戰(zhàn)略性收購(gòu)與重組培訓(xùn)教材(ppt 57頁(yè))-全文預(yù)覽
【正文】 杠桿收購(gòu) (LBOs):一方為了將公司私有化（使股票不再上市交易）而買(mǎi)下公司的全部資產(chǎn) ● 私募股權(quán)公司 ：促使或參與上市公司的私有化 ?為收購(gòu)進(jìn)行融資經(jīng)常會(huì)造成大量的債務(wù) ?新東家可能會(huì)立即出售一部分非核心資產(chǎn)來(lái)減少債務(wù) ● 管理失誤能更正嗎 ？ ? 管理者在作出決策時(shí)更多的是考慮個(gè)人利益而不是股東利益 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) ● LBOs的三種方式： (MBOs) (EBOs) ● 管理層收購(gòu)能更好地收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ● 為什么要進(jìn)行杠桿收購(gòu) ? ■ 應(yīng)對(duì)多變的金融市場(chǎng) ■ 讓所有者聚焦于創(chuàng)新的發(fā)展并將其推向市場(chǎng) ■ 是公司重獲新生的一種方式，能夠更好地促進(jìn)企業(yè)家獲得成就 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) 公司整體杠桿收購(gòu)被視為財(cái)務(wù)重組的一種重大創(chuàng)新而備受矚目，但它也會(huì)不可避免地帶來(lái)一些負(fù)面影響： ■大量的債務(wù)會(huì)增加公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 重組 精簡(jiǎn) 收縮 策略性的 短期的 降低勞動(dòng)力成本 收購(gòu)未達(dá)到預(yù)期效果 為目標(biāo)公司支付過(guò)多費(fèi)用 戰(zhàn)略性的 長(zhǎng)期的 聚焦于核心業(yè)務(wù) 與精簡(jiǎn)相比對(duì)公司業(yè)績(jī)有更積極的影響 重組 精簡(jiǎn) : 減少公司的員工或經(jīng)營(yíng)部門(mén)的數(shù)量 ? 可以改變也可以不改變公司業(yè)務(wù)組合的要素 精簡(jiǎn)的主要原因： ? 期望通過(guò)降低勞動(dòng)力成本來(lái)提高盈利性 ? 渴望或需要更高效的運(yùn)營(yíng) 重組 收縮 : 剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務(wù)的方法 ? 能夠使公司重新聚焦于核心業(yè)務(wù)并減少業(yè)務(wù)組合的多元化的一系列行動(dòng) ? 可以與精簡(jiǎn)同時(shí)進(jìn)行，但要避免削減關(guān)鍵員工 ? 公司越小，高層管理團(tuán)隊(duì)的管理越有效 重組 收縮與全球化 ? 美國(guó)公司比歐洲公司更喜歡使用收縮戰(zhàn)略。 ? 戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向短期績(jī)效 ? 將收購(gòu)變?yōu)閯?chuàng)新的替代品 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 過(guò)度多元化 ? 與非相關(guān)多元化相比，相關(guān)多元化需要處理更多的信息。 ? 高負(fù)債（如垃圾債券）會(huì)導(dǎo)致： ? 破產(chǎn)的可能性增加 ? 降低公司的信用等級(jí) ? 抑制對(duì)有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的活動(dòng)的投資，如 ? 研發(fā) ? 人力資源培訓(xùn) ? 營(yíng)銷(xiāo) 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 難以形成協(xié)同效應(yīng) 協(xié)同效應(yīng)： 如果各單元共同工作創(chuàng)造的總價(jià)值超出各單元獨(dú)立工作創(chuàng)造的價(jià)值的總和，就意味著產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng) ? 合并公司中不同業(yè)務(wù)間高效的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和資源共享（如人力資本和知識(shí)），可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng) 。 ? 收購(gòu)也可能成為公司創(chuàng)新的替代品，因此，在本質(zhì)上，收購(gòu)應(yīng)該是戰(zhàn)略性的而非防御性的。 ? 規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? 差異化產(chǎn)品 跨國(guó)收購(gòu) ? 總部位于不同國(guó)家的公司間進(jìn)行的收購(gòu) ? 經(jīng)常用來(lái)克服進(jìn)入壁壘 ? 由于存在文化差異，因此跨國(guó)收購(gòu)很難協(xié)商和運(yùn)營(yíng) 實(shí)施收購(gòu)的原因 跨國(guó)收購(gòu) ? 在當(dāng)今全球競(jìng)爭(zhēng)格局下，與美國(guó)和歐洲的公司相比，更多的收購(gòu)來(lái)自于其他地區(qū)國(guó)家的公司 ? 戰(zhàn)略聚焦中強(qiáng)調(diào)了中國(guó)、印度和巴西的公司所采取的跨國(guó)收購(gòu)方法的差異。 收購(gòu) 是指一家公司購(gòu)買(mǎi)另一家公司的全部或部分股權(quán)，并將被收購(gòu)公司的業(yè)務(wù)納入其戰(zhàn)略組合。 ? MA的價(jià)值創(chuàng)造適用于所有戰(zhàn)略（業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略、公司層戰(zhàn)略、國(guó)際化戰(zhàn)略和合作戰(zhàn)略）。 ■ 收購(gòu)是公司進(jìn)入其他領(lǐng)域的一條捷徑，這些科技巨頭通過(guò)收購(gòu)不斷發(fā)展壯大，如微軟試圖擴(kuò)大它的通信基礎(chǔ)，谷歌尋求發(fā)展新的廣告模式，臉譜則向被收購(gòu)公司的人力資本學(xué)習(xí)。 2023年，谷歌就以 16億美元將 YouTube收購(gòu) 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收
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