【正文】 二、簡答題 答：是指我國公司購買一家海外目標(biāo)公司（通常是指上市公司）發(fā)行在外的具有表決權(quán)的股份或認(rèn)購其新增注冊(cè)資本，所獲得的股份達(dá)到一定比例可對(duì)該公司行使經(jīng)營管理控制權(quán)的一種海外投資行為。第十二章 中國企業(yè)海外投資研究一、名詞解釋 答：指異國企業(yè)為了某種目的通過一定渠道和支付手段投資國外、或者將外國企業(yè)的一部分、甚至是全部份額的股份或資產(chǎn)收買下來，從而對(duì)后者的經(jīng)營實(shí)施完全的控制。答：有利于擴(kuò)大當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在相關(guān)工業(yè)中的作用，保護(hù)東道國的投資，以便形成當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為主導(dǎo)的工業(yè)體系；通過共同管理，共同使用土地和其他不動(dòng)產(chǎn)，共同擁有技術(shù)財(cái)產(chǎn)，可以獲得更多較先進(jìn)的工業(yè)技術(shù)管理方法和經(jīng)營利益。答：國際銀團(tuán)貸款是兩家或兩家以上的銀行聯(lián)合起來，組成集團(tuán)，共同向借 款人提供大額中長期貸款的國際信貸方式。第十一章 國際投資政策與法規(guī)一、名詞解釋 答：在海外投資的過程中，對(duì)于那些國際競爭實(shí)力不強(qiáng)或者不符合國家海外投資法規(guī)的投資或者投資者，應(yīng)該采取相對(duì)限制的政策，并以立法的形式加以確認(rèn)。凈現(xiàn)值法是將各年的現(xiàn)金凈流量按期望的報(bào)酬率或資金成本率換算成現(xiàn)值，以求得投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。二、簡答題答：①項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在匯往母公司時(shí)，可能會(huì)受到的東道國國際收支方面的限制；②項(xiàng)目部分投資是通過母公司以實(shí)物投資形式實(shí)現(xiàn)的； ③在項(xiàng)目經(jīng)營期間內(nèi)的匯率是不穩(wěn)定的； ④項(xiàng)目所在國與母公司所在國的稅率不同； ⑤特許權(quán)費(fèi)和管理費(fèi)已考慮在內(nèi)；⑥該項(xiàng)目有可能對(duì)公司的其他投資產(chǎn)生連鎖影響。答：是指投資項(xiàng)目收回全部投資所需的時(shí)間。第十章 國際投資項(xiàng)目決策一、名詞解釋 答：就是綜合考慮投資項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)，從而做出投資或不投資的系統(tǒng)性方法。2）在某國內(nèi)亂或戰(zhàn)爭剛停止，政治經(jīng)濟(jì)尚未穩(wěn)定但有穩(wěn)定趨勢時(shí)，投資者迅速恢復(fù)對(duì)該國的投資，搶先占領(lǐng)投資市場。4）東道國政局不穩(wěn)時(shí)，為規(guī)避人員傷亡，要盡快將本國人員撤回大使館或本國。2）加強(qiáng)對(duì)本國派出的技術(shù)人員、經(jīng)理和勞動(dòng)者駐地和工作場所的警戒，防止當(dāng)?shù)刈诮虥_突和內(nèi)亂的騷擾。以及承擔(dān)不可接受的高風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)，若開發(fā)新產(chǎn)品的成本很高且成功概率嬌小，則可通過放棄新產(chǎn)品的研制或通過并購該技術(shù)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。3)在確定業(yè)務(wù)發(fā)展和市場擴(kuò)張的目標(biāo)時(shí)，避免追逐“偏離戰(zhàn)略”的機(jī)會(huì)。三、論述題？答：（1）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；1）通過公司政策、限制性制度和標(biāo)準(zhǔn)，限制高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營活動(dòng)、交易行為、財(cái)務(wù)行為的發(fā)生。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避并不意味著完全消除風(fēng)險(xiǎn)，我們所要規(guī)避的是風(fēng)險(xiǎn)可能給我們?cè)斐傻膿p失。各位專家能真正充分地發(fā)表自己的預(yù)測意見。（Delphi Method）答：是為了克服專家會(huì)議法的缺點(diǎn)而產(chǎn)生的一種專家預(yù)測方法。2．投資者行為；如果投資決策正確，但投資者的經(jīng)營管理能力與決策無法匹配，會(huì)同樣導(dǎo)致國際投資的失敗和效率低下。一般有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。答：也稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在國際投資活動(dòng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債，由于外匯匯率的變動(dòng)而是投資者蒙受經(jīng)濟(jì)損失，表現(xiàn)在三個(gè)方面：交易上的匯率風(fēng)險(xiǎn)、折算上的匯率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)上的匯率風(fēng)險(xiǎn)。三、論述題答：1．在本公司戰(zhàn)略的指導(dǎo)下選擇目標(biāo)公司；2．并購前應(yīng)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行詳細(xì)的審查；3．合理估計(jì)自身實(shí)力。