戰(zhàn)略性收購與重組培訓教材(ppt57頁)(參考版)
2025-01-06 03:41本頁面
【正文】 ■ 注重短期利益以及風險規(guī)避使這些公司無法對研發(fā)及其他核心競爭力驅動因素進行足夠的投資。 重組 杠桿收購 (LBOs):一方為了將公司私有化（使股票不再上市交易）而買下公司的全部資產 ● 私募股權公司 ：促使或參與上市公司的私有化 ?為收購進行融資經常會造成大量的債務 ?新東家可能會立即出售一部分非核心資產來減少債務 ● 管理失誤能更正嗎 ？ ? 管理者在作出決策時更多的是考慮個人利益而不是股東利益 重組 杠桿收購 (LBOs) ● LBOs的三種方式： (MBOs) (EBOs) ● 管理層收購能更好地收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經營業(yè)績 ● 為什么要進行杠桿收購 ? ■ 應對多變的金融市場 ■ 讓所有者聚焦于創(chuàng)新的發(fā)展并將其推向市場 ■ 是公司重獲新生的一種方式，能夠更好地促進企業(yè)家獲得成就 重組 杠桿收購 (LBOs) 公司整體杠桿收購被視為財務重組的一種重大創(chuàng)新而備受矚目，但它也會不可避免地帶來一些負面影響： ■大量的債務會增加公司的 財務風險 。 ? 許多亞洲和拉丁美洲的集團公司開始采用西方公司的戰(zhàn)略，例如，重新把焦點放在核心業(yè)務上。 重組 精簡 收縮 策略性的 短期的 降低勞動力成本 收購未達到預期效果 為目標公司支付過多費用 戰(zhàn)略性的 長期的 聚焦于核心業(yè)務 與精簡相比對公司業(yè)績有更積極的影響 重組 精簡 : 減少公司的員工或經營部門的數(shù)量 ? 可以改變也可以不改變公司業(yè)務組合的要素 精簡的主要原因： ? 期望通過降低勞動力成本來提高盈利性 ? 渴望或需要更高效的運營 重組 收縮 : 剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務的方法 ? 能夠使公司重新聚焦于核心業(yè)務并減少業(yè)務組合的多元化的一系列行動 ? 可以與精簡同時進行，但要避免削減關鍵員工 ? 公司越小，高層管理團隊的管理越有效 重組 收縮與全球化 ? 美國公司比歐洲公司更喜歡使用收縮戰(zhàn)略。 收縮 杠桿收購 剝離、分立或者其他一些削 減公司非核心業(yè)務的方法。 ? 戰(zhàn)略重點轉向短期績效 ? 將收購變?yōu)閯?chuàng)新的替代品 阻礙收購獲得成功的因素 過度多元化 ? 與非相關多元化相比，相關多元化需要處理更多的信息。 阻礙收購獲得成功的因素 難以形成協(xié)同效應 獨有的協(xié)同效應： 聯(lián)合和整合收購雙方公司的資產而產生的能力和核心競爭力，是收購雙方中任何一方的資產與其他公司資產進行聯(lián)合和整合所達不到的。 ? 高負債（如垃圾債券）會導致： ? 破產的可能性增加 ? 降低公司的信用等級 ? 抑制對有利于公司長遠發(fā)展的活動的投資，如 ? 研發(fā) ? 人力資源培訓 ? 營銷 阻礙收購獲得成功的因素 難以形成協(xié)同效應 協(xié)同效應： 如果各單元共同工作創(chuàng)造的總價值超出各單元獨立工作創(chuàng)造的價值的總和，就意味著產生了協(xié)同效應 ? 合并公司中不同業(yè)務間高效的規(guī)模經濟、范圍經濟和資源共享（如人力資本和知識），可以產生協(xié)同效應 。 ? 相關 和 非相關 多元化戰(zhàn)略都可以通過收購來實施 ? 被收購公司與收購公司越相似，收購獲得成功的可能性越大 實施收購的原因 重構公司的競爭力范圍 收購能夠 : ? 減少競爭性對抗對公司財務業(yè)績的負面影響 ? 降低對一個或多個產品或市場的依賴程度 依賴程度的降低，可以重新構造公司的競爭力范圍 實施收購的原因 學習和發(fā)展新能力 公司可以通過收購來獲取自己原本缺乏的能
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