公司可持續(xù)發(fā)展(ppt97頁)(參考版)
2025-04-08 14:14本頁面
【正文】 Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策一：不采取行動 ?繼續(xù)投資主營業(yè)務(wù) ?坐視閑置資源的增加 ?后果 ? 資源的低效利用會導(dǎo)致公司股票價格的下降，使公司成為被并購的目標(biāo) ? 董事會將會對管理層施加壓力以改善企業(yè)的表現(xiàn) Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策一：不采取行動（續(xù)） ?注意： 必須區(qū)分 “ 好 ” 的增長和 “ 壞 ” 的增長 ? 好的增長：收益大于成本；促進(jìn)股價上漲；減少企業(yè)被并購的危險 ? 壞的增長：收益低于成本；浪費企業(yè)資源；造成企業(yè)股價下跌 ?僅僅提高增長速度是不夠的，必須在提高增長速度的同時使股東受益 Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策二：把錢還給股東 ?提高分紅 ?股票回購 Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策二：把錢還給股東（續(xù)） ?這是最直接的辦法 ?但管理層通常不愿意采用這種辦法，因為： ? 管理層通常十分迷戀增長，盡管這種增長可能是無效的 ? 將股東投入的錢還給股東暗示著管理層的無能 ? 把錢還給股東意味著管理層所掌管的王國縮小了，這顯然是無法接受的 Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策三：購買增長 ?在其他發(fā)展更快，更富有活力的行業(yè)中尋找新的增長點 ?通常購買現(xiàn)有企業(yè)而不是開辦新的企業(yè) Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 對策三：購買增長（續(xù)） ?注意 ： ? 低增長但現(xiàn)金充裕的企業(yè)與高增長但渴求現(xiàn)金的企業(yè)之間的合并是非常順理成章的事情 ? 但并購操作非常復(fù)雜，風(fēng)險高 ? 從投資者的角度來看，這種對策所帶給他們的回報遠(yuǎn)低于第二種對策（直接還錢） Sustainable Growth 2023 目錄 ? 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題 ? 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 銷售增長過快時的對策 ? 銷售增長過慢時的對策 ? 注意事項 Sustainable Growth 2023 注意事項 ? 這里所討論的增長過快過慢是相對的概念，比較的依據(jù)是企業(yè)在現(xiàn)有資源條件下所能承受的最高增長速度 ? 可持續(xù)增長率公式揭示了企業(yè)增長速度與財務(wù)資源的制約關(guān)系 ? 可持續(xù)增長率公式只是提供了一個思考問題的出發(fā)點，管理者還需在此基礎(chǔ)上做進(jìn)一步的分析研究 Sustainable Growth 2023 謝謝 Sustainable Growth 2023 演講完畢，謝謝觀看！ 。不過，在企業(yè)實力仍然較強(qiáng)時主動采取行動總比實在沒有別的辦法時被迫行動要好得多 Sustainable Growth 2023 目錄 ? 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題 ? 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 銷售增長過快時的對策 ? 銷售增長過慢時的對策 ? 注意事項 Sustainable Growth 2023 銷售增長過慢時的對策 ? 確定這種情況會持續(xù)多長時間 ?如果是 暫時性 的，繼續(xù)積累資源為將來的發(fā)展做準(zhǔn)備 ?如果是 長期性 的，則判斷這種情況是全行業(yè)性的還是該企業(yè)所特有的： ? 如果是企業(yè)所特有的，則管理人員必須尋找并消除束縛發(fā)展的內(nèi)部制約因素。這些經(jīng)理成功地說服了 DELL把注意力從銷售增長轉(zhuǎn)到盈利能力和償債能力上來 ? DELL1994年放緩了銷售增長，損失了部分的市場份額，但公司扭轉(zhuǎn)了虧損局面， 1994年實現(xiàn)利潤 Sustainable Growth 2023 目錄 ? 公司在發(fā)展過程中所遇到的典型問題 ? 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 銷售增長過快時的對策 ? 銷售增長過慢時的對策 ? 注意事項 Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 可持續(xù)的銷售增長率 的定義： ?可持續(xù)的銷售增長率 是在不使公司財務(wù)資源枯竭的前提下公司所能實現(xiàn)的最大的銷售增長速度 Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 計算公式 ： ? g*: 可持續(xù)的銷售增長率 ? ΔEquity: 凈資產(chǎn)的變化值 ? EquityBOP: 期初凈資產(chǎn)值 ? 此公式的含義 : 銷售增長的速度應(yīng)與凈資產(chǎn)增長的速度相匹配 B OPE q u ityE q u ityg ??*Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 計算公式 ： ? P: 邊際利潤率 ? R: 提留率，即公司凈收益在扣除分紅后留在公司內(nèi)的比例 ? A: 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? T＾ : “資產(chǎn) /(期初 )凈資產(chǎn) ” 比率 TPRAg ?* ?Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 公式推導(dǎo)過程 ： B OPE q u ityE q u ityg ??*B OPE q u ityE a r n in g sRg )(* ?EORRg ?)(* ? TAPR O E???TP R Ag ?* ?Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 公式含義 ： TPRAg ?* ?公司運(yùn)營的績效 公司的財務(wù)政策 分紅政策 財務(wù)杠桿 Sustainable Growth 2023 銷售的可持續(xù)增長概述 ? 公式含
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