【正文】 投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成大致歸納為三類： ? 第一類是初始現(xiàn)金流量，即投資項目開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量 ? 第二類是營業(yè)現(xiàn)金流量，即投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由生產(chǎn)經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量 NCF=（ ΔQΔCΔD） (1k)+ ΔD 。年金現(xiàn)值制是指將 n年內(nèi)每年得到相同的年金 A，按每期利率i進(jìn)行貼現(xiàn)后的年金現(xiàn)在價值，記作 PVA，其計算公式為： ,( 1 ) 1( 1 )ninniPV A A A PV I FAii??? ? ? ??(1 ) 1(1 )n niii??? ,inPV IFA式中 為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作 它表示 n年內(nèi)每年年末收到一系列相同的 1元年金，經(jīng)過 i利率貼現(xiàn)之后的現(xiàn)值。 0122 1 0 02 5 0 0A 方 案B 方 案銷 路 好 0 . 7銷 路 好 0 . 7銷 路 差 0 . 3銷 路 差 0 . 32 5 0 0Δ 4 0 0 0Δ 1 0 0 0Δ 3 0 0 0Δ 0重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 解：根據(jù)公式，完全信息期望值為： 11( m a x ) 400 0 0 280 0nj ijjmjEV PI P W???? ? ? ? ? ?? （ 萬 元 ） 假設(shè)已經(jīng)利用完全信息進(jìn)行決策，則先找到?jīng)]有利用完全信息的最佳方案的不完全信息期望值為： () 2500m a x m a x 2500( ) 2100ABEM V AEV I IEM V A?? ??? ? ?? ? ? ?????（ 萬 元 ）那么，完全信息價值為： = 28 00 25 00 = 30 0V P I E V P I E V I I? ? ? （ 萬 元 ）重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 3 資本預(yù)算分析 資本預(yù)算分析概念及步驟 ? 資本預(yù)算分析是根據(jù)邊際收入 /邊際成本原理分析投資項目的支出和收入對企業(yè)產(chǎn)生的價值，其實質(zhì)是計算項目投入的資金的時間價值，以求得企業(yè)資源最大化 ? 資本預(yù)算分析一般包含四個主要步驟 ? 第一，提出不同的資本投資決策的項目方案 ? 第二，估算每個項目方案的現(xiàn)金流量 ? 第三，依據(jù)現(xiàn)金流量指標(biāo)評估并確定要實施的投資項目 ? 第四，對投資項目實施后的評估 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 資金的時間價值 ? 資金的時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 ? 人們將資金在使用過程隨時間的推移而發(fā)生增值的現(xiàn)象，稱為資金具有時間價值的屬性 ? 資金的時間價值是由時間和利率兩個因素作用的結(jié)果，通常將投資者要求的利率稱為貼現(xiàn)率，資金的時間價值是按照復(fù)利方法計算的，具體計算方法比較多，在此，簡單介紹與現(xiàn)金流量相關(guān)的復(fù)利現(xiàn)值法和年金現(xiàn)值法 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 ? 復(fù)利現(xiàn)值法 復(fù)利現(xiàn)值法又稱現(xiàn)值法，是指將以后 n年份的收入或支出的資金 S，按復(fù)利率 i進(jìn)行貼現(xiàn)后得到現(xiàn)在價值（即現(xiàn)值 P）。因此，確定方案時需要進(jìn)行敏感性分析，需要把握轉(zhuǎn)折概率，且要注意概率變動幅度對最佳方案的影響程度，以便更好地選擇最佳方案。上例中新建廠房的轉(zhuǎn)折概率是： 根據(jù)計算得知 P=，即轉(zhuǎn)折概率為 。 若銷售好的概率由 ，方案的期望損益值為： ? ?( ) 100 ( 20 ) 10 300 340EA ? ? ? ? ? ? ? ?1 （ 萬 元 ）? ?( ) 50 20 10 150 260? ? ? ? ? ?2 （ 萬 元 ）? ?( ) 100 ( 20 ) 10 300 220EA ? ? ? ? ? ? ? ?’ 1 （ 萬 元 ）? ?( ) 50 20 10 150 230? ? ? ? ? ? ?2 （ 萬 元 ）重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 這時的最佳方案是改建廠房而不是新建廠房，最佳方案的轉(zhuǎn)換是一個 從 量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)變過程。