答：在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行戰(zhàn)略整合的基礎(chǔ)上繼續(xù)對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，根據(jù)其在整個(gè)體系中的作用及其與其他部分的關(guān)系，重新設(shè)置其經(jīng)營業(yè)務(wù)，將一些與本業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略不符的業(yè)務(wù)剝離給其他業(yè)務(wù)單位或者合并掉，將整個(gè)企業(yè)其他業(yè)務(wù)單位中的某些業(yè)務(wù)規(guī)劃到本單位之中，通過整個(gè)運(yùn)作體系的分工配合以提高協(xié)作、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)作優(yōu)勢。3)企業(yè)資本擴(kuò)大，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，償債能力和取得外部借款能力提高。表現(xiàn)在：1）企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金的流入更加充足，在時(shí)間分布上更為合理。答：又稱新設(shè)兼并或者聯(lián)合，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過合并同時(shí)消失，而在新基礎(chǔ)上形成一個(gè)新的公司 答：是指兩個(gè)以上國家處于不同生產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)間的并購，這種并購方式同跨國公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略密切聯(lián)系在一起，以減少單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)企業(yè)在市場上的競爭實(shí)力。并購雙方一般是原材料供應(yīng)者或生產(chǎn)成品的購買者，所以對(duì)彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉，并購后比較容易融合在一起?？鐕①徤婕皟蓚€(gè)或兩個(gè)以上國家的企業(yè)，是國內(nèi)并購的延伸。項(xiàng)目的選擇必須考慮投資對(duì)象現(xiàn)在所處的發(fā)展階段，需要用到科學(xué)的方法。答：是對(duì)高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)行投資入股，籌集多渠道資金，并參與企業(yè)決策咨詢、強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營管理，集科研、金融、企業(yè)于一體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。答：效益激勵(lì)、需求激勵(lì)、競爭激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)二、簡答題答：（1）聚資功能；（2）效益功能；（3）促進(jìn)高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化功能；（4）激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和高技術(shù)研究人員創(chuàng)業(yè)的功能；（5）風(fēng)險(xiǎn)管理功能風(fēng)險(xiǎn)投資能夠拓展融資渠道，克服高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的資金障礙，能夠加快高科技成果的轉(zhuǎn)化，促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，能夠加速建立高技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，推動(dòng)科技園區(qū)的發(fā)展。答：是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。（3）跨國公司“研究與開發(fā)”趨向國際化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的何種變化使服務(wù)業(yè)成為西方發(fā)達(dá)國家跨國公司進(jìn)行國際投資的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。（2）服務(wù)業(yè)成為跨國公司投資的主要產(chǎn)業(yè)?！靶陆ㄍ顿Y”和“跨國并購” 是跨國公司對(duì)外直接投資的兩種基本方式。答：決策哲學(xué)是多元與多中心，其決策行為傾向于體現(xiàn)眾多東道國與海外子公司的利益，母公司允許子公司根據(jù)自己所在國的具體情況獨(dú)立地確定經(jīng)營目標(biāo)與長期發(fā)展戰(zhàn)略。答：是指母公司和各分支機(jī)構(gòu)從事同一種產(chǎn)品的生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)的公司。二、簡答題答：是指企業(yè)在原有生產(chǎn)范圍內(nèi)充分利用在產(chǎn)品和市場方面的潛力，以快于過去的增長速度來求得成長與發(fā)展的戰(zhàn)略。答：是跨國公司特有的一種經(jīng)營策略，是指跨國公司內(nèi)部母公司與子公司、子公司之間約定出售或采購商品、勞務(wù)和技術(shù)時(shí)的價(jià)格，這種定價(jià)在一定程度上不受市場供求的約束，多由公司上層決策者根據(jù)公司的全球戰(zhàn)略制定，已成為跨國公司彌補(bǔ)外部市場結(jié)構(gòu)性和交易性缺陷的重要措施。從這個(gè)角度看, 國際投資環(huán)境包括國際環(huán)境、國家環(huán)境、國內(nèi)地區(qū)環(huán)境和廠址環(huán)境四個(gè)子環(huán)境。