yè)和員工樹立全球化經(jīng)營的思想，在具備現(xiàn)代企業(yè)管理能力的基礎(chǔ)上，認(rèn)識企業(yè)的核心競爭能力，特別突出促成組織向全球化方向變革，創(chuàng)造適應(yīng)全球化趨勢的學(xué)習(xí)環(huán)境，激勵員工追求卓越的能力。三是要融入他國文化，視差異化為一種資源，不犯文化上的錯誤。具體來說，一是要善于從大處著眼，放眼遠(yuǎn)大目標(biāo)，不能目光短淺。面對國際上經(jīng)營戰(zhàn)略創(chuàng)新加速的狀況，中國企業(yè)家應(yīng)該清醒認(rèn)識到，一方面，要在國內(nèi)迎接國外企業(yè)和商品的“搶灘”與挑戰(zhàn)；另一方面，又要讓自己的企業(yè)突破自身狹隘的區(qū)域市場，走向全球市場，參與國際市場競爭。因此，必須重視和加強(qiáng)對跨國人才的培養(yǎng)。我們應(yīng)該借鑒西方國家的經(jīng)驗(yàn)，跨國公司境外投資普遍采用人員本地化戰(zhàn)略，公司把少量管理人員派往東道國，多數(shù)雇用當(dāng)?shù)厝藖砉芾砗徒?jīng)營。發(fā)展跨國經(jīng)營不僅需要金融人才、法律人才、財務(wù)人才、技術(shù)人才、廣告人才，更需要有戰(zhàn)略頭腦，懂現(xiàn)代企業(yè)管理、懂國際營銷的一批跨國經(jīng)理階層。但是，采用合資方式，不利于保護(hù)技術(shù)秘密，因此，對于擁有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，可采用獨(dú)資或購并的經(jīng)營方式。因?yàn)橹袊髽I(yè)的跨國經(jīng)營起步較晚，資金、技術(shù)實(shí)力不足，銷售管理經(jīng)驗(yàn)不足，精通跨國經(jīng)營管理的人才也不多，采用獨(dú)資形式，不利于節(jié)約有限的資金和達(dá)到與東道國企業(yè)優(yōu)勢互補(bǔ)的目的，也不利于產(chǎn)品的市場營銷和經(jīng)營活動的正常開展，更不利于爭取投資所在國政府和居民的廣泛支持，以及獲得當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠。要鼓勵中資銀行與外資銀行加強(qiáng)合作，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，進(jìn)一步開拓離岸業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款的質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的融資貸款服務(wù)，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為“走出去”的企業(yè)提供規(guī)避人民幣升值帶來的風(fēng)險。加強(qiáng)中國銀行業(yè)的海外拓展是中國跨國公司進(jìn)一步發(fā)展的重要課題。加速中國跨國公司的建設(shè)，授予大公司、大企業(yè)集團(tuán)資金、資產(chǎn)、資源的經(jīng)營自主權(quán)，包括外貿(mào)經(jīng)營權(quán)、對外投資權(quán)、海外融資權(quán)等；其次，通過一系列的優(yōu)惠政策和經(jīng)營自主權(quán)的下放，積極推動和扶持具有比較優(yōu)勢的、符合國家產(chǎn)業(yè)政策和整體利益的跨國經(jīng)營；第三，要鼓勵大型企業(yè)走集成商的道路，聯(lián)合一批具有資產(chǎn)經(jīng)營能力、實(shí)業(yè)投資能力、產(chǎn)品梯度轉(zhuǎn)移能力、工程承包及項(xiàng)目承接能力的實(shí)力企業(yè)，將優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢資本集成起來，組建