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，不同行動方案期望損益值的大小取決于概率值，而概率值的確定受到多方面因素的影響。未來 10年產(chǎn)品銷路好、銷路差的概率以及年損益值如下表所示，試確定最佳方案。 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 第十三章 決策方案的確定與實施 1 敏感性分析 敏感性分析是指事先對某些可能變化的因素及其對決策目標(biāo)優(yōu)劣性影響程度進(jìn)行反復(fù)分析，以揭示決策方案的優(yōu)劣性在其實施過程中是如何隨因素的變化而變化的 進(jìn)行敏感性分析通常需要遵循以下幾個步驟： ? 確定進(jìn)行決策方案敏感性分析的指標(biāo) ? 選取不確定因素，計算不確定因素對分析指標(biāo)的影響程度 ? 明確敏感因素 ? 進(jìn)行方案的取舍 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 例 某公司為了滿足市場發(fā)展的需求，需要擴(kuò)建廠房。41i u iuuE P R?? ?由此可得，各方案的統(tǒng)計期望值分別為： E1= ， E2= ， E3= ， E4= 。假設(shè)本例企業(yè)決策者制定出直接收益、間接收益和污染損失三個指標(biāo)的優(yōu)先權(quán)重分別為 ， ， ，則 W=（ ， ， ）。 11huuP??? 解決多目標(biāo)風(fēng)險型決策需要將其轉(zhuǎn)換為單目標(biāo)風(fēng)險型決策進(jìn)行分析，具體的分析方法有效用曲線法和線性加權(quán)法 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 例 某企業(yè)為生產(chǎn)一種新產(chǎn)品準(zhǔn)備投建一個新廠，新廠有四個可供選擇的廠址方案，對各方案主要從直接收益、間接收益、污染損失這三個方面去進(jìn)行評價，但無論采取哪個方案未來市場前景都可能面臨銷售情況好、較好、一般、差這四種自然狀態(tài)。 通過統(tǒng)計 A員工的所有評價數(shù)據(jù)，得到各指標(biāo)的隸屬度： 在對 A員工考核的工作數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行評價時，有 20%的人認(rèn)為很好， 60%的人認(rèn)為較好， 15%的人認(rèn)為一般， 5%的人認(rèn)為不太好， 0%的人認(rèn)為不好 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 則 A員工的工作數(shù)量指標(biāo)的隸屬度為： A工作數(shù)量 =（ ， ， ， ， ） 同理，得出該員工其他各評價指標(biāo)的隸屬度， A員工隸屬度矩陣為： R?????????（ 3）進(jìn)行模糊綜合評判： 由上例可以得出各評判指標(biāo)的權(quán)重為 TcW ?????????????????重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 則 A員工工作業(yè)績的綜合評判為： ? ? TB W R?????? ???? ???? ???? ???? ???? ????????重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 為了計算方便，將 B進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理得： 39。V 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 例 結(jié)合上例中的員工工作評價指標(biāo)體系，對該企業(yè)的 A員工運用模糊評價法進(jìn)行綜合評價。如 B級全部要素的綜合重要度如下表所示 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 bij Ai Bj A1 A2 … Am bj a1 a2 … am B1 B2 … Bn b11 b21 … bm1 b12 b22 … bm2 … … … … b1n b2n … bmn 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 層次分析法的運用 例： 某企業(yè)準(zhǔn)備對員工的工作業(yè)績進(jìn)行評價，而工作業(yè)績主要包括：工作數(shù)量、工作質(zhì)量、按期交貨率、出錯率及創(chuàng)新改善等方面，試運用層次分析法對各項指標(biāo)進(jìn)行評定，并確定其相對于工作評價的重要性。式中 指標(biāo)，通過查表得到部分平均隨機(jī)一致性指標(biāo)如表所示： 階數(shù) 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 . 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 ? 計算綜合重要度 在獲得各級指標(biāo)同層各要素之間的相對重要程度之后，就可以自上而下的計算各級要素相對于總體的綜合重要度。 ? 