二、簡答題答：系統(tǒng)性協(xié)調(diào)優(yōu)化原則；定向優(yōu)化原則；雙向優(yōu)化原則；費(fèi)用最小優(yōu)化原則；國際性優(yōu)化原則答：影響國際投資活動(dòng)的各種外部因素是存在于不同的空間層次上的, 有國際因素、國家因素、國內(nèi)地區(qū)因素和廠址因素。答：是指東道國有關(guān)投資方面，特別是外國投資的所有法律、法規(guī)的總體構(gòu)成情況。6 第五，跨國公司大量投資研究與開發(fā)，使中國成為地區(qū)研發(fā)中心。第三，投資地點(diǎn)愈加集中化。首先，跨國公司加大了對(duì)華投資力度，開始了新一輪的投資熱潮。三、論述題答：（1）中國市場與國際金融市場之間的聯(lián)系日益密切。政府對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或者服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤的機(jī)會(huì)。（2）能引進(jìn)國外比較先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和管理方法。 答：是英文TransferOperateTransfer的簡稱，也是應(yīng)用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種直接投資方式，其含義是“移交經(jīng)營移交”。它是指兩個(gè)或兩個(gè)以上不同國 家的投資者——包括法人企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，在平等互利的原則基礎(chǔ)上共同商定各自的投資股份，依據(jù)東道國的法律，通過簽訂合同共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的股權(quán)式投資經(jīng)營方式。（6）證券市場提供多樣化的金融資產(chǎn)，豐富了投資者的選擇。（4）證券市場推動(dòng)了中國傳統(tǒng)金融體系的現(xiàn)代化改革。（2）證券市場的財(cái)富效應(yīng)，加快了中國社會(huì)財(cái)富特別是金融資產(chǎn)的增長速度。代銷是發(fā)行人委托承銷機(jī)構(gòu)代為向投資者銷售證券。（3）按證券承銷方式分為包銷和代銷。直接發(fā)行是指證券發(fā)行主體不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自身旅行證券發(fā)行事務(wù)的發(fā)行方式。私募發(fā)行是指向少數(shù)特定投資人發(fā)行證券的方式。答：（1）按發(fā)行對(duì)象的不同分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。答：經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況是影響證券價(jià)格最基本，也是最重要的因素。期貨合約上載明的標(biāo)的資產(chǎn)各種屬性等都有著明確標(biāo)準(zhǔn)的描述交易雙方只需選擇適合自己的期貨合同，通過交易所競價(jià)確定成交價(jià)格（4）保證金制度。金融期貨的買賣雙方可在交割日之前采用對(duì)沖交易方式平倉，而無需強(qiáng)制性的現(xiàn)貨交割，這樣也加強(qiáng)了金融期貨的交易流動(dòng)性。二、簡答題 （1）交易所對(duì)手方制度。第三章 國際證券投資一、名詞解釋 答：是指股票的發(fā)行和交易涉及一個(gè)以上的國家，具體來說是股票的發(fā)行者和交易者、發(fā)行地和交易地、發(fā)行幣種和發(fā)行者的本幣中至少有一組是屬于不同國家的。（2）它以國際資本自由流動(dòng)為前提，這與現(xiàn)實(shí)不符，在現(xiàn)實(shí)中各國對(duì)資本流動(dòng)的管制處處可見。古典國際證券投資理論的不足體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）僅說明資本從低利率國家向高利率國家的流動(dòng)，而未能說明資本為何存在大量的雙向流動(dòng)，如第二次世界大戰(zhàn)后的實(shí)際情況是，發(fā)達(dá)國家不僅資本市場發(fā)育較充分，而且相互之間的投資在數(shù)量上也占優(yōu)勢。包括關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘，這是國際企業(yè)選擇出口抑或投資的決定因素之一；（4）政府政策。一般直接投資總把目標(biāo)放在勞動(dòng)力成本較低的地區(qū),以尋求成本優(yōu)勢；（2）市場潛力。它包括直接區(qū)位優(yōu)勢，即東道國的有利因素；和間接區(qū)位優(yōu)勢，即投資國的不利因素。（二）內(nèi)部化優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢是為避免不完全市場給企業(yè)帶來的影響將其擁有的資產(chǎn)加以內(nèi)部化而保持企業(yè)所擁有的優(yōu)勢。大公司具有的組織管理能力與企業(yè)家才能，能在向外擴(kuò)張中得到充分的發(fā)揮；（4）金融與貨幣優(yōu)勢。即國際企業(yè)向外投資應(yīng)具有的生產(chǎn)決竅、銷售技巧和研究開發(fā)能力等方面的優(yōu)勢；（2）企業(yè)規(guī)模。答：（一）所有權(quán)優(yōu)勢理論所有權(quán)優(yōu)勢理論是發(fā)生國際投資的必要條件，指一國企業(yè)擁有或是能獲得的國外企業(yè)所設(shè)有或無法獲得的特點(diǎn)優(yōu)勢。而該理論的局限性在于該理論主要是對(duì)美國對(duì)外直接投資研究的成果，研究的對(duì)象是技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大型跨國公司，對(duì)于發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資及中小企業(yè)的對(duì)外直接投資沒有進(jìn)行分析。海默把跨國企業(yè)對(duì)外投資動(dòng)機(jī)和不完全競爭假設(shè)前提結(jié)合起來，這種市場不完全性表現(xiàn)在：