假設(shè) Hs為購買私人轎車，其下一級要素為價格、性能、外觀、質(zhì)量，決策人認(rèn)為汽車的性能比價格稍微重要，價格比外觀重要，質(zhì)量比外觀重要得多，而質(zhì)量比價格略微重要，性能比質(zhì)量重要一點，于是得到兩兩判斷矩陣如下表： HS 價格 A1 性能 A2 外觀 A3 質(zhì)量 A4 價格 A1 性能 A2 外觀 A3 質(zhì)量 A4 1 3 1/5 3 1/3 1 1/5 1/2 5 5 1 7 1/3 2 1/7 1 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 （ 3）相對重要度的計算 ? 求特征向量 v ? 歸一化處理 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 ? 一致性檢驗 設(shè)一致性指標(biāo)為 .，則有 當(dāng) .≤，就認(rèn)為矩陣 A’ 有一致性，據(jù)此計算的 v值可以接受。 ? AHP本質(zhì)上是一種決策思維方法，它把復(fù)雜的問題分解為各組成因素，將這些因素按照某種相互作用的方式和相互聯(lián)系的規(guī)則進(jìn)行分組，形成有序的遞階層次結(jié)構(gòu)，通過各層次上的兩兩比較判斷來確定每一層次中因素的相對重要性，然后利用遞階層次結(jié)構(gòu)進(jìn)行合成，得到?jīng)Q策因素相對于總目標(biāo)重要性的順序 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 層次分析法的特點 （ 1）系統(tǒng)性 （ 2）綜合性 （ 3）簡便性 （ 4）準(zhǔn)確性 (1)建立多級遞階結(jié)構(gòu) 多級遞階結(jié)構(gòu)可分為如下三種類型： ? 完全相關(guān)性結(jié)構(gòu) ? 完全獨立性結(jié)構(gòu) ? 混合結(jié)構(gòu) 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 (2)建立判斷矩陣 ? 判斷矩陣：它是以上一級的某一要素 Hs作為判斷準(zhǔn)則，針對本級的要素進(jìn)行兩兩比較來確定矩陣元素的。 表 1127 各方案狀態(tài)收益 （單位：萬元） 狀 態(tài) 收 益 值 方 案 銷路好 X1 銷路一般 X2 銷路不好 X3 銷路很差 X4 A 700 680 350 100 B 900 500 420 50 C 800 600 400 150 D 500 400 430 200 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 第十一章 單目標(biāo)決策方法 練習(xí)與思考： ? 某企業(yè)計劃同時生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，已知生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的設(shè)備運轉(zhuǎn)時間，原材料消耗情況及單位產(chǎn)品的獲利情況，具體如下表 1128所示。該產(chǎn)品計劃生產(chǎn) 5年。現(xiàn)有四種生產(chǎn)制造方案： A方案是自己動手，改造原有設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)； B方案是設(shè)備全部更新，進(jìn)行生產(chǎn)； C方案是購進(jìn)關(guān)鍵設(shè)備，其余自己制造來實施生產(chǎn)。該產(chǎn)品在市場上的銷售情況有四種可能：銷路好、銷路一般、銷路不好、銷路很差。另外已知產(chǎn)品如果暢銷，該商場可獲利 50萬元；銷售一般可獲利 25萬元；若滯銷則將虧損 10萬元。產(chǎn)品可能暢銷，可能銷售一般，也可能不暢銷。 求： (1)該廠的盈虧平衡點產(chǎn)量應(yīng)為多少 ? (2)如果要實現(xiàn)利潤 80000元時，其產(chǎn)量應(yīng)為多少 ? ? 春節(jié)前，某商場為了促銷家電產(chǎn)品，準(zhǔn)備做廣告宣傳。 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 5效用曲線法 ? 效用曲線的類型 ? 穩(wěn)重型 ? 中立型 ? 冒險型 具體可以通過圖 1115看出三類效用曲線的特點 圖 115 三類效用曲線圖 A 穩(wěn) 重 型B 中 立 型C 冒 險 型收 益 值效 用 值_+01 . 0重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 圖 115 三類效用曲線圖 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 重慶大學(xué)工業(yè)工程系 主講：陳友玲 練習(xí)與思考： ? 確定型決策分析方法常用的有哪幾種？ ? 風(fēng)險條件下決策分析的特征有哪些？ ? 不確定型決策方法有哪幾種 ？ 試分析一下各自的適用范圍 。效用曲線表示每個結(jié)果與其所具有的效用值的對應(yīng)關(guān)系，將決策者對風(fēng)險所持有的態(tài)度用變化曲線來表示。 1() nj i iiE U U P== 229。效用值的取值范圍為 0≤效用值 ≤1。 1 1 1 1 2 2( ) { ( ) , ( ) , , ( ) , ( ) }k k n np s u s u s u s u s? ? ? ? ?? 11( ) {